于賽娜

經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）在企業(yè)中的應(yīng)用研究

于賽娜

經(jīng)濟(jì)學(xué)家默頓提出了經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA），其本質(zhì)為以價(jià)值創(chuàng)造為基礎(chǔ)的衡量體系，能夠較為直接的反映出企業(yè)創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。文中從經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）的含義分析入手，分析了經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）的理論特征，并重點(diǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）在企業(yè)中應(yīng)用的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)以及具體應(yīng)用進(jìn)行了分析。

經(jīng)濟(jì)；增加值；EVA；企業(yè)；應(yīng)用

現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）已經(jīng)在全球的范圍內(nèi)得到了較為廣泛的應(yīng)用，在很多方面已經(jīng)成為了全球通用性的企業(yè)價(jià)值衡量標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）作為一個(gè)相對(duì)新型的評(píng)價(jià)指標(biāo)，在很多方面克服了傳統(tǒng)評(píng)價(jià)指標(biāo)存在的不足。同時(shí)眾多的實(shí)踐表明，通過將經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）引入到我國企業(yè)當(dāng)中，在一定程度上對(duì)我國企業(yè)的財(cái)務(wù)管理、資產(chǎn)整合等方面產(chǎn)生了較大的影響。因此，全面的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）在企業(yè)中應(yīng)用的研究有著較為重要的意義。

一、經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）的含義

經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）也被稱作經(jīng)濟(jì)附加值，其以經(jīng)濟(jì)價(jià)值的增加為理念，建立的企業(yè)決策機(jī)制、財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)及企業(yè)激勵(lì)報(bào)酬制度等。具體的含義為：如果企業(yè)的凈利潤大于了企業(yè)的資產(chǎn)成本，那么企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增加值為正，也就說明企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值，相反，則表明企業(yè)沒有創(chuàng)造價(jià)值，出現(xiàn)了虧損。經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）被稱作企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值與尋求交易的真正方法，其在很大程度上已經(jīng)成為了企業(yè)管理策略的基礎(chǔ)。

二、經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）的理論特征

（一）能兼顧企業(yè)各個(gè)方面的利益

在企業(yè)內(nèi)采用經(jīng)濟(jì)增加值模型并非是單純的實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤的增加，而是在企業(yè)利潤的增加的同時(shí)，提升企業(yè)的未來戰(zhàn)略發(fā)展能力，從而更好的實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展性，其主要考慮的為企業(yè)的整體利潤。將企業(yè)內(nèi)全體員工的利益包括企業(yè)管理人員與股東等全部統(tǒng)一到一起，同時(shí)在經(jīng)濟(jì)增加值模型的指導(dǎo)下轉(zhuǎn)變企業(yè)內(nèi)所有人的辦事方式，使企業(yè)內(nèi)每個(gè)人的的努力呈現(xiàn)出均一化。經(jīng)濟(jì)增加值模型中強(qiáng)調(diào)企業(yè)內(nèi)所有人的利益均應(yīng)不斷的增加，最終在企業(yè)內(nèi)達(dá)到互利共贏的效果，這對(duì)公司實(shí)現(xiàn)全面的可持續(xù)發(fā)展是非常重要的。

（二）評(píng)價(jià)方法更加科學(xué)化

經(jīng)濟(jì)增加值模型中其得到的為一個(gè)絕對(duì)值，這在很大程度上提升了企業(yè)的縱向可比性，經(jīng)濟(jì)增加值模型中采用了消除會(huì)計(jì)扭曲和核算資本費(fèi)用相結(jié)合的方法，能夠在很多方面將企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r評(píng)估出來，從而為企業(yè)的管理者與領(lǐng)導(dǎo)者衡量企業(yè)的各大生產(chǎn)要求提供出更為準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，能夠幫助企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)更好的權(quán)衡企業(yè)的利弊。這在很大程度上能促使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)與管理者從長遠(yuǎn)的角度推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展，而不僅僅是關(guān)注企業(yè)眼前的利益。同時(shí)經(jīng)濟(jì)增加值模型降低了企業(yè)傳統(tǒng)目標(biāo)的混亂性，更有利于企業(yè)管理工作與績效考核工作的開展。

三、經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）在企業(yè)中應(yīng)用的優(yōu)缺點(diǎn)

（一）經(jīng)濟(jì)增加值模型在企業(yè)中應(yīng)用的優(yōu)點(diǎn)

1.有助于企業(yè)正確的對(duì)自身的經(jīng)營狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)

經(jīng)濟(jì)增加值模型中較為關(guān)注企業(yè)總體效益的增長，鼓勵(lì)企業(yè)員工價(jià)值創(chuàng)造。同時(shí)企業(yè)采用經(jīng)濟(jì)增加值模型在很多方面有助于實(shí)現(xiàn)自身體制的創(chuàng)新、轉(zhuǎn)變企業(yè)傳統(tǒng)滯后的增長方式、更好的優(yōu)化企業(yè)內(nèi)所用的資源，并在企業(yè)內(nèi)強(qiáng)化資源的節(jié)約。

2.有助于企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的提升

在經(jīng)濟(jì)增加值模型的影響下，企業(yè)內(nèi)能樹立資產(chǎn)增長意識(shí)，特別是對(duì)于新增投資的管理與取舍，更有助于企業(yè)進(jìn)行有效、合理的投資，能夠幫助企業(yè)提升自身的業(yè)績，改善傳統(tǒng)管理中存在的弊端，特別是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠進(jìn)行針對(duì)性的調(diào)整，這些對(duì)提升企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力是不可或缺的。

