一農(nóng)

豆粕是飼料配方添加中重要的一種原料，其價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)行情動(dòng)態(tài)、業(yè)內(nèi)突發(fā)事件等備受人們關(guān)注。2014年的飼料原料市場(chǎng)可謂是“有人歡喜有人憂”。2014年玉米市場(chǎng)因收儲(chǔ)大量玉米導(dǎo)致市場(chǎng)流通環(huán)節(jié)緊張，價(jià)格則在9月之前一直呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。不過在新玉米上市后，玉米價(jià)格在第四季度呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，年底則以下跌的趨勢(shì)給這一年的玉米市場(chǎng)畫上了一個(gè)略帶遺憾的句號(hào)?？v觀全年價(jià)格走勢(shì)，豆粕與玉米情況截然相反。受全球大豆供應(yīng)增加以及國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)慘淡的雙重利空打壓下，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)疲態(tài)盡顯，年底仍未出現(xiàn)反彈跡象。

影響2014年豆粕市場(chǎng)變化的因素有哪些？2015年市場(chǎng)又將如何運(yùn)行呢？盤點(diǎn)2014，展望2015，下面筆者將對(duì)豆粕市場(chǎng)進(jìn)行詳細(xì)分析。

豆粕行情同顧

2014年的豆粕市場(chǎng)整體可總結(jié)為“一跌一漲一大跌”。上半年基本以上漲為主，而下半年在全球大豆豐產(chǎn)預(yù)期、需求疲弱等因素影響下持續(xù)下跌，且下跌幅度和持續(xù)時(shí)間均超過上半年。

[年初至3月中旬的下跌階段]此階段豆粕價(jià)格自3850元/噸下跌至3550元/噸，整體下跌300元/噸。年初至2月中旬市場(chǎng)整體表現(xiàn)平靜，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間維持在3800-3900元/噸。年初至3月中旬，因需求清淡以及油廠脹庫(kù)影響，豆粕價(jià)格一直保持下跌趨勢(shì)。影響市場(chǎng)慘淡的主要因素便是養(yǎng)殖業(yè)的低迷，生豬價(jià)格持續(xù)下跌以及禽流感疫情的打擊，多數(shù)養(yǎng)殖戶對(duì)飼料需求持續(xù)下行；據(jù)某大型機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，第一季度飼料廠禽料以及豬料銷售下降近4成。低廉的豆粕價(jià)格也不能吸引飼料廠購(gòu)買，油廠豆粕脹庫(kù)被迫停機(jī)，虧損更是嚴(yán)重。

[3月中下旬至5月中下旬的震蕩上漲階段]此階段豆粕價(jià)格自3550元/噸上漲至3950元/噸，漲幅近400元/噸。此輪上漲處于階段性的震蕩上漲。同時(shí)隨著豆粕價(jià)格的增長(zhǎng)，刺激下游采購(gòu)，豆粕出貨情況較第一季度有明顯好轉(zhuǎn)。影響豆粕交投以及價(jià)格上漲的主要原因是養(yǎng)殖業(yè)的持續(xù)恢復(fù)。而且第一季度油廠虧損較大，油脂銷售清淡，刺激油廠繼續(xù)提價(jià)。同時(shí)美國(guó)炒作舊作庫(kù)存緊張也給市場(chǎng)帶來生機(jī)，多重利多帶動(dòng)豆粕價(jià)格的持續(xù)增長(zhǎng)。

[6月至年底的震蕩下跌階段]此階段豆粕價(jià)格自3950/噸跌至3200元/噸，跌幅近750元/噸。主要由于美豆豐產(chǎn)預(yù)期不斷強(qiáng)化，豆粕乃至整個(gè)豆類體系均“跌跌不休”。進(jìn)入下半年，南美大豆集中上市，而2014/15年度美豆生長(zhǎng)狀況良好，同時(shí)中國(guó)不斷拋售國(guó)儲(chǔ)大豆，豆粕價(jià)格承壓下挫。盡管四季度美豆收割進(jìn)度緩慢以及南美新豆播種受阻，支撐豆粕價(jià)格小幅反彈，但在美豆豐產(chǎn)預(yù)期及南美將繼續(xù)增產(chǎn)的預(yù)期下，豆粕繼續(xù)承壓下探。至2014年年底豆粕現(xiàn)貨均價(jià)在3200元/噸附近震蕩。

豆粕未來展望

供應(yīng)市場(chǎng)來看，隨著進(jìn)口大豆的大量到港，以及油廠壓榨的持續(xù)進(jìn)行，我國(guó)豆粕供需已經(jīng)相對(duì)寬松，甚至出現(xiàn)局部供需過剩的現(xiàn)象。2014/15年度，南美大豆繼續(xù)豐產(chǎn)的可能性極大，且產(chǎn)量可能再創(chuàng)歷史新高，故全球大豆供需寬松將得以延續(xù)，而我國(guó)大豆進(jìn)口量也將維持高位，若壓榨順利，屆時(shí)豆粕供給量還會(huì)繼續(xù)增加，在國(guó)內(nèi)豆粕需求增長(zhǎng)相對(duì)有限且出口急需開拓國(guó)際市場(chǎng)的情況下，豆粕供需的寬松程度或?qū)⒓觿?，而豆粕價(jià)格上行也就難上加難。

需求市場(chǎng)來看，對(duì)于2015年，預(yù)計(jì)生豬存欄量同比有所下降，市場(chǎng)供給偏多局面繼續(xù)緩解。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，全國(guó)4000個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)能繁母豬存欄數(shù)量同比持續(xù)下降，其中，11月底同比下降12.1%，表明2015年可出欄生豬數(shù)量少于上年同期。短期來看，2014年底隨著生豬價(jià)格持續(xù)下跌，豬糧比價(jià)回落，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下降，目前大多數(shù)養(yǎng)殖戶處于輕度虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖戶對(duì)飼料原料的價(jià)格更加敏感。加之2014年12月-2015年1月為生豬出欄的季節(jié)性旺季，生豬存欄將出現(xiàn)顯著下降，后期生豬養(yǎng)殖對(duì)豆粕的需求將有所下降。不過長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，能繁母豬存欄量水平偏低，預(yù)示著2015年仔豬補(bǔ)欄以及生豬存欄量或?qū)⑵?，生豬價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)一定反彈。后期隨著生豬養(yǎng)殖的復(fù)蘇，對(duì)豆粕的需求將逐步上升，從而長(zhǎng)期提振豆粕價(jià)格。

綜合來看，2015年豆粕市場(chǎng)有望結(jié)束弱勢(shì)行情，迎來反彈行情，整體寬幅振蕩為主。主要大豆增產(chǎn)趨勢(shì)下，豆粕價(jià)格整體仍處于弱勢(shì)，或進(jìn)一步下跌。但期間也存在諸多波動(dòng)要素。從價(jià)格形態(tài)看，預(yù)計(jì)大部分表現(xiàn)為階段性反彈后再回落，少數(shù)時(shí)候?qū)⒓觿∠碌邉?shì)。