作者簡介：錢誠（1991.06-），漢，華東政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院研究生，研究方向：金融法方向。

摘要：我國在引入外資促進(jìn)金融行業(yè)發(fā)展的同時，要利用《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》及其附屬的《有關(guān)金融服務(wù)具體承諾的諒解協(xié)議》有效的防范和化解其中的風(fēng)險，進(jìn)而減弱其對金融業(yè)的負(fù)面影響，適當(dāng)放大其有益的一面。同時，我國金融行業(yè)相比其他行業(yè)發(fā)展相對滯后，如何利用此類國際條約和慣例為金融業(yè)帶來機(jī)遇，更顯得尤為重要。

關(guān)鍵詞：WTO；金融服務(wù)協(xié)定；公開化；自由化

一、引言

自從我國加入世界貿(mào)易組織，可以說是自改革開放以來的第二次的全方位的開放，涉及貿(mào)易、金融等諸多領(lǐng)域，因此對我國的制度改革，法制建設(shè)和經(jīng)濟(jì)建設(shè)都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國加入世貿(mào)組織，不僅為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生改善創(chuàng)造了條件，而且引入國際競爭，促進(jìn)國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的自主創(chuàng)新和管理水平，而且為國內(nèi)商業(yè)環(huán)境的改善進(jìn)行法律、制度、政策和經(jīng)濟(jì)上的保障。但是在我國成為世貿(mào)組織成員后，隨著外資的不斷涌入，加劇了國內(nèi)金融業(yè)競爭的激烈程度。

二、WTO金融服務(wù)協(xié)定對我國金融業(yè)的影響評析

在WTO的22個協(xié)定中，與金融業(yè)有關(guān)的主要是《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》中的有關(guān)條款及附件和一九九七年在日內(nèi)瓦簽訂的《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》，至此構(gòu)成了WTO關(guān)于金融開放的法律規(guī)范體系。其對我國金融業(yè)影響大致可以從五個方面分析。

（一）市場準(zhǔn)入原則

要求各締約方應(yīng)在條件待遇等方面給國外服務(wù)和服務(wù)提供者與其承諾義務(wù)計劃安排表中列名的同等待遇。此原則見于GATS中的承擔(dān)特定義務(wù)條款中，主要對以前各國對有關(guān)金融服務(wù)所規(guī)定的限制性條款進(jìn)行解凍，更改，使之更適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢，其中涉及對金融服務(wù)者的資產(chǎn)的最低限額，持股數(shù)占比，雇傭員工數(shù)，交易量總量以及外資服務(wù)者數(shù)量和行業(yè)限制的改革。此原則遵循了市場公開化，透明化的客觀規(guī)律，限制了各國政府以行政，經(jīng)濟(jì)，或法律手段人為設(shè)置貿(mào)易壁壘的行為和不公平競爭，促進(jìn)了相關(guān)行業(yè)的資源整合。其中，在行業(yè)限制方面，各國政府準(zhǔn)許外資進(jìn)入，并且外資在投資項目中所占的比重首次允許超過百分之五十，而且各締約國必須承諾使其享有和國內(nèi)同行公平競爭以及準(zhǔn)許進(jìn)入的權(quán)利?？梢哉f，此協(xié)定幾乎包含了金融領(lǐng)域所涉及到的諸多方面，包括金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，金融中介，證券發(fā)行，銀行最低資本金額，保險合同等等。

當(dāng)然，此原則很大程度上造成了發(fā)達(dá)國家的熱錢大額度的涌入發(fā)展中國家，加重其金融風(fēng)險，如馬來西亞股市的規(guī)模在此后擴(kuò)大了14倍，泰國的股市規(guī)模擴(kuò)大了7倍等等，隨著國際熱錢的洶涌流入，加上東南亞各國商業(yè)銀行資本負(fù)債率的高啟和壞賬呆賬風(fēng)險的增加，以及金融監(jiān)管措施的不到位，造成了各國貨幣的大幅度貶值和股市的崩盤，因此最終導(dǎo)致了九七年亞洲金融風(fēng)暴的直接爆發(fā)，造成了國民經(jīng)濟(jì)的大幅倒退，多年積累的財富化為一空。

