曉睿

相比于其他金融企業(yè)和投融資機(jī)構(gòu)而言，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不僅擁有寬闊的IT技術(shù)平臺(tái)，而且站在了高高的云端，同時(shí)具備強(qiáng)大數(shù)據(jù)分析與處理能力，進(jìn)而可以實(shí)現(xiàn)對(duì)網(wǎng)民需求的精準(zhǔn)定位，也更有底氣在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域八面騰挪，自然它們就不會(huì)放過(guò)玩轉(zhuǎn)眾籌的商機(jī)。

娛樂(lè)寶開(kāi)賣了，眾籌頻道上線了，湊份子也來(lái)了……，那些向公眾推送出余額寶、招財(cái)寶、財(cái)富寶等一款款時(shí)尚理財(cái)品種的IT大佬們并不滿足于自己的跨界舉動(dòng)，而是繼續(xù)放縱著他們向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)滲透的鮮活能量，踢平橫亙?cè)谄胀ò傩彰媲暗漠a(chǎn)業(yè)投資門檻，向蕓蕓眾生敞開(kāi)了一扇又一扇理財(cái)與投資的眾籌大門。

草根理財(cái)工具

起源于美國(guó)的眾籌在最初的應(yīng)用主要來(lái)自一些創(chuàng)意工作者（音樂(lè)家或藝術(shù)家）為完成自己的藝術(shù)作品而向粉絲籌資，粉絲則自愿向自己鐘愛(ài)的藝術(shù)家無(wú)償提供資金，如著名搖滾歌手Amanda Palmer 就為自己的專輯、新書和新旅行募集了100 多萬(wàn)美元的資金，約有2000多名粉絲提供了資助。伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)的滲透與輻射，眾籌作為一種籌資與投資工具得到了許多企業(yè)的深度開(kāi)發(fā)，國(guó)內(nèi)外不僅出現(xiàn)了諸如人人投等專司眾籌的理財(cái)網(wǎng)站，而且琳瑯滿目的眾籌理財(cái)品種讓人應(yīng)接不暇。

萬(wàn)變不離其宗。眾籌是一種突破了精英人群的大眾化的產(chǎn)業(yè)投資模式，其采取的是類似于團(tuán)購(gòu)+預(yù)購(gòu)方式，集合公眾的資金，有目標(biāo)性地投放項(xiàng)目發(fā)起方或創(chuàng)意方，解決中小企業(yè)的資金需求。因此，眾籌的最大特點(diǎn)就是投資門檻低。從項(xiàng)目發(fā)起端來(lái)講，無(wú)論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起項(xiàng)目；從項(xiàng)目消費(fèi)端來(lái)講，1元即可起購(gòu)，無(wú)任何身份、地位等限制，參與者基本上都是草根化階層。

相比于一般投資品種而言，眾籌針對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人和投資人都具有前所未有的吸引力。對(duì)發(fā)起人而言，眾籌不僅是一個(gè)籌資平臺(tái)，更是一個(gè)孵化平臺(tái)，能為其提供從資金、生產(chǎn)到銷售等各種資源，支持項(xiàng)目的快速成長(zhǎng)。對(duì)投資人而言，其身份不僅是消費(fèi)者、投資者，更是參與者，包括在產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、定價(jià)等環(huán)節(jié)，投資人可與發(fā)起人人建立起深層次互動(dòng)，甚至可以能決定產(chǎn)品的未來(lái)，因此，某種意義上，投資者追求的不是單純的資金收益率，而是基于自己個(gè)性化需求和興趣定制的產(chǎn)品或服務(wù)，投資人所能體驗(yàn)到的參與感和娛樂(lè)屬性融入到了眾籌產(chǎn)品之中，整個(gè)過(guò)程饒有情趣。

與任何投資品種一樣，眾籌必須做好風(fēng)險(xiǎn)的管控。一般而言，眾籌企業(yè)須按照合規(guī)性要求將眾籌資金存入作為第三方監(jiān)管的銀行金融機(jī)構(gòu)，而在內(nèi)部，眾籌資金要與企業(yè)的其他資金相隔離，做到?？顚Ｓ?，同時(shí)全程披露資金監(jiān)控和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)信息，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資人利益的有效維護(hù)。

