雒招霞

漢能股價(jià)暴跌，讓股民大失所望，更讓人意想不到的是，漢能股價(jià)暴跌的內(nèi)幕竟是李河君自己做空漢能薄膜

5月20日，漢能薄膜發(fā)電早盤跳崖式下挫，大跌近47%，現(xiàn)報(bào)3.910港元。公司股票于10時(shí)40分起短暫停牌。漢能在滬港通之后成為港股明星，受到內(nèi)地資金追捧，曾列入港股通成交十大活躍股之位。

事件回顧：股價(jià)暴跌引外界質(zhì)疑

根據(jù)交易數(shù)據(jù)顯示，9點(diǎn)30分港股開市，漢能以7.35港元開盤，一開始表現(xiàn)平靜。暴跌發(fā)生在10點(diǎn)15分到10點(diǎn)40分這短短的25分鐘之內(nèi)，漢能股價(jià)遭到多次大單拋售，其中600萬股一手的拋單就達(dá)到8次。不到半小時(shí)，漢能股價(jià)被打到3.91港元，跌幅達(dá)到46.95%，隨即漢能緊急停牌。一位香港投資機(jī)構(gòu)人士指出，從交易數(shù)據(jù)可以明顯看出，漢能遭到了多家機(jī)構(gòu)的拋售，而在這么短的時(shí)間內(nèi)股價(jià)出現(xiàn)腰斬的情況，即使在整個(gè)香港股市歷史上也實(shí)屬罕見。

港交所披露交易資料，內(nèi)地前首富李河君持有漢能薄膜發(fā)電80.89%股份，漢能薄膜發(fā)電19日收盤價(jià)7.37港元，漢能總股本為417.14億股，據(jù)此計(jì)算李河君身家為2486.84億港元。早盤漢能大跌47%，李河君身家瞬間縮水至1319.34億港元，蒸發(fā)了1167億港元，折合約935.5億人民幣。

就在漢能薄膜股價(jià)暴跌之后，外界質(zhì)疑不斷。一個(gè)說法是因李河君本人缺席股東大會(huì)，香港資本市場(chǎng)猜測(cè)他或失蹤，隨即在市場(chǎng)引發(fā)連鎖反應(yīng)。

不僅是漢能，中概股英利在美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間前一日晚間也出現(xiàn)了斷崖式暴跌的行情，跌幅高達(dá)37%，盤中最多跌超50%，這為漢能暴跌埋下了引線。因此，有人懷疑，漢能薄膜股價(jià)暴跌很可能是因?yàn)橛⒗?jīng)營能力受懷疑而受拖累——投資者擔(dān)憂出現(xiàn)類似英利的巨額債務(wù)問題。

也有人擔(dān)心，漢能集團(tuán)股東可能存在減持套現(xiàn)行為，利用持有的漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)有限公司股票，進(jìn)行諸如對(duì)賭之類的金融衍生交易。

不過，這些都是猜測(cè)，21日下午漢能集團(tuán)在其官網(wǎng)發(fā)布聲明，稱集團(tuán)目前經(jīng)營正常，沒有任何一筆貸款逾期；以及不存在有關(guān)媒體報(bào)道的因集團(tuán)股票被斬倉導(dǎo)致漢能薄膜股價(jià)大跌的情況。同時(shí)公司沒有任何減持套現(xiàn)行為，也沒有利用持有的漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)有限公司股票與任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人進(jìn)行過諸如對(duì)賭之類的任何金融衍生交易。

內(nèi)幕曝光：李河君自己做空

雖然漢能集團(tuán)發(fā)表聲明反駁了市場(chǎng)猜測(cè)，強(qiáng)調(diào)不存在貸款逾期、董事長沒有減持、沒有對(duì)賭之類的金融衍生交易，但這并沒有平息外界的質(zhì)疑。

