馮北峰

一、選擇成本觀念

（一）什么是選擇成本觀念。選擇成本是指做一個選擇后所喪失的不做該選擇而可能獲得的最大利益。簡單的講，可以理解為把一定資源投入某一用途后所放棄的在其他用途中所能獲得的利益。選擇成本又稱為機會成本，它是指在生產(chǎn)資源有限的情況下，生產(chǎn)一種貨物占用資源而不能用于生產(chǎn)另一種貨物的價值。換言之，就是當一種資源只能用于生產(chǎn)一種產(chǎn)品時，未被選擇的生產(chǎn)產(chǎn)品的價值大小，就是被選擇的生產(chǎn)產(chǎn)品的選擇成本。由于資源的有限性，生產(chǎn)者只能在不同的產(chǎn)品生產(chǎn)決策上做出選擇，擇一而須棄另一，擇得合適，便是選擇成本低下，經(jīng)濟效益好；相反，擇得選擇成本高者，經(jīng)濟效益就不好。

（二）選擇成本觀念在經(jīng)濟學上的價值和意義。在經(jīng)濟學概念里，“機會成本”深入人心的程度是非常高的，它不僅活躍于經(jīng)濟學理論學術(shù)界，而且深得現(xiàn)實經(jīng)濟生活里各方面的器重，甚至于擴展到了政治體制、法律觀念和社會管理等諸多方面，至于在金融投資、股票、證券行業(yè)里，“機會成本”常常與風險概念一并使用，成為投資決策與風險判斷的最重要的方面。不談“機會成本”而言投資者，多半會被認為是“不合格”的投資者。

無疑，這是一個很有實際使用價值的經(jīng)濟學概念，當它從生產(chǎn)領域引入到投資領域后，投資資金便作為資源來看待了。在投資的選擇上，擇一而不能投另一，便有投資的“機會成本”考慮。投資者的投資決策無一不是在投資項目的多方面對比與選擇后才完成的，那種被列于選擇，而最后又沒有投資的項目，自然成為了選擇成本的計算主體，在這一主體上投資可能得到的全部的價值收益加上投資價值量，就是被選擇定的投資的選擇成本。

選擇成本在經(jīng)濟學上是一種非常特別的既虛既實的一種成本。它是指一筆投資在專注于某一方面后所失去的在另外其它方面的投資獲利機會。但是實際上，由于任何一個單位的投資都具有專注性，因此不能設想投資獲得二注收入（所謂“二注”。通俗地說，1筆投資不能同時被假設為獲得2筆（或2筆以上）投資的收益。所以在計算選擇成本時我們不能用1筆投資的二注收入來疊加，也不能用它的二注成本耗費來疊加。

另當一個人正在從事的工作收益比較低時，相對于你所能從事的更高收益的工作來說，就產(chǎn)生了選擇成本。比如一個人能夠做經(jīng)理和教師，而經(jīng)理工作的收入顯然要比教師的收入大，因此當你從事教師工作時，相對于經(jīng)理工作來說你就存在著一個選擇成本的問題，但是我們不能反過來，說從事經(jīng)理工作會使你失去教師工作的更低收入，從而產(chǎn)生一個選擇成本。收入大的工作相對于收入小的工作來說，是沒有選擇成本的，因為你已經(jīng)找到了一個更好的機會使你更好的收入。在此所謂“機會”實際上就是尋求更大利益的機會，既然獲得了更大利益，那么因失去機會所導致的利益喪失也就相對沒有了。

二、選擇成本觀念影響企業(yè)做出投資決策

（一）企業(yè)投資決策為何要考慮選擇成本。正所謂選擇成本，通常是指在選定某一方案而舍棄另一方案時所喪失的收益，亦即決策者在作出某項抉擇時所付出的代價。為了正確認識和恰當運用選擇成本，有必要澄清對這一特殊成本概念的某些曲解以至謬誤。其一，選擇成本是與同時具有若干經(jīng)濟用途的同一項資源相聯(lián)系的。當某項有限的經(jīng)濟資源，要么用在這一方面，要么用在那一方面，二者不可兼得時。就應考慮究竟怎樣利用，才能給企業(yè)帶來最大的經(jīng)濟利益。決策者所選定的最優(yōu)方案的選擇成本.應當是（也只能是）次優(yōu)方案的預期收益，而不應是再次、甚至是最劣方案的預期收益。

企業(yè)在既定的資源條件下，由于選取最佳使用資源的方案，會放棄次優(yōu)方案。該次優(yōu)方案將帶來的收益就是選擇成本。這是一種預期成本，并非企業(yè)實際發(fā)生的收益。選擇最優(yōu)方案時，必然放棄另一方案可能帶來的收益，所以應該考慮選擇成本。

