【摘 要】近年來中國民間借貸迅速發(fā)展。作為影子銀行的重要組成部分，民間借貸對金融體系穩(wěn)定和信用擴(kuò)張具有重要影響。本文結(jié)合相關(guān)理論研究和實(shí)際情況，探究了我國民間借貸產(chǎn)生和發(fā)展的深層次原因，分析了民間借貸的潛在風(fēng)險，指出其在監(jiān)管方面所面臨的難題，并對監(jiān)管制度設(shè)計(jì)提供了若干思路。

【關(guān)鍵詞】民間借貸；影子銀行；監(jiān)管制度

一、引言

民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其他組織之間的借貸。民間借貸填補(bǔ)了正規(guī)金融在某些領(lǐng)域的缺位，同時集聚了很大風(fēng)險，對金融體系的穩(wěn)定性構(gòu)成沖擊。

本文嘗試從不同角度探究中國民間借貸產(chǎn)生和發(fā)展的原因，分析民間借貸所引發(fā)的金融風(fēng)險，以及面臨的監(jiān)管難題，最后給出政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

王建文，黃震（2013）認(rèn)為，中國的民間借貸監(jiān)管機(jī)制除了法律規(guī)制方面的問題外，還存在著監(jiān)管態(tài)度過于嚴(yán)厲，監(jiān)管依據(jù)、監(jiān)管主體缺失，監(jiān)管流于形式等不足。

江暮紅（2013）認(rèn)為，有少數(shù)地方性非銀行金融機(jī)構(gòu)參與民間借貸；中小企業(yè)在傳統(tǒng)的銀行業(yè)中得不到貸款支持，資金緊缺問題無法得到有效解決。

陳瑛（2011）認(rèn)為，加強(qiáng)對民間借貸的監(jiān)管，一是要控制民間金融機(jī)構(gòu)的融資比重；二是積極地推進(jìn)利率市場化，使國有金融機(jī)構(gòu)的信貸融資市場化；三是對民營企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)和信貸資金鏈條進(jìn)行梳理。

程嬌炎（2013）認(rèn)為，加強(qiáng)民間借貸的監(jiān)管，一是建立健全民間借貸的法律法規(guī)；二是加強(qiáng)正規(guī)金融的自身體制建設(shè)；三是發(fā)揮民間借貸的優(yōu)勢，促進(jìn)民間借貸和正規(guī)金融共同發(fā)展。

巴曙松（2013）認(rèn)為，影子銀行本質(zhì)上是一種金融創(chuàng)新，要針對不同的風(fēng)險特征實(shí)施差別化監(jiān)管；對非傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管和規(guī)范應(yīng)遵循一定的逆周期性，防止運(yùn)動式的清理可能帶來的融資緊縮，進(jìn)而沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

三、我國民間借貸產(chǎn)生和發(fā)展的原因

多重因素導(dǎo)致民間借貸的擴(kuò)張，其中資金供求矛盾的加劇，以及民間借貸在滿足個人和中小企業(yè)的資金需求方面的優(yōu)勢是最主要的。

1.民營企業(yè)資金需求得不到滿足

經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，我國出臺了刺激性經(jīng)濟(jì)政策，其中信貸政策和產(chǎn)業(yè)扶持政策明顯向大型企業(yè)傾斜。刺激性政策退出后，其為經(jīng)濟(jì)體系注入的大量流動性局限于大型企業(yè)之間。此外，地方政府債務(wù)擠占中小企業(yè)融資空間，民營企業(yè)沉重的稅負(fù)，都對中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成巨大壓力。我國中小企業(yè)長期面臨融資難、資金鏈緊張的問題，金融壓抑在某些程度上一直存在。

（1） 長期以來我國存在著金融壓抑現(xiàn)象

金融抑制指政府通過對金融活動和金融體系的過多干預(yù)抑制了金融體系的發(fā)展，而金融體系的發(fā)展滯后又阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而造成金融抑制和經(jīng)濟(jì)落后的惡性循環(huán)。我國存在明顯的金融抑制現(xiàn)象。

改革開放以來，中國一直推行政府主導(dǎo)的自上而下的強(qiáng)制性金融制度改革。長時間內(nèi)國有金融是唯一合法的金融產(chǎn)權(quán)形式，民間金融受到打壓，到上世紀(jì)90年代中期幾乎完全從地上轉(zhuǎn)入“地下”。但民間金融并沒有消失，而是變得更隱蔽，近幾年更是成為中小企業(yè)的重要資金來源。正規(guī)金融在基準(zhǔn)利率、風(fēng)險、抵押品、存貸款利率等方面受到嚴(yán)格監(jiān)控，難以提供適合的金融產(chǎn)品來滿足高風(fēng)險、小規(guī)模的中小企業(yè)資金需求。民間金融的出現(xiàn)恰好填補(bǔ)了這個空缺。

（2）緊縮的貨幣政策和利率管制造成中小企業(yè)融資難

近年來，我國信貸政策逐漸緊縮。2010年以來，央行多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并進(jìn)行規(guī)模控制，銀行貸款規(guī)模得到了有效抑制，但同時，商業(yè)銀行放貸資金首先投向大型企業(yè)，對中小企業(yè)的信貸投放越發(fā)不足。

