彭翔　趙光耀

摘 要：在當今多變的全球政治經濟格局的影響下，金融危機的爆發(fā)日漸頻繁，這充分說明金融領域的風險是經濟危機產生的根本原因。而在近兩次的金融危機中，各國政府采取了截然不同的多種手段來解決金融危機帶來的不利影響。文章從兩次金融危機的產生始末來深度透析在當今對外開放格局不斷加快、經濟形勢多變的情況下，如何能合理利用財政與貨幣兩種經濟調節(jié)手段，更加有效地促進經濟平穩(wěn)快速發(fā)展。在注重經濟政策效果的長期性的前提下，注重經濟體制內宏觀調控來提高我國經濟體制應對相關風險的應變能力。

關鍵詞：金融危機 財政調節(jié) 貨幣手段 政策長期性

中圖分類號：F831 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2015）01-097-03

一、亞洲金融風暴和美國次貸危機的概述

1.亞洲金融風暴的概述。

（1）亞洲金融風暴的簡介。亞洲金融風暴是指從1996年年初開始，由于國際游資的沖擊導致的亞洲一些國家和地區(qū)出現(xiàn)了貨幣貶值和金融體系的崩潰。在東南亞經濟聯(lián)系極其密切的情況下由泰國產生并直接波及到東盟諸國最終影響到中國香港、澳門、臺灣地區(qū)，經濟強國日本，韓國和遠東的俄羅斯也受到了較大的沖擊。從而導致東南亞國家和地區(qū)的貨幣貶值，股市、匯市全面崩潰。

（2）亞洲金融風暴的產生原因。1997年7月亞洲金融風暴的爆發(fā)，是多種因素共同作用的結果，其中外因中最重要的就是許多學者指出的由索羅斯主導的國際游資的對亞洲金融秩序的沖擊的問題。金融全球化的一個最重要基本特征就是國際資本大量迅速流動，這從一方面來說是有利于發(fā)展中國家獲取發(fā)展經濟所需的大量資金，但是從另一方面說來也方便了國際游資的流入，增大了金融市場的不穩(wěn)定性，并成為亞洲金融風暴的導火索。因此，導致亞洲金融風暴的外因，從根本上說是金融全球化產生負面影響而結出的惡果。

（3）亞洲金融風暴中各國應對措施。此次金融風暴席卷亞洲各國，對各國的經濟造成了極其惡劣的影響，在應對此次金融風暴中有代表性的我國香港地區(qū)與日本在自身經濟政治條件的制約下制訂了不同的應對措施，具體說來，應對措施如下：

我國香港地區(qū)的應對措施體現(xiàn)在“香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)”這一系列的綜合措施之上：第一部分：主要是運用外匯儲備直接介入期貨和股票市場。第二部分：運用立法形式來確定政府對國際投機性行為的限制。

而日本在亞洲地區(qū)中處于經濟金融的核心位置。日本政府做了以下措施來應對金融風暴：第一階段：通過日本中央銀行（日本銀行）進行的多次的多達1.4億千萬日元的特殊融資來彌補和扶助兩個特大企業(yè)。第二階段：在1997年11月26日之前在以日本德陽地方銀行為首的四家銀行接連倒閉的情況下，時任首相的橋本龍?zhí)商岢鲋С謩佑谜墓不饋韰f(xié)助日本金融機構解決巨額壞帳的建議。政府通過各項措施來解決和重振經濟。

（4）亞洲金融風暴中各國應對效果。由于亞洲各國的國情與主要的國情不同，特別是各個國家在經濟政治文化各個方面的差異導致了其經濟政策的不同與實際實施效果的差異。具體來說我國香港地區(qū)的金融保衛(wèi)戰(zhàn)取得了良好的效果，而日本的經濟政策取得的成效有限。

2.美國次貸危機的概述。

（1）美國次貸危機簡介。次貸危機也被稱為次級房貸危機，特指2007年以來的由美國爆發(fā)從而擴散到全世界的一次21世紀以來最嚴重的經濟金融危機。它的起因主要是由于次級抵押貸款機構的破產，導致投資基金被迫關閉，從而引起股市劇烈震蕩的金融風暴。它致使全球主要金融市場都出現(xiàn)了流動性不足危機。

