崔博

北京時間10月30日凌晨，美聯(lián)儲宣布，削減購債規(guī)模150億美元，結束第三輪量化寬松（QE3）的資產購買。油價等大宗商品持續(xù)普跌、沙特石油產量卻不減反增，歐洲、日本為自救繼續(xù)擴大各自印鈔速度，同時前任美聯(lián)儲主席格林斯潘開始警告新興經濟體要做好準備。

時逢俄、烏、歐天然氣價格僵局尚未完全解凍，日本在其最大海外市場受挫，投資中國資金減少30%，此時美國宣布正式退出QE3，在環(huán)球財經研究院宋鴻兵等學者看來，“這就是在做局”，也有專家認為，“說是陰謀論恐怕沒有足夠證據(jù)”。那么美國此時為何頻頻揮起經濟的大棒？到底是不是在做局？又是在做什么局？

打壓挑戰(zhàn)者?美國又開始“剪羊毛”

“剪羊毛”就是國際金融資本勢力先向某國投入大量熱錢，炒高該國的物價，等經濟泡沫吹大后再將熱錢抽走，隨后該國股市、房市暴跌，引發(fā)國內經濟危機。然后這些金融資本勢力再以極低的價格收購該國的核心資產，進而控制該國部分行業(yè)或整體經濟的行為。

退出QE3，有不少專家認為美國又要“剪羊毛”了。

商務部研究院對外經濟研究部副主任白明對《經濟》記者表示，“美國3次QE所超發(fā)貨幣的后果將會由全世界人民一起買單?！?/p>

白明進一步解釋稱，“目前，歐洲、日本出口產品的技術很多都和美國站在同一水平線上，甚至有些還優(yōu)于美國產品。這種在國際市場上的競爭壓力使美國有時想打壓一下歐盟、日本都還來不及。QE3退出后，歐盟將一邊承受廉價美元外流的壓力，另一邊因烏克蘭危機不得不與其北方最重要出口市場和能源進口國俄羅斯鬧僵，可謂腹背受敵?！?/p>

雖然如此，但白明并不認同歐盟或日本將要解體的論調，他表示，“歐盟及日本經濟將遭受嚴重打擊，但絕對不至于解體”。

國家發(fā)改委宏觀經濟研究院對外經濟研究所國際經濟合作室主任張建平也對《經濟》記者表示，“比起日本，歐盟正準備再推進一項約1000億美元的刺激計劃，以穩(wěn)定市場，并積極應對美元外流將帶來的通縮?！?/p>

“但日本的境況甚至比歐盟還要更差一些?！睆埥ㄆ胶桶酌鞫颊J為，日本“安倍經濟學”射出的“第三支箭”根本沒起到效果，日本第三季度又出現(xiàn)了逆差。其中的一個原因就是受到了美元外流的壓力。同時，日本為避免過度依賴中國而廣泛投資的東南亞國家的經濟，當下也正經受多個新“變量”的影響。

隨著美國退出QE3，1997年金融危機或將重新在東南亞上演。亞洲開發(fā)銀行認為，QE3退出，東南亞新興經濟體利用廉價美元的情況肯定要畫上一個句號。此外，由于東南亞新興市場資本流入主要來自外生因素推動，一旦美元外逃，極易引發(fā)區(qū)域性通縮以及貨幣危機，即東南亞很容易變成美國等國家的“剪羊毛”對象。

“類似1997年的金融危機不會那么容易再次發(fā)生?！敝袊嗣翊髮W財政金融學院副院長趙錫軍對東南亞的經濟情況比較樂觀，他向《經濟》記者表示，1997年金融危機之后，東南亞已經普遍從盯住美元的匯率制改為浮動匯率制，且目前看來區(qū)域經濟發(fā)展向好?！按送?，作為東南亞目前最大的貿易伙伴，中國的經濟比較穩(wěn)定，對東南亞經濟體的大量進口，也促進了該地區(qū)經濟的穩(wěn)定?！?/p>

