滬指連續(xù)攻營拔寨上漲到3000點，我們認(rèn)為這輪行情是由政策和流動性寬松驅(qū)動。從央行啟動非對稱性降息實質(zhì)性行動上看，目前沒有使得社會融資成本降低反而有所上升，顯然這與政策初衷背道而馳，因此市場普遍認(rèn)為未來政府仍可能會進一步通過降息、降準(zhǔn)等政策手段，持續(xù)釋放流動性。我們判斷未來一段時間，在巨額增量資金持續(xù)涌入的背景下，行情仍有進一步向上空間，我們預(yù)計行情將會持續(xù)到明年3月份。

觀察這輪行情，券商、保險為代表的金融股領(lǐng)漲，煤炭、有色等周期股也輪番上漲，醫(yī)藥板塊卻面臨一定的股價壓力，但我們認(rèn)為作為一個具有明確成長性以及以防御性為主的板塊，該板塊的短期走勢實在預(yù)期之中，但從中長期配置價值來看，現(xiàn)在確實是比較好的配置時點。

2015年受益于醫(yī)藥行業(yè)政策的行情還會持續(xù)，從政策面來看，一些行業(yè)政策落地或正在醞釀，其中藥品價格改革政策逐漸明晰，我們認(rèn)為基藥目錄中具有獨家品種，治療領(lǐng)域定位大病種的公司有較大的投資機會，在招標(biāo)過程中擁有較強的議價能力的企業(yè)可持續(xù)關(guān)注。而公立醫(yī)院改革相關(guān)政策的變化也將推動醫(yī)藥電商、醫(yī)療服務(wù)等許多領(lǐng)域的改革，政策的推動將產(chǎn)生各種機會。

具體投資機會上，我們認(rèn)為各個醫(yī)藥子行業(yè)都具有機會，其中尤其看好醫(yī)療服務(wù)以及醫(yī)療器械的投資價值，目前來看，在強周期股的強勢打壓下，持有這些小市值個股信心受到打擊，因此短期可關(guān)注進入基藥招標(biāo)目錄且有業(yè)績支撐的傳統(tǒng)藍籌股的投資機會，但從中長期來看，我們?nèi)钥春檬芤嬗诟母镱A(yù)期的中成藥、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械等品種。

目前時點，對于強周期股的追漲殺跌我們認(rèn)為意義并不大，而伴隨著大盤風(fēng)險的積累，醫(yī)藥行業(yè)的相對估值已經(jīng)具備一定的安全性，該板塊反而迎來了中長期配置時機，隨著國家相關(guān)政策的逐步釋放，醫(yī)藥板塊存在很好的投資機會。不過對于普通投資者來說，擇股擇時都面臨較大的風(fēng)險，投資者可以借助業(yè)績較好的基金產(chǎn)品來獲取穩(wěn)定的收益。

國泰國證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)分級基金，則可幫助投資者積極把握醫(yī)藥行業(yè)的投資機會。該基金跟蹤的標(biāo)的是國證醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)，該指數(shù)包含了滬深兩市80家主要上市公司，能夠表征醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的整體表現(xiàn)。該基金成立以來一直保持較好的收益率，流動性優(yōu)勢也較為明顯，建議偏穩(wěn)健型投資者通過參與該基金分享未來醫(yī)藥行業(yè)的投資機會。而看好醫(yī)藥長期投資價值的進取型投資者可直接買入價格杠桿1.7倍左右的醫(yī)藥B（150131）來參與可能的醫(yī)藥行情，低風(fēng)險偏好的投資者可以參與醫(yī)藥A（150130），截至12月10日收盤隱含收益率高達7.22%，適合介入并持有。另外低風(fēng)險偏好投資者還可以進行國泰醫(yī)藥分級基金的套利，在醫(yī)藥母基金有一定溢價空間的情況下，通過T日申購國泰醫(yī)藥（160219），T+1日或T+2日分拆為醫(yī)藥A（150130）和醫(yī)藥B（150131），T+2或T+3日分別拋出即可醫(yī)藥A和醫(yī)藥B即可獲取套利收益。套利流程是T+2日完成還是T+3日完成，取決于所在券商。