（2）美國次貸危機產生的原因。美國次貸危機造成如此嚴重的后果并不是單方面因素影響的結果，次貸危機的產生發(fā)展是各種不合理的市場經濟下的內部因素與外在的美國政府的諸多政策相作用的最終結果，具體說來有以下幾點原因：

第一，市場調節(jié)作用的失衡與價值規(guī)律的作用是導致次貸危機的根本原因。與美國的優(yōu)先級貸款相比，次級貸款只是商業(yè)銀行的一個次級業(yè)務，但是具有高風險、高回報的特點的，其發(fā)達的金融貸款系統(tǒng)的發(fā)展是建立在實體經濟的房地產業(yè)的持續(xù)發(fā)展之上的，兩者關系緊密。

第二，房地產泡沫的破裂是美國次貸危機爆發(fā)的直接原因。美國政府在“911事件”發(fā)生之后為了穩(wěn)定國內的民眾信心有意識地扶植了房利美和房貸美兩家地產投資公司，同時放低了對次級貸款的房貸標準。但是次貸危機產生的信用風險催化了此次次貸危機的到來。由信用風險動搖的美國金融體系是與美國房地產的泡沫的破裂息息相關的。

第三，美國政府近幾十年來推行的新自由主義思潮與執(zhí)政方針是引發(fā)這次次貸危機的深層次原因。

（3）美國次貸危機中主要國家和地區(qū)的應對策略。美國次貸危機由美國爆發(fā)，但其影響的國家和地區(qū)早已超越了一國的范圍，通過經濟全球化的影響，美國次貸危機迅速地蔓延到全球各地。在此次次貸危機中，中國、美國在應對次貸危機中都采取了大量的政策措施來應對此次次貸危機。具體說來，各國應對措施如下：

中國的應對措施主要體現(xiàn)在對銀行存儲金準備率的調整和工程巨大的“四萬億投資計劃”。這次次貸危機造成了極其嚴重的后果，世界經濟持續(xù)低迷，而傳統(tǒng)的資本主義的自由主義思潮對解決此次次貸危機作用有限，這時，我國的社會主義制度與政府宏觀調控下的經濟體制在應對此次經濟危機上發(fā)揮了重要的示范作用，給世界經濟的發(fā)展提供了極其重要的借鑒作用。

美國作為此次金融危機的爆發(fā)地，其遭受此次經濟危機的持續(xù)時間和嚴重程度都是極其巨大的，而美國固有的自由資本主義思潮及其影響下的政府的諸多措施在經濟危機的發(fā)展過程中并不是一成不變的，而是隨著次貸危機的發(fā)展不斷變化的，在三個階段是運用傳統(tǒng)和創(chuàng)新兩種手段來降低次貸危機的影響的。

（4）美國次貸危機中主要國家和地區(qū)應對策略的實效。在此次次貸危機中中美雙方都出臺了一系列的措施來刺激經濟發(fā)展，擺脫經濟危機的惡劣影響，與此同時，雙方都推行了一系列的財政和貨幣措施來應對當前危機。而兩國經濟制度方面的差異性導致雙方效果的不同，具體說來：

我國政府應對經濟危機而推行的一系列措施取得了較為積極的成效，總體來說形勢朝著宏觀調控預期的目標邁進。具體說來有這幾個方面：首先：宏觀調控的實行對拉升我國的國內生產總值的增長速度有著巨大的作用。其次：在四萬億的投資中重點進行的各項公共設施的投資對提高國內需求特別是對房地產產業(yè)和汽車行業(yè)的發(fā)展起到了巨大的促進作用。再次：大規(guī)模的投資對轉變經濟發(fā)展的結構和促進產能更新?lián)Q代實現(xiàn)了一個良好的導向。但是從經濟政策的長期性效果來看，四萬億投資也存在著一些問題，這其中既包含著資金運用不到位的問題，同時也在一定程度上遏制了我國經濟的產能升級換代，對淘汰落后產能，提升產品質量都有著一定的破壞作用。

