孟建

作為一位在中國期貨市場發(fā)展之初就已經大放異彩的人，張文軍這個名字在期市里幾乎耳熟能詳。他被稱為中國期貨交易“第一操盤手”。

善于思考、勇于求索、敢于冒險——這是了解他的人給他的定義，與國外許多成功的投資者不同的是張文軍并沒有被賦予那么多的神奇色彩，從一位普通的酒店業(yè)務員，最終成長為在5年時間里令2.5萬元本錢增至上千萬元的期市成功人士，他認真地走著人生的每一步。

從業(yè)務員走進期貨

1988年，張文軍大學畢業(yè)后，先到了一家大酒店做業(yè)務推廣工作，不過他常常因自己所學的專業(yè)與從事的職業(yè)間存在很大差距，而感到困惑。

那時候，張文軍的父親看出了他的心思，便送給他一句哲人的名言：“不要輕視行為，因為行為會形成習慣;不要輕視習慣，因為習慣會形成性格;不要輕視性格，因為性格會決定命運?！边@句名言對張文軍的影響很大，可以說，這句名言改變了他的人生。

之后，在酒店工作的5年中，張文軍學到了很多知識。每當晚上睡不著的時候，他常?；貞浺惶斓墓ぷ鬟^程，查看自己是否有什么過失，想一想同事們的為人處事為什么那樣妥當得體。他還經常換位思考，看看自己做得怎樣，還有哪些差距。

隨著時間的推移，張文軍逐漸養(yǎng)成了總結、思考的習慣，對他來說，這些習慣對他之后的人生非常重要。

那時候為了賺點外快，張文軍與朋友合伙經商。當時大連服裝市場火爆得很，贏利空間很大，他們從廣州往大連發(fā)運服裝，一年下來竟賺了幾萬元，要知道，上世紀九十年代初期的幾萬元可絕對不是一個小的數目。取得第一桶金后，張文軍認為：“成功離不開對機會的及時發(fā)現和把握。”隨后，他眼中更大的一次機會便來了。

1992年，大連市五大銀行同時推出五家銀行債券，張文軍開始積極認購。兩個月后債券上市，起初他投入的5萬元又凈賺了5萬多元。由于這次投資的成功，激起了他對金融市場投資的興趣，也使張文軍開始思考是否要對職業(yè)重新進行選擇。

到了1993年初，大連市建行開始推出上海股票交易試點，名額限50人，張文軍又成為了大連股市最早“吃螃蟹”的人。不過上海股票行情跌宕起伏，風險很大。在接下來的幾個月交易中，張文軍投入的5萬元很快便虧損了3萬多。這次教訓讓他清楚地認識到了投資的風險。

1993年4月，大連首家大型國際期貨公司——大連萬發(fā)期貨公司成立。公司招聘經紀人，張文軍毅然辭掉酒店的工作去應聘。在1500名報名者中脫穎而出的張文軍從此走上了期貨之路。

當時在國內，可以進行交易的期貨品種有日本東京谷物交易所的大豆、紅小豆和小麥，前橋干繭交易所的干繭，還有香港的恒生指數，美國的標準普爾500指數（以下簡稱“SP500”），以及其他的商品期貨，包括小麥、牛腩、咖啡和橡膠等。

張文軍選擇了當時風險較小的日本紅小豆（靜盤，分小節(jié)報價）和恒生指數。運作一段時間之后，他為他的客戶賺了10%左右的利潤。盡管剛入期市就表現得不錯，但張文軍坦言：“前途是光明的，道路是曲折的，誰都會經歷波折?！?/p>

初次感受期市殘酷

1993年7月，張文軍所在公司的一名新經紀人成功贏得公司最大的一個客戶投資，該客戶投資了1000萬元。但后期在運作中成績不太理想，虧掉200多萬元。客戶希望更換經紀人，找到公司的香港總顧問，總顧問幫他推薦了兩個人，其中一個就是張文軍。

