楊停

[摘 要]企業(yè)的經(jīng)營目標對財務(wù)管理目標起著決定性的作用，供電企業(yè)財務(wù)管理目標應遵循企業(yè)財務(wù)活動的客觀規(guī)律，并能同時滿足企業(yè)的實際經(jīng)營狀況和需求。文章在分析我國理論界代表性財務(wù)目標的基礎(chǔ)上，結(jié)合電網(wǎng)公司實際情況，理性分析當前形勢下供電企業(yè)財務(wù)管理目標的確立，最終達到經(jīng)濟利益最大化和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標。

[關(guān)鍵詞]供電企業(yè)；經(jīng)營目標；財務(wù)管理

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.40.136

1 代表性理財目標分析

1.1 經(jīng)濟效益最大化

作為一個營利性組織，經(jīng)濟效益最大化是企業(yè)生存發(fā)展的重要追求目標。因此，供電企業(yè)的財務(wù)管理也不可推卸地提高企業(yè)經(jīng)營利潤和效益的責任，在確定企業(yè)財務(wù)管理目標時，經(jīng)濟效益最大化應當作為首要考慮項。然而，由于經(jīng)濟效益是一個無法準確計量且難以控制的經(jīng)濟指標，必須通過其他形式的指標來表現(xiàn)，我們無法將它直接引作企業(yè)財務(wù)管理目標。

1.2 企業(yè)價值最大化。

企業(yè)價值最大化建立在企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展基礎(chǔ)上，以企業(yè)總價值最大化為目標，它反映著企業(yè)長期潛在的價值和發(fā)展能力。企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標存在著一些爭議，但在理論界，它仍是企業(yè)財務(wù)管理目標的最有選擇。但是，針對供電企業(yè)的實際情況，它具有一定的缺陷性：首先，其價值評估較為復雜，耗費時間和人力；其次，在未來企業(yè)發(fā)展的潛在價值和企業(yè)風險方面具有不確定性；最后，企業(yè)價值中的負債部分容易誤導企業(yè)價值計算，因此，從理論上看，企業(yè)價值最大化目標不適合作為供電企業(yè)財務(wù)管理目標。

從供電企業(yè)經(jīng)營實際來看，由于供電企業(yè)的硬件、軟件建設(shè)需要隨著經(jīng)濟技術(shù)的發(fā)展不斷革新，供電企業(yè)需要在技術(shù)改造和技術(shù)資金方面投入較多的經(jīng)費，因此，供電企業(yè)在自身資金有限的條件下不得不向金融機構(gòu)籌集更多的資金。如，2014年7月，為加快國家電網(wǎng)公司二十個重點電網(wǎng)項目建設(shè)，國家電網(wǎng)公司向社會發(fā)行四十億人民幣企業(yè)債券進行籌資。我國金融服務(wù)的不斷發(fā)展為企業(yè)的籌資帶來更為便利和低成本的服務(wù)，供電企業(yè)也順應這一形勢，更大規(guī)模地進行能夠籌資活動，以滿足加快建設(shè)的企業(yè)需求，這必然會帶來負債更大化的結(jié)果。負債的增加使企業(yè)價值的計算更加容易被誤導。

鑒于理論性缺陷和實際運營的情況，企業(yè)價值最大化不適合作為供電企業(yè)的財務(wù)管理目標。

1.3 股東財富最大化

企業(yè)的經(jīng)營管理需要對股東負責，而股東的利益目標是提高企業(yè)利潤，增加財富積累，實現(xiàn)權(quán)益資本的保值增值。股東財富可以根據(jù)股票的市價來計算，具有較為明確的評價標準，在企業(yè)理財目標中是一個重要的指標。

針對供電企業(yè)，由于它是國有獨資企業(yè)而非上市公司，其保值增值主要通過國有資本的保值增值率來衡量，這一指標的不足之處在于無法兼顧國家、企業(yè)和職工的利益，難以處理好三者的目標關(guān)系。隨著知識資本、人力資本在企業(yè)中的地位不斷上升，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也在不斷變化。供電企業(yè)作為現(xiàn)代化技術(shù)產(chǎn)業(yè)，對科技和人才的要求較高，這決定著供電企業(yè)的財務(wù)管理目標需要更多地考慮人力資本所有的收入和利益要求。然而，供電企業(yè)的國有制性質(zhì)決定了其股份無法分配給個人，基于這一現(xiàn)實，股東財富最大化這一目標無法與供電企業(yè)實際相結(jié)合，并可能阻礙經(jīng)營者和勞動者的生產(chǎn)積極性和創(chuàng)造性，所以不適合作為企業(yè)財務(wù)管理的目標。

