分析預(yù)測

第三次印度尿素招標(biāo)之分析

價格大幅上漲

4月30日，印度IPL再次發(fā)起尿素不定量招標(biāo)，5月9日截標(biāo)，船期至6月29日。這是繼STC4月2日招標(biāo)后，印度今年舉行的第三次招標(biāo)。

5月9日，印度IPL招標(biāo)收到31家貿(mào)易商共320萬噸固定尿素投標(biāo)量。最低投標(biāo)價296美元/噸CFR，因其未繳納投標(biāo)保證金，被取消資格，第二個低價298.38美元/噸CFR成為本次招標(biāo)的最低價。印度針對前14家貿(mào)易商在以下價格進(jìn)行還盤：Krishnapatnam/Karaikal/Gangavaram-298.38美元/噸CFR，Kakinada/Vizag-299.50美元/噸CFR，Chennai/Tuticorin-300.40美元/噸CFR，Mundra-299.25美元/噸CFR，Kandla/Pipavav-300.44美元/噸CFR。截至5月15日，8個貿(mào)易商接受該還盤價格，成交量為59萬噸，還有幾位身份未知的貿(mào)易商中標(biāo)，總中標(biāo)量預(yù)計(jì)在80萬噸左右，同第二次招標(biāo)一樣，第三次招標(biāo)仍未達(dá)到原來150萬噸左右采購量的預(yù)期。

4月2日的印度第二次尿素招標(biāo)，最低價為到岸價266美元/噸，本次印度尿素招標(biāo)，最低價為到岸價298美元/噸，不足一個月時間，招標(biāo)價就大幅上漲32美元/噸。

中方占據(jù)主動權(quán)

本次印度尿素招標(biāo)價大幅上漲，除了國際需求有所好轉(zhuǎn)、國際尿素價格上漲等因素外，其中一個關(guān)鍵因素就是中國挺價發(fā)揮了積極作用，在與印方的招標(biāo)博弈中，中方占據(jù)了主動權(quán)。

第二次尿素招標(biāo)，最低價為到岸價266美元/噸，印度覺得這個價格很合理，因?yàn)楫?dāng)時波羅的海地區(qū)最低離岸價已跌至244美元/噸，而印度的尿素招標(biāo)，屬于大批量拿貨，價格理應(yīng)比散戶拿貨價格要更優(yōu)惠些，推算下來，價格應(yīng)該在到岸價265美元/噸左右。但實(shí)際最低中標(biāo)價在266美元/噸，比265美元/噸還要高出1美元，這已經(jīng)是很不錯的價格了。但中方卻認(rèn)為，266美元/噸的到岸價，折算起來相當(dāng)于中國尿素出廠價不到1400元/噸，遠(yuǎn)低于中國的尿素生產(chǎn)成本，再加之當(dāng)時國內(nèi)尿素出廠價普遍在1500元/噸以上，完全沒有必要把尿素以極低的價格出口給印方，因此氮肥協(xié)會呼吁其會員單位不要參與。最終印度只采購到了33萬噸的伊朗尿素，原本中東尿素成本低、烏克蘭尿素價格低，但都沒有提供貨源給印度，中國貿(mào)易商原本有18萬噸貨源準(zhǔn)備提供給印度，使得其采購量可達(dá)到51萬噸，但最終這18萬噸貨源也退出了。印度原本計(jì)劃采購100萬—150萬噸尿素，最終只購買到33萬噸，遠(yuǎn)低于預(yù)期，從某種意義上來說這次是失敗的招標(biāo)。

第二次印度尿素招標(biāo)，可以說中國挺價策略大獲成功，從另一方面也可以看出，印度離不了中國尿素。國際上的尿素貨源特別是低價貨源是有限的，中國不參與，印度就很難采購到足量尿素，這給中國尿素以很大自信心。

印度因招標(biāo)量不足，而國內(nèi)又需肥，不得不很快就發(fā)出了第三次尿素招標(biāo)消息。對于這次尿素招標(biāo)，多數(shù)人士持較樂觀態(tài)度。一方面，從時間及上一次印度招標(biāo)結(jié)果來看，33萬噸的成交數(shù)量遠(yuǎn)低于100萬-150萬噸的采購預(yù)期，可見目前印度尿素缺口較大，且采購心切；另一方面目前國際上似乎只有中國有能力提供給印度如此大量的貨源，加之國內(nèi)內(nèi)需穩(wěn)定無壓力，這也使得中方占據(jù)了本次與印度談判的主動權(quán)。

但在具體價格上，市場卻存在比較大的分歧，由于近年來國際國內(nèi)市場看空尿素的勢力非常強(qiáng)大，有些一直看空市場的人認(rèn)為離岸價能達(dá)到280美元/噸就算不錯了，樂觀的人則認(rèn)為應(yīng)該在290美元/噸以上。另外，就是揣測印度是不是會繼續(xù)壓價，有市場人士認(rèn)為不會，理由有三：一、印度4月份招標(biāo)的結(jié)果顯示國際可供的尿素貨源并不多；二、印度兩次招標(biāo)時間間隔僅20天，說明印度對尿素的采購非常急迫，應(yīng)該是其國內(nèi)庫存空虛的反映；三、時間到了5月份，已經(jīng)迫近印度用肥季節(jié)，春季用肥再次招標(biāo)的時間已經(jīng)不夠，因此我們有理由判斷印度這次招標(biāo)將會采取數(shù)量優(yōu)先的策略，也就是說印度人必須接受中國的價格才能夠采購到足夠的貨源。

