李明敬

回顧2014年，尤其是第四季度，不難發(fā)現(xiàn)曾經(jīng)以營銷為驅(qū)動的險資們已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)變了思路，利用強大的資金優(yōu)勢在全世界范圍內(nèi)開展收購，用投資反哺承保，變身為金融控股集團。

2014年保險業(yè)的“真土豪”非安邦保險莫屬。12月4日，安邦保險注冊資本變更為619億元，意味著，以注冊資本計，安邦保險已一舉超過中國人保 ，成為目前國內(nèi)注冊資本排名第一的保險公司；與此同時，安邦保險400億國內(nèi)外狂買金融地產(chǎn)，可謂一匹豪氣十足的“黑馬”。安邦保險到底是一家什么樣的公司？瘋狂掃貨的背后又有怎樣的戰(zhàn)略布局？

400億元瘋狂掃貨

據(jù)悉，安邦保險是中國保險行業(yè)綜合性大型集團公司之一，總資產(chǎn)規(guī)模達到7000多億元。集團旗下?lián)碛胸敭a(chǎn)險公司、壽險公司、健康險公司、養(yǎng)老險公司、資管公司、金融租賃公司和銀行等10多家子公司，通過遍布全國的3000多個網(wǎng)點，為2000多萬名客戶提供服務(wù)。

就在12月18日晚間民生銀行發(fā)布公告稱，截至12月17日，安邦保險集團股份有限公司擁有公司有表決權(quán)股份數(shù)量達到34.04億股，占有表決權(quán)股份總數(shù)的10%，為公司的第一大股東。同在12月18日晚，金融街發(fā)布公告稱，截至12月17日，安邦保險旗下的和諧健康保險和安邦人壽已分別持有金融街股份的12.56%和7.44%，總持股量達到5.97億股，占總股本的20%。這已經(jīng)是安邦系今年第三次購買金融街股份。

安邦保險除了在國內(nèi)頻頻舉牌，今年第四季度以來，還一直處于亢奮的海外收購狀態(tài)。10月6日，在宣布以19.5億美元（折合人民幣約120億元）收購紐約地標(biāo)華爾道夫酒店后，安邦保險在海外一夜躥紅。緊接著在10月13日，安邦又宣布收購比利時FIDEA保險公司，根據(jù)參考的指標(biāo)，收購價格應(yīng)該不低于15億元人民幣，而比利時的這兩樁交易都是100%股權(quán)收購。12月16日，安邦保險集團股份有限公司宣布收購比利時德爾塔·勞埃德銀行，這也是安邦集團在最近3個月中對外披露的第三宗海外收購案。據(jù)悉，此次收購價格為2.19億歐元（折合人民幣約17億元）。據(jù)粗略統(tǒng)計，今年安邦保險為年底“掃貨”已經(jīng)砸了約400億元人民幣。

由此可見，安邦已經(jīng)充分展現(xiàn)了不熟不做，一旦做了就集中投資的投資風(fēng)格。在連續(xù)兩個月三次大手筆收購之后，安邦保險也毫不諱言：未來還將繼續(xù)在全球范圍內(nèi)尋找合適的投資機會，按照既定的國際化戰(zhàn)略，整合全球資源，逐步搭建全球網(wǎng)絡(luò)，為客戶提供綜合金融服務(wù)。

安邦保險意欲何為

安邦保險如此剽悍的投資風(fēng)格和執(zhí)行力，讓資本市場應(yīng)接不暇、瞠目頻頻。而就在一年之前，它還只是一家并不知名的國內(nèi)險企。維基百科資料顯示，安邦保險現(xiàn)實際控制人吳小暉，董事陳小魯、朱云來等皆出身名門。

據(jù)報道稱，“神秘人”吳小暉相當(dāng)?shù)驼{(diào)，關(guān)于他的報道很少?！皡强偸前舶畋ｋU的掌舵者。他善于學(xué)習(xí)并且不斷地把一些新的理念運用在公司中?！苯咏舶畹娜耸勘硎?，吳總一直在安邦力推“變革”，“大約在2012年10月份的時候，老板從海外考察回來，就在公司里提出了財務(wù)要做到全面預(yù)算，之后包括軟件開發(fā)、財務(wù)部門等一系列相關(guān)部門相互配合，相關(guān)員工立即加班加點，最終在2012年年底公司正式推出了全面預(yù)算并開始實行?！?/p>

