新規(guī)適度延長了并購貸款期限，從5年延長到7年；適度提高了并購貸款比例，占并購交易價款的比例從50%提高到60%；將擔保的強制性規(guī)定修改為原則性規(guī)定，同時刪除了擔保條件應(yīng)高于其他種類貸款的要求。

業(yè)內(nèi)專家介紹，伴隨我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級加快，未來并購貸款將主要集中在三大領(lǐng)域：現(xiàn)代裝備制造業(yè)、“走出去”項目、過剩產(chǎn)能行業(yè)重組。

以優(yōu)化并購融資服務(wù)為核心，銀監(jiān)會日前對《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》（以下簡稱《指引》）進行了修訂，更加便利了企業(yè)開展兼并重組，受到業(yè)界普遍歡迎。

專家表示，伴隨我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步深入、企業(yè)兼并重組日趨活躍、國內(nèi)企業(yè)“走出去”步伐逐漸加快，并購貸款將迎來更加明媚的“春天”。

現(xiàn)代裝備制造業(yè)、“走出去”項目、過剩產(chǎn)能行業(yè)重組，將是并購業(yè)務(wù)未來發(fā)力的重要方向。

新版《指引》凸顯三大亮點

銀監(jiān)會法規(guī)部副主任王科進告訴記者， <指引》修訂的指導思想是優(yōu)化并購融資服務(wù)。

“盡管當前資本市場也為并購交易提供了多種選擇，如并購票據(jù)、債券、優(yōu)先股等，但銀行信貸在企業(yè)并購融資中依然占據(jù)最重要位置。原因之一，在于銀行貸款相對便捷，保密性也比較好?！蓖蹩七M介紹說。因此，考慮到并購貸款發(fā)展的實際情況，新規(guī)適度延長了并購貸款期限，從5年延長到7年；適度提高了并購貸款比例，占并購交易價款的比例從50%提高到60%；將擔保的強制性規(guī)定修改為原則性規(guī)定，同時刪除了擔保條件應(yīng)高于其他種類貸款的要求。

記者了解到，“并購貸款期限從5年延長到7年”是原則性規(guī)定，在基礎(chǔ)設(shè)施及資源整合類行業(yè)，一些企業(yè)短期內(nèi)很難實現(xiàn)足夠現(xiàn)金流來償還貸款，此類情況下符合條件的企業(yè)還可以進行再融資。

“銀監(jiān)會對并購貸款的期限、杠桿率以及擔保條件等均有所放寬，這有利于國開行開展并購業(yè)務(wù)，對提升中國企業(yè)的競爭力更是好事情?！眹议_發(fā)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展局局長劉勇表示。

工商銀行投行部總經(jīng)理劉金也表示，監(jiān)管部門重新修訂并購貸款規(guī)則， “對業(yè)界產(chǎn)生巨大鼓舞”，可以更好地滿足客戶的需求，同時也給了銀行更多的選擇權(quán)。

據(jù)王科進介紹，修訂版《指引》中，“并購交易中產(chǎn)生的費用”、“對目標企業(yè)部分資產(chǎn)的收購，如某一業(yè)務(wù)線收購”也可以納入并購貸款中考慮。這樣的修改可以幫助企業(yè)更順暢地實現(xiàn)并購重組。

“并購交易只是企業(yè)經(jīng)營行為的一個組成部分，為其提供擔保就要占用企業(yè)的經(jīng)營資源。 《指引》修訂前，即使那些資信狀況和信用記錄良好的企業(yè)也要為并購貸款提供擔保，而他們同時可以得到金額可能更大的其他品種的信用貸款?！眲⒔鹫f。

修訂版《指引》取消強制性擔保，業(yè)界表示非常歡迎。

并購貸款快速發(fā)展

伴隨我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整逐步深入、企業(yè)兼并重組日趨活躍、國內(nèi)企業(yè)“走出去”步伐逐漸加快，商業(yè)銀行并購貸款業(yè)務(wù)近年來發(fā)展迅速。

劉金介紹說，工行于2002年在國內(nèi)最早成立投行部，成立之初，更多從事咨詢、顧問等基礎(chǔ)性服務(wù)。伴隨我國經(jīng)濟向轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)深度轉(zhuǎn)型，以并購貸款促進資源優(yōu)化配置逐步成為業(yè)內(nèi)共識。2008年，工行開展了第一筆并購業(yè)務(wù)，通過5年發(fā)展，并購重組當前已成為工行投行部的重點業(yè)務(wù)。