按照相關(guān)規(guī)定，在項(xiàng)目完成之前，眾籌企業(yè)不能對(duì)投資人明確股權(quán)或資金回報(bào)，項(xiàng)目發(fā)起人更不能向支持者許諾任何資金上的收益，這樣，籌資項(xiàng)目完成前投資人是無(wú)法獲得回報(bào)的。另外，籌資項(xiàng)目必須在發(fā)起人預(yù)設(shè)的時(shí)間內(nèi)達(dá)到或超過(guò)目標(biāo)金額才算成功，發(fā)起人此時(shí)可獲得資金；而籌資項(xiàng)目完成后，支持者將得到發(fā)起人的回報(bào)，回報(bào)方式可以是實(shí)物，也可以是資金，還可以是股權(quán)，或者是服務(wù)等。必須明確，眾籌不是捐款，支持者的所有支持理應(yīng)有相應(yīng)的回報(bào)，如果項(xiàng)目籌資失敗，眾籌企業(yè)必須將所獲資金全部退還支持人。

IT巨頭大推送

相比于其他金融企業(yè)和投融資機(jī)構(gòu)而言，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不僅擁有寬闊的IT技術(shù)平臺(tái)，而且站在了高高的云端，同時(shí)具備強(qiáng)大數(shù)據(jù)分析與處理能力，進(jìn)而可以實(shí)現(xiàn)對(duì)網(wǎng)民需求的精準(zhǔn)定位，也更有底氣在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域八面騰挪，自然它們就不會(huì)放過(guò)玩轉(zhuǎn)眾籌的商機(jī)。

阿里巴巴今年3月發(fā)布的“娛樂(lè)寶”是IT企業(yè)向市場(chǎng)推送的第一款類眾籌產(chǎn)品。由于向投資人作出了7%的年化收益率承諾，阿里方面聲稱娛樂(lè)寶并非當(dāng)前流行的“眾籌”概念。但外界普遍認(rèn)為，娛樂(lè)寶的本質(zhì)與眾籌無(wú)異，只是換了身馬甲而已。的確，為了規(guī)避眾籌之嫌，娛樂(lè)寶找到了國(guó)華人壽作為合作伙伴，網(wǎng)民通過(guò)娛樂(lè)寶平臺(tái)購(gòu)買國(guó)華人壽的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品后，資金將采取合法合規(guī)的方式投向目標(biāo)項(xiàng)目，獲取投資收益。類眾籌而非眾籌，恰是馬云的精明之處。

在娛樂(lè)寶發(fā)布一個(gè)月之后，百度金融推出了“眾籌頻道”，該頻道置于“百度錢包”之下，向網(wǎng)民募資。就在日前，京東眾籌業(yè)務(wù)“湊份子”正式亮相。從眾籌投向來(lái)看，三大產(chǎn)品都不約而同地瞄上了文化產(chǎn)業(yè)，其中娛樂(lè)寶以投資電影、游戲?yàn)橹鞔?，眾籌頻道側(cè)重于影視作品，而“湊份子”則主攻流行文化和智能硬件兩個(gè)領(lǐng)域新奇好玩的項(xiàng)目。從目前來(lái)看，除了娛樂(lè)寶已經(jīng)正式公開(kāi)售賣，“湊份子”確定了首期上線的12項(xiàng)目外，眾籌頻道還處于只聞樓梯聲的階段。

娛樂(lè)寶已經(jīng)對(duì)外發(fā)售了兩期投資項(xiàng)目，其中包括電影《小時(shí)代3》《小時(shí)代4》、《狼圖騰》、《非法操作》和社交游戲《魔范學(xué)院》等在內(nèi)的首期娛四個(gè)投資項(xiàng)目全部售罄，融得資金7300萬(wàn)元，共有22.38萬(wàn)名用戶參與投資；同樣，包括《露水紅顏》、《絕命逃亡》、《邊緣線》、《老男孩》、《魁拔3》5部電影的娛樂(lè)寶二期也被16萬(wàn)粉絲搶購(gòu)一空，募集資金達(dá)9200萬(wàn)元。據(jù)悉，娛樂(lè)寶第三期不久之后也將推出，籌資規(guī)?；虺?億元。