25日，有媒體報(bào)道，漢能股價(jià)暴跌的內(nèi)幕竟是李河君自己做空漢能薄膜。

據(jù)悉，漢能集團(tuán)運(yùn)營存在許多問題，漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)有61%的營收依靠向母公司漢能集團(tuán)或者分公司銷售產(chǎn)品。截至目前，公司依舊未公告漢能股價(jià)暴跌的原因，漢能薄膜依舊在停牌中。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，在5月22日李河君向香港證券交易所提交的文件當(dāng)中，他承認(rèn)自己在漢能集團(tuán)年會(huì)的前兩天也就是周一做空了7.597億股該集團(tuán)股票。這一數(shù)據(jù)占該集團(tuán)總股份數(shù)的1.9%，是漢能股票日交易量的5.3倍。

另外，彭博社補(bǔ)充道，李河君在當(dāng)天也將其空頭頭寸占漢能已發(fā)行股本的比例從5.81%提升至7.71%。

根據(jù)彭博社的曝光截圖顯示，李河君最初5.81%的空頭頭寸集中在中國Geiko投資和漢能投資這兩家他所控制的空殼公司，頭寸數(shù)量大約為24億股。問題在于，同時(shí)他還持有大約306億股的多頭頭寸。

到底發(fā)生了什么事情讓李河君這個(gè)長期的多頭投資者變成了激進(jìn)的空頭投資者？原因竟是李河君耗盡了公司運(yùn)轉(zhuǎn)資金。

知情人士透露，“這家太陽能面板制造商由于上市子公司遭遇市場(chǎng)拋售而無力償還銀行貸款。”消息源表示，遭遇市場(chǎng)拋售和隨之而來的暫停交易將令局面徹底失控，漢能集團(tuán)利用子公司的股份從銀行取得貸款，而如今卻有一部分無力償還。消息源還稱，在債權(quán)人與漢能集團(tuán)就違約的談判沒有取得進(jìn)展后，股票的拋售有升級(jí)趨勢(shì)。

報(bào)道稱，股票價(jià)格已經(jīng)成為這家公司借取現(xiàn)金的抵押品。所以當(dāng)這波一拖再拖的暴跌終于降臨，追加保證金的通知將讓這家公司疲于奔命。這樣的感受沒有人會(huì)比策劃這場(chǎng)龐氏騙局的人更加深刻，他就是李河君先生。換句話說，當(dāng)用現(xiàn)金而不是貸款產(chǎn)生了數(shù)十億的賬面利潤時(shí)，李河君曾試圖兌現(xiàn)。雖然股價(jià)上升時(shí)不乏想要出貨的賣家，但若他在報(bào)價(jià)時(shí)有些過于激進(jìn)，他將會(huì)發(fā)現(xiàn)一件事情：那就是已無價(jià)可出。

據(jù)彭博社分析，不要期望股價(jià)將在重開交易后迅速反彈。如果重開交易，銀行將不得不派出一些不受歡迎的債務(wù)代收人向李河君索要所欠的款項(xiàng)，特別是在銀行無法將這些貸款抵押品——股票賣出的情況下。對(duì)于李河君來說，他本可以避免這個(gè)悲劇的：只需要將這只一文不值的股票推升至無窮高。不過很遺憾，他沒有無限的現(xiàn)金去做這件事。

實(shí)際上，類似漢能薄膜這種大股東高度控盤并且出現(xiàn)暴跌的港股并非個(gè)例。業(yè)內(nèi)不少人士都認(rèn)為，高度控盤股的風(fēng)險(xiǎn)的放大效應(yīng)是非常明顯的，相對(duì)較少的一部分資金博弈如果發(fā)生在一個(gè)高度控盤股交易中，大漲大跌是極其容易的。就在本月初，漢能薄膜股價(jià)發(fā)生腰斬之前，妖股恩達(dá)集團(tuán)就在暴漲后狂跌不止；另外，5月21日，“高銀系”的高銀地產(chǎn)及高銀金融雙雙出現(xiàn)不明原因的暴跌。

專家提醒參與港股通交易的內(nèi)地投資者，部分個(gè)股經(jīng)過一輪暴漲，在其大股東高度控盤，考慮到港股不存在漲跌停板限制，投資者需要警惕可能的風(fēng)險(xiǎn)，漢能股價(jià)暴跌就是前車之鑒。