郭洪（北京）

中關(guān)村股權(quán)眾籌聯(lián)盟的發(fā)起，標(biāo)志著中關(guān)村建設(shè)全球股權(quán)眾籌中心的大幕正式開啟。

中關(guān)村發(fā)起成立股權(quán)眾籌聯(lián)盟，這不只是中關(guān)村在100多個社會組織之外，又產(chǎn)生了一個新的成員，而且標(biāo)志著一個新的時代的來臨。

中關(guān)村的創(chuàng)業(yè)很火熱，出現(xiàn)很多新趨勢，創(chuàng)業(yè)服務(wù)模式各具特色，但是創(chuàng)業(yè)的模式越來越主流化，總結(jié)了一下就是：天使投資+合伙人制+股權(quán)眾籌，這標(biāo)志著新的時代的來臨。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)時代的來臨，世界也進(jìn)入了人類經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上前所未有的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展時代。每一次產(chǎn)業(yè)革命的興起，都是源于技術(shù)創(chuàng)新成于金融創(chuàng)新，特別是技術(shù)創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新和金融創(chuàng)新的有機(jī)結(jié)合，不斷成為新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的引擎。每一個時代的變革，也必將伴隨著新的制度創(chuàng)新。伴隨著工業(yè)時代的來臨，蒸汽機(jī)是技術(shù)創(chuàng)新，股份制制度是創(chuàng)新?，F(xiàn)在新經(jīng)濟(jì)時代，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)創(chuàng)新，特別是新一代信息技術(shù)的不斷突破，有個很重要的制度層面的創(chuàng)新，就是股權(quán)眾籌的出現(xiàn)。這在某種意義上就是一場革命。

創(chuàng)新引領(lǐng)的新模式

為什么我說天使投資+合伙人制+股權(quán)眾籌成為一種引領(lǐng)的模式呢？

天使投資在創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)當(dāng)中好比自然生態(tài)系統(tǒng)當(dāng)中的腐殖層、營養(yǎng)層，腐殖層、營養(yǎng)層越厚，莊稼長得越好。我們國家現(xiàn)在1萬多名天使投資人都活躍在中關(guān)村，275家上市公司創(chuàng)始人、高管甚至中層員工，很多都成為了活躍在中關(guān)村的天使投資人，這是中關(guān)村今天創(chuàng)業(yè)這么活躍的一個很重要的原因。但是這個還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在全美有35萬天使投資人，所以我們期待中關(guān)村更多天使投資人出現(xiàn)，我們國家更多天使投資人出現(xiàn)。特別是期待著高校教授成為學(xué)生創(chuàng)業(yè)的天使投資人，我們要支持高校老師成為學(xué)生創(chuàng)業(yè)的天使投資人，也出臺了專門的政策，重構(gòu)適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的老師和學(xué)生的關(guān)系。合伙人制的出現(xiàn)也是一場革命，在現(xiàn)代公司治理理論上的一場革命。大家知道《公司法》，現(xiàn)代公司治理理論，同股同權(quán)同利，按股權(quán)來表決，決策是資本說了算?！吨袊匣锶恕愤@部電影，很多同志都看過，當(dāng)時看的時候更多從創(chuàng)業(yè)的故事或者說娛樂角度來看的。今天回頭來看代表了一個時代的來臨，某種程度上是一個時代才有的一部電影。今天在中關(guān)村有一批創(chuàng)業(yè)企業(yè)，甚至包括已經(jīng)上市的公司都是這樣，像京東，騰訊是它第一大股東，投票權(quán)授權(quán)給劉強(qiáng)東。我們還有很多企業(yè)是這樣，都是投資方提供了創(chuàng)新發(fā)展所需要的主要資本，但是表決權(quán)讓給了創(chuàng)始人、讓給了合伙人。這在制度層面說明了，智慧比資本更加重要。智慧就是人了，也就是說資本是為人打工的，過去是反過來的，是人為資本打工。特別是股權(quán)眾籌，某種程度上講眾籌的不是錢，眾籌的是資源。它也是改變了過去長期熟悉的治理理論，就是短板理論，木桶水的容量由最短木板決定，所以我們想方設(shè)法彌補(bǔ)短板。在今天不是這樣。我遇到很多創(chuàng)業(yè)者從事非常前沿領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)，他不見得什么都懂，但是他能看清未來趨勢，能找到合伙人，就能通過眾籌找到所需要的資源，所以今天變成長板理論，這是眾籌最精髓的一個地方。