從最終結(jié)果看，實(shí)際成交價比預(yù)期價格要高出許多，據(jù)悉，目前國內(nèi)港口接貨價已達(dá)到離岸價295美元/噸左右，但許多廠家仍不愿意供貨，主要原因一是電價上漲引發(fā)生產(chǎn)成本提高；二是國內(nèi)庫存不足，而目前已屬于銷售旺季，尿素走貨順暢，國內(nèi)價格比出口價格每噸要高出幾十到百元，企業(yè)為什么不走國內(nèi)高價貨而要去出口呢？

由于中國的挺價，也使得國際尿素價格不斷上漲。5月第二周，國際尿素價格延續(xù)前期漲勢，多數(shù)國家有5-15美元/噸的上漲。尤日內(nèi)小顆粒港口離岸價為280-283美元/噸，漲3-12美元/噸；波羅的海小顆粒港口離岸價為278-285美元/噸，漲8-10美元/噸；中國散裝小顆粒離岸價為287 -294美元/噸，漲3-8美元/噸；阿拉伯海灣小顆粒港口離岸價為290-295美元/噸，漲10美元/噸。伊朗大顆粒港口離岸價為288-290美元/噸，漲5-8美元/噸。東南亞大顆粒港口離岸價為300 -310美元/噸，漲10美元/噸。美國海灣（p.s.t.barge）大顆粒港口離岸價為324-350美元/噸，漲13-15美元/噸。中國大顆粒港口離岸價為295-305美元/噸，漲5-10美元/噸。

不要過分看重中標(biāo)量

現(xiàn)在市場上還有種認(rèn)識偏差，就是把中標(biāo)量看得很重。有人認(rèn)為，如果此番印度中標(biāo)量在80萬噸左右，基本可以認(rèn)為印度用肥旺季并不缺貨，那么中國后期尿素出口將被看空。一旦失去出口支撐，內(nèi)銷過剩的預(yù)期便隨之浮現(xiàn)，尿素企業(yè)便有可能過早進(jìn)入“競價模式”，國內(nèi)5月下旬的尿素價格有望重回1550元/噸甚至更低。但若此次印度招標(biāo)達(dá)120萬-150萬噸，則意味著印度確實(shí)存在剛需，中國仍可以靠出口平衡內(nèi)銷市場，多數(shù)廠商會在堅(jiān)挺報價的同時兼顧集港。屆時，國內(nèi)尿素出廠報價有望守住1600-1650元/噸。

筆者認(rèn)為，這種看法未免太機(jī)械、太形而上學(xué)了，難道印度80萬噸和150萬噸的中標(biāo)量，就會使我國尿素價格產(chǎn)生100元/噸的差別嗎？這種看法的最主要問題就是把印度的尿素來源都看做是來自于招標(biāo)，實(shí)際上印度的尿素來源主要來自于國內(nèi)生產(chǎn)，自給率能達(dá)到80%左右，只有20%左右需要進(jìn)口，每年的進(jìn)口量在700萬-800萬噸，進(jìn)口方式也不只有招標(biāo)一種，還有和中東等國簽訂了長期協(xié)議，每年固定有200萬噸左右長協(xié)進(jìn)口，另外可臨時性的直接從國際市場采購等。作為印度，他們也在考慮，到底是招標(biāo)合算呢，還是直接從國際市場采購合算呢？他們有多種途徑來保障國內(nèi)供給，不能把招標(biāo)的作用過分放大。

再者，這還牽涉到一個印度尿素招標(biāo)規(guī)則的問題，作為印度尿素招標(biāo)，最主要的操作手法就是價格優(yōu)先，每次發(fā)布不定量招標(biāo)，眾多供貨商來投標(biāo)，出現(xiàn)一個最低價，然后印度拿這個最低價去跟投標(biāo)者談判，愿意接受這個最低價就中標(biāo)，不愿意就不能中標(biāo)。應(yīng)該說，這種方式有利有弊，在國際市場供大于求時對印度是有利的，為了能中標(biāo)，投標(biāo)者不得不接受最低價；但在國際尿素價格上漲或貨源緊張時，印度就不會那么輕易拿到低價貨源了，這時有可能出現(xiàn)價格雖低，但卻拿不到多少貨的狀況。不過，作為印度來說，他好像也不太在乎這個，這次招不滿，下次再招標(biāo)就是了，多搞幾次招標(biāo)也無所謂。對于印度的這種操作方式，對我國企業(yè)來說，就是要以不變應(yīng)萬變，堅(jiān)持價格太低堅(jiān)決不參與的原則，價格合適才參與，要學(xué)會放棄，舍得放棄。如果每次都要參與印度招標(biāo)，然后又想著中標(biāo)量要大，則有可能會吃大虧。

據(jù)國際媒體報道，印度方面對這次中國尿素趁機(jī)漲價的做法表示不滿，并將其視為一場精心策劃的價格博弈方式。目前，印度IPL招標(biāo)確定成交數(shù)量70萬-80萬噸，其僅為印度此番計(jì)劃招標(biāo)量的一半。而根據(jù)印度國內(nèi)市場庫存低位和印度4月超過50萬噸的銷售量分析，有貿(mào)易商預(yù)測印度很可能在6月中上旬再度發(fā)布新一輪招標(biāo)。

假如印度在6月中上旬再發(fā)布新一輪招標(biāo)，情況又將怎樣呢？從印度兩次招標(biāo)都招不滿的情況看，對我國明顯是有利的，但國際市場上一些來自阿爾及利亞、印尼的新供應(yīng)量會在6月出現(xiàn)，定價思路或仍低于中國出口，從而進(jìn)一步加大國際市場競價壓力。面對6月份國際尿素市場可能出現(xiàn)的新格局，也許下一輪印度尿素招標(biāo)或有新的變化。

（原野）