從市場體系來看，國有金融體系的信貸配給和選擇偏好是無法改變的。如果用行政介入的信貸分配方法扶持中小企業(yè)，那么信貸收縮和市場的選擇機(jī)制也就徹底失靈了。民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對于我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長是不可或缺的，與之相適應(yīng)的民間金融及小額信貸活動也是不可或缺的。

（3）信息不對稱與商業(yè)銀行惜貸

正規(guī)金融機(jī)構(gòu)通過借款者提供的信息來判斷其還款能力，從而解決信息不對稱的問題，通過規(guī)?；档统杀?，貸款利率只能通過對某一類型借款者所作的總體評估來確定，這必然導(dǎo)致部分企業(yè)因利率過高而放棄貸款。同時，為了進(jìn)行風(fēng)險控制，銀行必然要實(shí)行信貸配給，即通過限制部分人無法得到貸款來促進(jìn)借款者相互之間的競爭，以達(dá)到擇優(yōu)放貸的目的。從理論上說，銀行無法覆蓋所有的資金需求。民間借貸在處理信息不對稱的問題上具有比較優(yōu)勢。民間借貸屬于關(guān)系型借貸，雙方相互了解或者能夠通過其他關(guān)系了解，因此信息不對稱問題并不明顯。而且民間借貸機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)單一，重復(fù)程度高，成本也較低。

與民間借貸相比，商業(yè)銀行貸款耗時較長，不能及時滿足中小企業(yè)的借款需求。同時，銀行資金授信期限短，中小企業(yè)從銀行取得的貸款一般為一年期短期貸款，在貸款到期時往往需要某種短期的、過橋貸款性質(zhì)的融資。而民間借貸手續(xù)簡便，形式靈活，辦理的時間非常短，正好適應(yīng)了這一需求。

2.投資渠道過窄，保值增值手段有限導(dǎo)致大量資金選擇民間放貸

當(dāng)前我國中小企業(yè)經(jīng)營壓力不斷增大，許多行業(yè)的利潤率逐漸攤薄，民營資本從實(shí)體經(jīng)濟(jì)流向金融領(lǐng)域。而股票市場、房地產(chǎn)市場均不能形成有效的資產(chǎn)池，結(jié)構(gòu)性的流動性過剩導(dǎo)致社會上的閑置資金涌向高風(fēng)險、高收益的民間放貸領(lǐng)域。

（1）實(shí)際負(fù)利率與居民理財需求

目前我國實(shí)際存款利率為負(fù)。為了使資產(chǎn)保值增值，儲戶尋找銀行以外的投資渠道，民間借貸市場憑借高收益吸引了大量的民間資金。

改革開放以來，中國家庭收入的提高帶來了空前的理財需求，各種理財平臺迅速發(fā)展。一邊是大批企業(yè)渴望成本較低的融資渠道，一邊是大批的投資人努力尋求高于銀行存款利息、風(fēng)險可控的投資產(chǎn)品，于是民間借貸行為愈發(fā)普遍。

（2）銀行體系內(nèi)資金與國際游資流入民間借貸

由于我國銀行業(yè)內(nèi)控機(jī)制和監(jiān)管機(jī)制存在缺失，銀行體系內(nèi)的資金可能違規(guī)流入民間借貸市場。民間借貸機(jī)構(gòu)通過銀行內(nèi)部人員將銀行資金帶給空殼公司。這些貸款名義上是經(jīng)營性貸款，實(shí)際上流向高利貸市場。同時，隨著我國金融領(lǐng)域管制的不斷放松，熱錢大量涌入。這部分游資在進(jìn)入國內(nèi)時會增加民間借貸的供給，而在撤離時又會帶來恐慌與波動。

四、民間借貸行為存在的風(fēng)險及負(fù)面影響

民間借貸在一定程度上解決部分社會融資需求的同時，也集聚了大量的金融風(fēng)險，并引發(fā)一系列社會問題。

1.累積金融風(fēng)險，破壞金融市場秩序

民間借貸破壞了金融市場秩序，影響國家宏觀調(diào)控政策的執(zhí)行效果。大量的民間借貸活動在金融機(jī)構(gòu)之外進(jìn)行，形成資金體外循環(huán)，干擾了金融運(yùn)行，對貨幣政策執(zhí)行效果造成沖擊。同時由于民間借貸具有自發(fā)性、盲目性和趨利性等特征，民間資金涌入一些國家重點(diǎn)調(diào)控的行業(yè)，阻礙了地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，加大了地方經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險。民間借貸市場還占用了正常金融機(jī)構(gòu)的資金。許多貸款人從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)取得貸款，將其投向民間金融市場，抬高民間借貸利率，進(jìn)行惡性競爭，造成正常金融秩序的紊亂。