跟蹤發(fā)現(xiàn)，娛樂(lè)寶一期、二期的合作方均為國(guó)華人壽，背后對(duì)接的均為國(guó)華人壽的投連險(xiǎn)產(chǎn)品，投資期限約為一年，預(yù)期年化收益為7%，不承諾保本保底。一年內(nèi)領(lǐng)取或退保收取3%的手續(xù)費(fèi)，一年后自動(dòng)全部領(lǐng)取。與第一期影視劇項(xiàng)目投資額為100元/份、游戲項(xiàng)目的投資額為50元/份、每個(gè)項(xiàng)目每人限購(gòu)十份、投資上限為1000元有所區(qū)別，娛樂(lè)寶第二期將投資上限提高為2000元，即每個(gè)項(xiàng)目每人限購(gòu)20份，但投資門檻仍鎖定為100元/份。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，購(gòu)買娛樂(lè)寶第二期的用戶有40%購(gòu)買了第一期投資項(xiàng)目，如此之高的重復(fù)率說(shuō)明娛樂(lè)寶受到了投資人的熱捧。

“微金融”的力量

就單個(gè)投資人而言，其投向眾籌的資金量都不是很大，但就是千萬(wàn)個(gè)“小而美”的資金在眾籌平臺(tái)上匯集，最終形成了“大而強(qiáng)”的資金體量，進(jìn)而為眾籌項(xiàng)目注入可以成形落地與擴(kuò)身強(qiáng)體的動(dòng)能。這種建構(gòu)在“互聯(lián)網(wǎng)思維”和“粉絲經(jīng)濟(jì)學(xué)”基礎(chǔ)之上的微金融力量將逆襲傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)培養(yǎng)路徑，重構(gòu)文化娛樂(lè)成長(zhǎng)的商業(yè)模式，

以電影市場(chǎng)為例，雖然國(guó)內(nèi)電影年度總票房翻過(guò)了100億元大關(guān)，單片突破10億的賣座電影也屢屢出現(xiàn)，但數(shù)據(jù)顯示，電影行業(yè)中每年能夠登陸院線的故事片不到1/3。國(guó)內(nèi)盡管有中影、博納、萬(wàn)達(dá)、華誼等數(shù)家提供拍攝資金的正規(guī)公司，但這些機(jī)構(gòu)的資金主要涌向大導(dǎo)演和大片以及大明星，藝術(shù)片和草根導(dǎo)演以及很多中小電影制片商很難獲得資金支持，當(dāng)年《泰囧》、《瘋狂的石頭》、《失戀33天》都是導(dǎo)演拿著劇本“四處化緣”才最終得以和觀眾見(jiàn)面。但如今，有了娛樂(lè)寶、眾籌頻道等融資工具，就可為許多優(yōu)秀但缺乏資金的電影提供資金支持，幫助更多的影視黑馬突出重圍。

“娛樂(lè)寶們”追逐的不僅僅是大片和大明星，更多的是秉承影片內(nèi)容和賣座率為王。分析發(fā)現(xiàn)，阿里巴巴擁有中國(guó)最強(qiáng)大的電商購(gòu)物數(shù)據(jù)，百度不僅占據(jù)國(guó)內(nèi)最大的流量入口，而且擁有國(guó)內(nèi)最強(qiáng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)，在此基礎(chǔ)上，他們完全可以通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的追蹤、分析與整理，從中發(fā)現(xiàn)當(dāng)下娛樂(lè)熱點(diǎn)以及預(yù)測(cè)未來(lái)趨勢(shì)，從而令“娛樂(lè)寶們”尋找到最佳的電影以及娛樂(lè)形態(tài)投資目標(biāo)。一個(gè)最能說(shuō)明問(wèn)題的案例是，在美國(guó)，NetFlix利用大數(shù)據(jù)前瞻分析，組織拍攝了《紙牌屋》紅遍全球，成為世界電影電視業(yè)極為重視的現(xiàn)象。