因為這些原因，中關(guān)村作為我國新經(jīng)濟(jì)的發(fā)動機(jī)，也率先誕生了一大批中國最具影響力的股權(quán)眾籌平臺。黨中央國務(wù)院也高度重視股權(quán)眾籌在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”中的作用，特別是今年政府工作報告首次把股權(quán)眾籌融資試點寫進(jìn)去了，在3月份國務(wù)院發(fā)布的眾創(chuàng)空間的指導(dǎo)意見里也寫進(jìn)去了，6月份發(fā)布的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的政策措施意見同樣也把它寫進(jìn)去了，特別提出要支持股權(quán)眾籌平臺的發(fā)展。這就不光是融資的試點問題了，而是上升到一個新的高度。

推動股權(quán)眾籌的重要性

那么對于中關(guān)村而言，為什么要高度重視、大力支持股權(quán)眾籌的發(fā)展？它的重要性在哪里？我認(rèn)為有五個方面：

第一，落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，打造高精尖的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，特別是發(fā)揮好新經(jīng)濟(jì)發(fā)動機(jī)的作用的需要。

第二，完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的需要。股權(quán)眾籌成為了一個生態(tài)系統(tǒng)當(dāng)中很重要的一個平臺，現(xiàn)在中關(guān)村創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)有六個方面的要素、三個方面的環(huán)境。它的創(chuàng)新物種是多樣化的，創(chuàng)新的要素和價值在不斷流動。在今天，很多小的生態(tài)系統(tǒng)，特別是創(chuàng)業(yè)服務(wù)的生態(tài)，都是以股權(quán)眾籌為基礎(chǔ)、為核心來形成的。

第三，聚集整合全球的資本、技術(shù)、人才、數(shù)據(jù)等高端創(chuàng)業(yè)資源的需要。某種程度上說，股權(quán)眾籌重構(gòu)了資源的配置方式。我們說，資本市場有利于各種資源、要素的優(yōu)化配置、流動。過去創(chuàng)業(yè)都是找天使投資、創(chuàng)業(yè)投資，今天通過股權(quán)眾籌平臺，特別通過互聯(lián)網(wǎng)的股權(quán)眾籌平臺，通過天使投資人領(lǐng)頭，就能面向更多的人、互不認(rèn)識的人籌集更多的資本，這背后也帶著更多的資源和服務(wù)，改變了傳統(tǒng)的資源配置的方式。

第四，建設(shè)中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融的需要。創(chuàng)業(yè)跟城市有很大關(guān)系，關(guān)鍵要聚人氣。這和過去傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)基地、產(chǎn)業(yè)園區(qū)不太一樣。中關(guān)村集中體現(xiàn)了作為我們國家新經(jīng)濟(jì)發(fā)動機(jī)的作用，我們創(chuàng)新發(fā)展模式是創(chuàng)新驅(qū)動、內(nèi)生增長，不是靠招商引資，也不是靠低成本發(fā)展起來的。從一開始到現(xiàn)在，基本都是在城市建成區(qū)發(fā)展，今天核心仍然在城市。劉志碩告訴我，在世界范圍內(nèi)，比如在美國也在向中心城市發(fā)展，特別在紐約，它在互聯(lián)網(wǎng)時代成了一個創(chuàng)新中心。人才往哪走？這是很關(guān)鍵的方面。放眼全世界，中關(guān)村由于在北京，是最具有互聯(lián)網(wǎng)金融基因和發(fā)展條件的區(qū)域。這是融360的創(chuàng)始人葉大清給我講的。他分析了不同的城市或區(qū)域的互聯(lián)網(wǎng)基因和金融基因，給中關(guān)村兩個都打了5分，特別是以股權(quán)眾籌為代表的發(fā)展，也是率先在中關(guān)村形成。今天來的股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu)來自于全國各地，但絕大多數(shù)是中關(guān)村的，這也是一個例證。我們要率先探索支持股權(quán)眾籌發(fā)展的制度框架和架構(gòu)模式。

第五，作為我國自主創(chuàng)新示范區(qū)，中關(guān)村要按照中央要求加快建設(shè)成為具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心，在首都建設(shè)全國科技創(chuàng)新中心的過程中也要發(fā)揮好示范引領(lǐng)和輻射帶動作用。通過股權(quán)眾籌、眾包、分包等新模式，一方面聚集整合全國乃至全球的創(chuàng)新資源，另一方面也是為全國服務(wù)。

