楊旭然

互聯(lián)網(wǎng)金融正經(jīng)歷著一場(chǎng)井噴。

從支付寶，到余額寶，再到充滿爭議但發(fā)展迅猛的P2P，“中國式”互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度之快，超出所有人想象。根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2014年底，國內(nèi)P2P平臺(tái)已達(dá)1575家，較2013年上漲一倍。

最近一年多以來，不僅是民間投資，包括國資、上市公司、風(fēng)投乃至傳統(tǒng)銀行等各方資本，正在源源不斷地大舉涌入P2P行業(yè)。在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)的沖擊之下，金融行業(yè)的脫媒大幕正在徐徐拉開。

融資火爆

LendingClub是美國最成功的P2P平臺(tái)之一，可以稱得上是國內(nèi)眾多網(wǎng)貸平臺(tái)的“祖師爺”。雖然中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展所需的基礎(chǔ)設(shè)施還沒有完全建成，但已經(jīng)顯然擁有了更快的發(fā)展速度，和更大的市場(chǎng)空間。

易寶支付創(chuàng)始人、互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)輪值主席唐彬?qū)Α队⒉拧酚浾弑硎荆鹑谑且粋€(gè)有巨大需求，并被壓抑了很多年的行業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的興起，一定程度上釋放了這個(gè)需求。大家發(fā)現(xiàn)新的機(jī)會(huì)，原來錢可以獲得更高的回報(bào)，不一定只放在銀行里面。

而資金的需求方，也就是眾多的中小企業(yè)發(fā)現(xiàn)，原來好不容易才能到銀行貸出來的一些錢，現(xiàn)在可以通過互聯(lián)網(wǎng)更加方便、有尊嚴(yán)的獲取，于是“熱情和需求一下被激發(fā)起來”。

值得注意的是，P2P平臺(tái)企業(yè)在數(shù)量上一日千里的同時(shí)，企業(yè)質(zhì)量實(shí)際上取得了同步的提高。雖然問題平臺(tái)數(shù)量同時(shí)增長，但可以看到，P2P平臺(tái)玩家已經(jīng)從早期的草根創(chuàng)業(yè)為主，向各類投資基金、產(chǎn)業(yè)基金甚至金融機(jī)構(gòu)混戰(zhàn)的局面發(fā)展，大量平臺(tái)獲得了數(shù)額不菲的各類投資，企業(yè)整體實(shí)力明顯增強(qiáng)。

2014年3月，拍拍貸獲得了來自紅杉資本、諾亞財(cái)富等機(jī)構(gòu)5000萬美元的B輪融資;隨后，P2P企業(yè)融資變得一發(fā)不可收拾，重磅投資人和投資機(jī)構(gòu)越來越多。典型案例有雷軍旗下順為基金投資積木盒子、老虎基金投資Lendingclub聯(lián)合創(chuàng)始人蘇德海創(chuàng)辦的點(diǎn)融網(wǎng)等等。

2015年1月9日，人人貸宣布獲得了來自摯信資本1.3億美元的巨額融資，一舉刷新了行業(yè)內(nèi)世界最高融資額，將P2P“資本戰(zhàn)”的火熱推向高潮。

產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入

從早期的光伏、風(fēng)電等新能源產(chǎn)業(yè)，到幾年前的“團(tuán)購大戰(zhàn)”，再到如今的互聯(lián)網(wǎng)金融，近些年涌現(xiàn)的新興產(chǎn)業(yè)，都有一個(gè)共同特點(diǎn)：很短的時(shí)間之內(nèi)便可形成過度競(jìng)爭，資本進(jìn)入之后，更起到對(duì)競(jìng)爭推波助瀾的作用。

廣闊的市場(chǎng)空間，再加上相對(duì)較低的進(jìn)入門檻，讓P2P行業(yè)從興起初期，就進(jìn)入了激烈的競(jìng)爭狀態(tài)。在北京海淀區(qū)的某互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)園中，XX貸、XX寶不計(jì)其數(shù)。

雖然企業(yè)數(shù)量眾多，但能夠?qū)崿F(xiàn)差異化競(jìng)爭的卻并不多。從目前的情況來看，已經(jīng)有創(chuàng)業(yè)者意識(shí)到這一點(diǎn)，開始面向各類細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)行深入化的布局，行業(yè)的差異化競(jìng)爭已經(jīng)展開。

