王翔 楊颿

這是一個歷經(jīng)4代，其名字至今仍然代表著頂尖銀行的家族—摩根家族。他們神秘、富有，鼎盛時期控制著歐洲和美國之間大量的資金往來，參與全球各國國債的發(fā)行，主導著美國鋼鐵、鐵路等重工業(yè)的大部分業(yè)務，但他們最出名的還是曾拯救過美國，以銀行家而不是政客的身份將美國從一場金融浩劫中拯救出來。

朱尼厄斯時代—

打基礎的第一代

朱尼厄斯·斯賓塞·摩根（以下簡稱朱尼厄斯），從小就有出色的商業(yè)天賦，23歲開始從商并在隨后的17年中經(jīng)營著干貨生意。1853年，40歲的朱尼厄斯怎么也不會想到，這一年他做出的一個決定成就了后世無比輝煌的摩根家族。這一年，朱尼厄斯帶著兒子約翰·皮爾龐特·摩根（以下簡稱老摩根）遠赴倫敦，他們這次遠行并不是簡單的旅行，而是來見一個人—喬治·皮博迪，這是當時在歐洲僅次于巴林和羅斯柴爾德家族的第三大銀行家。皮博迪邀請朱尼厄斯來倫敦，是希望后者能成為合伙人并在10年后接班。

皮博迪沒有合適的子嗣接班，在外部尋找接班人時他有較為明確的目標：“善于社交、擁有家庭的美國人，同時擁有多年國際貿(mào)易的經(jīng)驗”。他在美國的業(yè)務伙伴推薦了朱尼厄斯，于是便有了1853年的會面。在仔細研究了皮博迪銀行的業(yè)務模式和財務數(shù)據(jù)后，朱尼厄斯才同意這一提議。1854年，銀行更名為皮博迪摩根銀行（Peabody，Morgan & Co），朱尼厄斯成為合伙人，但他發(fā)現(xiàn)和皮博迪共事一點也不愉快。10年約期結束后，皮博迪按時退休，但他并沒有兌現(xiàn)當初的承諾，而是不允許朱尼厄斯繼續(xù)用皮博迪的名字和資產(chǎn)。好在朱尼厄斯分得了10年間銀行賺取的部分利潤，約44萬英鎊。

1864年，朱尼厄斯迫不得已將銀行名字改為J.S.Morgan and Company，這即是如今世人皆知的摩根銀行的前身。雖然在當時它還并不起眼，加上朱尼厄斯在皮博迪摩根銀行工作期間親眼目睹過公司從瀕臨崩盤到被外部公司救助的經(jīng)歷，這讓朱尼厄斯的經(jīng)營方式變得小心、多疑并且保守，所以摩根銀行一直保持著較為低調(diào)的行事方式。朱尼厄斯同時也一直教導他的兒子老摩根，“慢和確定應該是年輕人的座右銘”。這一座右銘日后一直影響著摩根家族，也影響著摩根銀行。

雖然如今老摩根的名氣更大，不過摩根家族堅實的基礎是在朱尼厄斯時期打下的，而為了這個基礎，朱尼厄斯甚至違背了多年來“慢和確定”的經(jīng)營理念。1870年，當時強盛的普魯士在俾斯麥的帶領下入侵法國，一向自給自足的法國急需籌措巨額軍費，朱尼厄斯人生中最重要且千載難逢的機會出現(xiàn)了，重要是因為當時他剛剛全盤控制了摩根銀行，正急需拓展業(yè)務來擺脫和皮博迪散伙的負面影響，千載難逢是因為在法國國債項目中，沒有來自于巴林和羅斯柴爾德家族的競爭—作為歐洲當時的金融寡頭，羅斯柴爾德家族和巴林家族幾乎控制了全部歐洲國家債的發(fā)行，而在法國國債項目中，巴林家族支持了俾斯麥，羅斯柴爾德家族則還在處理墨西哥和委內(nèi)瑞拉的債務違約，無暇顧及新的業(yè)務。除了競爭對手的因素以外，朱尼厄斯在美國的關系也是他獲得這筆業(yè)務的原因，法國政府希望能借助他獲取美國的武器供應。

