王球球 王建立

摘 要：“P2P”是（peer to peer）的縮寫，意思是個(gè)人對(duì)個(gè)人貸款。由于其門檻低、效率高等特點(diǎn)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司的誕生解決了眾多中小微企業(yè)融資難問(wèn)題。

中國(guó)首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司于2007年成立，2013年是P2P行業(yè)高速發(fā)展時(shí)期，截止到2015年4月，可統(tǒng)計(jì)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司超過(guò)1800家，然而在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演著愈來(lái)愈重角色的同時(shí)，公司跑路、提現(xiàn)困難、龐氏騙局、資金池和自融等負(fù)面新聞也層出不窮，讓眾多投資人心有余悸。

關(guān)鍵詞：P2P;個(gè)人借貸;網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn);問(wèn)題公司

一、引言

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持下發(fā)展出來(lái)的新金融模式，在進(jìn)入國(guó)內(nèi)后，迅速發(fā)展。僅2015年4月，全國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)成交量便高達(dá)552億元，按照現(xiàn)有速度，年底整個(gè)成交總額或可超8000億元。

由于對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的監(jiān)管部門遲遲未能成立和缺乏專門法律，問(wèn)題網(wǎng)絡(luò)借貸公司頻頻出現(xiàn)，2014年出現(xiàn)問(wèn)題的P2P網(wǎng)貸公司達(dá)到275家，造成投資人超過(guò)50億元經(jīng)濟(jì)損失。

二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸國(guó)內(nèi)主要模式

由于國(guó)內(nèi)個(gè)人征信系統(tǒng)的不完善以及投資人的理財(cái)習(xí)慣，在純線上模式的基礎(chǔ)上發(fā)展出多種借貸模式。

（一）國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸主要模式

1.1 純電商模式。指P2P公司只對(duì)借貸雙方提供信息交流的平臺(tái)、利率由雙方協(xié)定，不對(duì)投資人資金進(jìn)行擔(dān)保。這種模式是適合征信系統(tǒng)較發(fā)達(dá)的國(guó)家。目前中國(guó)采取這種模式的代表性網(wǎng)絡(luò)借貸公司為拍拍貸、陸金所。

1.2 債權(quán)轉(zhuǎn)讓交易模式。指借款人先和與網(wǎng)貸公司有密切關(guān)系的第三方個(gè)人簽訂借貸協(xié)議，然后由網(wǎng)貸公司將該筆債權(quán)包裝成借款標(biāo)的，上傳到公司網(wǎng)站上吸引散戶投資。在債權(quán)轉(zhuǎn)讓交易模式下，網(wǎng)絡(luò)借貸公司已經(jīng)直接參與到資金的流動(dòng)過(guò)程中，公司跑路和自融的風(fēng)險(xiǎn)較大。國(guó)內(nèi)債權(quán)轉(zhuǎn)讓交易模式的代表公司為宜信。

1.3 引入保險(xiǎn)公司或擔(dān)保公司模式。由于網(wǎng)貸公司受到“去擔(dān)?；苯畹挠绊?。目前國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的擔(dān)保方式主要有四種：一是引入第三方個(gè)人擔(dān)保模式;二是風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金模式;三是抵押擔(dān)保模式;四是引入第三方擔(dān)保公司或者保險(xiǎn)公司模式。

1.4 O2O模式（小額貸款公司+P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司+擔(dān)保公司）。O2O模式，該模式采取的是由小額貸款公司先對(duì)借款人進(jìn)行線下審核，對(duì)于滿足借貸條件的客戶，由第三方擔(dān)保公司對(duì)該筆協(xié)議進(jìn)行擔(dān)保，之后把該筆借貸打包成收益較高的標(biāo)的，上傳到公司網(wǎng)站上，吸引理財(cái)人士投資，整個(gè)交易流程中資金流程通過(guò)獨(dú)立的第三方支付渠道。這種模式目前為大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)借貸公司采用。

三、國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)主要風(fēng)險(xiǎn)及管理方式

（一）外部風(fēng)險(xiǎn)及管理方式

第一， 法律風(fēng)險(xiǎn)。由于目前國(guó)內(nèi)沒(méi)有專門的法律，這讓很多不法分子利用現(xiàn)有法律和監(jiān)管漏洞從事非法金融活動(dòng)，平臺(tái)跑步和提現(xiàn)困難經(jīng)常發(fā)生，而一旦相應(yīng)的法律出臺(tái)，將會(huì)對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)現(xiàn)有運(yùn)營(yíng)情況產(chǎn)生重大影響。

為應(yīng)對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸公司造成的影響，需要公司具備專業(yè)的法務(wù)人員，在現(xiàn)有的法律框架下進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，不觸法律紅線，不能因?yàn)槎唐诘慕?jīng)濟(jì)利益，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展埋下隱患。