美國是次貸危機的發(fā)源地，其所經歷的時間也是最長的，但是次貸危機的發(fā)展是有著一個過程的。在各個發(fā)展階段來說，各個階段的國情也不盡相同。在危機開始、中期和后期三個階段，美國政府合理地運用了傳統(tǒng)和創(chuàng)新兩種方式，財政和貨幣兩種手段來削弱次貸危機對美國的影響。從實施效果來看，這一系列的經濟措施的實行取得了如下效果：通過了一系列的救助措施，失業(yè)率得到了控制，經濟也基本遏制了下降的趨勢。但是這一系列的措施也帶來了一系列的問題。包括因流動性資金注入所帶來的通貨膨脹的威脅，還有資本市場的不穩(wěn)定性。次貸危機之后的金融體系的重建將會是影響以后經濟走勢的重要一環(huán)。

二、亞洲金融風暴和美國次貸危機的比較分析

亞洲金融風暴和次貸危機爆發(fā)的時間雖然只相差10年，但是就其產生原因來看，都是金融領域的風險所導致的經濟危機的整體危機。而在兩次金融危機中各國家地區(qū)的措施的迥異和效果的不同，直接導致了前后20年來經濟的走勢。這正是我們應該重點比較分析的內容。

1.亞洲金融風暴和美國次貸危機的產生原因的比較分析。間隔短短的10年，對亞洲各國家影響巨大的兩次金融危機產生的影響雖然有許多相似之處，個別地方甚至大同小異。但究其產生的原因來說，兩者在根本原因層面都是市場經濟自動調節(jié)的惡果和國家宏觀調控不完善的苦果，但是從表象來說兩者確實有著千差萬別的。亞洲金融風暴的產生最主要的是國際游資利用亞洲國家開放的市場環(huán)境和金融市場不完善的漏洞而發(fā)起的對亞洲國家和金融體系的一次沖擊，這種沖擊是個體引導的群體行為，具有盲目性，且是可以控制的；這次次貸危機更重要的是對各國實體經濟的沖擊，這種沖擊帶來的是比金融系統(tǒng)的紊亂更加危害嚴重的經濟實體的倒退與停滯，并隨之帶來嚴重的政治經濟社會問題，因而此次危機影響更加深遠。

2.亞洲金融風暴和美國次貸危機中國家和地區(qū)應對策略和效果的比較分析。

（1）亞洲金融風暴中各國家應對策略和效果比較。亞洲金融風暴從泰國爆發(fā)之后迅速蔓延到東南亞各國，最遠輻射到了俄羅斯和其他獨聯(lián)體國家。而各國采取應對亞洲金融風暴的措施和取得的實際效果都有很大的不同。通過透析其主要經濟政策，具體通過兩個方面來進行對比。

第一，從經濟政策的措施來看：亞洲各國的應對金融風暴的措施從總體上來說都是政府在通過貨幣手段和財政手段來干預經濟，但是在廣度和深度上卻有很大不同，而在具體的措施上也有很大的差異，

第二，從對各國的影響來看：由于經濟政策的廣度和深度的不同，特別是政府措施的實行力度的差異，各項措施產生的實施效果和對各國影響也有很大差異。從我國香港地區(qū)來說，從1997年的亞洲金融風暴和香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)，對我國產生了重要的影響。

（2）美國次貸危機中各個國家和地區(qū)的應對策略和效果的比較。美國次貸危機是近年來爆發(fā)的最嚴重的全球型經濟危機，其破壞力巨大。而在此次金融危機中，中國和美國作為兩種政治經濟體制和意識形態(tài)的最重要的國家，其采取的措施也是在細節(jié)上和程序上有很大的不同，但是在大體上都加強了國家對經濟的干預力度，同時也有諸多差異。具體分兩個方面來說：

第一，政策的出臺和實施內容的比較。中國政策的出臺是在經濟工作會議上決定并付諸實施的，從研究到實行的時間是比較短暫的，一方面說明我國高度集中的政治經濟體制，能夠迅速集中力量實行經濟的宏觀調控，對遏制次貸危機對我國產生的負面影響，推動經濟發(fā)展起到了很大的作用；但是另一方面也說明在特殊條件下我國經濟政策對經濟效果的長期性估計不足。而美國的經濟政策的出臺是在國會與政府之間反復論證，特別是在國會進行長期探討和激烈辯論之后做出的。

第二，政策實施效果比較。中國政策的短期性效益在2007年的美國次貸危機和四萬億的投資計劃中表現(xiàn)明顯。而在2007年的次貸危機中，金融危機演變成為世界范圍內的經濟問題，無論社會制度是否有差異，在市場經濟范疇的諸多經濟體都受到了嚴重的影響。

