康逸梅

連續(xù)十年在光伏逆變器拔得頭籌的陽光電源，正在與半路殺入光伏電站領(lǐng)域的華為公司進行一場正面對決。面對新的顛覆者，昔日的行業(yè)老大不得不考慮布局新的業(yè)務(wù)版圖。

當了十余年國內(nèi)光伏逆變器老大的陽光電源，正面臨把守舊江山和攻占新山頭的困難和挑戰(zhàn)。

根據(jù)陽光電源股份有限公司（以下簡稱“陽光電源”）最新公布的2015年一季度報，今年1—3月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.31億元，同比增加64.88%。其中光伏逆變器產(chǎn)品銷售收入持續(xù)攀升，比去年同期增長1.01億元。而2014年公司財務(wù)年報顯示，公司的太陽能光伏逆變器全年整體出貨量達4.23GW，營業(yè)收入為14.30億元，同比增加4.19%。

基本數(shù)據(jù)向好，但在虎視眈眈的對手面前，陽光電源并不輕松。

也就是在今年4月中旬，根據(jù)IHS公布的一項2014年全球光伏逆變器供應(yīng)商市場份額榜單，華為名列第9，成為唯一一家入圍前十的中國逆變器廠家。而根據(jù)華為公司此前公布的數(shù)據(jù)，2014年公司光伏解決方案出貨量達到4GW，營業(yè)額為23億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，2012年才進入光伏逆變器領(lǐng)域的華為公司在行業(yè)內(nèi)迅速崛起，依靠的是其在中小功率電源、數(shù)字中心、通信等領(lǐng)域的長期積累，其主打的組串式光伏逆變器產(chǎn)品系列具有較高的性價比，易維護性和技術(shù)可靠性等競爭力。但也不可否認，華為慣用的主動積極的營銷方式對其擴大市場份額功不可沒。

4月底，一年一度的上海國際太陽能光伏大會舉行，在展會上，陽光電源和華為直接展開了一場對決。

“陽光電源作為老牌逆變器企業(yè)，一貫的大面積展臺，一口氣發(fā)布了5款最新產(chǎn)品，并且與阿里巴巴合作了光伏云平臺，參觀人數(shù)還是不少，”一名參加了展會的媒體人士向記者回憶，“但華為的展臺超級豪華又高調(diào)，用了Led屏幕，遠程還原了fusionsolar智能光伏電站營運維中心的現(xiàn)場，是整個展會最火爆的展臺?！?/p>

記者還了解到，為了爭取重點產(chǎn)品客戶，華為打造一支“一對三”甚至“一對一”的銷售隊伍。在一些光伏現(xiàn)場會交流活動中，對重點客戶，客戶經(jīng)理全程陪同服務(wù)。

在“狼性”面前，秉承“嚴謹務(wù)實”文化的陽光電源有點懵。

當陽光電源副總經(jīng)理鄭桂標在5月末接受記者專訪中談到華為時，情緒有些激動。他直言壓力很大，但“肯定不會進行那樣鋪天蓋地的營銷方式?！?/p>

華為只是陽光電源的強大對手之一。申萬國際研究員韓啟明在接受記者采訪時表示，“去年，特變電工、無錫尚能也保持了較高的市場份額上升勢頭?！?/p>

成本與現(xiàn)金之困

如果說從市場份額第一的寶座上掉落，只是陽光電源獨有的“老大的煩惱”，那么身處光伏逆變器行業(yè)生態(tài)圈，行業(yè)企業(yè)所共有的壓縮成本、資金管理的壓力，陽光電源也在同樣面對。

光伏市場研究集團IHS的最新分析顯示，在2015年第一季度，國內(nèi)逆變器的價格以10%的速度繼續(xù)下滑，集中式逆變器的價格為每瓦0.20—0.28元之間，組串式逆變器的價格為每瓦0.40—0.50元之間。業(yè)內(nèi)人士分析，這將迫使逆變器廠商不得不把壓縮成本的舉措發(fā)揮到極致。

