A股有“國家隊(duì)”救援尚能抗跌，而面對(duì)日益冷淡的交投，雖然新三板沒有發(fā)出救市的呼聲，但對(duì)政策紅利的企盼也再度被頻頻提起。

近日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司副總經(jīng)理隋強(qiáng)對(duì)外明確表示，新三板已經(jīng)到了必要的分層管理之時(shí)了，分層制度年內(nèi)定會(huì)推出。要從多個(gè)方面入手，使新三板流動(dòng)性得到持續(xù)改善，進(jìn)一步優(yōu)化交易機(jī)制，發(fā)揮主辦交易商的作用。

7月2日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司監(jiān)事長鄧映翎在北京舉行的新三板與中小企業(yè)發(fā)展論壇上透露，2015年年底將推出新三板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)，主要是打通與創(chuàng)業(yè)板的轉(zhuǎn)板通道?！皰炫破髽I(yè)如果在新三板孵化成長，達(dá)到了成熟企業(yè)要求更多的流動(dòng)性可以轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)板，同意轉(zhuǎn)到上交所戰(zhàn)略新興板。”

齊魯證券一份研報(bào)分析稱，隨著下半年新三板市場(chǎng)轉(zhuǎn)板試點(diǎn)與分層制度的落地，新三板市場(chǎng)化進(jìn)程將大步提升，部分不契合新三板成長的主旋律將逐漸回歸真實(shí)價(jià)值，而真正優(yōu)秀高成長的公司將受益于市場(chǎng)化進(jìn)程。

除此之外，做市商擴(kuò)容也被提上日程。日前，隋強(qiáng)在接受媒體采訪時(shí)指出，新三板做市商擴(kuò)圍政策將很快落地，基金公司子公司、期貨公司子公司、私募基金等非券商機(jī)構(gòu)參與推薦掛牌、股票做市的相關(guān)細(xì)則即將推出。

監(jiān)管層的系列表態(tài)被很多機(jī)構(gòu)看做利好，各家機(jī)構(gòu)除了推出新三板私募產(chǎn)品，也在嘗試能夠與券商一樣參與新三板做市。

“目前有很多非券商機(jī)構(gòu)符合這些條件，雖然相關(guān)細(xì)則還沒有出來，但是遲早的事兒。”吳惠對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者直言，他建議各家想要參與做市的機(jī)構(gòu)，應(yīng)該從資本、技術(shù)、人才三個(gè)方面做好充足準(zhǔn)備。

“單靠券商很難支撐新三板未來的市場(chǎng)規(guī)模，非券商機(jī)構(gòu)參與新三板做市，有利于提高新三板市場(chǎng)的流動(dòng)性，也有利于券商提高自身競(jìng)爭力，通過勞力、人力、物力和資本實(shí)力來贏得市場(chǎng)。”王磊表示。

不過，在王磊看來，要進(jìn)一步提升新三板市場(chǎng)流動(dòng)性，根本上還是需要大量市場(chǎng)主體的參與。

“一個(gè)市場(chǎng)的魅力在于它的流動(dòng)性，當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)問題的時(shí)候，未來勢(shì)必影響企業(yè)的融資?！蓖趵谥毖?，“目前二級(jí)市場(chǎng)所有合格客戶只有約15萬，除去原始股東以及一些單子賬戶，我估計(jì)有效客戶只有80000戶。這樣的一個(gè)體量，相對(duì)于目前500多家做市企業(yè)來講顯然太少了?！彼赋?，從宏觀的角度來看，目前部分企業(yè)交易活躍度不足，有新三板尚處于發(fā)展階段，部分配套制度尚未健全的因素。投資者門檻較高雖然在一定程度上降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但也造成市場(chǎng)參與人數(shù)較少。

無論如何，半年多來新三板在向未上市企業(yè)提供融資服務(wù)，建設(shè)多層次資本市場(chǎng)方面發(fā)揮了積極作用，成為“全民創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的重要資本平臺(tái)。而其從活躍走向冷清的現(xiàn)實(shí)，也確實(shí)多有值得市場(chǎng)各界反思的地方。

“這些年我國一直在構(gòu)建多層資本市場(chǎng)，這其中新三板是中堅(jiān)力量，在很短的時(shí)間就有2600家掛牌，可能未來速度會(huì)更快。我認(rèn)為隨著時(shí)間的推移，歷史的滌蕩，主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等不同層次的市場(chǎng)會(huì)有自己專屬的定位?！蓖趵趫?jiān)定地表示，新三板必將成為中國的“納斯達(dá)克”，“TMT（科技、媒體、電信）、文化傳媒、新材料新能源、節(jié)能環(huán)保、生物制藥這幾個(gè)大類非常優(yōu)秀的企業(yè)，會(huì)在新三板市場(chǎng)上受到追捧?！?/p>

“新三板比A股更需要呵護(hù)?！蓖趵趯?duì)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表示，作為中小企業(yè)融資的最佳場(chǎng)所之一，新三板的未來值得期待。監(jiān)管層有責(zé)任、有義務(wù)為市場(chǎng)的成長創(chuàng)造良性的生態(tài)環(huán)境。