市場準(zhǔn)入原則雖然強(qiáng)調(diào)各國金融行業(yè)的公平競爭，但是發(fā)達(dá)國家無論在資金，人才，技術(shù)，和管理方面都對發(fā)展中國家占有壓倒性優(yōu)勢，尤其在股指期貨杠桿的操作和金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新等新領(lǐng)域表現(xiàn)尤為明顯；因為發(fā)展中國家雖然經(jīng)濟(jì)增長速度很快，但是金融業(yè)作為資金密集型和知識密集型產(chǎn)業(yè)，尤其考驗各國政府的監(jiān)管力度和制度以及金融業(yè)的整體素質(zhì)，這已經(jīng)不是簡單的一紙政令就能解決的問題，往往必須在制度上有所創(chuàng)新才行。

此協(xié)定也賦予各國政府在一定范圍內(nèi)采取限制措施的權(quán)利，甚至給予發(fā)展中國家一些條款的優(yōu)惠。例如，GATS承認(rèn)政府對本國金融市場的管理權(quán)，認(rèn)為政府“有絕對的自由采取一切必要的強(qiáng)制性措施以保障市場的整體性”，而且明確指出宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融貨幣控制不在WTO談判之列。例如，我國在協(xié)定范圍內(nèi)，可以根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》，對外資進(jìn)入本國銀行業(yè)在風(fēng)險權(quán)數(shù)和資本充足率上予以規(guī)定。在證券業(yè)方面，則設(shè)立國務(wù)院證券監(jiān)督委員會，對外資進(jìn)入證券業(yè)實行嚴(yán)格的特許制，在監(jiān)管上內(nèi)容上實行市場準(zhǔn)入監(jiān)管和日常監(jiān)管的雙重方法，并且對其注冊資本最低限額和從業(yè)人員資格審查方面施行審慎監(jiān)管的原則，如我國《外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則》第十條規(guī)定：“境外股東持股比例或者在外資參股證券公司中擁有的權(quán)益比例，累計（包括直接持有和間接控制）不得超過49%”，此舉可以說是對外資某種程度上的限制。

此原則一方面引入國際上的資本投資于我國，促進(jìn)了國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和就業(yè)率的提高，增強(qiáng)了金融行業(yè)的競爭水平和服務(wù)意識，但另一方面也增加了金融業(yè)的行業(yè)風(fēng)險，加大我國控制通貨膨脹率的難度以及對行業(yè)的監(jiān)管，造成經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的失真和虛假繁榮，縱容投機(jī)行為的盛行，不利于理性投資和價值投資的普及，推高了物價指數(shù)，降低了民眾的生活水平。如08年股市的大跌和房價一定程度上的上漲就是最好的例證。

（二）最惠國待遇原則

服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定提出：每一簽約方給予另一簽約方有服務(wù)或服務(wù)提供者的待遇，也應(yīng)立即無條件地給予其他任何簽約方的業(yè)務(wù)供應(yīng)商。該原則兼顧了商業(yè)行為公平和競爭的本質(zhì)，促進(jìn)了商品和服務(wù)的流通，并且在相對公平的基礎(chǔ)上兼顧了締約國各方的利益，此原則對我國金融業(yè)影響之大，可見一斑。

對我國銀行業(yè)，此原則可以幫助其以同等于其他締約國的對價在海外建立經(jīng)營機(jī)構(gòu)和開展業(yè)務(wù)。眾所周知，商業(yè)銀行的三個基本業(yè)務(wù)目標(biāo)是吸收存款，發(fā)放貸款和清算，海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)展可以擴(kuò)大銀行的存款規(guī)模，從而增加銀行的利潤收入，因為銀行的主要利潤即是來源于存貸款利息的差額，存款額占比額度的增加自然而然的可以適當(dāng)擴(kuò)大貸款規(guī)模，例如我國的五大行近年來利潤的提高很大程度上是因為海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)展。

