王媛

從2014年底至今年5月中旬，關(guān)于黃光裕保外就醫(yī)和提前出獄的消息層出不窮，并一度大幅拉升國美電器和大股東為國美控股集團的上市公司中關(guān)村的股價。

但畢竟墻內(nèi)墻外是兩個世界。七年間，傳統(tǒng)的家電零售行業(yè)已經(jīng)發(fā)生巨變，黃光裕復(fù)出之后，將如何重振國美？這是市場對于黃光裕出獄的最大期待和想象。

“出獄利好”：

黃氏家族身家激增3.56億元

5月11日，黃光裕提前出獄的消息突然間甚囂塵上，促使國美電器股價在當(dāng)天漲幅達(dá)到17.35%。同時，A股市場上與黃光裕沾親帶故的國美概念股三聯(lián)商社、中關(guān)村、山東金泰等股票全線上漲。上述受到“黃光裕出獄”消息上漲的公司，均處于黃光裕及其家族資本控制之中。

國美電器2014年財報披露，目前，黃光裕及杜鵑憑借在國美電器四家全資控股的子公司，成為國美電器的實際控制人，擁有32.43%的股份。而根據(jù)國美電器股權(quán)變動記錄，2014年上半年，黃光裕增持了國美電器1.08億股，占當(dāng)前總股本的0.63%，是自2011年以來唯一一次增持。

三聯(lián)商社亦在黃光裕的資本版圖之中。目前，山東龍脊島建設(shè)有限公司是三聯(lián)商社控股股東，持股2700萬股，占比為10%，而山東龍脊島法人則為黃光裕胞妹黃秀虹。早在2008年，黃氏家族就通過山東龍脊島建設(shè)有限公司，以每股19.9元、總價5.37億元獲得了三聯(lián)商社的相對控股權(quán)。

5月11日之前，三聯(lián)商社的股價一直徘徊在14元左右，受出獄傳言的刺激一直上漲，截至本周一收市達(dá)到21.2元，股價已大漲45%。黃氏家族坐收1.78億元賬面升值。

此外，國美集團持有中關(guān)村1.58億股，占比23.43%，為其控股大股東。短短兩周之間，中關(guān)村股價亦從14元上升21%至17元，為黃光裕家族帶來1.54億元的財富。

與此同時，根據(jù)山東金泰的財務(wù)數(shù)據(jù)披露，其母公司為北京新恒基投資管理集團有限公司，控股17.38%，而山東金泰控股股東北京新恒基的實際控制人則為黃光裕胞兄黃俊欽。值得注意的是，山東金泰與國美在黃金銷售業(yè)務(wù)上多有合作。

在該波出獄消息利好行情中，山東金泰的表現(xiàn)同樣不遑多讓，從5月11日到5月25日漲幅高達(dá)30%，黃氏家族賬面增值超過2400萬元。

根據(jù)統(tǒng)計，單在兩周的A股行情中，黃氏家族身家就激增3.56億元。這被外界稱之為“黃光裕為投入戰(zhàn)斗準(zhǔn)備的子彈”。

值得一提的是，這并不是第一次流出黃光裕出獄的傳聞。早在2014年底，業(yè)內(nèi)就流出“黃光?；?qū)⒈Ｍ饩歪t(yī)”的消息，雖然很快證偽，但仍引發(fā)了“黃光裕概念股”不同程度的上漲。而從去年11月到今年5月，僅在半年的時間里，黃光裕出獄傳聞已經(jīng)兩度造成相關(guān)股價的波動。

對此，有業(yè)內(nèi)分析師向記者表示，黃光裕出獄消息的頻傳不排除是別有用心的預(yù)謀，因為刺激股價上升，對于持有國美股票的人來說是相當(dāng)大的利好。