（二）選擇成本的條件。選擇成本概念的前提是大多數(shù)經(jīng)濟資源都具有多樣用途。選擇成本的兩個條件是：第一，所使用的資源具有多種用途。選擇成本本質(zhì)上是對不能利用的機會所付出的成本，因為企業(yè)選擇了這種用途，就必然喪失其它用途所能帶來的收益。如果資源的使用方式是單一的，那就談不上各個機會的利益比較。只有當資源具有多用性的時候，企業(yè)才要考慮選擇成本，這是考慮選擇成本的一個前提條件。第二，把可能獲得的最大收入視為選擇成本?？紤]選擇成本時并不是指任何一個使用方式，而是指可能獲得最大的收入使用方式。在這里，需要強調(diào)可能性。

選擇成本所指的機會必須是決策者可選擇的項目，若不是決策者可選擇的項目便不屬于決策者的機會。

（三）我國企業(yè)投資決策中的問題。目前，我國企業(yè)在投資決策方面還存在著以下問題： （1）管理方式不當、損失嚴重； （2）投資風險大； （3）投資決策秩序混亂；（4）缺乏對風險和不確定性的評估。

三、企業(yè)如何做出正確的投資決策

（一）影響企業(yè)效益的因素。影響企業(yè)效益的因素主要是兩個方面：一方面是決策效益。企業(yè)決策時，選擇B方案而放棄A方案，那么A方案實施可能帶來的收益就是選擇B方案的選擇成本，只有企業(yè)所選擇方案的預期收益大于我們放棄另外其他方案的最大選擇成本，企業(yè)的決策才是最有效的，這叫決策效益。企業(yè)中有許多這樣的決策活動，如投資、企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)要素采購定價等。另一方面是機會收益。與選擇成本對應的是機會收益，即所選擇方案的預期收益，企業(yè)在做出正確的決策后并不意味著機會收益就是現(xiàn)實收益了，在方案的實施過程中，由于執(zhí)行者的客觀原因和主觀原因所導致的現(xiàn)實收益低于機會收益，這是執(zhí)行過程中的機會收益流失問題。

（二）企業(yè)如何做出正確的投資決策。選擇成本是相對的，是指對不同的方案，選擇其中的一個，就會放棄其他的機會，放棄的方案的收益就是所選擇的方案的選擇成本，現(xiàn)金的選擇成本，主要看你選擇將現(xiàn)金投入何種投資產(chǎn)品，假如將現(xiàn)金存入銀行，而放棄購買收益更高的債券，那么購買債券可獲得利息就是存入銀行獲得的利息的選擇成本。

選擇成本概念引入投資領域時，相應地，人們對于風險的概念也發(fā)生了重大的變化。在傳統(tǒng)的投資活動里，人們通常只從投資活動本身計算成本，如投資咨詢成本、投資的可行性研究成本、投資的生產(chǎn)資料成本、人工成本等，它構(gòu)成了投資的實際成本。一個投資項目或?qū)ο?，只有耗費于其上的各種支出才是成本計算范圍內(nèi)的。在這樣的基礎上，投資的成功與否，就取決于投資后產(chǎn)生的收益，投資成本水平高低則取決于收益的多少，它與投資活動范圍以外的項目是沒有什么關系的。在這種成本概念下的投資風險，也就是投資后可能沒有任何收益，而且可能損失投資資本的結(jié)果。有了選擇成本概念之后，投資者便將風險的范圍擴大了，如果投資的項目或?qū)ο箅m然得到了收益，但沒有達到預計的水平，沒有達到投資于另一個項目或?qū)ο罂赡墚a(chǎn)生的收益水平，也就是說，投資實現(xiàn)的收益水平并沒有高于選擇成本，這便是投資的不成功，投資沒有得到“機會”性收益，投資決策錯誤，與此相關的投資決策與活動就是風險巨大型的。

正是這樣的投資機會概念和投資風險概念，使得投資者對于投資的考慮發(fā)生了一次革命性的變化，投資者不再簡單地將投資的直接收益作為評判投資成本與否的標準，而是將收益與風險和“選擇成本”聯(lián)系分析，對投資的成功要求大大提高了。相應地，人們推出了新的風險分析辦法，并且推出了大量的避免風險的工具與方法，試圖在任何一次投資活動中，都取得最大的收益，或是將風險降低到最小水平。

決策成本是決策過程中必須考慮的成本，如選擇成本、邊際成本、重置成本、責任成本、標準成本、目標成本等等?；蛴谐杀臼侵缚赡馨l(fā)生的成本，如商業(yè)銀行開展或有負債、或有資產(chǎn)類業(yè)務都會發(fā)生成本支出。選擇成本在這其中有舉足輕重的作用，不容小覷。

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