故名

即使是在一輪明顯的牛市行情里，也不乏持續(xù)震蕩的波動(dòng)情形。在持續(xù)波動(dòng)的股市中，最佳的操作無疑是高位逃頂、低位抄底，但少有投資者能夠達(dá)到這種理想化的操作狀態(tài)，最終貪小失大、適得其反的投資者卻不在少數(shù)。因此，一些投資者在不得已的情況下選擇了看似被動(dòng)、實(shí)則高超的“不操作”的方式，使得手中的股票成了“死股票”。

實(shí)際上，持有“死股票”的投資者并非無事可做，在正確把握“死股票”的股性特點(diǎn)，熟練運(yùn)用相關(guān)交易技法的基礎(chǔ)上，同樣能讓這些股票“活”起來，最終實(shí)現(xiàn)盈利的目的。

1 操作實(shí)例

提到“不操作”，很多投資者會(huì)聯(lián)想到持股不動(dòng)，片面地認(rèn)為只要抓住籌碼、緊握不放就是不操作?！安粍?dòng)”的確比“亂動(dòng)”更為明智。而且，對(duì)于絕大多數(shù)投資者來說，在缺乏相關(guān)交易經(jīng)驗(yàn)的前提下，不動(dòng)是萬不得已的情況下所采取的操作方法。但具有一定操作經(jīng)驗(yàn)、掌握了相應(yīng)操作技法的老股民，就不能滿足于簡單的“不動(dòng)法”操作，而是應(yīng)該在保證不操作的大原則的基礎(chǔ)上，通過穿插“讓死股票活起來”的操作方法，最大限度地發(fā)揮死股票的作用。

以某次操作為例：某日，滬深股市出現(xiàn)大跌，當(dāng)日下午開盤后，見多數(shù)個(gè)股快速跳水，筆者立即賣出A股票45100股（價(jià)格1.87元），同時(shí)搶進(jìn)B股票12600股（價(jià)格4.48元）、C股票5200股（價(jià)格5.52元）。

當(dāng)日，隨著大盤出現(xiàn)“V型反轉(zhuǎn)”，賣出的A股票以及買入的B股票、C股票分別出現(xiàn)了不同程度的上漲。至翌日收盤，上述3只股票分別收于1.93元、4.85元和6.05元。若以此價(jià)格進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易（數(shù)量不變、方向相反），賣出的A股票買回后虧損（交易費(fèi)用按成交額0.25%計(jì)算，下同）2917元，買入的B股票、C股票賣出后分別獲利4509元、2677元，盈虧相抵后總盈利額為4269元，對(duì)應(yīng)初始市值（84337元）貢獻(xiàn)的漲幅為5.06%。

經(jīng)過1天時(shí)間，筆者在待賣股票的反抽和待買股票回調(diào)中，再按計(jì)劃原數(shù)賣出B股票（價(jià)格4.90元）、C股票（價(jià)格6.09元），同時(shí)接回A股票（價(jià)格1.90元）。由于實(shí)際成交價(jià)比計(jì)劃回轉(zhuǎn)價(jià)要好，多出2191元資金，對(duì)應(yīng)初始市值貢獻(xiàn)的漲幅增加了2.60%。

最終結(jié)果是，通過這種讓“死股票”活起來的操作方式，交易前后賬戶中的死股票數(shù)量保持不變，但資金余額卻在原來的基礎(chǔ)上增加了6460元，這部分收益對(duì)應(yīng)初始市值貢獻(xiàn)的漲幅達(dá)到7.66%。

2 技法解讀

在行情火爆、機(jī)會(huì)不斷的“分化市”里操作，不少投資者認(rèn)為，與其進(jìn)行“讓死股票活起來”的操作不如騎上一匹黑馬過癮，不僅收益可觀，而且操作簡便。但實(shí)際上，想成功騎上黑馬并非易事。相比之下，讓“死股票”活起來的操作方式既實(shí)用又有效，多數(shù)投資者以及持有的多數(shù)籌碼大多適合這樣的操作。

