程鋼

“打新對(duì)基金公司本身和投資者都是有利可圖，沒理由不參與?！鄙钲谝淮笮突鸸究偨?jīng)理在接受《金融理財(cái)》記者采訪時(shí)說(shuō)，“我們公司沒有上報(bào)打新產(chǎn)品，但是專戶和存量混合型基金都已預(yù)留倉(cāng)位參與打新?！狈N種跡象顯示，—條連接債基、混合型基金、專戶產(chǎn)品的公募打新路徑圖已經(jīng)浮現(xiàn)。

債基巧設(shè)投資比例

“將發(fā)行的債券基金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)直接買入股票資產(chǎn)不得超過(guò)基金資產(chǎn)的5%。”日前，匯添富新收益?zhèn)突饠M任基金經(jīng)理告訴解釋說(shuō)。

從基金投資范圍來(lái)看，可以參與打新的公募產(chǎn)品主要有一級(jí)債基、二級(jí)債基、股票型基金和混合型基金。其中一級(jí)債基也素有“專職打新基金”之稱，但自去年7月監(jiān)管層取消一級(jí)債基網(wǎng)下打新資格之后，追逐打新收益的一級(jí)債基紛紛沉寂，而二級(jí)債基則被稱為“唯一能參與新股申購(gòu)的債券基金”。

記者查閱公開資料獲悉，近期宣傳口號(hào)為“打新利器”的匯添富新收益?zhèn)突鹨?guī)定20%的資產(chǎn)可用于參與一級(jí)市場(chǎng)打新，從契約上來(lái)看屬于二級(jí)債基，不過(guò)與二級(jí)債基不同的是，該基金通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)直接買入股票資產(chǎn)不得超過(guò)基金資產(chǎn)的5%。此外，近期結(jié)束募集的華富恒鑫債券基金也設(shè)定，最高可以持有20%通過(guò)“打新”獲得的權(quán)益類資產(chǎn)，并且同樣只能以不超過(guò)基金資產(chǎn)5%的投資比例在二級(jí)市場(chǎng)。

其實(shí)早在今年4月份，富國(guó)基金就推過(guò)類似產(chǎn)品富國(guó)信用增強(qiáng)債基，并打出了“國(guó)內(nèi)首只打新二級(jí)債基”的宣傳口號(hào)，但在股票倉(cāng)位設(shè)置上卻有別于普通的二級(jí)債基：參與—級(jí)市場(chǎng)不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%；通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)直接買入股票或權(quán)證，所占比例不超過(guò)基金資產(chǎn)的5%。當(dāng)時(shí)就有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂富國(guó)開先河，后續(xù)會(huì)有很多債券基金效仿，果不其然。

另外一位不愿具名的基金分析師坦言，這就是一級(jí)債基為了繞開監(jiān)管而特意做的改動(dòng)，“有很多投資者不喜歡投資二級(jí)債基，就喜歡投資一級(jí)債基打新，但是一級(jí)債基又被限定打新，所以才引出了現(xiàn)在這種設(shè)定，向上申報(bào)名義上是二級(jí)債基，但又不向二級(jí)市場(chǎng)投資或者是投資很少。”

根據(jù)證監(jiān)會(huì)最新披露的基金審批表也可發(fā)現(xiàn)，多家基金公司上報(bào)了二級(jí)債基。

瞄準(zhǔn)混合型基金

近期《金融理財(cái)》在調(diào)研券商營(yíng)業(yè)部時(shí)發(fā)現(xiàn)，多位理財(cái)經(jīng)理將混合型基金推介為公募最適合打新的產(chǎn)品，“我們現(xiàn)在有一款新發(fā)行的靈活配置混合型基金，股票倉(cāng)位在0-95%，非常靈活，可以預(yù)留最大限度的資金參與打新。”安信證券某營(yíng)業(yè)部的理財(cái)經(jīng)理向記者介紹。

據(jù)記者獲得的一份小型基金公司推出的混合型基金推介材料顯示，一級(jí)債基和二級(jí)債基最多只能動(dòng)用20%的資金打新，相比之下，股票倉(cāng)位沒有限制（0-95%）的靈活配置混合型基金才能讓打新策略充分發(fā)揮。

去年11月，監(jiān)管層就對(duì)混合型基金股票倉(cāng)位限制進(jìn)行松綁，創(chuàng)新型混合型基金股票倉(cāng)位放松至0-95%。

如果單純從打新資金運(yùn)用量及靈活度來(lái)看，股票倉(cāng)位最靈活的混合型基金則是打新的最強(qiáng)武器?！霸趽碛写蛐沦Y格的三類基金產(chǎn)品中，股票型基金最低股票倉(cāng)位必須控制在60%，還得預(yù)留5%的現(xiàn)金應(yīng)對(duì)贖回，所以最多只能動(dòng)用35%的資金打新；而債券型基金最多則只能動(dòng)用20%的資金打新；普通混合型基金的股票倉(cāng)位下限在30%，所以最多只能動(dòng)用70%不到的資金去打新；而創(chuàng)新型混合型基金則最多可動(dòng)用95%的資金去打新?！鄙钲谝恍⌒突鸸鞠嚓P(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者解釋稱，“打新股的話，你能運(yùn)用的資金越多，效率就越高?！?/p>

據(jù)上述深圳小型基金公司負(fù)責(zé)人統(tǒng)計(jì)稱，目前行業(yè)內(nèi)股票倉(cāng)位設(shè)置在0-95%的創(chuàng)新型基金僅有30多只。

據(jù)悉，多家基金申報(bào)了靈活配置混合型基金?！按蠹叶枷Ｍ軌蛟谀甑浊巴瞥觯瑩屔螴PO開閘的首批新股。”前述不愿具名的基金分析師稱。

鵬華基金人士也表示，沒有特別準(zhǔn)備專門打新的公募產(chǎn)品，但是專戶會(huì)聯(lián)合銀行渠道推出一些打新產(chǎn)品，“我們現(xiàn)有的債基、股基和混合型基金也是可以參與打新的?！眅ndprint