中關(guān)村的優(yōu)勢

中關(guān)村建設(shè)成為全球股權(quán)眾籌中心優(yōu)勢是什么呢？我認(rèn)為有五個方面：

第一，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高度活躍的優(yōu)勢。中關(guān)村作為我們國家最具吸引力的創(chuàng)業(yè)中心，也是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的策源地，去年新創(chuàng)辦的高新技術(shù)企業(yè)超過13000家，這是當(dāng)年注冊并且有經(jīng)濟(jì)活動的企業(yè)，光注冊不辦稅務(wù)登記證、社保的還不算。與全國發(fā)展趨勢一樣，中關(guān)村也出現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)“井噴式”的增長。特別是中關(guān)村創(chuàng)業(yè)企業(yè)總體質(zhì)量非常優(yōu)秀，為各類股權(quán)眾籌平臺提供了非常好的廣闊市場。有人說，中關(guān)村包括股權(quán)眾籌平臺在內(nèi)的創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展比創(chuàng)業(yè)企業(yè)還好。我聽到這句話特別高興，如果創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展好的話，證明創(chuàng)業(yè)企業(yè)很優(yōu)秀。所以大家在中關(guān)村聚集、在中關(guān)村發(fā)展是有道理的。

第二，天使投資和科技金融服務(wù)資源高度聚集的優(yōu)勢。天使投資日趨組織化，一大批活躍的天使投資人在中關(guān)村。全國活躍一萬多名天使投資人，大部分都在中關(guān)村。不光是上市公司高管、創(chuàng)始人，很多骨干也成為了天使投資人，一些“80后”的天使投資人特別厲害。近兩年中關(guān)村披露的投資金額占全國四成以上，活躍在中關(guān)村的科技銀行網(wǎng)點也是北京市平均水平的七倍，科技金融銀行網(wǎng)點是全國最密集的區(qū)域，19個科技銀行的分行和支行活躍在中關(guān)村。北京初步形成了三個大的金融板塊，一個是傳統(tǒng)金融街，這個地方是我國金融監(jiān)管部門和內(nèi)資金融總部聚集的地方；第二個是CBD，外資金融總部機(jī)構(gòu)在那里；在未來，新金融機(jī)構(gòu)聚集就是在中關(guān)村。所以我們和海淀區(qū)政府在考慮，把這個地方打造成為新金融的聚集地，新金融、新服務(wù)、新平臺催生新經(jīng)濟(jì)。今天以股權(quán)眾籌平臺為標(biāo)志的一批機(jī)構(gòu)在此聚集，形成了一個非常好的效應(yīng)。

第三，全球互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心和大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的優(yōu)勢。中關(guān)村具有大量在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，為股權(quán)眾籌行業(yè)發(fā)展提供了良好的技術(shù)支撐。前天在聯(lián)想控股上市的一個活動上，我和馬云先生交流。他說，今天中國移動互聯(lián)網(wǎng)全面超越美國。我理解主要還是應(yīng)用，包括模式、應(yīng)用技術(shù)的創(chuàng)新。當(dāng)然，特別前沿的一些技術(shù)我們還是有很大差距，還要努力追趕、學(xué)習(xí)和合作。這是非常重要的。我認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融不是互聯(lián)網(wǎng)公司從事金融業(yè)務(wù)，也不是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)化，而是基于大數(shù)據(jù)的風(fēng)控、大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，這特別關(guān)鍵，都在爭奪這方面的人才。而我們具有互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的生態(tài)基礎(chǔ)，源源不斷提供所需要的人才。

第四，完善的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)勢。

第五，政策先行先試的優(yōu)勢。中關(guān)村是我們國家的創(chuàng)新高地，除了產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新、制度創(chuàng)新，還有政策的先行先試，就是突破。大家都知道“互聯(lián)網(wǎng)+”，如果加上傳統(tǒng)的觀念、舊的體制機(jī)制或固有的利益格局，加任何一個都等于零。很多行業(yè)都遇到了，特別在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，甚至包括今天討論的股權(quán)眾籌。首先是思想觀念、認(rèn)識，再就是監(jiān)管理念、監(jiān)管模式，包括監(jiān)管的規(guī)范、制度和法律法規(guī)，能不能適應(yīng)時代發(fā)展需要。還有很重要的因素，固有的利益格局怎么順利過渡，咱們也別提誰顛覆誰，最后的發(fā)展都是融合發(fā)展的態(tài)勢。黨中央國務(wù)院及北京市委市政府高度重視中關(guān)村的示范引領(lǐng)和輻射帶動作用，也把中關(guān)村作為我國體制機(jī)制改革和政策先行先試的試驗田，很多新的政策都是在中關(guān)村開始試點。我特別強(qiáng)調(diào)，這些政策并不是優(yōu)惠政策，而是突破性的政策，就是給大家“松綁”。中關(guān)村在首都北京發(fā)展到今天，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”這么活躍，很大程度上不是政府部門的功勞，而是在座各位的功勞，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)主體的功勞。很多新的思想首先產(chǎn)生在中關(guān)村，政府部門更多作用一個是“松綁”，第二是助推。某種程度上說，中關(guān)村基本不搞產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，規(guī)劃組織一幫人寫出來就過時了，新的模式又出來了，新的行業(yè)聽都沒聽說就出來了，甚至還產(chǎn)生了專門給創(chuàng)業(yè)公司設(shè)計股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司，叫七八點。