三、兩次經濟危機對中國的宏觀經濟管理的啟示

1.金融領域的風險是現(xiàn)代經濟危機產生的根本原因。300多年來伴隨著資本主義經濟的發(fā)展，經濟危機始終存在于資本主義經濟發(fā)展的每一個重要的發(fā)展階段。經濟危機的實質是金融危機，其產生的根本原因是生產社會化與生產資料私有制之間的不可調節(jié)的矛盾導致的。而在市場經濟的運行中，市場調節(jié)的缺陷性決定了經濟運行的不穩(wěn)定性。只有在持續(xù)運行的市場經濟中運用作為一個市場主體的政府的宏觀調節(jié)的有效作用，特別是適當?shù)剡\用財政和貨幣手段來調節(jié)經濟是非常重要也是非常必要的。

2.應對危機的措施應該考慮經濟效果的長期效益。從我國這幾年實行的四萬億的投資計劃來看，雖然取得了一些的成果，但至少在經濟發(fā)展的長期性效益來看，四萬億投資絕非是極其成功的。在短期來看，四萬億投資雖然能夠很迅速地遏制因出口減少帶來的經濟損失和發(fā)展失衡，但是，四萬億的投資催生了通脹的巨大壓力，而過度依賴于投資來帶動經濟發(fā)展的思想是不合理的。在擴大內需的步驟上，經過四萬億投資，內需拉動經濟增長的潛力有限，而且會拖慢社會經濟行進的步伐。這種直接干預經濟市場的行為直接影響了某些要素的價格體系走勢，從而造成整個國民經濟的持續(xù)物價上升，過分地強調政府投資的作用會給政府的財政支出帶來巨大的壓力，這種過度干預經濟的做法始終難以得到糾正。而美國在重點實現(xiàn)退稅的同時給企業(yè)和個人都帶來了收入提高與成本的降低，從而促進了貨幣的需求和供給帶動整個經濟的發(fā)展。

3.經濟體制內的宏觀調控是遏制經濟危機破壞的有力手段。在經濟的發(fā)展階段中，經濟體制內的宏觀調控是遏制經濟危機破壞的有力手段，這一思想也曾作為非常重要的指導思想并指導資本主義國家的社會經濟調整與建設。特別是在1929-1933年的經濟大蕭條過后的羅斯福新政中，就較為徹底地運用了以這一思想為主要指導思想的凱恩斯主義思想，從而帶動美國經濟走出經濟大蕭條的沼澤，這是一次極其重要的嘗試，即在市場經濟條件下的宏觀調控，是屬于資本主義體制內的資本主義生產關系的部分調整，并不會改變現(xiàn)行的經濟體制。在資本主義經濟危機的惡劣影響越來越嚴重，影響范圍越來越大的當今世界經濟格局中，只有在市場經濟的運行中積極實行以財政與貨幣政策相結合的較為有效的經濟調節(jié)，才能更好地維持好經濟的平穩(wěn)發(fā)展，也有利于國家政治經濟社會方向上的一致。在調節(jié)經濟的宏觀調控措施中應該合理地利用行之有效的手段，貨幣手段與財政手段的運用都必須在恰當?shù)臅r機以追求最有時效的方式來采用。

四、結論

在世界經濟一體化與全球化不斷深化的今天，世界經濟的聯(lián)系日益加強，而經濟危機也不再局限于一個地區(qū)而是具有全球的危害性，所以怎樣在經濟危機之前防微杜漸，在經濟危機之中減少損失，在經濟危機之后如何吸取經驗都是我們應該深思的問題。本文重點探究體制內在注重經濟效益的長期性的前提下，運用貨幣與財政手段來加強國家宏觀調控的重要性。不過加強在體制內的宏觀調控的重要意義，在于可以在經濟危機的任何階段合理運用財政貨幣手段來解決當時的經濟問題。在保持市場經濟體制對經濟調控的活力之下，適當?shù)卦诟鹘洕w系中運用宏觀調控是極其重要而且是無可替代的。

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（作者簡介：第一作者，彭翔，中央民族大學經濟學院2013級研究生；第二作者，趙光耀，中央民族大學生命與環(huán)境科學學院2011級制藥工程專業(yè)學生 北京 100000）（責編：若佳）