張婷

今年三季報(bào)股東名單中，匯金、證金和中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃十分搶眼。國(guó)家隊(duì)因?yàn)橛兄鴱?qiáng)大的資金后盾，因此其也顯示出財(cái)大氣粗的霸氣，其持有近一半A股公司。值得注意的是，國(guó)家隊(duì)持股中雖然有一些估值合理的藍(lán)籌股或成長(zhǎng)股，但也不乏有一些業(yè)績(jī)乏善可陳、甚至基本面堪憂(yōu)的問(wèn)題股。雖然看似有國(guó)家隊(duì)兜底，但是一旦投資者買(mǎi)入這樣的股票，也無(wú)異于懷揣著一顆地雷，隨時(shí)或?qū)⒁?/p>

救市股名單驚現(xiàn)ST股

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，以2015年中報(bào)凈利潤(rùn)（扣非后）為考量標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)家隊(duì)持股中有632只股票是中報(bào)凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑，占總數(shù)的46.3%;若以2015年三季度凈利潤(rùn)（扣非后）為考量標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)家隊(duì)持股中有651只股票三季報(bào)凈利潤(rùn)同比出現(xiàn)下滑，占總數(shù)的47.69%。

值得注意的是，在共計(jì)1365只國(guó)家隊(duì)持股的股票中，中報(bào)和三季度凈利潤(rùn)同時(shí)出現(xiàn)下滑的股票有545只，占總數(shù)的40%。我們知道，業(yè)績(jī)是衡量一家公司好壞的重要因素之一，國(guó)家隊(duì)持股中有接近四成的公司業(yè)績(jī)連續(xù)出現(xiàn)下滑，無(wú)疑對(duì)持股的“含金量”打上了問(wèn)號(hào)。

對(duì)于國(guó)家隊(duì)買(mǎi)大藍(lán)籌想必很多投資者不會(huì)產(chǎn)生異議，但是對(duì)于國(guó)家隊(duì)買(mǎi)ST股，恐怕會(huì)讓很多人大掉眼鏡。事實(shí)上，在國(guó)家隊(duì)持股中，我們竟然發(fā)現(xiàn)了ST公司，雖然總數(shù)僅有兩只，但是國(guó)家買(mǎi)ST類(lèi)高風(fēng)險(xiǎn)個(gè)股的作法仍然值得質(zhì)疑。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)家隊(duì)持有的兩只ST股，分別為*ST融捷（002192）和*ST舜船（002608）。在*ST融捷的三季報(bào)里，記者看到，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司以558.78萬(wàn)股的持股數(shù)量位列第三大流通股股東。由于*ST融捷三季度的均價(jià)為25.2元，匯金動(dòng)用的資金約為1.4億元。從*ST融捷的三季報(bào)來(lái)看，公司1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.18億元，同比下滑72.57%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1074.7萬(wàn)元。

與*ST融捷相比，似乎*ST舜船更受到國(guó)家隊(duì)的青睞，因?yàn)椴粌H僅匯金直接持股，同時(shí)還有資管計(jì)劃進(jìn)入。三季度顯示，中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司、中歐中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀華中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃、易方達(dá)中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃分別持有公司558.16萬(wàn)股、166.57萬(wàn)股、166.57萬(wàn)股和166.57萬(wàn)股。分別為*ST舜船的第5、第8、9和第10大流通股股東。從*ST舜船二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，股價(jià)從最高的17.66元一跌下跌到停牌前的最低8.28元，股價(jià)遭遇腰斬，目前該股已于8月初停牌，何時(shí)復(fù)牌尚屬未知數(shù)。從國(guó)家隊(duì)總計(jì)持有的1057.87萬(wàn)股來(lái)看，動(dòng)用資金約1.27億元。

此外，從*ST舜船公布的三季度來(lái)看，公司在第三季業(yè)績(jī)持續(xù)出現(xiàn)虧損，虧損金額3.98億元，今年前三季度共虧損7.64億元。公司目前還有多筆訴訟纏身，不容樂(lè)觀。