對我國證券業(yè)，我國主板市場關(guān)于企業(yè)上市的有著三年盈利規(guī)模的嚴(yán)格限制，而排隊上市的企業(yè)達(dá)到八百多家，因此對于急需資金用來進(jìn)行再投資建設(shè)的企業(yè)來說，去國外上市不失為一個好的選擇。目前，僅在美國上市進(jìn)行股票交易的中國企業(yè)就有約400家，籌得的資金達(dá)上萬億。而最惠國待遇原則的互惠性則為互相提供優(yōu)惠和承擔(dān)義務(wù)的雙方提供了法律基礎(chǔ)，而無條件性則擴(kuò)大了其適用范圍。

對我國保險業(yè)，最惠國待遇原則為不同國家之間保險業(yè)務(wù)的合并交流提供了一個互惠互利的法律平臺。我國的保險業(yè)既可以發(fā)揮本土化的內(nèi)在優(yōu)勢，又可以最大限度的為海運(yùn)，航空業(yè)等風(fēng)險較大的承保標(biāo)的提供服務(wù)。我國保險業(yè)存在著壟斷性強(qiáng)，保險主體少的局面，人均保費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平，且我國保險業(yè)的賠付比重占保險收入過低，不利于發(fā)揮保險降低風(fēng)險的特性。所以，引入外資的進(jìn)入可以在一定程度上改善保險業(yè)的境況。

我國信托業(yè)，此原則有利于信托行業(yè)將委托人的資金投向海外的實業(yè)和金融領(lǐng)域，因為最惠國待遇體現(xiàn)的最根本特性是無條件性，擴(kuò)展了信托業(yè)的投資渠道，豐富了投資方式，從而最大限度的處分管理好委托資產(chǎn)，也可以在國際化的進(jìn)程中磨礪己，也為海外熱錢通過信托渠道進(jìn)入我國打開了方便之門。

（三）國民待遇原則

按照烏拉圭回合最終協(xié)議，各成員方承諾義務(wù)協(xié)議的附件規(guī)定，每一參加方應(yīng)該允許在其境內(nèi)已設(shè)立機(jī)構(gòu)的其他參與方的金融服務(wù)供應(yīng)商，進(jìn)入該國的由公共機(jī)構(gòu)經(jīng)營的支付和清算系統(tǒng)或部門，利用正常的商業(yè)途徑參與官方的資金供給與再籌集。國民待遇原則最重要的是強(qiáng)調(diào)非歧視待遇和無差別化待遇。非歧視待遇指的是對外資進(jìn)入國內(nèi)市場應(yīng)當(dāng)采取不低于國內(nèi)企業(yè)的待遇，而無差別待遇則強(qiáng)調(diào)內(nèi)外資一律平等，不得適用雙重標(biāo)準(zhǔn)。

在我國金融業(yè)，國民待遇標(biāo)準(zhǔn)則會出現(xiàn)超國民待遇，因為地方政府為了完成經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長，往往為國有金融機(jī)構(gòu)和外資銀行提供種種有形無形的優(yōu)惠政策，而對于民間金融機(jī)構(gòu)則在稅收政策，銀行貸款，土地買賣，勞工保險等方面過于苛責(zé)。例如，我國對非銀行金融企業(yè)稅負(fù)很重，而民營金融企業(yè)其運(yùn)作經(jīng)營往往依靠自有資本和民間貸款，因為向銀行貸款不僅要求民營企業(yè)全額抵押，而且審批程序復(fù)雜冗長，沒有國企和外資的“財大氣粗”，因此這一切都導(dǎo)致其資本的原始積累緩慢，難以在行業(yè)競爭中取得優(yōu)勢，這也是我國民間金融企業(yè)往往不能做大做強(qiáng)的原因所在。而此差別化待遇也導(dǎo)致國有金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新意識不強(qiáng)，效率低下，服務(wù)態(tài)度差的局面，相反，外資金融機(jī)構(gòu)則在我國發(fā)展的“風(fēng)生水起”，占據(jù)一席之地，因為外資早已適應(yīng)了國外金融業(yè)的激烈競爭。當(dāng)然，此原則一定程度上也有利于我國金融機(jī)構(gòu)實施“走出去”的戰(zhàn)略，與國際接軌，以此促進(jìn)自身的制度改革。因為我國目前的金融水平與國際相比還比較幼稚，如果不經(jīng)歷風(fēng)雨，就難以在未來的金融危機(jī)中抓住機(jī)遇，爭得自己的利益和市場。