公司的這位大客戶喜歡做風險較大的品種，所以選擇了SP500。在張文軍與另外一位經紀人的共同操作下，一段時間內，客戶賬戶的資金狀況有了轉機，賺回了100多萬。不過好景不長，一個多月后，整個市場極度看漲，他們也做了很多買單，有一天，開盤時行情先是上揚，但突然間盤面發(fā)生劇變——原來路透社發(fā)出一則消息：俄羅斯發(fā)生動亂——于是SP500快速暴跌1500多點。

因為不能預測事情將如何發(fā)展，張文軍只好馬上止損，后來由于葉利欽出面講話，俄形勢有所穩(wěn)定，當天收盤時又強烈反彈近1000點，但賬戶損失慘重，盤后結算，這一天虧了300多萬。這次交易，也讓張文軍第一次真正體驗了金融投資市場的巨大風險。

同一時期，張文軍還運作著一個小額賬戶，也是因為投資策略不當而造成嚴重虧損：當時做日本紅小豆，在一片看好聲中入市，日本方面也不斷公布利多消息。奇怪的是，行情不但不漲反而盤跌，因此保證金在不斷縮水。終于有一天，公司結算部通知追加保證金，張文軍把通知告訴客戶，客戶表示實在無力追加。長時間的交往，讓張文軍與客戶建立了很深的友誼，因此他不想讓這個客戶就這樣“死掉”，于是就將自己的3萬元追加到其賬戶中?？呻S之而來的噩夢卻讓張文軍無法接受——在首次追加之后，整個行情仍無改觀，繼續(xù)盤跌，結算部第二次發(fā)出通知，于是，張文軍又拿了3萬元追加到賬戶中。然而，行情又突然暴跌，當再次接到通知時，他把僅剩的4萬元積蓄全部追加上。

其實那時候，已經沒有什么技術可言，張文軍只是希望行情能有所改觀——結果事與愿違，他最后只能被強行平倉。最終，這個賬戶總共投入的2萬美元加上10萬元人民幣，只剩下1.4萬元人民幣——這也是張文軍從事期貨交易以來的第一次“破產”。

這樣交易運作的失敗讓張文軍真切地感受到期市的殘酷，不過他也由此總結了三條經驗：

一、止損是非常重要的，在以后的國際期貨交易中，張文軍常常把止損單同時下到場內，時刻想到止損;

二、當好消息不“好”時（盤面不漲），千萬不要去買多，當壞消息不“壞”時，千萬不要追著賣;

三、永遠靠自己來拯救自己，不要期盼“上帝”會救你。

再入期市二度賠光

經歷那次失敗之后，張文軍又應聘成為星洋國際期貨公司大連業(yè)務部經理，具體業(yè)務是上午培訓經紀人，下午帶經紀人開發(fā)客戶。

在這家公司里，張文軍結識了其香港總顧問翟先生。翟先生在香港期市有20多年的從業(yè)經歷，積累了豐富的期貨投資經驗，從翟先生這里，張文軍學到了很多交易技巧。

當時香港恒生指數風險加大，主要是因為摩根士丹利看好港股，增持其投資組合中香港股票的份額。因此，恒生指數從6600點一躍漲升到12785點。張文軍認為將有一波回調，便果斷沽空。有一天他38個來回下了76手單子（5.5萬港元/手，一次只能做一手），一天下來凈賺4000美元。

這次經歷對張文軍后來的影響很大。根據當時市場風險大的特點，他做單時非常小心，每進一次單，就與止損單一起同時下到場內。就在他賺得4000美元那一天，張文軍一直是站在盤房下單交易的。收盤時，一位經紀人已經為他計算好當天的盈利狀況，當時有很多經紀人也是一直在下面看著他怎樣運作的。隨后很多客戶都找過來，希望張文軍能幫他們運作。后來，他的成交量占公司總成交量的80%以上，而且一直到該公司因國家有關政策調整而停止營業(yè)為止，張文軍都保持著這樣的記錄。

當時做外盤，國內的交易商真正賺錢的人非常少。因為那時候，期貨是專業(yè)人士所從事的行業(yè)，境外對手身經百戰(zhàn)、閱歷豐富、技巧純熟，而國內剛剛起步。