陽光電源2014年的年報顯示，當年公司光伏逆變器的營業(yè)成本為9.52億元，同比減少0.5%，這使得其毛利率比上年同期增加3.14%，達到33.29%。

“行業(yè)降低成本是必然的，因為整個產(chǎn)品鏈的成本都在下降，這也會是一個持續(xù)的過程?！编嵐饦苏f，“我們產(chǎn)品賣得很貴的時候，也沒有賺到很多錢，因為當時成本高，總量卻很小，如果不是有很高的毛利率，企業(yè)可能就死了。當產(chǎn)量到了一定程度，技術(shù)成熟度能夠駕馭成本的下降，產(chǎn)業(yè)鏈價值也能夠得到提升?！?/p>

在分析人士看來，陽光電源降低成本的舉措一方面包括推出大功率、高輸出電壓的產(chǎn)品。2014年，公司在集中式逆變器上推出大功率產(chǎn)品SG500MX-M光伏逆變器，組串式逆變器的主打新品SG60KTL組串逆變器功率則達到60KW，逆變功率超過99%。

而在今年上海國際光伏展上，陽光電源推出的5款新品中，有國內(nèi)目前單臺功率最大的逆變器SG2500，輸出功率達2500KW；中國最高輸入電壓的集中式逆變器SG1000HV，直流電壓達到1000V，額定輸出達到功率1000KW。

一名前光伏行業(yè)研究員告訴記者，單機功率做得大，直接降低了每瓦的成本，占地面積更小，安裝成本更低。而電壓直流輸入1500V的光伏逆變器，交流輸出可以提高到540V。逆變器輸出電壓等級提高，交流輸出的最大電流將減小。電流減小可以讓電抗器變小，接觸器，IGBT，斷路器也可以選擇小一型號的產(chǎn)品，有利于降低成本。

“但高輸出電壓的不利之處是MPPT電壓范圍縮小，某些地區(qū)會影響到系統(tǒng)發(fā)電量?！边@名業(yè)內(nèi)人士說。

國產(chǎn)元器件在產(chǎn)品中的大量使用，也成為陽光電源在內(nèi)的眾多光伏逆變器公司降低成本的一個方法。“為了控制風(fēng)險，公司內(nèi)部有一個很強大的測試部門對采購的設(shè)備質(zhì)量進行評估，因此產(chǎn)品的質(zhì)量能夠得到保證?！编嵐饦苏f。在他看來，便宜和優(yōu)質(zhì)并不矛盾，“有了出貨量以后，元器件供應(yīng)商也愿意投入研發(fā)，和我們一起成長?！?/p>

值得注意的是，2015年一季度，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流為-1.59億元，這個指標，在去年和前年分別是-8493萬元和-1458萬元。

2014年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.03億元，同比減少96.48%，而2013年，現(xiàn)金流凈額為29.40億元，同比增長231.94%。

對于現(xiàn)金流指標的大幅波動，鄭桂標解釋，因為光伏逆變器行業(yè)的特性是波動性強，不確定性強，所以單看現(xiàn)金流波動指標并沒有意義。對陽光電源而言，去年幾乎所有的產(chǎn)品需求都集中在4季度爆發(fā)，一個月可以交1GW，而前8個月交貨不到1GW?！叭绻覀?nèi)谫Y能力差，不能給別人貸款，需求就沒了?！编嵐饦苏f。endprint

但他也承認，行業(yè)很多公司猝死確實是因為現(xiàn)金流出了問題，但這又涉及到融資能力的問題。“死掉的深層次原因是融資的能力、應(yīng)收帳款與銷售額的比例差異很大，資金鏈就斷裂了。這需要企業(yè)對于不確定性有極強的管理能力?！编嵐饦苏f。

不過，大多數(shù)接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士都表示，過去的2014年對陽光電源來說，是比較嚴峻的一年，今年來看，隨著國內(nèi)光伏市場需求的走高，公司的發(fā)展會趨向健康。

