黃建華

摘 要 銀行貴金屬租賃業(yè)務(wù)在我國是近年來發(fā)展起來的新型金融項(xiàng)目，對(duì)于銀行和黃金企業(yè)都是大有裨益的，發(fā)展情況一片大好。本文首先介紹了貴金屬租賃業(yè)務(wù)的相關(guān)內(nèi)容，和黃金租賃業(yè)務(wù)租賃期限靈活、租賃利率低和租賃程序和相關(guān)手續(xù)簡便等特點(diǎn)，然后重點(diǎn)分析了黃金租賃業(yè)務(wù)對(duì)鎖定黃金價(jià)格的影響和積極作用，分別從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、降低財(cái)務(wù)支出等方面做了論述。

關(guān)鍵詞 黃金租賃；黃金企業(yè)；價(jià)格

一、貴金屬租賃業(yè)務(wù)介紹

貴金屬租賃業(yè)務(wù)，是指企業(yè)以租賃的方式向商業(yè)銀行租用貴金屬，到期后歸還貴金屬，并以現(xiàn)金方式支付租賃利息的業(yè)務(wù)模式，下文討論的是其中的黃金租賃業(yè)務(wù)。黃金租賃是20世紀(jì)80年代末，在國際黃金市場上出現(xiàn)的一項(xiàng)新興業(yè)務(wù)。我國最早的一筆黃金租賃業(yè)務(wù)發(fā)生在2005年12月，上海老鳳祥珠寶首飾有限公司為了解決生產(chǎn)加工過程中的臨時(shí)性黃金短缺問題，向上海浦東發(fā)展銀行租借了19.1公斤黃金，租期為6個(gè)月，這也開啟了我國黃金租賃業(yè)務(wù)先河。

為了進(jìn)一步適應(yīng)黃金市場發(fā)展需要，促進(jìn)銀行等金融業(yè)的共同發(fā)展，近年來，我國以建設(shè)銀行為先導(dǎo)的商業(yè)銀行逐個(gè)推出了一項(xiàng)新的金融業(yè)務(wù)——黃金租賃。自該業(yè)務(wù)推出以來，在黃金生產(chǎn)、銷售等黃金企業(yè)生命力尤為旺盛。銀行開展的黃金租賃業(yè)務(wù)服務(wù)對(duì)象通常是黃金生產(chǎn)企業(yè)和黃金銷售企業(yè)。一類是產(chǎn)金公司，另一類是用金公司。生產(chǎn)黃金的公司把將要生產(chǎn)的黃金提前銷售，通過向銀行借貸黃金到市場拋售，將所得資金用于經(jīng)營和投資生產(chǎn)，用未來生產(chǎn)的黃金歸還銀行貸款。用金公司則通過黃金租賃業(yè)務(wù)，在滿足生產(chǎn)周轉(zhuǎn)所需黃金的同時(shí)，可以規(guī)避金價(jià)波動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的沖擊，降低企業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)。目前，中行、農(nóng)行等各個(gè)國有商業(yè)銀行和許多區(qū)域股份制銀行都先后開始為黃金企業(yè)辦理黃金租賃業(yè)務(wù)。

二、銀行黃金租賃業(yè)務(wù)的特點(diǎn)

黃金租賃業(yè)務(wù)不同于普通的出租業(yè)務(wù)，具有其自身的特點(diǎn)，可以總結(jié)為以下幾個(gè)方面：一是租賃期限靈活。通常租賃期限為一年、半年不等，合同到期后可以根據(jù)合同以及當(dāng)時(shí)黃金的價(jià)格選擇停租或續(xù)租。如果黃金價(jià)格高于租賃時(shí)的價(jià)格，黃金企業(yè)一般會(huì)選擇續(xù)租，否則將會(huì)選擇停租。二是租賃利率低。國際上黃金租賃利率一般在2%以下，我國的租賃利率通過雙方協(xié)商一般較基準(zhǔn)利率可低至50%～60%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期銀行貸款和短期融資券利率水平，大大降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，因此也可以吸引更多中小企業(yè)的投資。三是租賃程序和相關(guān)手續(xù)簡捷便利。企業(yè)在銀行建立信用等級(jí)和一般授信額度，在額度內(nèi)銀行與企業(yè)簽署黃金租賃總協(xié)議，企業(yè)在總協(xié)議的框架內(nèi)，分次或一次租賃黃金。租賃到期后，企業(yè)向經(jīng)辦行歸還黃金或辦理續(xù)租手續(xù)，并按約定的利率支付租賃費(fèi)即可?？傮w來講，黃金租賃業(yè)務(wù)是一種適合多數(shù)企業(yè)投資的業(yè)務(wù)。