“客戶需求發(fā)生了很大變化，以前客戶更多關(guān)注存、貸方面的需求，現(xiàn)在并購重組的需求明顯加大。”劉金介紹。

據(jù)工行透露，截至2014年底，工行已累計完成500多個并購貸款項目，累放本外幣并購貸款1200億元，貸款余額818億元。其中，2014年就累計發(fā)放并購貸款本外幣共470億元人民幣。湯姆森路透集團數(shù)據(jù)顯示，中國區(qū)并購貸款中，工行并購貸款項目數(shù)量排名第一，市場規(guī)模排名第五。

工行目前的并購貸款業(yè)務(wù)主要包括四大類型：支持上市公司以資本市場再融資的方式完成并購；先進制造業(yè)的并購重組；產(chǎn)能過剩行業(yè)的并購重組，如鋼鐵、水泥、煤炭等行業(yè)；“走出去”項目。

國家開發(fā)銀行是國內(nèi)最早發(fā)放并購貸款的銀行。截至2015年2月底，國開行并購貸款實現(xiàn)本外幣643億元人民幣。其中，境外并購貸款為503億元，占并購貸款總量的78%，并購貸款的投向主要集中在能源資源類行業(yè)，如支持廣東核電收購納米比亞湖山鈾礦、支持中石化收購巴西油礦等。貸投結(jié)合也是國開行并購業(yè)務(wù)的優(yōu)勢之一，據(jù)劉勇介紹，以國開金融、中非基金為投資平臺，國開行已為并購交易提供128億元股權(quán)投資。

銀監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月末，銀行業(yè)并購貸款余額達4136.04億元人民幣（本外幣合計），比年初增長33.97%，不良率為0.25%。

業(yè)務(wù)拓展集中在三大領(lǐng)域

“并購貸款不僅能幫助企業(yè)迅速壯大發(fā)展，對國家發(fā)展也具有重要的戰(zhàn)略意義。如廣東核電收購納米比亞湖山鈾礦項目，根據(jù)預測，湖山鈾礦產(chǎn)量將可滿足我國2020年規(guī)劃核電裝機60%燃料需求，這對中國的國家戰(zhàn)略具有重要意義?！眲⒂赂嬖V記者。

劉勇認為，并購是促使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級的重要方式之一。

“特別是在制造業(yè)領(lǐng)域，通過并購，可以幫助我們在短時間內(nèi)實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵工藝的迅速飛躍。如國開行幫助沈陽機床廠并購德國希斯、華為公司收購國外的通訊設(shè)備公司，都使得這些公司在短時間實現(xiàn)技術(shù)手段的快速提高?！眲⒂抡f。

業(yè)內(nèi)專家介紹，伴隨我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級加快，未來并購貸款將主要集中在三大領(lǐng)域：現(xiàn)代裝備制造業(yè)、“走出去”項目、過剩產(chǎn)能行業(yè)重組。

對銀行自身發(fā)展來說，并購貸款作為專業(yè)性、技術(shù)性要求非常高的復雜業(yè)務(wù)，通過開展此項業(yè)務(wù)，銀行可以積累金融服務(wù)經(jīng)驗，培養(yǎng)專業(yè)團隊，這也是銀行金融服務(wù)能力與競爭力的體現(xiàn)之一。

“工商銀行的并購顧問服務(wù)，包括了溝通買賣雙方信息、完成盡職調(diào)查、協(xié)調(diào)律師事務(wù)所與會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)、在并購貸款之外提供其他綜合金融服務(wù)方案，完成整個并購貸款交易以及并購后的整合，對投行團隊提出非常高的專業(yè)技術(shù)要求?！眲⒔鸾榻B說。

據(jù)了解，并購貸款產(chǎn)生的利息收入并沒有顯著高于其他貸款品種。并購業(yè)務(wù)開展中，銀行的咨詢顧問費約占整個交易費用的1%-2%。劉金介紹說，并購貸款給銀行帶來的收入貢獻不是大家想象的那么大，但對落實國家的經(jīng)濟戰(zhàn)略、促進結(jié)構(gòu)調(diào)整和中國企業(yè)“走出去”、支持實體經(jīng)濟發(fā)展，發(fā)揮著非常重要的作用。