3.有助于企業(yè)資本效率的提升

在經(jīng)濟(jì)增加值模型中，其不僅簡(jiǎn)單的考慮企業(yè)的債務(wù)融資成本，同時(shí)還將企業(yè)的最低資本報(bào)酬率考慮在內(nèi)，這在很大程度上是對(duì)企業(yè)綜合成本的統(tǒng)籌性考慮，非常有利于優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，從而更好的保證企業(yè)投資決策的嚴(yán)謹(jǐn)性與科學(xué)性，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本效率的提升。

4.有助于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

將經(jīng)濟(jì)增加值模型應(yīng)用到企業(yè)當(dāng)中，能夠較好的克服多數(shù)企業(yè)存在的目光短淺的行為，有利于將企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者與管理者的眼光轉(zhuǎn)變到企業(yè)資產(chǎn)可持續(xù)性的提升高度。

（二）經(jīng)濟(jì)增加值模型在企業(yè)中應(yīng)用的缺點(diǎn)

1.經(jīng)濟(jì)增加值模型應(yīng)用具有一定的局限性

經(jīng)濟(jì)增加值模型中所用的指標(biāo)很多為短期性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，雖然采用該類指標(biāo)在很大程度上能夠防止管理者出現(xiàn)短期性的行為，但由于受到多數(shù)企業(yè)管理者在企業(yè)內(nèi)的任期是有限的，這就導(dǎo)致，很多管理者為了更好的提升自身的功績，僅僅的關(guān)系自己任期范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增加值，而并沒有進(jìn)行真正的長遠(yuǎn)考慮，這在很大程度上限制了經(jīng)濟(jì)增加值模型在企業(yè)中的應(yīng)用。

2.忽略了企業(yè)中非財(cái)務(wù)指標(biāo)

當(dāng)企業(yè)中使用經(jīng)濟(jì)增加值模型進(jìn)行員工的績效評(píng)價(jià)時(shí)，該模型不能直接的將企業(yè)產(chǎn)品、客戶、員工等方面的非財(cái)務(wù)信息直接、準(zhǔn)確的提供出來，但這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)在很大程度上也反應(yīng)出了員工的績效，對(duì)于企業(yè)價(jià)值的增長也有著不可替代的作用，例如產(chǎn)品的質(zhì)量、員工的業(yè)務(wù)能力等等因素直接的關(guān)系到企業(yè)總體價(jià)值的提升。

四、經(jīng)濟(jì)增加值模型（EVA）在企業(yè)中的具體應(yīng)用

（一）將經(jīng)濟(jì)增加值模型與企業(yè)內(nèi)非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行結(jié)合，完善企業(yè)績效評(píng)價(jià)體系

經(jīng)濟(jì)增加值模型幾乎將企業(yè)體系全部覆蓋，不僅包含了企業(yè)內(nèi)全部的財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)于企業(yè)內(nèi)其他信息也有著一定的包含，但具體的非財(cái)務(wù)性指標(biāo)并沒有包含到其中，因此，在經(jīng)濟(jì)增加值模型具體用到企業(yè)過程中應(yīng)將非財(cái)務(wù)指標(biāo)與經(jīng)濟(jì)增加值模型相融合，這樣才能保證經(jīng)濟(jì)增加值模型在企業(yè)內(nèi)應(yīng)用的真實(shí)性、全面性，更好的提升企業(yè)內(nèi)績效評(píng)價(jià)體系的成果與效率。

（二）企業(yè)實(shí)際與經(jīng)濟(jì)增加值模型指標(biāo)計(jì)算相結(jié)合

企業(yè)與企業(yè)之間存在較大的差異，其面對(duì)的市場(chǎng)環(huán)境也有著較大的差異，因此在經(jīng)濟(jì)增加值模型應(yīng)用到企業(yè)當(dāng)中時(shí)應(yīng)根根據(jù)企業(yè)的所處的環(huán)境進(jìn)行經(jīng)濟(jì)增加值模型的量身定做，使經(jīng)濟(jì)增加值模型更好的為企業(yè)服務(wù)，而并非限制企業(yè)的發(fā)展。例如在上市的國有企業(yè)，若其社會(huì)職能還未全部從企業(yè)中獨(dú)立出來，其在使用經(jīng)濟(jì)增加值模型時(shí)要對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值模型中所含的計(jì)算指標(biāo)進(jìn)行針對(duì)性的調(diào)整。此外，同一個(gè)企業(yè)若處于不同的階段其在使用經(jīng)濟(jì)增加值模型時(shí)也必須做出針對(duì)性的調(diào)整，例如，若企業(yè)處于創(chuàng)新發(fā)展階段與穩(wěn)定增長階段，其在使用經(jīng)濟(jì)增加值模型時(shí)必然存在較大的不同。

除上述應(yīng)用之外，在企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)也可以使用經(jīng)濟(jì)增加值模型，這時(shí)需根據(jù)企業(yè)的運(yùn)行狀態(tài)，對(duì)企業(yè)所處的外部環(huán)境、資本結(jié)構(gòu)及經(jīng)營情況進(jìn)行假設(shè)，結(jié)合經(jīng)濟(jì)增加值模型計(jì)算指標(biāo)，構(gòu)建出適合企業(yè)使用的經(jīng)濟(jì)增加值價(jià)值評(píng)估模型。此外，在企業(yè)項(xiàng)目投資、目標(biāo)設(shè)計(jì)等方面也可以將經(jīng)濟(jì)增加值模型應(yīng)用到其中，使其更好的為企業(yè)的發(fā)展服務(wù)。

[1]李連燕,鄭路航.經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)與傳統(tǒng)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的應(yīng)用比較研究——基于深市上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].山東社會(huì)科學(xué)，2007,06:121-125.

[2]李敏,何理.基于經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的上市公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估——以中國聯(lián)合通信股份有限公司為例[J].財(cái)經(jīng)問題研究, 2007,11:87-91.

（作者單位：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）