“去年國內(nèi)光伏市場的需求處于低谷，原本計劃14GW的裝機目標最后只完成了10GW，市場低于預(yù)期?！鄙耆f宏源的行業(yè)研究員韓啟明說，電站建設(shè)需求在今年會持續(xù)增加，現(xiàn)金流對于陽光電源而言不會成為一個大問題。

業(yè)務(wù)新版圖

從2013年開始，陽光電源多次表示，陽光電源未來的業(yè)務(wù)，除了傳統(tǒng)的光伏逆變器外，會進一步向系統(tǒng)集成、電站開發(fā)方向傾斜。

在公司今年一季度的財報中，新增電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入為1.87億元，對公司全部業(yè)務(wù)營業(yè)收入新增額貢獻率達到64.9%。在2014年，這一業(yè)務(wù)占全部主營業(yè)務(wù)的收入比已經(jīng)超過了逆變器業(yè)務(wù)，達49%。

4月，陽光電源的一系列密集動作頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注。其在月初與與阿里云計算有限公司（簡稱“阿里云”）簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方表示決定在智慧光伏電站、能源互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)金融、云計算、大數(shù)據(jù)、信息安全等領(lǐng)域廣泛開展合作。在當天的發(fā)布會上，陽光電源發(fā)布“智慧光伏云iSolarCloud。在官方新聞稿中，陽光電源著重提到，“公司將為用戶提供智慧運維服務(wù)，通過阿里云美國資料中心，向海外的太陽能電站提供運維服務(wù)?！?/p>

緊接著在當月中旬，陽光電源推出了涉及33億元的增發(fā)方案，募資在扣除發(fā)行費用后擬用于“年產(chǎn)500萬千瓦（5GW）光伏逆變成套裝備項目”、“220MW光伏電站項目”、“新能源汽車電機控制產(chǎn)品項目”與“補充流動資金項目”。其中，光伏逆變器項目擬投入募資5億元，光伏電站項目擬投入募資20.9億元，新能源汽車項目擬投入募資1.6億元，補充流動資金擬投入募資5.5億元。

另一方面，海外市場也存在較大的拓展業(yè)務(wù)的空間。2014年，陽光電源的光伏逆變器在國外出貨量達到0.43GW，同比增加44.99%。這一年，公司在美國、香港、澳大利亞都設(shè)立了新的子公司。

根據(jù)鄭桂標的介紹，目前陽光電源在歐洲已經(jīng)完成了重點市場銷售的布局?！皻W洲的市場進入時間最長，但未來歐洲市場由于需求下降，產(chǎn)品的市場增長率會受到影響?！编嵐饦苏f。

北美市場則存在著一定的政策變數(shù)。早在2012年，陽光電源光伏逆變器登陸美國市場，面向北美市場研發(fā)的產(chǎn)品全線通過CSA認證。同年收購了加拿大陽光51%的股權(quán)，這個公司也已投入了研發(fā)和銷售。

“但北美市場政府目前對新能源的補貼政策到2016年就會到期，新的政策會不會有改變？我們會關(guān)注并相應(yīng)作出調(diào)整?！编嵐饦苏f。

總體來看，日本和東南亞的市場增長機會更大。去年1月，陽光電源供給日本試產(chǎn)過的首批3MW光伏逆變器交付，在日本市場開始站穩(wěn)腳跟。

值得關(guān)注的是，陽光電源在2012年開始擬投資3285萬元的全球營銷平臺項目截至2014年僅投入124.85萬元，進展緩慢。對此，鄭桂標解釋，“公司在這個項目上作出了一些調(diào)整。投入硬件越多，需要的運營資金也越多，投固定生產(chǎn)和維護，現(xiàn)在來看并不是一件很好的事情，因此放緩了擴大硬件投資的步伐?！?/p>

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，這可以說是陽光電源的明智之舉?！皩τ谌魏纹髽I(yè)來說，業(yè)務(wù)擴張都應(yīng)該量力而行。”韓啟明說。endprint