獄中意志：“綠色通道”掌控國美

2008年11月，當(dāng)時的商業(yè)傳奇人物、國美電器原主席黃光裕就因涉嫌經(jīng)濟犯罪被北京警方拘查。2010年8月該案得到最終宣判，黃光裕因非法經(jīng)營罪、內(nèi)幕交易罪和單位行賄罪被判處有期徒刑14年，同時被判罰金6億元，沒收財產(chǎn)2億元。

就在這一年，黃光裕曾三度問鼎胡潤百富榜中國首富，風(fēng)頭一時無兩，當(dāng)年的8月份，黃光裕還作為火炬手，在北京參加了北京奧運圣火的傳遞，春風(fēng)拂面，志得意滿。

自此之后，這位跌落高墻的昔日首富，留給外界的，除了悲情主義，就剩下極為神秘的身影了，外界對這位昔日大佬知之甚少。

據(jù)多方渠道了解，黃光裕在獄中表現(xiàn)相當(dāng)?shù)驼{(diào)，目前心態(tài)很平靜。為了爭取表現(xiàn)，黃光裕會積極參加監(jiān)獄組織的文藝活動，有時還會秀秀書畫作品，甚至參與書畫展。在北京監(jiān)獄管理局服刑人員中，黃光裕甚至獲得了“改造標(biāo)兵”的稱號。

據(jù)接近國美內(nèi)部的知情人士透露，獄中的黃光裕，其實一直以來都沒有停止對國美發(fā)展的思考?！皣篮芏嘀匾膽?zhàn)略決策和決定，都是隸屬于黃光裕的直接意志?！?/p>

據(jù)該人士透露，作為知名上市公司的大股東，黃光裕與外界的溝通，實際上有著特殊的“綠色通道”，黃光?？梢酝ㄟ^監(jiān)獄文書轉(zhuǎn)遞的方式獲悉、處理公司事務(wù)。

其妻杜鵑被認(rèn)為是其最主要的對外聯(lián)絡(luò)人和策略執(zhí)行者。

黃光裕與妻子杜鵑，堪稱是一對革命伴侶，亦是商業(yè)上的最佳拍檔。黃光裕在獄中曾經(jīng)有句名言：“國美有你在，我放心?！倍霹N則回應(yīng)，待黃光裕出獄時，一定會給一個更好的國美。

小黃光裕四歲的杜鵑出身銀行系統(tǒng)，對金融資本頗有研究，多位專業(yè)人士曾評價杜鵑管理天分不比黃光裕差，精通財務(wù)資本業(yè)務(wù)運作，甚至更加親民。

實際上，在黃光裕身陷囹圄之后，杜鵑曾因涉嫌經(jīng)濟犯罪接受調(diào)查。后被判處緩刑的杜鵑通過與外方投資人的斡旋，幫助黃光裕奪回控制權(quán)，為黃陳達(dá)成妥協(xié)起到了關(guān)鍵性作用。

但是，即便黃光裕仍未出獄，杜鵑卻一直在為丈夫的國美事業(yè)版圖做著修正甚至重構(gòu)。而近來這種跡象愈發(fā)凸顯。

2015年以來，在2012年乃至2013年間極少拋頭露臉的杜鵑，開始以頗高的曝光率出現(xiàn)在公眾視野。年初，在國美年會上，杜鵑以老子名言“慎終如始”勉勵國美持續(xù)變革。據(jù)記者了解，國美系最近涉足的一系列金融收購，杜鵑都是直接戰(zhàn)略決策人。

復(fù)出猜想：獄中七年，江湖已變？

黃光裕入獄之后的幾年中，國美一直受困于內(nèi)耗紛爭，頻繁改弦易轍，戰(zhàn)略搖擺不定，既錯失了家電發(fā)展的黃金時代，也錯失了過去打拼下來的大好河山。

自2008年黃光裕被調(diào)查起，國美的日子就一直很糾結(jié)。開店還是關(guān)店，左右手互搏如何平衡，電商如何盈利，這些問題一直困擾著國美，彼時的國美猶如一頭困獸。