滬市上市公司瑞茂通（600180.SH）旗下設(shè)立了P2P企業(yè)中瑞財(cái)富，與其他網(wǎng)貸平臺(tái)不同的是，其主要的貸款投放對(duì)象是煤炭、能源等行業(yè)的相關(guān)公司，將P2P和產(chǎn)業(yè)鏈金融嫁接起來。

中瑞財(cái)富CEO張巍薇對(duì)《英才》記者表示，瑞茂通作為上市公司，具有雄厚的產(chǎn)業(yè)背景，可以支撐網(wǎng)貸業(yè)務(wù)以縱深的方式快速發(fā)展。這也是與之前草根創(chuàng)業(yè)P2P非常不同的一點(diǎn)。根據(jù)張的預(yù)計(jì)，供應(yīng)鏈金融是P2P的下一個(gè)重要方向，在2015年將會(huì)有很多產(chǎn)業(yè)資本被吸引進(jìn)入到這個(gè)領(lǐng)域里面。

產(chǎn)業(yè)資本在各個(gè)行業(yè)中具有較深的積淀、上下游的關(guān)系，具備對(duì)行業(yè)波動(dòng)的把控能力，這也是其風(fēng)險(xiǎn)防控能力形成的重要基礎(chǔ)。更重要的是，在如今宏觀經(jīng)濟(jì)并不理想的狀態(tài)下，這些產(chǎn)業(yè)資本對(duì)直接融資的需求非常旺盛，亟需通過P2P平臺(tái)對(duì)接廣大的“網(wǎng)絡(luò)金主”。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)搶灘

臨近春節(jié)，正是一年一度的煙花炮竹銷售旺季。在熊貓煙花（600599.SH）的銷售攤位上，增加了“熊貓煙花強(qiáng)勢(shì)進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融”這樣的字眼，以及銀湖網(wǎng)的圓形標(biāo)識(shí)。真實(shí)情況是，這家中國煙花龍頭企業(yè)，已經(jīng)在去年7月進(jìn)入到新興的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)中，推出了銀湖網(wǎng)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。

“進(jìn)入到這個(gè)行業(yè)之后，它的發(fā)展空間、發(fā)展速度比現(xiàn)在的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不知道要好多少倍”，公司實(shí)際控制人趙偉平對(duì)《英才》記者表示，他對(duì)于P2P產(chǎn)業(yè)的信心，關(guān)鍵還是來自于對(duì)金融行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的判斷。他認(rèn)為金融行業(yè)的市場(chǎng)空間非常龐大，并且由于傳統(tǒng)銀行數(shù)量有限，現(xiàn)有的服務(wù)供給，可以說完全覆蓋不了這樣大的需求。

銀湖網(wǎng)開辦以來，熊貓煙花股價(jià)快速上漲，從每股10元出頭攀升至30元以上，旗開得勝的他將成功歸于金融行業(yè)廣闊的空間。

據(jù)趙偉平的觀察，金融行業(yè)中并不是所有企業(yè)都做得很好，不少企業(yè)在這個(gè)產(chǎn)業(yè)中只是活著而已，但就是這些“活著”的企業(yè)，都可以過的很不錯(cuò)。因此他推斷，熊貓煙花在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)深耕幾十年，擁有上市公司平臺(tái)，定能在金融領(lǐng)域獲得一席之地。

從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)走出的趙偉平，并不懼怕走向互聯(lián)網(wǎng)金融這樣的新興產(chǎn)業(yè)。他正在將自己的創(chuàng)業(yè)能力、創(chuàng)新能力融合到新的產(chǎn)業(yè)中去。銀湖網(wǎng)站穩(wěn)腳跟之后，他希望能夠在P2P領(lǐng)域中做出更多的創(chuàng)新，而不是與數(shù)量眾多的平臺(tái)企業(yè)進(jìn)行同質(zhì)化競(jìng)爭。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)正在經(jīng)歷初級(jí)階段的爆發(fā)期，眾多企業(yè)在良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)下，并沒有太多的注重到實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭。另外，在這樣嚴(yán)重的同質(zhì)化競(jìng)爭之后，行業(yè)往往會(huì)面臨并購、重組等劇烈的震動(dòng)。趙偉平表示，銀湖網(wǎng)不迷信規(guī)模，而是希望在商業(yè)模式、盈利模式上進(jìn)行創(chuàng)新，能夠在未來“做出一些不一樣”。