1.4 利潤最大化

利潤是企業(yè)在某一時間段里獲得的經(jīng)營利益和經(jīng)營成本的差值，它反映著企業(yè)在這一時期的運行狀況和經(jīng)濟利益。企業(yè)追求利潤最大化，即在不改變價格的前提下降低成本，邊際收益更接近邊際成本，簡單來說就是提高勞動生產(chǎn)率，降低生產(chǎn)成本以達到利潤增加的目的。另外，利潤與員工的收入和企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模經(jīng)營戰(zhàn)略都息息相關(guān)。

在供電企業(yè)中，將利潤最大化最為企業(yè)財務(wù)管理的基本目標具有相當?shù)目尚行?。首先，利潤額度易于統(tǒng)計和計算，其次，由于它基于確定時間段內(nèi)的經(jīng)營狀況，所以不存在預測困難的問題，能夠準確地表達出來，最后，它能夠適應供電企業(yè)對人力資源的依賴程度，目前供電企業(yè)實行員工工資與經(jīng)濟效益掛鉤的管理策略，通過利潤的增加，職工勞動報酬也相應提高，對于增加員工的積極性創(chuàng)造性有明顯的促進作用。因此，我們可將利潤最大化最為供電企業(yè)財務(wù)管理的目標。

2 利潤最大化作為供電企業(yè)財務(wù)管理目標的進一步分析

2.1 利潤最大化目標缺陷分析

由于供電企業(yè)成立較早并具有壟斷性，在國家的扶植下，占有著其生存發(fā)展所需的市場份額，因此，供電企業(yè)不需要過多考慮在市場占有率方面的擴張和短期經(jīng)濟效益的提高，而應該更多地關(guān)注長期持續(xù)健康的發(fā)展。針對這一發(fā)展目標，企業(yè)在財務(wù)管理方面要解決的主要問題應是在實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的總目標之下，進行有效的資金內(nèi)部控制和運籌管理。因為利潤是一定時期內(nèi)的經(jīng)營成果，無法反映出企業(yè)在長期發(fā)展中的狀況和前景，不便于企業(yè)針對不同時期的經(jīng)營狀況進行比較和調(diào)整，在追求企業(yè)長期發(fā)展方面有著局限性。

另外，企業(yè)除了運營自身之外，還承擔著一定的社會責任。供電企業(yè)作為國有企業(yè)，在社會生活中承擔的社會責任方面受到更嚴格的要求，這決定著供電企業(yè)不能片面追求企業(yè)利潤，而應更多關(guān)注企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量和社會生態(tài)平衡，不以破壞資源污染環(huán)境為代價進行生產(chǎn)，同時，還需要承擔一些社會義務(wù)。因此，供電企業(yè)的財務(wù)管理目標不能單純地追求利潤最大化，還需要兼顧社會責任，這是供電企業(yè)在確定財務(wù)管理目標的一個重要約束條件。因此，供電企業(yè)不能片面強調(diào)利潤額的增長，追求短期利益而罔顧社會責任和長期發(fā)展前景。

2.2 權(quán)益資本利潤率最大化

由于利潤最大化存在著以上的缺陷，所以不能直接將其作為供電區(qū)企業(yè)的財務(wù)管理目標。權(quán)益資本利潤率是在利潤最大化基礎(chǔ)上產(chǎn)生的改進后的相對指標，它既繼承了利潤最大化目標的優(yōu)點，同時在一定程度上又規(guī)避了上述缺陷，在作為企業(yè)財務(wù)管理目標上有比較明顯的優(yōu)勢。

權(quán)益資本利潤率是企業(yè)凈利潤和投入的自有資本的比率，它能夠反映出企業(yè)投入和產(chǎn)出的關(guān)系，并可以體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)濟效益水平和持續(xù)發(fā)展的前景。權(quán)益資本利潤率是一個較為容易操作和計算的指標，能夠通過各部門的分解進行統(tǒng)計和計算，并能有效指揮和控制各部門單位的經(jīng)營活動，指導企業(yè)財務(wù)工作。

綜上所述，權(quán)益資本利潤率最大化符合供電企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標和要求，適應供電企業(yè)的發(fā)展實際，因此，供電企業(yè)應當將權(quán)益資本利潤率最大化作為其財務(wù)管理目標。

3 結(jié) 論

結(jié)合上述的分析，我們不難得出這樣的結(jié)論，供電企業(yè)基于理論和實際的考慮，應當選擇“權(quán)益資本利潤率最大化”作為企業(yè)財務(wù)管理的目標。一方面，它是容易計算和衡量的指標，在實際運行中便于操作和管理，另一方面，它彌補了利潤最大化無法預測未來發(fā)展的缺陷，在實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，促進供電企業(yè)的變革和創(chuàng)新方面具有這獨特的優(yōu)勢。

供電企業(yè)在保持快速持續(xù)發(fā)展的導向下，確立權(quán)益資本利潤率最大化的管理目標，能夠充分發(fā)揮其強大競爭力，達到長遠利益和短期利益相協(xié)調(diào)的企業(yè)發(fā)展趨勢，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一，并為社會經(jīng)濟和諧發(fā)展貢獻出重要力量。

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