據(jù)傳，吳小暉精力超級旺盛。除了一些不定期會議外，吳一般會在每年的五一假期和十一假期給公司管理層開比較大的會議，從早上七點一直開到凌晨，這樣一連數(shù)天。開到最后，基本上只有吳總一個人在不停地講話，他會告訴各個部門事情應(yīng)該怎么做，非常的具體。其他的人都在聽。

有市場分析人士表示，“安邦的領(lǐng)頭人對銀行很熟悉，就不斷在銀行、保險業(yè)進行大手筆收購。同時，銀行、保險也會給擴張負債業(yè)務(wù)帶來良性推動，反過來又會加速資產(chǎn)擴張?！笔袌鲆岩恢抡J為，安邦對于民生銀行主要就在于戰(zhàn)略性投資：不僅參與利潤分配，而且參與銀行管理，利用銀行渠道擴展保險業(yè)務(wù)。

“而成功收購德爾塔·勞埃德銀行之后，安邦集團將致力于將其與FIDEA保險的資源進行全面整合，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)?！卑凑瞻舶畋ｋU的表述，比利時是歐盟總部所在地，安邦將憑借對個人和中小企業(yè)提供全面金融服務(wù)的專業(yè)經(jīng)驗，以比利時為起點，逐步覆蓋整個歐洲，在歐洲范圍內(nèi)為當(dāng)?shù)乜蛻艏爸袊蛻籼峁┓?wù)。

對于安邦系的目的，錢景財富研究員鄭然認為，“安邦保險投資銀行可能不是為了財務(wù)投資。除了財務(wù)投資這個目的外，安邦保險還打算進入被舉牌企業(yè)的董事會，這也有參與經(jīng)營的目的，同時安邦正在布局銀行、保險、信托全牌照金融控股集團?！被仡?014年，尤其是第四季度，不難發(fā)現(xiàn)曾經(jīng)以營銷為驅(qū)動的險資們已經(jīng)悄然轉(zhuǎn)變了思路，利用強大的資金優(yōu)勢在全世界范圍內(nèi)開展收購，用投資反哺承保，變身為金融控股集團。

資產(chǎn)驅(qū)動負債成敗幾何？

安邦保險“掃貨”，相當(dāng)有戰(zhàn)略意義。從安邦保險成為民生第一大股東來看，“鑒于安邦的客戶數(shù)量與民生相當(dāng)，其成為第一大股東有利于與民生的交叉銷售和協(xié)同效應(yīng)，具有一定想象空間?！币晃唤汇y國際分析師指出，近年來安邦突飛猛進的保險銷售主要是通過銀保渠道實現(xiàn)的。

而收購紐約地標(biāo)華爾道夫酒店則是想通過投資北美優(yōu)質(zhì)不動產(chǎn)，實現(xiàn)長期穩(wěn)定的投資收益，今后將進一步加大全球資產(chǎn)配置的比重，尤其是將歐洲地區(qū)和北美作為重點。對于國外保險公司的收購，正如一位分析師所說，“你想想中國的資金成本有多高？20%非常普遍。躺在銀行，利率就能達到6%、7%，轉(zhuǎn)手就有一半的利潤。何況再投資高收益的產(chǎn)品。這是他們看重保險公司的原因。”

業(yè)內(nèi)人士表示，相對傳統(tǒng)保險公司穩(wěn)健甚至偏保守的發(fā)展策略，以安邦保險為代表的險企新貴們正在嘗試走一條非常規(guī)的發(fā)展之路，與之類似的還有近年在資本市場頗為活躍的生命人壽。這類保險公司更加注重投資，對保費規(guī)模要求較高，相反對保險產(chǎn)品的價值要求卻并不高，可以承受相對較高的保費獲取成本。

據(jù)介紹，多年來，國內(nèi)壽險市場一直遵循著“負債驅(qū)動資產(chǎn)”的戰(zhàn)略。但安邦保險、生命人壽卻反其道而行之，實施的是“資產(chǎn)驅(qū)動負債”新路，通過將投資做大，將總資產(chǎn)做大，再反過來在承保端吸引客戶資金的流入。巴菲特也曾經(jīng)使用資金成本極低的保險資金，進行滾雪球式的長線投資。盡管安邦的這種模式爭議聲不斷，但在最終“成績單”未見分曉之前，很難預(yù)判這種新模式，成敗究竟幾何？endprint