作者簡介：張俐雙，女，漢，四川資中人，單位：西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，金融專業(yè)，本科。

摘要：國際經(jīng)濟(jì)學(xué)中探討了匯率的絕對購買力以及這些理論與國際商品市場一體化的關(guān)系。但實證發(fā)現(xiàn)，購買力平價甚至是其基礎(chǔ)一價定律并不理想。本文通過全球化的商品，麥當(dāng)勞產(chǎn)品巨無霸在各國的價格對購買力平價的成立與否進(jìn)行實證研究。并提出引起購買力平價不成立的原因假設(shè)。

關(guān)鍵詞：購買力平價;一價定律;條件;巨無霸一、購買力平價 PPP 理論

購買力平價理論建立在一價定律的基礎(chǔ)上，認(rèn)為兩國的匯率等于兩國的價格水平之比，即一個基準(zhǔn)商品和勞務(wù)籃子的價格，反應(yīng)了該國貨幣的國內(nèi)購買力。因此購買力平價理論認(rèn)為，某種貨幣溝內(nèi)購買力的下降會引起該貨幣在外匯市場上的等比例貶值。購買力平價在 19 世紀(jì)由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出（其中，有大衛(wèi). 李嘉圖）。為簡單表示購買力平價理論，用 PUS 表示在美國銷售的一個基準(zhǔn)商品籃子的價格，用PE表示在歐洲銷售的同意商品籃子的價格，那么，購買力平價所預(yù)測的美元/歐元匯率就是:

E=PUS/PE(1-1)

如果購買一個基準(zhǔn)商品籃子在美國要花 200 美元，在歐洲要花 180 歐元，則購買力平價預(yù)測美元/歐元匯率將會為 1.11（=每籃子 200 美元/每籃子 180 歐元）

二、麥當(dāng)勞產(chǎn)品巨無霸在各國的價格

選取全球范圍內(nèi)的麥當(dāng)勞產(chǎn)品巨無霸作為基準(zhǔn)商品組成商品籃子來進(jìn)行國際價格的比較，由于巨無霸在 41 個國家和地區(qū)銷售，并且配方只做了微小的調(diào)整，而且在各地的制作規(guī)格基本相同。所以我們認(rèn)為，通過對巨無霸價格的比較可以對匯率是否合理做出公正的判斷。

“美國的巨無霸目前價格 3．22 美元，歐洲各國的巨無霸價格幾乎都比美國高，其中價格最高的是冰島，一個巨無霸 7．44 美元。冰島的巨無霸價格甚至超過了物價最高的挪威，挪威消費(fèi)者要花費(fèi) 6．63 美元才能夠買一個巨無霸。若以購買力平價理論推測，挪威幣值被高估幅度超過 100％。2006 年巨無霸最貴的是瑞士，2007 年已被冰島與挪威超越，2007 年一月底瑞士法郎被高估約 57％?！薄灾袊嗄陥笥缮贤ㄟ^購買力平價算出的各國匯率偏離各國的實際匯率較遠(yuǎn)，甚至一價定律也不是完全成立的。

各國的匯率與巨無霸購買力平價計算出來的匯率相比，要么被高估要么被低估了，那么是否購買力平價是錯誤的呢？筆者認(rèn)為，用漢堡包來判定匯率，具有相當(dāng)大的局限性。因為漢堡包是貿(mào)易商品。比起非貿(mào)易商品而言，在發(fā)展中國發(fā)展要快得多。所以用漢堡包來衡量發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家之間的匯率水平，失之偏頗。另外，即使不考慮發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家的發(fā)展差異，由于不同國家之間消費(fèi)者對待商品的偏好是不一致的，這也會導(dǎo)致價格的“虛假”。對于非完全浮動匯率的國家，這種指數(shù)也是偏離實際均衡的。將世界各國麥當(dāng)勞里的巨無霸漢堡包價格，根據(jù)當(dāng)時匯率折合成美元，再對比美國麥當(dāng)勞里的售價，來測量兩種貨幣在理論上的合理匯率，從而得出這種貨幣被“高估”或“低估”的結(jié)論并不是合理的。不能因此判定其不符合購買力平價，只是在購買力平價的理論中，由于不滿足一些假設(shè)因素而出現(xiàn)了偏差。