三、銀行黃金租賃業(yè)務(wù)對(duì)黃金企業(yè)銷售價(jià)格的鎖定

黃金租賃業(yè)務(wù)得到迅速發(fā)展，一方面是因?yàn)槟軌驇?dòng)相關(guān)企業(yè)和行業(yè)的發(fā)展，另一方面是因?yàn)樗麑?duì)黃金行業(yè)本身是大有裨益的。它可以穩(wěn)定黃金市場，鎖定市場銷售價(jià)格，下面分三方面進(jìn)行系統(tǒng)闡述。

（一）黃金租賃業(yè)務(wù)可以幫助黃金企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

在過去市場經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)下，黃金價(jià)格變化波動(dòng)較大，在經(jīng)過一個(gè)生產(chǎn)周期后，如果黃金市場價(jià)格下跌嚴(yán)重，黃金企業(yè)往往會(huì)因原料成本偏高等原因造成損失。通過黃金租賃業(yè)務(wù)，黃金企業(yè)在滿足生產(chǎn)周轉(zhuǎn)所需黃金的同時(shí)，規(guī)避了金價(jià)波動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的沖擊，降低了企業(yè)的市場風(fēng)險(xiǎn)。的確，黃金租賃可以有效對(duì)沖金價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，但一旦金價(jià)快速上升租賃業(yè)務(wù)就會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)損失。以金一文化2013年9月末黃金租賃余量和招股意向書簽署日上海黃金交易所黃金（Au99.99）收盤價(jià)計(jì)算，若黃金價(jià)格上升10%，公司將出現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)虧損約4350萬元，占公司2012年度營業(yè)利潤的46.21%，公司有可能因此出現(xiàn)上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤比上年下滑50%以上的風(fēng)險(xiǎn)。從這點(diǎn)來講，租賃業(yè)務(wù)在特定的情況下也是存在風(fēng)險(xiǎn)的，這也是金融行業(yè)不可避免的。

（二）黃金租賃業(yè)務(wù)可以有效降低黃金企業(yè)財(cái)務(wù)支出。

黃金企業(yè)采取黃金租賃的形式，一方面不需要企業(yè)拿出現(xiàn)金購買黃金，另一方面黃金租賃的費(fèi)用較低，比在銀行貸款更劃算，這就為黃金企業(yè)節(jié)省了一大筆財(cái)務(wù)支出。以賀利氏招遠(yuǎn)貴金屬材料有限公司為例，該公司租賃的黃金長期在生產(chǎn)線上流轉(zhuǎn)，不存在價(jià)格漲落風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)省了交易、運(yùn)轉(zhuǎn)、管理等費(fèi)用，每年可降低企業(yè)成本費(fèi)用近600萬元。另外企業(yè)還能通過黃金租賃業(yè)務(wù)進(jìn)行套現(xiàn)，如某珠寶加工企業(yè)從銀行“租借”30千克實(shí)物黃金，隨即通過上海黃金交易所賣出可獲得900多萬元資金（約300元/克）。然后，他用其中的150萬元買入30公斤黃金的遠(yuǎn)期期貨合約用于歸還黃金，剩余750多萬元?jiǎng)t變成企業(yè)流動(dòng)資金。

（三）黃金租賃業(yè)務(wù)可幫助黃金企業(yè)拓寬融資渠道。

在目前在銀行貸款的難度增加、限制條件越來越多、手續(xù)繁瑣的情況下，黃金企業(yè)通過與銀行實(shí)現(xiàn)黃金租賃業(yè)務(wù)，可以大大減少資金流動(dòng)規(guī)模，減輕企業(yè)的資金壓力。通過業(yè)務(wù)合作，黃金企業(yè)何以實(shí)現(xiàn)更廣泛的融資。據(jù)了解，有的黃金企業(yè)為進(jìn)一步規(guī)避黃金市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，將黃金租賃與黃金遠(yuǎn)期買賣相互結(jié)合操作，在辦理黃金租賃的同時(shí)，辦理同樣數(shù)量的黃金遠(yuǎn)期買賣，以鎖定黃金價(jià)格。而對(duì)于銀行，黃金租賃業(yè)務(wù)的推出，也使銀行增加了業(yè)務(wù)品種，為銀行增添了新的中間業(yè)務(wù)收入來源。

以上三個(gè)方面的促進(jìn)作用，最終會(huì)實(shí)現(xiàn)銀行和企業(yè)互幫互助，合作雙贏，最終保證了黃金市場的穩(wěn)定，這樣一來黃金的銷售價(jià)格波動(dòng)就會(huì)減少，黃金銷售價(jià)格就會(huì)被鎖定在一個(gè)小的波動(dòng)范圍內(nèi)。