讓“死股票”活起來的操作方式很多，總結(jié)起來主要有3種類型：一是單一品種自身的高拋低吸；二是兩個(gè)及兩個(gè)以上品種之間的回轉(zhuǎn)交易；三是兩次及兩次以上回轉(zhuǎn)交易組成的連續(xù)回轉(zhuǎn)。下面結(jié)合以上操作實(shí)例，重點(diǎn)介紹第二種類型——回轉(zhuǎn)交易的死股票操作方法。

典型的回轉(zhuǎn)交易，按照操作的先后順序一般可分為初始交易和復(fù)原交易。所謂初始交易，就是通過正向換股（賣出A、買入B）操作，打破持有籌碼原有狀態(tài)（增加和減少）所進(jìn)行的操作。復(fù)原交易則相反，是通過反向換股（賣出B、買入A）操作，將打破后的持股狀態(tài)（增加和減少后的籌碼），恢復(fù)至原來狀態(tài)所進(jìn)行的操作。

按照內(nèi)在操作方式劃分，回轉(zhuǎn)交易則由以下4種交易方式共同構(gòu)成。

一是雙融交易。主要體現(xiàn)在初始交易上，一般情況下，當(dāng)大盤和個(gè)股出現(xiàn)共振式暴跌后，不同個(gè)股的跌幅及錯(cuò)殺程度往往不同，由此在日后反彈中的彈性也不相同，盤大、股性呆、跌幅小的抗跌股在日后反彈中大多難有較好的表現(xiàn)；盤小、股性活、跌幅大的錯(cuò)殺股多數(shù)會(huì)在日后反彈中起領(lǐng)漲作用。針對(duì)不同股票在日后反彈中的不同表現(xiàn)，可適當(dāng)利用賬戶內(nèi)的存量籌碼進(jìn)行“自我式”雙融交易：先賣出抗跌股，再利用“融券”賣出后獲得的資金“融資”買入錯(cuò)殺股。至于交易數(shù)量的確定，可依照歷史交易記錄或個(gè)人交易習(xí)慣而定。

二是同步交易。進(jìn)行自我式雙融交易的要求是，既不能恐懼——賣出抗跌股后不敢買入錯(cuò)殺股，又不可貪婪——在買入錯(cuò)殺股時(shí)希望買得更低，一定要嚴(yán)格按照同步交易的要求進(jìn)行即時(shí)交易，在賣出抗跌股后應(yīng)立即買入錯(cuò)殺股。不僅在初始交易時(shí)要同步交易，在復(fù)原交易時(shí)同樣應(yīng)體現(xiàn)同步交易的要求。

三是反向交易。完成雙融交易后，當(dāng)相關(guān)股票出現(xiàn)了與預(yù)期一致的走勢(shì)或總體出現(xiàn)了正收益大于負(fù)收益時(shí)，原則上應(yīng)及時(shí)進(jìn)行反向交易——復(fù)原交易：先賣出錯(cuò)殺股，獲得并歸還資金，再利用到位的資金買入抗跌股并歸還股票。反向交易切忌患得患失，如果不愿賣出錯(cuò)殺股，又不想買入抗跌股，就很容易錯(cuò)失復(fù)原交易良機(jī)。

四是配對(duì)交易。一方面應(yīng)做好抗跌股和錯(cuò)殺股之間的配對(duì)，在交易數(shù)量和操作習(xí)慣上盡量做到配對(duì)式操作，確保在兩只彼此相關(guān)聯(lián)的股票之間進(jìn)行雙融交易；另一方面要做好復(fù)原交易和初始交易之間的配對(duì)，買入和賣出的抗跌股及錯(cuò)殺股數(shù)量應(yīng)當(dāng)一致。配對(duì)交易的目的在于：通過一輪完整的回轉(zhuǎn)交易，能使賬戶中的“死股票”數(shù)量保持不變，變化的只是賬戶中的資金數(shù)量。