到了2012年，國美電器忽鳴警鐘，報出巨虧近6億元，為上市以來首次虧損。與此同時，老對手蘇寧則喜報983億元的戰(zhàn)績，兩相比較，實為茫然。

更加令其措手不及的是，近幾年來，整個家電連鎖業(yè)驟然生變，電商勢力崛起，傳統(tǒng)零售江河日下，甚至不斷挨打。在劉步塵看來，“眼下，家電業(yè)的競爭正在走入下半場。所有的競爭對手、商業(yè)形勢、市場環(huán)境，全都變了”。

國美過去的對手只有蘇寧一家，現(xiàn)在，阿里、京東等勁敵更是以洶洶之勢來襲。江湖，已不是原先那個江湖。

2014年財報顯示，國美的盈利能力獲得明顯增長，營收603.59億元，凈利潤恢復(fù)到12.79億元，同比增長43%，總門店數(shù)為1132間。蘇寧方面營收1089億元，凈利潤為-12.52億元，總門店數(shù)營收為1696億元。

事實上，早在2012年，國美收購庫巴網(wǎng)，原本有機會搶奪先機，但由于定位不清，雙品牌運作了一段時間才發(fā)現(xiàn)同床異夢，兩年后調(diào)轉(zhuǎn)船頭，整合庫巴，發(fā)力線上，這一掉隊便輸給了時間，幾乎是坐等京東做大。此時國美對電商的定位從攻勢轉(zhuǎn)成了守勢，當(dāng)別人都在瘋狂做電商、下沉O2O時，國美只能不斷戰(zhàn)略收縮。

在如此緊迫焦灼的大環(huán)境下，黃光裕要如何在監(jiān)獄中領(lǐng)導(dǎo)國美搏殺，未來的國美又該如何走？

事實上，雖然身陷囹圄，但從國美近年來的舉措可以看出，獄中的黃光裕對于國美的發(fā)展有著自己的規(guī)劃。

其實，早在上個世紀(jì)90年代商業(yè)運作逐漸風(fēng)生水起之后，黃光裕便極為信奉并十分懂得實踐潮商代表李嘉誠所說的“商者無域”，無論是金融借貸、房地產(chǎn)，黃光裕多有嘗試，未曾懼怕跨界。而去年開始，國美也早就已經(jīng)在金融領(lǐng)域作出一連串的布局。

2014年，國美進入黃金電商，與諾安基金合作推出了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品“美盈寶”。為了補強國美電器的金融服務(wù)能力，2014年末國美又宣布斥資19億元入股徽商銀行，持股5.41%，盡管這一認(rèn)購最終未能通過證監(jiān)會審批，但家電零售企業(yè)進軍銀行業(yè)的愿望不難理解，早前，蘇寧已在中國國家工商行政管理總局注冊了“蘇寧銀行”這一名稱。

同時，家電行業(yè)的跨界合作已逐漸成為主流。眼下，國美與索尼、康佳先行達(dá)成2015年深度戰(zhàn)略合作協(xié)議，重點在智能化零售建設(shè)、供應(yīng)鏈協(xié)同優(yōu)化、大數(shù)據(jù)信息共享、二級市場拓展、差異化產(chǎn)品定制等多個方面開展深度合作。

2015年，國美還會將主要精力放在二、三線城市的門店拓展、3C通訊品品類進一步強化、與傳統(tǒng)商超的聯(lián)營門店（比如與物美合作運營家電銷售）上。同時，10萬員工做微商成為再造一個國美的堅定砝碼。

此前，劉強東在接受媒體采訪時曾說，他并不擔(dān)心國美，“國美不太可能有能力介入到電商價格戰(zhàn)中，因為其靈魂人物黃光裕身陷囹圄?！眲姈|說。但從現(xiàn)在來看，這或許低估了黃光裕對國美的把控力。

（文據(jù)《時代周報》等）