由于兩市ST股不在少數(shù)，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前兩市共有ST股56只，國(guó)家隊(duì)為何選出上述兩只進(jìn)入買(mǎi)入，其動(dòng)機(jī)并不明。

連續(xù)兩季“雙降”引擔(dān)憂(yōu)

在國(guó)家隊(duì)救市個(gè)股中有545只個(gè)股業(yè)績(jī)連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)下滑，這也讓投資者較為擔(dān)憂(yōu)，因?yàn)闆](méi)有一定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)作為基本面的支撐，個(gè)股雖然有國(guó)家隊(duì)托市股價(jià)或許不會(huì)再深跌，但上漲也將乏力，后續(xù)國(guó)家隊(duì)將以何種方式退出成為懸念，一旦國(guó)家隊(duì)屆時(shí)傾巢而出，會(huì)不會(huì)又給股價(jià)帶來(lái)二次傷害？目前來(lái)看，都是一個(gè)未知數(shù)。

鐵嶺新城（000809）是三季報(bào)業(yè)績(jī)同比下滑最為厲害的公司。1-9月，鐵嶺新城凈利潤(rùn)虧損7643.35萬(wàn)元，同比下滑4357.92%。但這似乎并不影響國(guó)家隊(duì)的進(jìn)場(chǎng)。截至9月底，中國(guó)證券金融股份有限公司和中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司分別持有該股418.64萬(wàn)股和140.29萬(wàn)股，分列第三和第九大流通股股東。

但是，由于業(yè)績(jī)的虧損，鐵嶺新城二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)卻不佳，雖然大盤(pán)自救市后有一波反彈行情，但鐵嶺新城股價(jià)仍在底部徘徊，目前股價(jià)5元，離底部區(qū)域還很近，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤(pán)。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)還顯示，三季度除鐵嶺新城外，凈利潤(rùn)同比降幅超過(guò)十倍的還有寶鈦股份（600456）和云煤能源（600792）。而這兩只股票中，云煤能源的股價(jià)走勢(shì)表現(xiàn)也不夠好。該股曾在9月份還二次探底，一度跌破前期國(guó)家隊(duì)救市時(shí)的位置。

同時(shí)，我們也看到，有一些公司在上半年業(yè)績(jī)還能基本維持平穩(wěn)，但是第三季度卻出現(xiàn)大幅下滑。比較明顯的是寶鋼股份（600019）。上半年，寶鋼股份扣非后的凈利潤(rùn)同比小幅下滑0.02%，但經(jīng)過(guò)三季度的經(jīng)營(yíng)后，凈利潤(rùn)同比下滑56.76%。而國(guó)家隊(duì)對(duì)寶鋼的救助卻沒(méi)有受到業(yè)績(jī)下滑的影響而左右，截至三季度末，包括中國(guó)匯金投資有限公司、中國(guó)證券金融股份有限公司，以及多家基金公司的中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)入到寶鋼股份前十大流通股股東，合計(jì)持股數(shù)量高達(dá)8.31億股。事實(shí)上，記者看到，整個(gè)鋼鐵股在第三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都不佳，如武鋼股份、鴻路鋼構(gòu)等股票也都出現(xiàn)了第三季度業(yè)績(jī)大幅下滑的局面。

也正是由于沒(méi)有足夠好的業(yè)績(jī)支撐，造成了一些股票畸高的市盈率，如市盈率排在前列的中國(guó)軟件、啟源裝備、樂(lè)通股份、德豪潤(rùn)達(dá)、航天機(jī)電、金鉬股份和大湖股份等，動(dòng)輒上千倍的動(dòng)態(tài)市盈率，也是讓投資者驚出一身冷汗。

有業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于國(guó)家隊(duì)救市的股票一定要區(qū)分來(lái)看，之前一味炒作“王的女人”的作法不會(huì)具有持續(xù)性，最終還是會(huì)落實(shí)到股票的基本面來(lái)，對(duì)于國(guó)家隊(duì)持股，但業(yè)績(jī)不給力的公司投資者不能盲目追逐。