一般情況下，只要做好了上述4種交易，就能夠抓住回轉(zhuǎn)交易的關(guān)鍵。至于單一品種自身的高拋低吸以及兩次及兩次以上回轉(zhuǎn)交易組成的連續(xù)回轉(zhuǎn)操作方式，與單體式回轉(zhuǎn)交易基本相同，只要做到4種交易并舉即可。

3 要點(diǎn)提示

從前述操作實(shí)例結(jié)果看，通過回轉(zhuǎn)交易，僅僅在3個(gè)交易日里就在保持死股票數(shù)量不變的基礎(chǔ)上獲得了6460元的現(xiàn)金收入，對(duì)應(yīng)漲幅達(dá)到7.66%。不少投資者會(huì)覺得此方法確有實(shí)際效用，但真正想要操作成功并不容易，在操作過程中需注意幾大問題。

3.1 “兩種估算法”確定雙融品種

通常情況下，投資者不宜采取雙融法操作，只有當(dāng)大的機(jī)會(huì)來臨、勝算把握較大時(shí)，才可適當(dāng)進(jìn)行自我式雙融交易。而當(dāng)大的機(jī)會(huì)來臨時(shí)，最佳交易機(jī)會(huì)往往體現(xiàn)在盤中的某一時(shí)點(diǎn)，停留時(shí)間很短，一旦錯(cuò)過就很難再抓住機(jī)會(huì)。在這種情況下，很難有充分的時(shí)間用來精準(zhǔn)計(jì)算相關(guān)股票的漲跌，只能通過估算方法確定買賣的品種。投資者可用心算法粗略計(jì)算相關(guān)股票的漲跌情況，并快速確定待賣的抗跌股和待買的錯(cuò)殺股。在此基礎(chǔ)上，一旦機(jī)會(huì)來臨，立即下單賣出抗跌股并買入錯(cuò)殺股。

3.2 “兩頭觀察法”確定交易時(shí)機(jī)

實(shí)際操作過程中，任何投資者都希望賣得更高、買得更低，讓交易達(dá)到最理想的程度，但同時(shí)也要堅(jiān)持進(jìn)行同步交易。解決更好交易與同步交易之間矛盾的方法是采取“兩頭觀察”，初始交易時(shí)，將待賣的抗跌股和待買的錯(cuò)殺股放在一起進(jìn)行跟蹤，當(dāng)待賣出的抗跌股不跌（或上漲），而待買入的錯(cuò)殺股下跌（或不漲）時(shí)立即下單進(jìn)行交易。復(fù)原交易也是同樣道理，當(dāng)待賣出的錯(cuò)殺股不跌（或上漲），而待買入的抗跌股下跌（或不漲）時(shí)立即下單進(jìn)行交易即可。

3.3 “兩手準(zhǔn)備法”確定操作方式

在股市中，任何一種交易方式都不能保證100%成功，回轉(zhuǎn)交易也不例外。初始交易后，相關(guān)股票走勢(shì)既存在與投資者預(yù)期一致的可能，也有與預(yù)期相反的可能。當(dāng)與預(yù)期一致時(shí)，一般用兩種方法實(shí)施復(fù)原交易：一是先確定心理價(jià)格，并制訂交易計(jì)劃，再按計(jì)劃執(zhí)行；二是根據(jù)計(jì)劃，結(jié)合盤面靈活操作。一般來說，掌握了正確技法、擁有良好心態(tài)并已作好兩手準(zhǔn)備的投資者可采取第二種方法，進(jìn)行靈活操作，否則只能采取第一種方法，嚴(yán)格按照計(jì)劃執(zhí)行操作。

當(dāng)與預(yù)期相反時(shí)，可以進(jìn)行“補(bǔ)操作”，即再次進(jìn)行初始交易（此時(shí)的初始交易優(yōu)勢(shì)將更為明顯），為復(fù)原交易提供更好機(jī)會(huì)，進(jìn)一步擴(kuò)大回轉(zhuǎn)交易的盈利率；也可采取“等待法”，既不補(bǔ)操作也不亂操作，而是耐心等待相關(guān)股票出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

收稿日期：2015-04-06