投資影視歷來(lái)是富豪和少數(shù)精英把玩的游戲，但“娛樂(lè)寶們”卻向普通百姓提供了一個(gè)大眾化的投資平臺(tái)，100元或者上千元也可以體驗(yàn)一下投資電影的感受，從而拉近了普通民眾與電影娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)之間的距離，實(shí)現(xiàn)電影娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)與草根資本的對(duì)接。在“娛樂(lè)寶們”的組織下，草根百姓只要參與眾籌，就可以決定一部電影由誰(shuí)來(lái)導(dǎo)演，由誰(shuí)來(lái)當(dāng)男一號(hào)、女一號(hào)，尋常百姓同樣能夠獲得“造夢(mèng)造星”的權(quán)利。

對(duì)電影制作方而言，娛樂(lè)寶與眾籌頻道提供的不僅是資金，還可以幫助其獲得票房收入并征集到最真實(shí)的用戶聲音。網(wǎng)民通過(guò)眾籌平臺(tái)參與投資，影視項(xiàng)目在開(kāi)拍初期就等于獲得一大批忠實(shí)觀眾，開(kāi)拍后，制作發(fā)行方通過(guò)微信、來(lái)往和百度貼吧等平臺(tái)和粉絲進(jìn)行互動(dòng)，增強(qiáng)粉絲參與感。影片上映時(shí)，投資人還會(huì)邀請(qǐng)朋友、家人一起欣賞自己投資的電影，直接拉動(dòng)票房成績(jī)或收視率；不僅如此，投資者可以通過(guò)“用錢投票”的方式評(píng)判對(duì)某個(gè)影視項(xiàng)目導(dǎo)演、演員、劇本的喜好程度。這些第一手的用戶數(shù)據(jù)，將成為影視娛樂(lè)行業(yè)新的風(fēng)向標(biāo)，真正實(shí)現(xiàn)影視產(chǎn)品的“大數(shù)據(jù)創(chuàng)作”。

當(dāng)然，“娛樂(lè)寶們”并不只讓投資方與制作方自?shī)首詷?lè)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有非常強(qiáng)的客戶粘連度，今天的娛樂(lè)影視投資客明天很可能變成阿里的余額寶和百度錢包的忠實(shí)粉絲。因此，無(wú)論是娛樂(lè)寶還是眾籌頻道，都是阿里和百度挖掘客戶信用財(cái)富和投資潛力的促銷手段之一。重要的是，阿里通過(guò)眾籌切入電影投資，繼而可以邁入時(shí)下大紅大紫的網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域，彌補(bǔ)自己闖蕩網(wǎng)絡(luò)江湖多年留下的缺憾，使其“流量-商品/服務(wù)-支付-變現(xiàn)”這一完整的商業(yè)閉環(huán)更加豐滿。對(duì)于百度而言，其本身就具備網(wǎng)絡(luò)視頻生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)和營(yíng)銷的強(qiáng)大勢(shì)能，如今從影視作品眾籌入手，就可以打通愛(ài)奇藝、PPS、大數(shù)據(jù)、百度糯米等強(qiáng)勢(shì)資源，構(gòu)造出影視O2O（Online TO Offline）的商業(yè)閉環(huán)。

風(fēng)險(xiǎn)可控的投資

影視制作與拍攝，既涉及到前期的演員選配、檔期安排、片酬標(biāo)準(zhǔn)等時(shí)間與經(jīng)濟(jì)成本，也關(guān)聯(lián)到拍攝過(guò)程中的場(chǎng)地選擇、時(shí)間進(jìn)度等諸多問(wèn)題，更受到拍攝完成后政府部門監(jiān)管審批的直接影響，回報(bào)結(jié)果更與票房收入直接相連，因此，眾籌投資影視無(wú)疑存在著風(fēng)險(xiǎn)。而且與其它眾籌相比，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)由于流量十分巨大，無(wú)論是影視制作方還是資金支持方，眾籌平臺(tái)上的數(shù)量要多得多，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，影響的范圍會(huì)更為廣泛。

