沈夢怡

“要維持高收益率，除了平臺倒貼，必然也需要提高借款方利率，如此又會放大借款方違約風險，這對于整個行業(yè)的都是沒有好處的?！?/p>

一邊瘋狂推廣燒錢大戰(zhàn)，一邊求融資抱大腿，高收益率讓P2P平臺成了互聯(lián)網(wǎng)金融界新寵。

2014年12月，《消費者報道》以市場規(guī)模較大的30家P2P平臺為對象，統(tǒng)計2014年1月至11月的運營數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：玖融網(wǎng)平均年化收益率最高，達20.39%，陸金所平均年化收益率最低，僅有8.6%；不過只談收益率不算繳費成本的測評都是“耍流氓”，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，大部分平臺都會收取額度不等的提現(xiàn)費用和債權轉讓費。

玖融網(wǎng)收益率最高

P2P即peer to peer，直譯為伙伴對伙伴借貸平臺。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，全國P2P行業(yè)綜合利率在2014年呈逐月下跌趨勢，從2月的21.63%已降至11月的16.3%。而在本刊測評的30家P2P平臺中，半數(shù)平臺平均收益率低于16.3%，最高收益率與最低收益率相差11.79%。

這意味著，如果以12月期為限投資10萬元，并一次性還本付息，在扣除平臺管理費后，投資人在陸金所和玖融網(wǎng)得到的收益至少相差9724元。

曾供職某P2P機構的前從業(yè)人員陳星告訴本刊記者，收益之所以差這么多，原因在于不同P2P平臺的背景和市場定位不一樣?！跋耜懡鹚活惖钠脚_，公眾的認可度高，不用靠一味的高收益去吸引投資人。但如果中小平臺想要快速打開市場，推出高收益產(chǎn)品就是最快的途徑?！?/p>

在他看來，這是典型的行業(yè)早期才會出現(xiàn)的現(xiàn)象；隨著未來市場規(guī)范化和投資者教育的普及，行業(yè)就不會再去盲目比拼收益率了?！耙S持高收益率，除了平臺倒貼，必然也需要提高借款方利率，如此又會放大借款方違約風險，這對于整個行業(yè)都是沒有好處的。”

對于投資者來說，在顯而易見的收益率背后，收費項目和收費標準的差別也十分巨大。

30家P2P平臺中，包括陸金所、積木盒子、有利網(wǎng)在內(nèi)的10家平臺免收投資人平臺管理費；而PPmoney、投哪網(wǎng)、合拍在線在內(nèi)的10家平臺統(tǒng)一收取用戶收益的10%作為管理費；其它平臺標準不一；24家平臺充值完全免費，8家平臺正常提現(xiàn)免費，不同平臺債權轉讓費標準也不一致。

同時，10家平臺允許付費成為VIP會員，其中團貸網(wǎng)價格最高，一次性購買一年會員費需要288元。團貸網(wǎng)客服告訴記者，“普通會員平臺只承諾保本，但特權會員可以享受保本保息，取現(xiàn)手續(xù)費也比普通會員便宜。”而其它平臺則需通過投資積分的形式升級成VIP，或尚未設置VIP。

大部分P2P平臺未盈利？

事實上，除了上述投資人的成本，平臺的主要收入來源還是借款人。

玖融網(wǎng)企劃總監(jiān)郭杰透露，玖融網(wǎng)的利潤來源包括線下的借款服務費、投資人的利息管理費以及一些逾期罰息和抵押車輛處理，其中借款服務費是最主要的。

本刊記者以普通借款人身份致電玖融網(wǎng)借貸經(jīng)理，對方表示，玖融網(wǎng)目前的主要業(yè)務是汽車抵押短期貸款，根據(jù)貸款人資質，月利率為3%至3.5%。即10萬3月期，借款人需支付9000至10500的利息。而按照玖融網(wǎng)平均借款利率計算，10萬3個月的投資總收益約為4600元。

“我們從今年3月已經(jīng)開始盈利，月利潤大概在30萬到50萬?！惫芨嬖V記者。

但P2P行業(yè)整體上似乎并沒不樂觀：老牌P2P平臺之一人人貸在2014年9月才宣布剛剛實現(xiàn)盈虧平衡，平保集團首席財務官姚波也曾在2014年上半年公開表示陸金所仍未盈利。

而據(jù)陳星了解，目前市場上排名較靠前的P2P平臺幾乎都還未實現(xiàn)盈利，少部分盈利的也都是有做其它線下業(yè)務?！半m然P2P市場的借貸利潤差非常大，但大家都還在跑馬圈地的階段，大部分收入都花在了廣告宣傳和人才引進上了，推廣費可能就花了幾百萬，沒盈利很正常?！?/p>

積木盒子公關總監(jiān)王以超亦毫不忌諱“尚未盈利”的現(xiàn)狀，他告訴記者，“積木盒子目前的收入主要來自向借款人收取的平臺管理費，但因為行業(yè)還處在發(fā)展早期，盈利模式都還處在摸索階段，盈利肯定不是首先要考慮的。”

燒錢戰(zhàn)幾時休

P2P大佬們不急著盈利的主要原因在于——背后大都有資本大鱷撐腰。

據(jù)中國資本證券網(wǎng)消息，2014年以來，獲得融資的P2P平臺數(shù)量已經(jīng)超過30家，有的融資額達到了千萬美元和上億元人民幣。盡管有些平臺的具體融資額值得商議，易凱資本創(chuàng)始人王冉最近就在黑馬創(chuàng)交會上呼吁各平臺公布真實的融資額，但P2P平臺“有錢任性“卻是不爭的事實。

燒錢的第一步在于推廣，經(jīng)過兩年的市場競爭，P2P行業(yè)早已不是當初的低成本運營模式，門戶網(wǎng)站、貼吧推廣、百度競價、第三方門戶廣告成了標配。據(jù)知情者透露，僅某第三方門戶網(wǎng)站的首頁廣告費就高達16萬一個月。更有甚者，部分平臺甚至額外花錢去偷競爭對手流量。記者在百度以某平臺名稱作為關鍵字搜索，但點開搜索結果的前幾名，網(wǎng)頁都會自動跳轉到其它P2P平臺。

盡管高昂的推廣費用讓許多業(yè)內(nèi)人士擔心P2P行業(yè)會重蹈團購網(wǎng)站的覆轍，但復旦大學國家示范性軟件學院副院長劉鋼卻認為這并不會成為行業(yè)的隱患。

在參加上?；ヂ?lián)網(wǎng)金融家俱樂部首期沙龍活動時，他即指出，“一旦資本大規(guī)模地介入后，互聯(lián)網(wǎng)燒錢大戰(zhàn)就開始了，這時候最容易出問題。比如如果平臺在獲得融資后，資金主要是用于經(jīng)營成本、市場推廣費用，那么行業(yè)還是健康的。但大多數(shù)獲得融資的平臺可能出現(xiàn)不自律的情況，把錢一味用來提高其產(chǎn)品的收益率，提高企業(yè)的流動性和兌付能力，這才是一個非常致命的隱患?！?/p>

再反觀國外市場，2014年12月12日，美國最大的P2P平臺Lending Club成功上市。但別忘了，這家公司也是在成立近6年后才開始正式盈利，這或許會為中國的P2P市場帶來一些啟示。