2.抬高融資成本，放大信用風(fēng)險，伴生違法犯罪行為

民間借貸中的違約行為乃至資金的斷裂，會引發(fā)信用危機(jī)。一方面會倒逼商業(yè)銀行進(jìn)一步惜貸，另一方面會使其他機(jī)構(gòu)難以募集資金，加劇民間資金鏈的緊張和民營企業(yè)融資困難。

民間借貸也伴生了一些違法犯罪行為，如非法吸收公眾存款、集資詐騙、高利轉(zhuǎn)貸、洗錢等，影響了社會的穩(wěn)定和諧。職業(yè)放貸人在債務(wù)人欠款不還或經(jīng)判決無法歸還的情況下，不惜采取暴力催討手段，引發(fā)治安問題和刑事案件。

五、民間借貸面臨的監(jiān)管困境

監(jiān)管當(dāng)局對影子銀行監(jiān)管應(yīng)建立在以下基礎(chǔ)上：一是應(yīng)界定監(jiān)管邊界；二是應(yīng)搜集信息以評估影子銀行風(fēng)險的程度；三是應(yīng)督促影子銀行類機(jī)構(gòu)加強(qiáng)信息披露； 四是應(yīng)從經(jīng)濟(jì)功能角度評估其轄內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，并從政策工具包中選擇相應(yīng)的監(jiān)管措施。民間借貸作為影子銀行的一個重要組成部分和特殊表現(xiàn)形式，其監(jiān)管面臨著以下難題：

1.監(jiān)管對象難以確定

新型民間借貸主體較為復(fù)雜，參與者分布廣泛，且債權(quán)人與債務(wù)人互不相識，只是通過中間人、保證人、證明人的參與和介紹形成借貸關(guān)系。民間借貸關(guān)系更趨組織化、多元化和復(fù)雜化，使得監(jiān)管對象難以確定。合法的民間借貸與非法的民間借貸之間的界定不清晰，也使監(jiān)管對象難以確定。

2.借貸規(guī)模難以統(tǒng)計(jì)

由于民間資本的多環(huán)節(jié)性和隱秘性特性，加上借貸雙方的不配合，借貸數(shù)據(jù)很難統(tǒng)計(jì)，還有可能所統(tǒng)計(jì)到的數(shù)據(jù)有虛假。而且，很多擔(dān)保、信托、小額貸款公司表面掛上各種牌照，而私下都在經(jīng)營民間借貸，甚至是非法集資，發(fā)放高利貸。此外，民間借貸資金的來源也更加隱蔽，更加復(fù)雜。

3.多頭監(jiān)管加大了監(jiān)管難度

我國目前對正規(guī)金融行業(yè)實(shí)行一行三會“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的專業(yè)監(jiān)管體制。但是，民間借貸活動參與到社會經(jīng)濟(jì)活動的多個環(huán)節(jié)，涉及不同行政管理部門，再加上民間借貸法律法規(guī)的不完善，使得民間借貸游離于監(jiān)管之外，監(jiān)管主體難以確定。且民間借貸所表現(xiàn)出的區(qū)域性、地方化色彩非常強(qiáng)，民間借貸的這種區(qū)域性差別決定了中央層面的統(tǒng)一監(jiān)管難度較大。

六、政策建議

針對民間借貸的特點(diǎn)和監(jiān)管難題，政府在監(jiān)管制度設(shè)計(jì)上可以從以下方面入手。

1.建立健全信息披露制度，建立社會信用體系

建立信息采集和共享平臺。通過建立民間借貸活動數(shù)據(jù)平臺并將信息向社會公開，提高投資者的風(fēng)險識別能力，降低債務(wù)違約風(fēng)險。

建立社會信用體系。我國目前僅有以銀行為主導(dǎo)的信用系統(tǒng)，缺少面向民間信貸機(jī)構(gòu)的服務(wù)。應(yīng)將民間信用系統(tǒng)與銀行信用系統(tǒng)相結(jié)合，增加民間借貸的違規(guī)成本，從而逐步建立健全覆蓋全社會的信用體系。

2.確定民間借貸的監(jiān)管主體，實(shí)施聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制

通過法律法規(guī)確定民間借貸的監(jiān)管主體，設(shè)立專門的監(jiān)管部門，負(fù)責(zé)民間借貸的監(jiān)管和協(xié)調(diào)。其他部門全力配合，各司其責(zé)。

建立民間借貸行業(yè)的自律組織，發(fā)揮自律功能。自律組織應(yīng)在政府的監(jiān)督管理下，負(fù)責(zé)分享信息，檢查相關(guān)規(guī)則執(zhí)行情況，協(xié)調(diào)糾紛。從而形成政府監(jiān)管與行業(yè)自律的良性互動。充分發(fā)揮社會公眾的監(jiān)督作用。通過各種渠道公布有關(guān)借貸機(jī)構(gòu)的信息，并設(shè)立舉報系統(tǒng)，使民間借貸機(jī)構(gòu)接受全社會監(jiān)督。

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作者簡介：

韓睿（1989—），男，遼寧沈陽人，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院研究生，學(xué)歷：碩士研究生，研究方向：私募股權(quán)投資。