同時，信息獲得上也有較大的劣勢，國內做外盤，信息嚴重滯后，不能第一時間掌握基本面情況。而且，當時的公司普遍操作不規(guī)范，有“吃點”的嫌疑。比如下市價單，回單時間有1分多鐘，在這1分鐘內，會產生很多價位，結果是買單成交價位相對較高，而賣單則成交價位相對較低，所以盈虧差異較大。

由于上述原因，境外交易造成國家、個人資產大量流失，國家有關部門也發(fā)現了這種情況，因此決定停止境外期貨交易活動，于是當時大連幾家做外盤期貨的公司便停止運營了。

在停止境外期貨交易不久，大商所玉米交易行情火爆，漲得很兇。張文軍發(fā)現當時玉米期貨價與現貨價相比相對較高，在1500點時，他進入市場沽空，但行情沒有像他想象的那樣下跌反而繼續(xù)暴漲，最高達2100多點，這使他再一次賠光出局。

這次失敗，令張文軍做了認真的總結和徹底的反思。他認為主要原因有三點：

一、對市場仍缺乏全面的了解，特別是對基本面、政策面把握不夠，沒有找準行情方向;

二、交易經驗和技巧還不夠成熟，缺乏更多的磨練;

三、資金管理有問題。

置之死地而后生

再一次的失敗險些讓張文軍離開自己喜愛的事業(yè)，但是就像他所說，總有吉人相助——因為客戶的賬面一直虧損，張文軍的一位做二級代理的朋友讓他過去幫忙。在張文軍操作不久后，客戶的賬面虧損便有了改善，對方為了感謝他，把自己母親的2萬元期貨賬戶交給張文軍做，而張文軍也從姐姐那里借了5000元加入賬戶，共同承擔風險，收益均分，并以5000元為風險上限。

“我知道這可能是我最后的機會，因此我加倍勤奮，每天晚上都用1～2個小時對行情進行分析，對白天交易進行總結，并制訂第二天的交易計劃。當時真有點膽怯，就是不敢再輸，賺點小錢就快跑?！辈贿^交易過程遠沒有張文軍想象的那么順利，過了一段時間賬戶便出現了虧損，個人資金從5000元賠到2000元，“我心里非常害怕，有一種上斷頭臺的感覺。記得那天是周五，我停止了交易，閉門思過找輸的原因。到下個星期一我突然有了感覺，三天的思過我好像悟出很多東西，自信的我又回來了，當天便凈賺7000元，一下子起死回生?！?/p>

找回狀態(tài)的張文軍在接下來一個星期里凈賺4萬多元，使賬戶資金達6.5萬元。他跟朋友說，你的資金賺了一倍，期市風險大，見好就收吧。于是對方同意并撤出4萬元，剩下的2.5萬元歸了張文軍。

就是這2.5萬元，在幾年后，張文軍將它變成了上千萬元：“其間，我發(fā)現賺第一個10萬元非常艱難，用了我整整一年半的時間。之后用了半年的時間賺到100萬元，再之后，資金絕對值的增長就快了。1999年年中，我到北亞期貨開戶，當時公司成交量排100名以外，半年后就躍居全國16位，2000年則躍居全國第二名，我個人成交量為全國第一，2001年個人成交量已突破300萬手。”

在張文軍看來，期貨交易是一種高級的市場活動，沒有一定的文化素養(yǎng)，是難以成為一名成功的投資者。他認為一個成功的操盤手應具備自信、冷靜、理智、果斷、堅定、膽量和勇氣等品質，缺一不可。

在行情分析方面，張文軍很欣賞約翰？墨菲的一句話——keep it simply stupid（務求簡單）。比如說，行情突破昨天或上周高點時，不要輕易沽空;相反，也不要輕易去買，這就是“簡單”的真理。在他的交易中，盤面感覺更重要。因為盤面可以表現出全部的信息，技術面是靜止的、滯后的，盤面是運動和變化的，更能體現出一些動態(tài)的東西。比如說突發(fā)行情來臨，圖表是不會提前告知的，這時盤面經驗更重要。突發(fā)行情風險相對大，但機會也大，更能體現出操盤水平，突發(fā)消息對市場影響如何，盤面表現會告知一切。