（四）透明公開化原則

根據(jù)服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定的要求，任何一位談判簽字方都必須把影響服務(wù)貿(mào)易措施的有關(guān)法律、行政命令及其他決定、規(guī)則和習(xí)慣做法（無論是中央政府或地方政府做出的，還是由非政府的有權(quán)制定規(guī)章的機(jī)構(gòu)做出的）生效之前予以公布。此舉旨在打破各國國內(nèi)的保護(hù)主義，于法律體系上做到透明化，公平的給予各方運(yùn)用法律武器保護(hù)自己的權(quán)利。

然而，由于各方國內(nèi)法律體系和法律文化的差異，一方能否有效合理的運(yùn)用另一方的規(guī)則來維護(hù)權(quán)利則是一個問題，例如在09年的中美輪胎特保案中，由于中方對國際貿(mào)易裁判法律程序的不熟悉，導(dǎo)致中方敗訴，就是一個典型的案例?？梢姡该骰瓌t雖然相當(dāng)于給予各方公平解決問題爭端的機(jī)會和手段，但仍然帶有主場優(yōu)勢的缺陷，因而遠(yuǎn)道而來的一方往往在法律仲裁中承擔(dān)不利后果。而此原則所能帶給我國金融業(yè)之影響意義深遠(yuǎn)。長久以來，因為歷史原因?qū)е挛覈慕鹑跇I(yè)一直在政府政策的保護(hù)下和監(jiān)管中穩(wěn)步前進(jìn)，并隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速增長的同時而高速發(fā)展，但正是由于這種過度的“保姆式”的成長方式，也造成金融水平和社會需求的不適應(yīng)，投資渠道的狹窄和方式的僵直。在美國，投資于股票等金融理財產(chǎn)品的家庭占60%，而我國則不到10%，遠(yuǎn)落后于世界平均水平。因為在行業(yè)內(nèi)潛規(guī)則的盛行和官商利益的交織，本應(yīng)在陽光下運(yùn)行的金融業(yè)不得不“入鄉(xiāng)隨俗”，熱衷于幕后操作和政府公關(guān)，導(dǎo)致中小股東和非銀行金融機(jī)構(gòu)的利益得不到應(yīng)有的保護(hù)，不利于實業(yè)的發(fā)展和財富積累。

此原則能促進(jìn)金融業(yè)獨立化，法制化，新型化的發(fā)展。當(dāng)然，目前來說最需要一方面是對銀行收費(fèi)透明化的公開，杜絕其利用行業(yè)規(guī)則設(shè)置霸王條款損害儲戶利益，打破其對行業(yè)的壟斷。其次，則是對證券業(yè)內(nèi)幕信息交易的打擊和券商與上市公司之間的利益輸送，杜絕“老鼠倉”對證券業(yè)“三公”原則的破壞，保護(hù)投資者和券商利益。不僅如此，還要解決國企上市和民營企業(yè)上市之間的不平等，制衡背后官商利益交換的行為。對于基金來說，因為我國目前的基金都是契約型基金，實質(zhì)上反映的是一種信托關(guān)系，所以大體上可以歸為信托業(yè)，基金業(yè)存在的問題主要在于基金管理人在投資選擇、投資范圍、投資目標(biāo)方面的不透明。往往只是在基金運(yùn)作清倉后公布其業(yè)績，對于其中具體的投資決策則以公司秘密為由拒絕公開，損害投資者的知情權(quán)，尤其對于虧損嚴(yán)重的基金更是如此，基金份額持有人往往也難以通過法律手段維護(hù)權(quán)益。所以，透明化協(xié)定的簽訂可以強(qiáng)制性的為國內(nèi)有關(guān)立法做出指導(dǎo)，并以此為藍(lán)本，完善法律漏洞和填補(bǔ)空白。

