張穎馨

評級報告只是一個工具，不能取代思考，投資者可以借助這個工具節(jié)省信息的獲取成本，但絕不能迷信任何一個報告。

“江左梅郎，麒麟之才，得之可得天下。”只要是追劇的人都知道，這句話出自于近日刷屏的電視劇《瑯琊榜》。劇中，或憑借傲視群雄的武功，又或有經(jīng)天緯地的才學(xué)，均可登上瑯琊排行榜。

通過瑯琊榜，眾人便可知曉江湖大小事，并依此調(diào)整戰(zhàn)術(shù)策略。這不禁讓記者想到了近年來備受關(guān)注的網(wǎng)貸行業(yè)，P2P平臺紛爭不斷，監(jiān)管細則尚未出臺，投資小白們想進入?yún)s又不知如何是好。在此背景下，P2P評級機構(gòu)應(yīng)勢而生，然而，面對眾多的評級報告，投資者怎樣才能選到安全靠譜的平臺？而且，這些評級報告果真有如“瑯琊榜”般的公信力嗎？

怎么評？

目前，國內(nèi)網(wǎng)貸平臺超過3000家，良莠不齊，由于信息的不對稱性以及對于信用風險透明性的強烈訴求，投資人急需第三方網(wǎng)貸評級機構(gòu)對各平臺的綜合實力和安全指數(shù)作出客觀判斷，為投資人提供參考。

于是，越來越多的機構(gòu)加入到網(wǎng)貸評級大軍中，除網(wǎng)貸之家、網(wǎng)貸天眼、融360等第三方機構(gòu)外，社科院、中央財經(jīng)大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟研究院等權(quán)威機構(gòu)也相繼參與進來。

綜合來看，各家評級機構(gòu)評級標準各不相同，甚至差異懸殊，無論是在評級時間、評級范圍還是在指標上，都有很大不同。以評價指標為例，有的機構(gòu)是給出具體指數(shù)進行排名，有的則是劃定一個安全等級范圍。如網(wǎng)貸之家每月發(fā)布的網(wǎng)貸平臺發(fā)展指數(shù)評級報告，是根據(jù)300家平臺成交積分、營收積分、人氣積分、技術(shù)積分、流動性等指標核算出各平臺的發(fā)展指數(shù)，通過具體的數(shù)字來給各家平臺打分排名。網(wǎng)貸天眼則是基于涵蓋正向、負向樣本平臺集數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上對樣本集回歸得到平臺最后得分，采取的是百分制，75～80分及以上為A，65～75分為B，58～65分為C，其余為D。中央財經(jīng)大學(xué)的月度“P2P網(wǎng)貸平臺風險評級報告”則是按照五顆星標準劃分，每半顆星為一個評判等級。

如何選？

第三方機構(gòu)評級標準各不相同，投資者如何根據(jù)不同的指標選擇P2P平臺？網(wǎng)貸之家投資研究員肖洋告訴記者，以網(wǎng)貸之家的評級指標為例，不同指標對應(yīng)的是平臺現(xiàn)階段不同的發(fā)展能力，結(jié)合在一起可以得到平臺的能力畫像。比如，喜歡高人氣平臺的投資人，可以參考人氣和成交指標；喜歡強背景平臺的投資人，可以參考品牌積分；需要進行短期資金配置的，可以參考流動性指標等等。這些指標都不是絕對的，投資人在真正選擇平臺和投資標的的時候，還要結(jié)合考察報告，或者進行實地考察，遠離自融、發(fā)假標的平臺，注意分散投資。

愛錢進創(chuàng)始合伙人張輝則認為，由于目前國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展時間不長，且尚未形成規(guī)范的評級標準體系，所以評級機構(gòu)的水平參差不齊。在選擇評級榜單時，投資者可以參考以下幾條原則：榜單的權(quán)威性、全面性和透明度。

關(guān)于權(quán)威性，投資者可以參考主流媒體對該評級機構(gòu)及榜單的認可程度，例如引用該評級機構(gòu)報告、數(shù)據(jù)和觀點的頻率高低等。

全面性則主要是指，評級機構(gòu)進行評估時，是否全面考慮了影響P2P平臺穩(wěn)定發(fā)展的所有指標，例如成交量、投資者活躍度、透明度、分散度、技術(shù)指標、公司背景、品牌知名度等，并做到總體評估和分類評估相結(jié)合的評價體系。

針對透明度，投資者需要考慮評級榜單的合理性和評選邏輯，例如一個評級榜單僅僅用單一級別高低劃分P2P平臺，而并沒有給出評級背后所參考的指標、權(quán)重和各項得分，那么其評級的透明度就有可能遭到質(zhì)疑。

說到家，對于普通投資者而言，需要先明確投資目的，再根據(jù)自己的投資經(jīng)驗參考評級榜單選擇P2P平臺。對于P2P投資經(jīng)驗尚淺的投資者，需要著重關(guān)注評級榜單中收益率、實繳注冊資本和貸款余額增速等方面的評估，而較為資深的投資者，則需要重點關(guān)注評級機構(gòu)對P2P平臺投資人數(shù)、成交量等分項的趨勢變化的分析。

存貓膩！

不久前，短融網(wǎng)將融360告上法庭，索賠金額高達上千萬，起因是短融網(wǎng)在融360發(fā)布的評級報告中連續(xù)兩次遭到降級，被評定為C-，融360甚至給出了“投資需特別謹慎”的投資意見。P2P企業(yè)首次對評級機構(gòu)說No，暴露了網(wǎng)貸評級行業(yè)長期存在的問題。

懶財網(wǎng)創(chuàng)始人陶偉杰告訴記者：“評級機構(gòu)的‘貓膩’大致存在兩種情況，一種是P2P平臺直接向評級機構(gòu)買榜，另一種則是評級機構(gòu)為了售賣其他服務(wù)，刻意做黑榜。這是由評級機構(gòu)的盈利模式?jīng)Q定的，現(xiàn)階段無法根除。”據(jù)陶偉杰透露，懶財網(wǎng)目前沒有打算申請進入評級榜，原因是相關(guān)榜單評選標準的透明度不高。但他也坦言，并不否認榜單存在客觀公正的一面。

針對評級機構(gòu)存在的貓膩問題，網(wǎng)貸天眼副總裁潘瑾健作出回應(yīng)稱，評級機構(gòu)的業(yè)務(wù)部門和評級部門是相互獨立的，評級結(jié)果不會受到商業(yè)因素的影響。與此同時，包括網(wǎng)貸之家、融360在內(nèi)的多家評級機構(gòu)均給出同樣的答復(fù)，但這樣的解釋在外界看來不免顯得過于牽強。

不過，潘瑾健也承認，評級結(jié)果的確存在一些問題，“一方面，平臺有可能會提供虛假數(shù)據(jù)；另一方面，報告覆蓋范圍有限，P2P平臺共3000多家，但每次公布的報告僅涉及50家，沒有上榜的平臺并不代表不好”。采訪過程中，潘瑾健反復(fù)強調(diào)，評級報告只是一個工具，不能取代思考，投資者可以借助這個工具節(jié)省信息的獲取成本，但絕不能迷信任何一個報告?！罢f到底，評級報告并不能幫助投資人作出決策，因此選擇平臺時還是要慎之又慎?！?/p>