美國對外直接投資（OFDI）和服務貿(mào)易出口對其經(jīng)濟發(fā)展具有重要作用，本文探討了美國OFDI對于服務貿(mào)易出口的影響機制及地區(qū)效應。通過1999至2013年美國對13個國家進行OFDI與服務貿(mào)易出口的相關數(shù)據(jù)，建立面板數(shù)據(jù)個體固定效應變截距模型，發(fā)現(xiàn)美國OFDI對服務貿(mào)易出口存在顯著的正向拉動效應，且短期效應大于長期，地區(qū)間差異明顯。根據(jù)

研究結論，提出了利用OFDI帶動我國服務貿(mào)易出口的針對性建議。

隨著經(jīng)濟全球化發(fā)展，美國作為世界上最大的經(jīng)濟體，其OFDI和出口貿(mào)易規(guī)模不斷擴大。Goldberg和Klein（1999）研究了美國和日本對拉美及東南亞國家OFDI對進出口的影響，得出結論，OFDI與出口貿(mào)易存在互補性，但地區(qū)間存在差異，拉美國家與美國OFDI與出口貿(mào)易不存在顯著關系。Lipsey（2002）對美國、瑞典和日本的OFDI與出口貿(mào)易數(shù)據(jù)進行實證分析，得出結論美國制造業(yè)公司對一國投資于該母公司在當?shù)厣a(chǎn)存在正相關關系。Grunfeld（2003）對OECD國家服務業(yè)的OFDI和出口貿(mào)易進行因果檢驗，得出結論包括美國在內(nèi)的26個國家存在互補而非替代關系。

當前，大多數(shù)國內(nèi)外學者對于美國OFDI與出口貿(mào)易之間關系的研究未明確區(qū)分制造業(yè)或者服務業(yè)，僅從OFDI和出口總額的關系進行討論。本文將在以往學者研究成果的基礎上，從地區(qū)角度對于美國OFDI對服務貿(mào)易出口的影響進行研究，所得結論對中國OFDI和服務貿(mào)易出口具有一定的現(xiàn)實參考價值。

對外直接投資與服務貿(mào)易出口貿(mào)易影響機理

一般而言，OFDI對于服務貿(mào)易出口的影響主要分為出口創(chuàng)造和出口替代。

為追求規(guī)模經(jīng)濟或者范圍經(jīng)濟的效率尋求型OFDI將會帶動本國服務業(yè)出口增長。一方面，以“商業(yè)存在”為主的OFDI能夠直接拉動服務業(yè)出口貿(mào)易。通過并購或者綠地投資在東道國設立分支機構，即服務貿(mào)易的基礎，帶動本國勞務、技術、金融、保險和運輸?shù)确粘隹?。另一方面，彭斯達，潘黎（2006）指出各國間科技及經(jīng)營管理水平巨大差距制約國際服務貿(mào)易規(guī)模持續(xù)擴張。由于母國對東道國OFDI帶來的技術轉(zhuǎn)移將會提高全球范圍內(nèi)服務可貿(mào)易性，帶動本國原本不可貿(mào)易服務產(chǎn)業(yè)出口增加。

效率尋求型OFDI主要是為了利用東道國廉價生產(chǎn)要素提高生產(chǎn)效率。近年來，由于網(wǎng)絡普及，離岸服務外包迅速發(fā)展。短期上看，母國在東道國設廠投資或者設立分支機構生產(chǎn)的產(chǎn)品將會替代原先出口到東道國的服務產(chǎn)品，并且對于運輸、物流和保險等服務貿(mào)易出口存在抑制作用。長期上看，由于母國對東道國OFDI將會提高東道國技術水平，改善其經(jīng)營管理，使得東道國國內(nèi)企業(yè)能夠生產(chǎn)原本在母國生產(chǎn)的服務產(chǎn)品，從而抑制母國服務貿(mào)易出口。

模型、變量與數(shù)據(jù)

理論分析表明OFDI對服務貿(mào)易出口的影響可能存在長短期的效應，并且可能因地區(qū)差異而呈現(xiàn)差異性。為檢驗美國OFDI對服務貿(mào)易出口的影響，本文建立如下面板數(shù)據(jù)回歸模型：

