林然

本周市場(chǎng)震蕩加劇，在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的快速上行后，出現(xiàn)階段性整固的預(yù)期也更為強(qiáng)烈。策略上可適當(dāng)降低倉(cāng)位，以待市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整后介入優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

長(zhǎng)江證券本周推薦了天順風(fēng)能（002531），理由是看好公司2015年海上風(fēng)塔的放量，以及風(fēng)電場(chǎng)規(guī)模的加速擴(kuò)張。

二級(jí)市場(chǎng)上，天順風(fēng)能已沿均線經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的上行，階段性漲幅較大，基于公司基本面的向好，投資者可待股價(jià)出現(xiàn)小幅回落、企穩(wěn)后尋找合適的介入點(diǎn)。

天順風(fēng)能2014年?duì)I業(yè)收入14.02億元，同比增長(zhǎng)8.54%；歸屬母公司凈利潤(rùn)1.75億元，同比增長(zhǎng)1.36%。這一業(yè)績(jī)看似較為平淡，但投資者應(yīng)注意公司2014年第四季度業(yè)績(jī)的變化——四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.06元，同比增長(zhǎng)39.24%；歸屬母公司凈利潤(rùn)0.35億元，同比增長(zhǎng)78.23%。

天順風(fēng)能2015年的看點(diǎn)較多，首先是海上風(fēng)塔存在放量預(yù)期，2015年將成為“海上風(fēng)塔元年”。天順風(fēng)能作為全球風(fēng)塔領(lǐng)先企業(yè)，公司目前已獲得Vestas、GE、Siemens等眾多國(guó)際風(fēng)機(jī)企業(yè)供應(yīng)商資格，并以此為基礎(chǔ)，加速海上風(fēng)塔業(yè)務(wù)擴(kuò)張，雖在2014年的元年進(jìn)度略低于預(yù)期，但已嶄露頭角，獲得西門(mén)子、阿爾斯通等大型企業(yè)試訂單，且反饋效果良好。長(zhǎng)江證券方面判斷，公司海上風(fēng)塔今年將獲實(shí)質(zhì)性突破，為風(fēng)塔主業(yè)帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

值得一提的是，海上風(fēng)能資源的能量效益要高 20%～40%，具有風(fēng)速高、電量大、運(yùn)行穩(wěn)定、適合大規(guī)模開(kāi)發(fā)等優(yōu)勢(shì)，因此成為世界風(fēng)電發(fā)展的大趨勢(shì)。我國(guó)的海上風(fēng)塔發(fā)展尚處于初步階段，因此天順風(fēng)能的主要產(chǎn)品出口維斯塔斯、GE 等國(guó)際海上風(fēng)機(jī)巨頭。

天順風(fēng)能的第二個(gè)看點(diǎn)事轉(zhuǎn)型風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)的營(yíng)收及利潤(rùn)增長(zhǎng)，公司年均開(kāi)發(fā)規(guī)模超300MW。此前天順風(fēng)能依托自有業(yè)務(wù)開(kāi)拓及與北京宣力合作，已快步推進(jìn)轉(zhuǎn)型風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。長(zhǎng)江證券在調(diào)研中了解到，天順風(fēng)能的哈密300MW風(fēng)電場(chǎng)已正式開(kāi)建，預(yù)計(jì)年底將完成并網(wǎng)，年貢獻(xiàn)利潤(rùn)1.5-2億元；公司已計(jì)劃年內(nèi)新增新能源項(xiàng)目核準(zhǔn)350MW以上，且有望年內(nèi)開(kāi)建。

中期看，天順風(fēng)能計(jì)劃年均開(kāi)發(fā)規(guī)模超過(guò)300MW，未來(lái)3-5年裝機(jī)超過(guò)2GW，風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的收益值得期待。

股價(jià)催化劑方面則可以關(guān)注公司打造的節(jié)能環(huán)保新平臺(tái)，天順風(fēng)能投融資事業(yè)部——“天利投資”以節(jié)能環(huán)保、新材料和金融服務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)為主要投資方向，進(jìn)一步打造節(jié)能環(huán)保平臺(tái)，并已取得卓著成效。在2014年天利投資實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2145萬(wàn)元，占公司凈利潤(rùn)的12.27%。

業(yè)績(jī)方面，長(zhǎng)江證券給出天順風(fēng)能2015、2016年的EPS分別為0.64、1.13元，以目前股價(jià)計(jì)算的PE為38、21倍。