科大訊飛（002230）：為受益于教育應(yīng)用、電信語(yǔ)音增值業(yè)務(wù)以及IFLYTEK-C3 等語(yǔ)音行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)的大幅度增長(zhǎng)，公司上半年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)60.4%的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.43 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)22.52%，利潤(rùn)增速低于收入增速主要是由于財(cái)務(wù)費(fèi)用與銷(xiāo)售費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)以及毛利率的下降所致。費(fèi)用方面銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用以及財(cái)務(wù)費(fèi)用分別增長(zhǎng)69.58%、38.12 以及61.71%，銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)加快主要是由于公司為大力拓展各產(chǎn)品線業(yè)務(wù)，重構(gòu)營(yíng)銷(xiāo)體系加強(qiáng)各產(chǎn)品線銷(xiāo)售渠道的下沉所致，我們認(rèn)為營(yíng)銷(xiāo)中心的建設(shè)將帶來(lái)各業(yè)務(wù)的快速擴(kuò)張，保證公司未來(lái)營(yíng)收的高速增長(zhǎng)。公司整體毛利下降5.22%，主要是由于教育產(chǎn)品中毛利率低的硬件產(chǎn)品占比增大，導(dǎo)致教育應(yīng)用業(yè)務(wù)毛利有一定幅度下降，我們認(rèn)為當(dāng)前教育信息化正處于跑馬圈地獲取用戶(hù)占領(lǐng)數(shù)據(jù)的階段，我們看好公司通過(guò)跑馬圈地快速占領(lǐng)教育入口，基于占領(lǐng)的數(shù)據(jù)用戶(hù)打造K12教育平臺(tái)，毛利的下降不改公司在線教育平臺(tái)的價(jià)值。

分業(yè)務(wù)看教育應(yīng)用、電信語(yǔ)音增值業(yè)務(wù)以及IFLYTEK--C3 業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快，分別增長(zhǎng)81.2%、64.4%以及268.5%?？傮w來(lái)看憑借語(yǔ)音行業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)的高增長(zhǎng)，公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，影響利潤(rùn)增長(zhǎng)的銷(xiāo)售費(fèi)用與財(cái)務(wù)費(fèi)用等因素也只是暫時(shí)性的，未來(lái)影響會(huì)逐步下降。公司教育、語(yǔ)音以及人工智能等業(yè)務(wù)均處于起步階段，在教育信息化普及與在線教育風(fēng)靡、語(yǔ)音控制逐漸普及以及人工智能應(yīng)用逐漸增多的背景下，公司各業(yè)務(wù)均在積極向好，我們認(rèn)為未來(lái)幾年公司營(yíng)收依然會(huì)維持50%以上增長(zhǎng)。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，近期該股在震蕩中穩(wěn)步走高，均線系統(tǒng)逐漸修復(fù)，成交量放緩，中長(zhǎng)期可保持關(guān)注。