杜瑤

《動態(tài)》：近期，廈門鎢業(yè)（600549）發(fā)布多個公告，就公司本次非公開發(fā)行的會后事項監(jiān)管及封卷工作進行披露。對本次非公開發(fā)行，你作何評價？

孔銘：我了解到，廈門鎢業(yè)本次非公開發(fā)行始于今年3月，公司擬向控股股東福建稀土集團等9名確定對象非公開發(fā)行1.5億股股票，募集資金30.3億元，用于補充流動資金。

據(jù)我了解，廈門鎢業(yè)在鎢鉬材料、硬質(zhì)合金、稀土和電池材料領域都已建立了完善的產(chǎn)業(yè)布局，作為福建省唯一的稀土整合主體，未來公司將致力于上游鎢礦和稀土資源的勘探和開發(fā)建設，同時拓展下游深加工業(yè)務。

目前，廈門鎢業(yè)非公開增發(fā)已獲證監(jiān)會審核通過。在我看來，本次增發(fā)成功將為公司未來的資源整合、深加工技術提升和項目建設提供有力的資金保障。

《動態(tài)》：近日，中國五礦集團公司發(fā)布公告，中國五礦組建大型稀土企業(yè)集團方案獲得工信部備案，將組建國家大型稀土企業(yè)集團。這讓我們想到，廈門鎢業(yè)在今年的8月4日也發(fā)出了整合公告。組建稀土集團對于公司的稀土業(yè)務有何利好呢？

孔銘：我了解到，早在今年8月份國務院通過了全國大型稀土集團組建“2015”工作方案，明確北方包鋼（集團）公司、中國五礦、中鋁公司、贛州稀土、廣東稀土和廈門鎢業(yè)分別牽頭進一步推進兼并重組，組建大型稀土企業(yè)集團。而這6家企業(yè)將會拼接成中國稀土產(chǎn)業(yè)的新版圖。

據(jù)我所知，廈門鎢業(yè)新組建的稀土集團將以上市公司控股子公司的身份，對福建省內(nèi)稀土資源及冶煉分離產(chǎn)能進行整合。福建省是我國南方中重稀土主要資源地之一，根據(jù)相關資料，省內(nèi)中重稀土礦產(chǎn)資源遠景儲量近百萬噸，目前擁有中重稀土開采配額約2000噸/年，合法市場占有率為11.17%。

若稀土大集團組建方案獲批，根據(jù)國家相關產(chǎn)業(yè)配套政策原則，未來上市公司有望獲得新增開采權證、開采指標、冶煉分離指標和國家收儲等政策傾斜，對企業(yè)盈利形成實質(zhì)性利好。

另外，資料顯示，2013年廈門鎢業(yè)完成了連城鼎臣稀土和黃坊稀土兩家采礦權證的整合，為稀土深加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了資源保障。未來隨著稀土大集團的組建，行業(yè)集中度將逐步提高，行業(yè)整合將推動稀土價格反彈，從而進一步改善廈門鎢業(yè)稀土業(yè)務盈利能力。

《動態(tài)》：除了稀土板塊，廈門鎢業(yè)的其他業(yè)務板塊有何看點？公司未來業(yè)績前景如何？

孔銘：從廈門鎢業(yè)發(fā)布的三季報來看，公司1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入60.62億元，同比增長5.78%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.12億元，同比增長8.68%。在金屬價格回落、行業(yè)盈利下滑的背景下，廈門鎢業(yè)實現(xiàn)了業(yè)績增長，主要源于公司完整的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢和多元化的布局。

從鎢鉬板塊來看，我查閱了相關資料了解到，近年來，公司圍繞“做強鎢鉬產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略，在上下游建設均取得進展。其中，九江金鷺一期3000噸鎢粉+2000噸硬質(zhì)合金項目順利投產(chǎn)，同時公司成功競購洛鉬合金100%股權，依托當?shù)刭Y源，形成了廈門、九江、洛陽等三個硬質(zhì)合金生產(chǎn)基地。

從長期看，鎢行業(yè)前景向好，我認為廈門鎢業(yè)在硬質(zhì)合金領域的龍頭地位將對公司未來的盈利起到重要的推動作用。

電池材料板塊方面，廈門鎢業(yè)一直是特斯拉NCA材料供應商松下密切的合作伙伴，必將受益海外電動車巨頭的爆發(fā)性增長，我很期待他的鋰電業(yè)務有突破性進展。

最后，我想說一說廈門鎢業(yè)的房地產(chǎn)板塊。由于公司房地產(chǎn)項目主要集中于廈門及周邊地區(qū)，受市場調(diào)控影響較小，房地產(chǎn)板塊未來仍將扮演調(diào)節(jié)有色板塊盈利周期性波動的工具。

《動態(tài)》：近年來，眾多房地產(chǎn)上市公司為謀求更大的發(fā)展空間，不斷地積極謀求業(yè)務的轉(zhuǎn)型與拓展。在近日舉行的中國國際旅游交易會上，華僑城（000069）正式發(fā)布智慧旅游體系。這一智慧旅游體系的發(fā)布對華僑城A有什么的重大意義呢？

孔銘：我了解到，這一智慧旅游體系除了提供網(wǎng)上購票等服務，讓出游更加便利以外，還切實做到了導航、導購、導覽等功能，大大提升游客在食、住、行、游、購、娛每個旅游消費環(huán)節(jié)中的體驗感。

資料顯示，今年6月上線的華僑城旅游營銷管理平臺，是華僑城智慧營銷體系的核心系統(tǒng)，不僅與天貓、微信支付等功能無縫對接，實現(xiàn)旅游業(yè)務線上銷售、預定、管理和營銷等功能，還完成了與華僑城酒店CIS系統(tǒng)的接口，可以實現(xiàn)酒店的在線預訂，而且為酒店與眾多旅游產(chǎn)品捆綁銷售提供支持。

在我看來，在打造智慧旅游體系的過程中，華僑城真正做到了從游客的實際需求出發(fā)，為他們提供真正需要的服務。智慧旅游產(chǎn)業(yè)，未來有望成為華僑城A除了地產(chǎn)之外的又一業(yè)績支柱。

《動態(tài)》：最后，我們來聊一聊保齡寶（002286）。近日，保齡寶在全景網(wǎng)互動平臺向投資者公告，今年的雙十一活動公司已實現(xiàn)預定目標，進一步拓展了公司O2O業(yè)務平臺。對于公司業(yè)務上的布局，您作何評價？

孔銘：我了解到，目前，保齡寶正在積極推進終端消費品業(yè)務的發(fā)展。本次參與“雙十一”活動，預示著公司已經(jīng)初步搭建起部落營銷架構，為下一步終端業(yè)務的推廣奠定了良好基礎。

另外，保齡寶近期也在積極從原有B2B模式戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型品牌消費品B2C模式。目前，益生元市場處于成長爆發(fā)期的前夜。若B2C營銷體系能夠建立與完善，公司終端品收入有望快速增長，B2C業(yè)務60%左右毛利率有望帶動公司整體跳級；未來若干年如能夠做大規(guī)模，則B2C業(yè)務凈利率水平將高達30%左右。我看到有機構預計2016年保齡寶的銷售收入將達到2億元，實現(xiàn)大幅提升。

盡管保齡寶目前增長出現(xiàn)了下滑，但是因為公司目前的業(yè)務布局方式，我看好中短期公司的業(yè)績增長點。endprint