發(fā)展基石

2015年1月底，芝麻信用正式登上歷史舞臺(tái)。在這之前，它剛剛成為我國首批8家個(gè)人征信業(yè)務(wù)公司之一。

雖然直到最近，它才上線成為真正面向公眾的產(chǎn)品，但實(shí)際上芝麻信用早已經(jīng)在阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)部發(fā)揮了重要的作用。根據(jù)此前螞蟻小微金服董事長彭蕾對(duì)《英才》記者的表述，在大數(shù)據(jù)征信系統(tǒng)的支持下，螞蟻微貸業(yè)務(wù)順利開展，不良貸款率被控制在2%以下。

在互聯(lián)網(wǎng)此前的發(fā)展過程中，用戶信息不流通、不透明甚至并不真實(shí)。人與人之間難以形成信用關(guān)系，金融行業(yè)賴以生存的信用系統(tǒng)缺失，脫媒步伐非常緩慢。如今局面雖已大為改觀，但互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制工作，仍有巨大的進(jìn)步空間。

哪些人可以被允許登錄平臺(tái)進(jìn)行借貸？放貸者應(yīng)該信賴哪些借款者？在美國，成熟的征信系統(tǒng)“FICO信用分”為互聯(lián)網(wǎng)金融參與者提供信用體系支撐。但在中國，征信系統(tǒng)缺失嚴(yán)重，很多P2P平臺(tái)僅靠用戶自行上傳的證明文件進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)篩查。顯然，這樣的風(fēng)控體系并不完善，中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)必須找到屬于自己的“FICO”。

互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，個(gè)人的信用狀況由其在網(wǎng)絡(luò)上產(chǎn)生的一系列數(shù)據(jù)所決定。但目前大多數(shù)P2P平臺(tái)不具有搜集用戶數(shù)據(jù)、形成征信系統(tǒng)的能力，這就給了個(gè)人征信業(yè)務(wù)公司以足夠大的業(yè)務(wù)需求和發(fā)展空間。

安碩信息（300380.SZ）CEO高勇表示，大量新興的民間金融機(jī)構(gòu)、草根金融機(jī)構(gòu)，都需要征信數(shù)據(jù)為他們的風(fēng)險(xiǎn)控制保駕護(hù)航，這種需求數(shù)量巨大。而金融機(jī)構(gòu)以外，其他的一些社會(huì)機(jī)構(gòu)包括消費(fèi)、各類交易，都需要信用數(shù)據(jù)來做保障。

騰訊信用總經(jīng)理吳丹介紹，在美國大約65%、70%的人都擁有自己的征信記錄。而國內(nèi)現(xiàn)在最成熟的信用系統(tǒng)是央行征信中心，覆蓋了三億人，差不多只占總?cè)丝诘?5%左右?？梢哉f這其中的潛力巨大。

對(duì)于形成這種局面的原因，吳丹認(rèn)為，來自社會(huì)中下層的草根人群，在之前并沒有獲得金融服務(wù)，所以他們的征信記錄沒能建立起來。但是隨著人均儲(chǔ)蓄額的提升和互聯(lián)網(wǎng)的興起，這一局面將得到改觀。

用戶在互聯(lián)網(wǎng)使用過程中形成的一系列數(shù)據(jù)，都可以成為信用體系建設(shè)的基石和材料。芝麻信用通過分析用戶購買產(chǎn)品的情況、收貨地址，以及支付寶支付水電燃?xì)赓M(fèi)用等情況形成信用體系;騰訊則通過觀察用戶生活規(guī)律、好友經(jīng)濟(jì)狀況，甚至游戲中虛擬財(cái)產(chǎn)的數(shù)量，來確定用戶的信用水平。

中科金財(cái)（002657.SZ）副董事長沈颯則看好地方政府掌握的一些數(shù)據(jù)，她認(rèn)為在政策、機(jī)制有突破的情況下，地方政府通過與企業(yè)之間的合作，可以將這些沉睡的數(shù)據(jù)激活，形成信用體系并獲得效益。

雖然數(shù)據(jù)收集的方式和類型多種多樣，但最終通過算法形成的信用數(shù)據(jù)和體系，一般都具備較高的可信度，因?yàn)檫@些數(shù)據(jù)大多形成于不知不覺之中，而不是為獲得經(jīng)濟(jì)利益而刻意形成和上傳。在數(shù)據(jù)獲得充足積累和最大范圍的交互之后，包括P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)賴以發(fā)展的大范圍信用體系將有望形成。