夏 華　　上世紀(jì)90年代伊始，政府部門允許境內(nèi)民間資本和境外資本參與國(guó)有企業(yè)改組改革，這在相應(yīng)時(shí)期內(nèi)促進(jìn)了生產(chǎn)力發(fā)展。2014年《政府工作報(bào)告》進(jìn)一步提出“加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”，國(guó)企民企的合并成為目前國(guó)資國(guó)企改革的重要組成部分。從國(guó)企的角度分析，混合所有制猶如一針“強(qiáng)心劑”，有利于國(guó)企在各個(gè)方面得到有效提升。目前國(guó)企的凈資產(chǎn)收益率是5.9%，而非國(guó)有企業(yè)是11.1%，如果有效提升這5個(gè)多點(diǎn)的收益率，那么巨大的改革紅利將被激發(fā)出來，粗略的算法將提升十幾萬億左右的市值，這也是國(guó)家可以用來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要因素。從民營(yíng)資本的角度看，民營(yíng)資本的進(jìn)入將使“鯰魚效應(yīng)”劇增。民營(yíng)資本進(jìn)入國(guó)企壟斷多年的領(lǐng)域，無疑能對(duì)這些領(lǐng)域的市場(chǎng)起到提振作用。而從民營(yíng)資本本身來講，參股這些領(lǐng)域也將開啟民營(yíng)資本逐步進(jìn)入高效益領(lǐng)域的先河，從而更多更好地解決民營(yíng)資本投資項(xiàng)目短缺的局面。另外，民營(yíng)資本的進(jìn)入也標(biāo)志著民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的環(huán)境愈發(fā)寬松，有利于市場(chǎng)的發(fā)展，有利于民營(yíng)企業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)力，從而使民企更加強(qiáng)大，更加快速地成為跨國(guó)企業(yè)。當(dāng)然，改革總會(huì)面臨挑戰(zhàn)。首先，從長(zhǎng)期目標(biāo)來看，混合所有制改革只是國(guó)企改革中的一個(gè)階段性改革，并不能完全解決國(guó)企經(jīng)營(yíng)中存在的各種問題，包括體制和市場(chǎng)等諸多方面。民營(yíng)資本的進(jìn)入不論是作為戰(zhàn)略投資者還是財(cái)務(wù)投資者，都會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)及內(nèi)部管理機(jī)制提出更高要求。其次，從股權(quán)原則來看，民營(yíng)資本的進(jìn)入勢(shì)必將強(qiáng)化現(xiàn)代化企業(yè)制度，對(duì)于董事會(huì)的要求也會(huì)提升，比如決策的更合理性，比如是否有侵占小股東利益的行為等。第三，如何審計(jì)?；旌纤兄聘母锏慕Y(jié)果將改變以往一些審計(jì)內(nèi)容，從而改變監(jiān)督的角度和尺度。審計(jì)的對(duì)象存在多元現(xiàn)象，審計(jì)內(nèi)容變得復(fù)雜，審計(jì)的結(jié)果將不得不公開。審計(jì)將逐步傾向于凈利潤(rùn)提高以及股東利益最大化方面。審計(jì)企業(yè)權(quán)益分配是否合理將變得尤為重要。上述審計(jì)方面的各類情形將對(duì)混合所有制改革的成功起到深遠(yuǎn)影響。第四，人力方面的變動(dòng)是否趨于合理。原有國(guó)企的人事變動(dòng)主要來自國(guó)資部門以及組織部門，混合所有制改革后是否有可能傾向于股東大會(huì)，國(guó)企是否有這樣寬容的態(tài)度允許民營(yíng)資本有一定的話語權(quán)，這些都將是必須面對(duì)和解決的問題。總之，作為新一輪國(guó)企改革的最大亮點(diǎn)，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)已如在弦之箭，勢(shì)在必發(fā)，其方向沒問題，但存在諸多細(xì)節(jié)的問題需要一一提出和解決，從結(jié)構(gòu)到目標(biāo)都要設(shè)置得非常到位，否則在改革中特別是執(zhí)行過程中會(huì)有更多的問題出現(xiàn)。▲（作者是依文集團(tuán)董事長(zhǎng)）