三、具體分析

下面是針對所提到的一價定律的問題，對于影響與“巨無霸購買力平價”與匯率偏差較大的具體分析。

1. 貿(mào)易壁壘和非貿(mào)易品

運(yùn)輸費(fèi)用和貿(mào)易管制會使得商品在不同國家之間的流通成本變高，從而削減作為購買力平價理論基礎(chǔ)的一價定律的作用機(jī)制。假如一件羽絨服在紐元售價為 72 美元，在倫敦售價為 40 美元，兩城市之間的運(yùn)輸成本為每件 5 美元。當(dāng)匯率為每英鎊 1.5 美元時，羽絨服在倫敦的售價為 1.5X40=70 美元。所以在該匯率下，美國售價高于倫敦售價。但如果美國進(jìn)口商從倫敦進(jìn)口一件羽絨服，其價格為 70 美元+5 美元的運(yùn)輸費(fèi)用=75 美元，價格高于紐約售價，因此從倫敦進(jìn)口并不合算。所以，在次匯率下，盡管美國售價高于倫敦售價，從倫敦進(jìn)口羽絨服到紐約也不合算。因此，可以從羽絨服的例子看出，運(yùn)輸成本切斷了一價定律下匯率和商品價格之間的密切聯(lián)系。在各國商品價格一定的條件下，運(yùn)輸成本越高，匯率的波動范圍越大。

顯然，在巨無霸的例子中，部分國家可能由于貿(mào)易壁壘，使得巨無霸當(dāng)?shù)貎r格偏高。

2. 非自由競爭

當(dāng)非自由競爭存在時，各國價格水平之間的聯(lián)系會進(jìn)一步弱化。由于一個產(chǎn)品在不同市不同價格出售時，產(chǎn)品是在對市場進(jìn)行定價。而對市場的定價可能反映了不同國家的需求狀況。例如在需求價格彈性低大的國家，壟斷銷售者制定的價格與生產(chǎn)成本之間的差額會更大。

顯然，在巨無霸的例子中，部分國家由于壟斷力量，會使得價格遠(yuǎn)大于生產(chǎn)成本，巨無霸當(dāng)?shù)貎r格偏高。

3. 產(chǎn)品差異與替代品

在一些國家和地區(qū)，與巨無霸類似的產(chǎn)品，即可能成為巨無霸替代品的產(chǎn)品較少，因此，麥當(dāng)勞公司可能并且有能力根據(jù)類似于波特五力競爭者分析來對巨無霸進(jìn)行定價。

考慮一個缺乏巨無霸競爭品的市場，運(yùn)用波特五力市場競爭者分析法。顯然，巨無霸產(chǎn)品來自于的市場同類產(chǎn)品、替代品的競爭壓力較小。又由于巨無霸的原材料肉餅、面包，因此供給通常不會帶來太大的壓力，因此供應(yīng)商議價能力較低，消費(fèi)者由于替代品較少對麥當(dāng)勞形成了一定偏好，買方的議價能力較低。因此，根據(jù)競爭分析，麥當(dāng)勞公司可對其產(chǎn)品在當(dāng)?shù)氐氖袌龇治鲎龀龆▋r決策。

顯然，在巨無霸的例子中，部分國家由于缺乏替代品，麥當(dāng)勞公司可以根據(jù)市場定位，競爭者分析等市場分析過程，使得巨無霸定價遠(yuǎn)高于其他國家。

4. 其他成本

由于巨無霸的價格不僅包括肉餅和面包的成本，還包括員工的工資、房租、電費(fèi)等。而這方面的投入價格在各國的差異較大。而貝拉.把拉薩和保羅.薩繆爾森曾經(jīng)提出，窮國的非貿(mào)易品價格相對較低的現(xiàn)象。他們認(rèn)為，富國的資本—勞動比率較高，而窮國則擁有較多的勞動和較少的資本。因此，富國的勞動生產(chǎn)率高于窮國，從而工人工資也相應(yīng)地高于窮國。類似地，部分國家人力成本較高，巨無霸價格會有較大差異。

顯然，在巨無霸的例子中，部分國家由于資本—勞動比率較高，因此人力成本較高，可能大幅提升巨無霸在當(dāng)?shù)貎r格水平。而對于其他的成本，如房租和電費(fèi)等，各國的差異較大，均造成了巨無霸購買力平價計算出的預(yù)期匯率與實際各國匯率水平的偏差。

以上的各個因素均導(dǎo)致購買力平價的預(yù)期匯率與各國真實匯率的偏差。在現(xiàn)行匯率下，只有當(dāng)每種貨幣的國內(nèi)購買力與它在國外的購買力相等時，購買力平價才成立。因此各類驗證購買力平價的事實可能與理論相反。但購買力平價有助于建立一個比貨幣分析法更具現(xiàn)實性的匯率模型，并且對于一個更為長期的趨勢仍是成立的，因此購買力平價只是短期與實證研究相悖，但只是由于個因素的影響不能滿足購買力平價的模型的條件，并不意味著麥當(dāng)勞不反映購買力平價。綜上，購買力平價對于國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究仍是至關(guān)重要的。

參考文獻(xiàn)：

[1]《國際經(jīng)濟(jì)學(xué)》，薩繆爾森，第三版

[2]《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》2007 年

[3]《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》曼昆，第七版