就“眾籌頻道”和“湊份子”兩款原汁原味的眾籌品種而言，即便是眾籌項(xiàng)目最終投資經(jīng)營(yíng)失敗，或者沒(méi)有得到監(jiān)管部門的放行，眾籌資金按規(guī)定要如數(shù)返還給投資人，表面上似乎沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)，但投資者需要承擔(dān)沉沒(méi)成本（如資金存入銀行產(chǎn)生的利息）與機(jī)會(huì)成本（如投資其它產(chǎn)生的收益）。值得肯定的是，為了盡可能消除投資人所承擔(dān)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，百度眾籌頻道還允許投資人之間因勢(shì)相互轉(zhuǎn)讓和交換眾籌權(quán)益，并且投資者還可以向電影制作方出售自己擁有的眾籌權(quán)力。同樣，“湊份子”設(shè)立了好評(píng)度機(jī)制，增加了籌資人與出資人之間的信息透明度，以實(shí)現(xiàn)對(duì)出資人的雙重保護(hù)。

相比于眾籌頻道和湊份子而言，娛樂(lè)寶不承諾保本保底，投資人似乎面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大，其實(shí)不然。娛樂(lè)寶對(duì)接的是國(guó)華人壽一年期的投資連險(xiǎn)，按照操作慣例，投連險(xiǎn)資金往往會(huì)放到一個(gè)結(jié)構(gòu)化信托計(jì)劃之中，也就是說(shuō)娛樂(lè)寶的眾籌資金只是信托大盤中的一部分，且置于信托計(jì)劃中的優(yōu)先級(jí)。一般而言，信托計(jì)劃會(huì)根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)和權(quán)益分配的不同程度將資金劃分為優(yōu)先級(jí)、中間級(jí)和劣后級(jí)，優(yōu)先級(jí)風(fēng)險(xiǎn)最低，但收益率也相對(duì)最低。劣后級(jí)風(fēng)險(xiǎn)最高，收益率也最高。一旦信托計(jì)劃出現(xiàn)虧損，先虧的是劣后級(jí)資金，只有全部的劣后級(jí)資金都虧完了，才會(huì)波及到娛樂(lè)寶的資金。

值得注意的是，為了讓投資人能夠屏蔽投資風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)華人壽還通過(guò)商業(yè)銀行出具了保本保息的保證函，這就意味著，如果娛樂(lè)寶投資項(xiàng)目出現(xiàn)違約，商業(yè)銀行將代替電影企業(yè)履行還款義務(wù)。不僅如此，娛樂(lè)寶及其所投資的項(xiàng)目很大程度上獲得了阿里巴巴和國(guó)華人壽的信用背書，即便出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，僅阿里就有足夠的“兜底”能力。正是如此，阿里一直向外傳遞這樣一種信號(hào)：娛樂(lè)寶的收益是固定的，不與電影票房掛鉤。

退一萬(wàn)步而言，即便是出現(xiàn)了違約和項(xiàng)目失敗的風(fēng)險(xiǎn)，按照目前娛樂(lè)寶7%的預(yù)期年化收益率，1000元一年下來(lái)的利潤(rùn)最多就是70元，2000元每年收入最多也只有140元。這也意味著，投資者若是奔著賺錢而去，一年下來(lái)凈利也只是一、兩張電影票的錢，即使收益泡湯，這樣的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)在普通人的承受能力范圍內(nèi)。還有，在7%的年化收益率的基礎(chǔ)上，娛樂(lè)寶提出了“7+X”的用戶回報(bào)，“X”包括用戶有機(jī)會(huì)參加影視劇主創(chuàng)見(jiàn)面會(huì)、電影點(diǎn)映會(huì)、國(guó)外探班等等，因此，對(duì)于投資者而言，如果只是為了追星或因?yàn)楹猛娑鴧⑴c，那么投資風(fēng)控就顯得可有可無(wú)。

Open to the public to raise the door， "entertainment treasure them."

Compared to other financial companies in terms of investment and financing agencies， Internet companies not only have a broad IT technology platform and stood tall clouds， along with powerful data analysis and processing capabilities， and thus can achieve precise positioning of the users needs also more clout in the financial sector octahedral Internet maneuvers， naturally they will not miss the opportunity to raise public Topsy.