美國會對哪個國家進行“剪羊毛”尚不得而知，但可以確定的是，一旦有機會，美國的銀行家們一定不會任其白白流走。

撿起石油武器?美國一石三鳥

中國社科院榮譽學部委員、世界經濟與政治研究所研究員谷源洋對《經濟》記者表示：“QE3的結束直接影響了國際能源市場的供需平衡，將國際大宗商品期貨的價格一下打進了下行通道。美國等主要石油進口國將是最大贏家?！?/p>

俄羅斯總統(tǒng)普京在APEC前便對媒體表示，“在危機的某些時刻，會感覺到政治主導著能源定價。油價價格下跌的背后可能是某些國家的陰謀。”

普京雖然沒有直接點名，但矛頭卻早已指向美國。

因為在美國QE3退出的同時，美國也在加速頁巖油產能的釋放，這可以看成是將油價打入熊市的另一記重拳?！癚E3的退出本已降低了世界對石油的需求量，而美國的頁巖油產能釋放，則進一步降低了國際對油價的升值預期?！睆埥ㄆ浇忉尫Q。

與此同時，白明指出，“雖然美國積極開發(fā)的頁巖技術正在進行產業(yè)化應用，且已經成為世界最大產油國，但由于美國對石油能源需求量極大，其目前依然是世界最主要石油進口國之一，因而石油價格下跌對其有百益而無大害?！?/p>

“其中，美國經濟的復蘇便會因國際油價下跌而受益匪淺?！卑酌鬟M一步解釋稱，據(jù)美國Bridgewater聯(lián)合基金預測，油價每下降15美元，美國的GDP短期拉動效應就可達0.3%。

“OPEC（石油輸出國組織）內部的分歧著實不小。為提升石油價格而合力減產的爭論早就開始了，然而至今卻都還沒有定論?！惫仍囱蠓Q，“早在2014年10月初，隨著QE3結束的預期越來越大，OPEC最大產油國沙特單方下調了原油期價，不敢丟失市場份額的伊拉克和伊朗也都宣布以較大折扣對外出口石油?！?/p>

與此同時，同為世界石油主要出口國的俄羅斯、南蘇丹以及委內瑞拉，經濟無疑會雪上加霜。

以俄羅斯為例，據(jù)俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行的數(shù)據(jù)顯示，能源出口占其財政收入的一半之多，在石油價格低于90美元/桶時，俄羅斯財政赤字占GDP比重便將達到-1.2%，持續(xù)降低的油價或令俄羅斯難以安穩(wěn)度過這個嚴冬。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，美國借助其世界頭號石油進口大國的地位，以及其與OPEC核心成員國的戰(zhàn)略同盟國的關系，可以穩(wěn)固石油美元地位，也可達到經濟制裁伊朗、俄羅斯的目的，同樣可以震懾位于其南美后院的委內瑞拉。

不得不說，以美國為首的石油進口國確是這一輪較量的主要受益方，此次石油武器的應用也可謂是一石三鳥之舉。

“油價下跌，對我國消費者和物流、交通運輸?shù)绕髽I(yè)也有重大利好，同時也是我國儲備原油的大好時機?！壁w錫軍認為，“石化產業(yè)中下游企業(yè)會直接受益于原料價格走低;航空、倉儲等行業(yè)也能借機降低成本;油價進入持續(xù)下行空間同樣可以刺激投資者購買汽車的積極性。與此同時，我國A股也必將受益于以上幾大板塊利好，或許這也是為何退出QE3后對我國影響不大的原因所在。”endprint

增強自身實力?保持美元鑄幣權

“QE3的退出有利于美國經濟的進一步恢復，”谷源洋稱，“退出QE3后，美聯(lián)儲的資產負債表更加優(yōu)化了，俗話叫無債一身輕，債少一些也會好過很多，這使美國在未來可以輕裝上陣繼續(xù)發(fā)展?！?/p>