三個方面推動中關(guān)村股權(quán)眾籌

中關(guān)村股權(quán)眾籌聯(lián)盟的發(fā)起，標(biāo)志著中關(guān)村建設(shè)全球股權(quán)眾籌中心的大幕正式開啟。下一步，中關(guān)村將大力發(fā)展以天使投資+合伙人制+股權(quán)眾籌為特色的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)模式，支持建成一批風(fēng)險控制、資源整合、技術(shù)和商業(yè)模式創(chuàng)新能力強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺，推動全球資本和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊實現(xiàn)對接，進(jìn)一步完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，把中關(guān)村建設(shè)成為全球高端創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資源的配置中心和鏈接全球創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵樞紐。我也非常高興看到，有一些海外的機(jī)構(gòu)積極申請加入中關(guān)村股權(quán)眾籌聯(lián)盟。

下一步，將重點推動三個方面工作：

第一，圍繞股權(quán)眾籌平臺和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的需求，研究出臺北京市級層面支持中關(guān)村股權(quán)眾籌發(fā)展的政策措施。圍繞創(chuàng)業(yè)的各個方面出臺專項支持政策，營造有利于股權(quán)眾籌發(fā)展的政策環(huán)境。

第二，積極申請國家監(jiān)管部門在中關(guān)村開展股權(quán)眾籌相關(guān)政策試點。包括電子化工商登記注冊；建設(shè)行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施平臺，探索對股權(quán)眾籌平臺企業(yè)進(jìn)行股權(quán)登記和在線監(jiān)測；加強(qiáng)與中國證券業(yè)協(xié)會“機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)”的合作，包括與四板對接，探索股權(quán)眾籌資產(chǎn)二級市場轉(zhuǎn)讓機(jī)制；積極申請爭取公募股權(quán)眾籌試點等等。我最近跟監(jiān)管部門的同志交換意見的時候說，互聯(lián)網(wǎng)金融、股權(quán)眾籌是新生事物，我們的認(rèn)識有逐步深化的過程，這是可以理解的。但是我們應(yīng)該抱有什么樣的態(tài)度和心態(tài)看待呢？我的一個觀點就是要高度關(guān)注，要積極穩(wěn)妥，而且更多的是采取適度包容的態(tài)度。因為初期發(fā)展規(guī)模沒那么大，對固有或者傳統(tǒng)的作用還沒達(dá)到，系統(tǒng)性的風(fēng)險也還沒有足夠大，但是它又代表新的方向和趨勢，采取適度寬容的態(tài)度更加重要，特別是支持自律和成立社會組織，自律監(jiān)管，逐步把規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)形成，再上升到行政監(jiān)管、法律監(jiān)管，這可能是一個正確的路。就好比美國資本市場發(fā)展路徑一樣，不是先有美國證監(jiān)會，再有紐交所、梧桐樹，全是反過來的。股權(quán)公募試點也是，更多支持真正有能力、有條件、有資源做股權(quán)眾籌的平臺，給他們更多的試點機(jī)會。

第三，推動股權(quán)眾籌平臺與保險公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)合作，還有各種創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作。

我們有理由相信，未來一大批創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)將產(chǎn)生于股權(quán)眾籌平臺，其中必將有偉大的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。也希望聯(lián)盟企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)控和行業(yè)自律，共同推動股權(quán)眾籌行業(yè)實現(xiàn)健康發(fā)展。

中關(guān)村股權(quán)眾籌聯(lián)盟，這是全國第一個，來之不易。為了共同的事業(yè)，我們大家要珍惜，團(tuán)結(jié)合作，加強(qiáng)交流，共同努力將中關(guān)村打造成為全球股權(quán)眾籌中心！

（作者系中關(guān)村管委會主任，本文摘引自其在中關(guān)村股權(quán)眾籌聯(lián)盟籌備發(fā)起成立大會上的講話）