本報(bào)駐英國(guó)特約記者　孫微本報(bào)記者　倪浩 胡錦洋●盧荻

中國(guó)股市5日出現(xiàn)“滑坡式大跌”，上證綜指單日跌幅超過(guò)4%，創(chuàng)近3個(gè)半月以來(lái)的最大跌幅。外媒評(píng)論稱，進(jìn)入2015年，中國(guó)股市依然維持前一年的強(qiáng)勁走勢(shì)，在股市投資狂熱的背后，所造成的泡沫與投資風(fēng)險(xiǎn)也在增強(qiáng)。對(duì)于中國(guó)股市未來(lái)的前景，經(jīng)濟(jì)學(xué)家與市場(chǎng)觀察者的分析也日趨兩極化。

滬指接連跌破4400、4300

路透社5日?qǐng)?bào)道說(shuō)，當(dāng)天上證綜指連續(xù)跌破4400點(diǎn)、4300點(diǎn)兩個(gè)百點(diǎn)大關(guān)，收?qǐng)?bào)4298.71點(diǎn)，下跌4.06%，成交量達(dá)到8020億元人民幣，同時(shí)深證成指下跌4.22%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.17%，滬深兩市近2000支個(gè)股下跌，房地產(chǎn)、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)板塊領(lǐng)跌大盤。

中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家許維鴻5日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)，此次暴跌有3個(gè)原因：一是中國(guó)股市經(jīng)歷半年多的上漲，目前整體估值已經(jīng)偏高?！按蟊P在4000點(diǎn)以上就有些貴了，比如軍工、券商這些一直被市場(chǎng)看好的板塊，估值水平跟A股6000點(diǎn)時(shí)相比只高不低，很多股票估值已經(jīng)超過(guò)6000點(diǎn)時(shí)的水平”；第二，A股經(jīng)過(guò)一輪牛市，與港股形成了價(jià)格倒掛，原來(lái)A股比港股便宜，現(xiàn)在已經(jīng)比港股貴了不少。同股同權(quán)的情況下，很多機(jī)構(gòu)投資者選擇了港股，于是不少資金從A股流向了港股；第三政策層面上，相關(guān)部門正在加大力度整治違規(guī)入市的傘形配資，短期內(nèi)可能會(huì)影響通過(guò)商業(yè)銀行流向股市的違規(guī)配資，涉及資金規(guī)模至少上千億，對(duì)股市的影響非常明顯。

新股民替老股民“站崗”

5日股市暴跌，讓眾多跑步入市的股民損失慘重，紛紛在網(wǎng)上自嘲成了“接盤俠”。據(jù)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者觀察，此次暴跌受損失最大的是自今年以來(lái)剛剛?cè)胧械男鹿擅?。?jīng)歷過(guò)前幾日的股市調(diào)整和5日暴跌之后，很多新股民的本金都出現(xiàn)虧損。一位散戶投資者對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說(shuō)，看著 媒體報(bào)道每周在股市開戶的股民數(shù)量連創(chuàng)新高，沒(méi)有禁得住誘惑而入市，結(jié)果買進(jìn)來(lái)股票就開始跌。另一位入市一個(gè)月的散戶投資者也透露，本金出現(xiàn)12%的虧損。

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄5日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱，新股民無(wú)疑是受損最嚴(yán)重的，相當(dāng)于新股民替老股民“站崗”，老股民有些會(huì)撤退。此次下跌幅度是大了一點(diǎn)，但并不是創(chuàng)紀(jì)錄跌幅，民眾對(duì)此應(yīng)該有一定的心理承受能力，不用大驚小怪。對(duì)于“留守”股民，李大霄建議還是要多一些理性。

“牛市”面臨終結(jié)？

中國(guó)股市迎來(lái)年內(nèi)第二大單日跌幅，關(guān)于中國(guó)股市的“牛市”是否終結(jié)，迎來(lái)拐點(diǎn)的各種猜測(cè)再次蜂擁而至。彭博社稱，在經(jīng)歷2014年全年大漲后，2015年迄今滬深兩市分別累計(jì)上漲39%與61%，這也使得中國(guó)股市占全球市值的比重首度突破10%，僅次于美國(guó)成為全球第二大股市，在過(guò)去一個(gè)月，香港股市也在市值方面超越日本股市，以7.4%的占全球市值比重排名世界第三。中國(guó)股市連續(xù)上漲的浪潮似乎與其相對(duì)疲軟的實(shí)體經(jīng)濟(jì)相背離，一些投資者的警覺(jué)心理正在增強(qiáng)，關(guān)于中國(guó)股市是否能延續(xù)強(qiáng)勁漲勢(shì)，市場(chǎng)的觀點(diǎn)日益兩極化。

有人認(rèn)為中國(guó)股市的投資價(jià)值依然被低估。美國(guó)《巴倫周刊》評(píng)論說(shuō)，即使上證綜指一度突破4400點(diǎn)的高位，但距離2007年超過(guò)6000點(diǎn)還有相當(dāng)程度的距離。一些分析機(jī)構(gòu)樂(lè)觀表示，隨著中國(guó)金融市場(chǎng)日益對(duì)國(guó)際開放，只要中國(guó)政策制定者不會(huì)突然收緊措施，中國(guó)“牛市”還將繼續(xù)下去。

在當(dāng)前形勢(shì)下，股市市值膨脹和泡沫化正成為世界各國(guó)的常態(tài)。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》5日稱，截至今年4月底，全球股票市場(chǎng)總市值合計(jì)增加至近75萬(wàn)億美元，創(chuàng)下歷史新高，與全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總量相當(dāng)。國(guó)際貨幣基金組織推算的2015年全球GDP為74.5萬(wàn)億美元。在發(fā)生互聯(lián)網(wǎng)泡沫前的1999年以及金融危機(jī)前的2006—2007年，全球股票總市值都曾超過(guò)全球GDP。分析稱，在主要國(guó)家貨幣寬松政策的聯(lián)合推動(dòng)下，股市市值膨脹背離實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，市場(chǎng)過(guò)熱引發(fā)的擔(dān)憂也在擴(kuò)散。對(duì)于中國(guó)股市而言，投資者應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)采取更謹(jǐn)慎的態(tài)度?！?/p>