谷源洋進一步表示，“其實，美國國內對于QE存廢的爭論從量化寬松伊始便有，而且一直沒有停止過。退出QE3是符合美國政府預期，也符合民眾意愿?！?/p>

“QE根本就沒有效果！”芝加哥大學布斯商學院金融學講座教授約翰-柯克倫（John?Cochrane）多次在公開場合如是說，“況且美聯(lián)儲之前3次QE放出的資金并沒有進入民眾的腰包，而是趴在了銀行的賬上，民眾在借錢的時候依然要經受并不低的貸款利率，而且這一切也并不是帶動美國經濟發(fā)展及失業(yè)率改善的條件。”

“長期來看，退出QE后美國將繼續(xù)保持寬松的經濟政策，”谷源洋預測，“因為這有利于增強其國家實力。例如，美聯(lián)儲主席耶倫就表態(tài)稱將繼續(xù)維持低利率政策一段時間，待就業(yè)率有所上升的時候再考慮提高利率?！?/p>

“回顧歷史不難發(fā)現(xiàn)，美國在上世紀80年代初通貨膨脹時，美聯(lián)儲就進行了顯著的加息舉措，然后放任通脹失控，破壞了美國金融機構的信譽度?！弊T雅玲對《經濟》記者稱，“類似的情況如若在QE3結束后的今天再次重演，對美聯(lián)儲來說將會是一個徹頭徹尾的災難?！比绻缆?lián)儲允許通過幾年努力重新開始增長的經濟被太倉促的提高利率打亂，那么美元紅利就會消失。因為那或將會進一步波及美元的硬通貨地位甚至影響美國的鑄幣權。

而鑄幣權乃是美國的立國之根本。

“通過鑄幣，美國不但可以分享其他經濟體成長的成果，還可以轉嫁經濟危機。”諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼是以研究國際貿易而聞名于世的，他曾一針見血地指出，“美國雖然是世界上最大的債務國，但是，許多債是不需要還的。通過美元貶值，美國就可以輕而易舉地減輕外債負擔，同時又可以刺激出口，改善國際收支狀況。另一方面，一旦發(fā)生經濟危機出現(xiàn)經常賬戶的逆差，美國還可以通過印刷美鈔來彌補赤字，將通貨膨脹轉嫁給其他國家特別是發(fā)展中國家。通貨膨脹會給美國帶來額外的收益，這就是世界要給美國繳納的‘通貨膨脹稅。”

“人民幣使用在飛速增長，這也引起了美國的注意，”譚雅玲表示，“在國際儲備貨幣內，頭號硬通貨美元占比近7成，排在第二位的則是歐元，但目前人民幣已成為世界第二大貿易結算貨幣，而且在亞洲很受歡迎?！?/p>

譚雅玲還分析稱，“不可否認，退出QE3后，對于歐盟來說，繼續(xù)實行寬松政策不利于其增強鑄幣權份額;對于中國來說，人民幣國際化的步伐也被打亂了。”

白明分析稱，這對我國推進人民幣國際化是一種阻力?！巴顺鯭E3之后，由于美元的硬通貨本質，大家又開始紛紛看好美元的避險性及安全性，于是美元在很短的時間內便對幾乎世界各大貨幣升值，投資者對美元又出現(xiàn)青睞有加之勢。”

清華大學經濟管理學院教授李稻葵對此則比較樂觀，他認為人民幣的國際地位是否穩(wěn)住、提高，根本上還是取決于我們自己，“因為人民幣的存量相當于17萬億美元，已經比美國的貨幣量還多，體量非常大，10萬億美元的經濟規(guī)模，17萬億美元的貨幣存量，這使我國有了一定的抵抗力，有利于提升我國的國際地位?！?/p>

此外，退出QE導致美元升值，人民幣短期來看升值壓力有所放緩。從某種程度來說，這利好我國出口，但白明認為，不應該對此過于樂觀，“我國應該繼續(xù)適應‘新常態(tài)，加快調整經濟結構的步伐才是發(fā)展正道?！眅ndprint