（五）自由化原則

該原則是指增加金融業(yè)的對外開放程度，即本國居民可獲得的以外幣表示的資產(chǎn)和負(fù)債管制的放控和非居民可在國內(nèi)金融市場（包括通過外國銀行準(zhǔn)入的參與）經(jīng)營資產(chǎn)和負(fù)債的放控的原則。有學(xué)者將其定義為金融服務(wù)貿(mào)易自由化原則是指一個國家或地區(qū)逐步減少和消除各種金融貿(mào)易服務(wù)壁壘和服務(wù)限制，使金融服務(wù)貿(mào)易活動逐步納入自由競爭法制軌道的原則。

縱觀我國金融業(yè)的發(fā)展，主要存在著兩個瓶頸，一個是資本的缺乏，另一個是資本使用效率的低下。前者，我國的中小企業(yè)眾多，而且平均利潤率普遍較低，尤其是勞動密集型的出口代工企業(yè)，因此對資金的需求旺盛，但是銀行貸款對中小企業(yè)的限制阻礙其生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和技術(shù)水平的提高，導(dǎo)致產(chǎn)品的國際競爭力不強(qiáng)，影響收入的提高，而中小企業(yè)的資本全部來自自營收入，又使得產(chǎn)品的更新?lián)Q代趕不上市場需要，從而形成惡性循環(huán)。后者，因為我國長期以來對銀行儲蓄實行的是低利率化（實際上算上通貨膨脹是負(fù)利率）政策。銀行的融資成本過低，以致在放貸時時選擇的方式往往是粗放型的，資金的使用效率不僅不高，風(fēng)險也較大（融資成本的低下使銀行很少去審查放貸的風(fēng)險），致使儲蓄的增長和投資之間的缺口越來越來，政府沒有多余的資金去進(jìn)行財政支出，反過來使政府對利率實行更嚴(yán)厲的監(jiān)管的尷尬境地。

不僅如此，利率政策最重要的一點是其與黃金儲備密切相關(guān)的，而黃金儲備量的多少往往關(guān)系到一國金融安全，所以我國在黃金不能自由兌換的政策這一點上控制的非常好。尤其在目前美元不斷貶值造成外匯儲備減少的情況下，增加黃金儲備則可以變相的彌補(bǔ)損失（黃金在國際市場上以美元結(jié)算，所以其關(guān)系為負(fù)關(guān)系）。所以，自由化的金融服務(wù)可以發(fā)揮無形的手的調(diào)控作用，但是政府這只有形的手要做的是嚴(yán)格的監(jiān)控，而不是控制，甚至違反經(jīng)濟(jì)規(guī)律。與由成本和技術(shù)支撐定價的物質(zhì)價格系統(tǒng)不同，資產(chǎn)價格系統(tǒng)是以資本化定價方式為基礎(chǔ)的一套特定的價格體系，這也就是虛擬經(jīng)濟(jì)。由于資本化定價，人們的心理因素會對虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要的影響；這也就是說，虛擬經(jīng)濟(jì)在運(yùn)行上具有內(nèi)在的波動性。

金融自由化的實質(zhì)其實在于國內(nèi)的金融改革，而銀行作為資金流通的源頭可以其改革可以擴(kuò)大資金的來源，如其中的存款準(zhǔn)備金率，同業(yè)拆借利率，貨幣政策，放貸方式，外匯儲備結(jié)構(gòu)，黃金儲備量等等都可以成為改革的重點。

三、結(jié)語

WTO的金融服務(wù)協(xié)定所規(guī)定的條款，不僅僅是為全球一體化所做的法律制度體系的建設(shè)，其中所能引申出來的自由，公平，競爭，透明，法制，尊重規(guī)律，敢于創(chuàng)新的精神無處不在，這也是各締約國所達(dá)成的共識。盡管其中有的條款仍然未能做到盡善盡美，但相比于原先的貿(mào)易保護(hù)主義和貿(mào)易壁壘，進(jìn)步性顯而易見。當(dāng)然，由于我國金融業(yè)起步較晚，國際金融界早已形成壟斷集團(tuán)和財閥家族，如何利用規(guī)則的力量和漏洞去壯大實力，從而最終達(dá)到制定游戲規(guī)則改變規(guī)則的地位，值得探討。（作者單位：華東政法大學(xué)）

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