第二，監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。由于行業(yè)缺乏明確的監(jiān)管部門，目前對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司進(jìn)行批準(zhǔn)設(shè)立的政府部門有央行、地方金融辦、工業(yè)信息管理部門等，缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管部門和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是造成現(xiàn)有P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)困境的最主要原因之一。

為應(yīng)對(duì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，需要各網(wǎng)絡(luò)借貸公司加強(qiáng)自律和自我監(jiān)督，遠(yuǎn)離資金池、自融、虛假標(biāo)的等情況，立足于長(zhǎng)久健康的發(fā)展。

第三，中小微企業(yè)本身的高風(fēng)險(xiǎn)。由于中小微企業(yè)本身具有生存周期短、抵押品難以足值、現(xiàn)金流水不規(guī)范、從業(yè)人員素質(zhì)相對(duì)較低、還款能力較差等問(wèn)題，而小微企業(yè)恰恰是主要借貸群體，這也意味著整個(gè)行業(yè)不可避免的高風(fēng)險(xiǎn)。

中小微企業(yè)作為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的主要客戶來(lái)源，需要公司在線下階段對(duì)小微企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行全面的審核，減小不良借貸發(fā)生的幾率。

（二）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)及管理方式

第一，運(yùn)營(yíng)模式風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于P2P公司建立“資金池”，有人認(rèn)為這是法律紅線不能碰，有人認(rèn)為由于借款人和投資人存在著時(shí)間上的不匹配，網(wǎng)貸公司為了提高資金的利用效率，通常在未找到合適的投資人情況下，公司提前放款，這種情況下資金池的產(chǎn)生就不可避免了，但由于資金池在傳統(tǒng)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)中早已有之，用來(lái)維護(hù)資金鏈的穩(wěn)定，在行業(yè)受到嚴(yán)格管控的情況下，資金池并非禁區(qū)。

盡管平臺(tái)設(shè)立資金池不一定是為了跑路，但由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)巨大，需要網(wǎng)絡(luò)借貸公司提高信息透明度，保證借款信息的真實(shí)、嚴(yán)格執(zhí)行資金托管。

第二，從業(yè)人員素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前P2P網(wǎng)貸的從業(yè)人員，普遍學(xué)歷較低，而P2P網(wǎng)貸行業(yè)對(duì)網(wǎng)絡(luò)、金融和法律都有很高要求，從業(yè)人員素質(zhì)偏低，也給行業(yè)帶來(lái)了巨大風(fēng)險(xiǎn)。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司不僅要對(duì)員工進(jìn)行金融知識(shí)培訓(xùn)外，增強(qiáng)業(yè)務(wù)能力，同時(shí)要對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全和法律風(fēng)險(xiǎn)方面進(jìn)行培訓(xùn)，提高從業(yè)人員的綜合素質(zhì)。

第三，網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司存在著大量賬戶信息和資金流動(dòng)，公司網(wǎng)站成為黑客攻擊的重點(diǎn)。然而大多數(shù)網(wǎng)貸公司實(shí)力不足，難以配備技術(shù)團(tuán)隊(duì)和硬件設(shè)備，往往很容易被黑客攻破。

加強(qiáng)信息安全保護(hù)，可以從以下方面入手：一，采用編碼更復(fù)雜數(shù)據(jù)加密技術(shù)。二，使用最新的防火墻技術(shù)。三，設(shè)置手機(jī)動(dòng)態(tài)口令。四，登錄密碼和支付密碼等多重密碼保護(hù)。

第四，征信系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。依賴P2P網(wǎng)貸公司完成個(gè)人信用信息審核無(wú)疑加重了公司運(yùn)營(yíng)成本，然而國(guó)內(nèi)征信系統(tǒng)建設(shè)有很多亟待完善之處。一，國(guó)內(nèi)個(gè)人征信系統(tǒng)重復(fù)建設(shè)情況嚴(yán)重，缺乏信息交流。二，目前的個(gè)人征信系統(tǒng)難以提供全方位的個(gè)人信用評(píng)估。三，個(gè)人征信系統(tǒng)還遠(yuǎn)沒(méi)有發(fā)揮其實(shí)際價(jià)值，操作成本太高。

將私營(yíng)企業(yè)引入個(gè)人征信市場(chǎng)，形成良性競(jìng)爭(zhēng)的局面，建立信用信息共享和流通機(jī)制，不僅節(jié)省了大量征信成本的同時(shí)，同時(shí)也可以提高行業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。（作者單位：1.南京工業(yè)大學(xué);2.南京農(nóng)業(yè)大學(xué)）

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