（1）

模型所選用的樣本數(shù)據(jù)時間跨度為1999至2013年，橫截面為美國服務貿(mào)易出口的15個國家。美國OFDI的年度數(shù)據(jù)和美國服務貿(mào)易出口額年度數(shù)據(jù)均來源于美國經(jīng)濟分析局。實證分析運用計量經(jīng)濟軟件Eviews7.0完成。

運用LLC（Levin-Lin-Chu）檢驗和ADF（Fisher-ADF）對模型中變量進行平穩(wěn)性檢驗。從檢驗結果上看，ln（EX）和ln（OFDI）在1%的顯著性水平均不能拒絕原假設，因此都是不平穩(wěn)的。ln（EX）和ln（OFDI）的一階差分均在1%的顯著性水平下拒絕單位根原假設，因此ln（EX）和ln（OFDI）是一階單整序列。

原假設為不存在協(xié)整關系，Newey-West寬度使用Bartlett自動選擇從所得協(xié)整檢驗結果上看，所進行檢驗的7個統(tǒng)計量中有6個統(tǒng)計量在5%的顯著性水平下拒絕原假設，綜合考慮可認為美國對外直接投資與服務貿(mào)易出口之間的協(xié)整關系成立，即存在著一個長期穩(wěn)定的均衡關系。對模型進行Hausman檢驗，得出P值=0.0002<0.01，因此拒絕建立隨機效應模型的原假設，應當建立個體固定效應變截距模型。

根據(jù)上文所得結果，對面板數(shù)據(jù)構建個體固定效應變截距模型進行回歸，得出以下回歸結果。

表1 模型回歸結果

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.

C -0.0290 0.3214 -0.0901 0.9283

LNOFDI？ 0.6423 0.0999 6.4308 0.0000

LNOFDI？（-1） 0.2530 0.0968 2.6147 0.0096

R-squared 0.9731 Adjusted R-squared 0.9709

F-statistic 437.1333 Prob（F-statistic） 0.0000

從回歸結果的經(jīng)濟含義上分析，β1i=0.6423，說明美國OFDI短期對服務貿(mào)易出口存在正的拉動效應，即t期對外直接投資額增加1個百分點，將帶動服務貿(mào)易出口增加0.64個百分點。β2i=0.2530，說明從長期上看，美國OFDI對服務貿(mào)易出口也存在正的拉動效應，即前一期對外直接投資增加1個百分點，能夠拉動美國服務貿(mào)易出口增加0.25個百分點，與短期相比，長期效應相對較弱。從不同國家的截距項差異中可以發(fā)現(xiàn)，美國對不同國家OFDI產(chǎn)生的服務貿(mào)易出口影響存在國別差異，其中固定效應影響從高到低依次為沙特阿拉伯、印度、韓國、日本、中國、墨西哥、意大利、德國、法國、巴西、加拿大、歐盟、英國。

本文通過分析OFDI流出對服務貿(mào)易出口的影響機制，并且對美國對外直接投資對服務貿(mào)易出口的影響進行經(jīng)驗檢驗，得出以下結論：

總體上，美國OFDI的快速增長能夠提高服務貿(mào)易出口。根據(jù)前文OFDI與服務貿(mào)易出口影響機理分析可知，OFDI存在出口創(chuàng)造和替代兩種效應，創(chuàng)造和替代數(shù)量的多少決定了服務貿(mào)易出口將會增加還是減少。通過經(jīng)驗分析，總體上，美國OFDI對服務貿(mào)易的出口創(chuàng)造效應大于替代效應。美國OFDI不僅能夠帶動傳統(tǒng)服務如運輸、旅游出口，還能夠能夠通過“技術外溢”，為東道國帶去先進的技術、服務理念、管理經(jīng)驗、營銷方式以及高級人力資本。

美國OFDI對服務貿(mào)易出口的促進效應短期大于長期，從地區(qū)影響上看，美國對不同國家的OFDI對服務貿(mào)易出口影響存在差異。從實證結果上看，美國對英國、意大利、法國、德國、歐盟、加拿大的OFDI存在一定的出口替代效應，其固定效應為負。這些國家經(jīng)濟發(fā)展水平較高，人力資本密集，服務業(yè)發(fā)展水平較高，美國在這些國家進行OFDI提供的服務很可能被東道國所替代，抑制其國內(nèi)服務貿(mào)易的出口。

（作者單位：華東師范大學金融與統(tǒng)計學院）

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