朱尼厄斯克服了各種阻礙為法國發(fā)行了5000萬美元的債券，在不懂法文、法國的財政部長是俾斯麥的間諜、傳遞信息的信鴿被打落等各種意外情況下，債券發(fā)行還是成功了。不過真正給朱尼厄斯打擊并讓他賭上所有的是債券價格從80美元一路跌落至50美元，理由很簡單，市場擔心法國戰(zhàn)敗后會違約，朱尼厄斯不得不用自己的資金來維持價格，這對原本資本金就不多的朱尼厄斯來說無疑是巨大的壓力。最后，他的堅持贏得了好結果—法國戰(zhàn)敗，但并沒有違約，反而提前還清了所有的借款，朱尼厄斯獲得了750萬美元的利潤（相當于2014年的1.47億美元）。遠比利潤更重要的是地位，朱尼厄斯通過此役一舉躋身為倫敦金融界巨子，他的摩根銀行終于可以和巴林及羅斯柴爾德家族并列，在全球范圍內(nèi)和他們展開競爭以及合作。

老摩根時代—

不可超越的巔峰

法國國債項目的成功，讓摩根家族有了走向輝煌的堅實基礎，尤其是當朱尼厄斯和老摩根聯(lián)手出現(xiàn)在世界金融舞臺上時。老摩根是朱尼厄斯唯一成年的兒子，他的另一個兒子12歲時早逝，所以繼承摩根家族事業(yè)的重擔全部落在了老摩根身上。老摩根并不是一個天生優(yōu)秀的繼承者，他年少時身體不好，情緒波動較大，有過一次不經(jīng)家族同意的婚姻，做過一些沖動率性的不成功的交易。

朱尼厄斯沒有也不能放棄他唯一的兒子，他做的一個重要的事情就是讓老摩根明白“責任”對于家族傳承的重要性，他嚴肅明確地要求老摩根承擔起家族的未來。不過朱尼厄斯并沒有讓老摩根到倫敦來呆在自己的身邊，而是讓他留在紐約做其經(jīng)紀人。逐漸成熟起來的老摩根也終于重回正軌，他從陰影中逐漸走出（他的第一任妻子在他們結婚1年后去世），隨后完成了和另一個家族的聯(lián)姻。雖然他和朱尼厄斯遠隔重洋，但父子間保持著超過30年的頻繁信件往來，每年還會互訪（圖1）。

朱尼厄斯掌控兒子的另一個方式是給他找合伙人兼導師，并最終確定了當時身家超過700萬美元的德雷克塞爾三兄弟成為老摩根的合伙人，之后成立的德雷克塞爾·摩根公司便是J.P.Morgan的前身。從當時合伙人名字的順序可以看出德雷克塞爾要比老摩根占據(jù)更主要的位置，因為當時老摩根只有35萬美元。與德雷克塞爾家族的合作讓摩根家族得以在紐約和費城站穩(wěn)腳跟，這對當時在美國尚缺乏根基的摩根家族來說極其重要。也正是業(yè)務范圍的拓寬，讓日后摩根銀行可以將歐洲大量的資金輸入到缺少資金的美國。與父親多年的聯(lián)手合作是老摩根一生中最重要的財富，他也因此從一個普通的青年蛻變成未來的華爾街君主。

在朱尼厄斯和老摩根父子先后出現(xiàn)在世界金融舞臺的時間里，他們基本壟斷了英美兩國之間的資金往來并與各國皇室、政要、企業(yè)家保持著廣泛的關系。朱尼厄斯此前曾通過他的合伙人皮博迪在英國乃至歐洲銀行界的關系，為當時急需巨額資金的美國鐵路打通了重要的資金通道，而摩根銀行也從這一近乎壟斷的金融活動中獲取了巨額收益。之后，當美國逐漸發(fā)展并累積起一定財富后，資金的流向又反轉過去。1914年，摩根銀行和英格蘭銀行談妥了在美國獨家發(fā)行英國戰(zhàn)爭債的協(xié)議，這無疑又為摩根銀行帶來了可觀的收益。而這僅僅是眾多項目中比較著名的兩個案例，摩根銀行的足跡遍布全球，比如為埃及、巴西以及阿根廷政府發(fā)債，為俄羅斯鐵路發(fā)債等。

從朱尼厄斯開始，摩根家族便和歐洲皇室保持著廣泛且密切的關系（圖2）。老摩根是英國國王愛德華七世的朋友，曾向其提供財務方面的咨詢。在參觀老摩根的藝術收藏品時，愛德華七世認為一幅畫的位置不太合適，老摩根卻直截了當?shù)鼗卮穑骸跋壬?，因為我喜歡那兒?！绷硗?，比利時的國王為了談一些生意，特地登門拜訪了老摩根，因為老摩根表示不愿意去布魯塞爾。在意大利，老摩根因歸還了一件珍貴的教士斗篷而受到嘉獎，享受到“國王陛下的表兄”的待遇。

朱尼厄斯和老摩根都極其善于拓展并維系這些關系，老摩根曾用私人列車裝滿香檳駛向他山間的別墅舉辦聚會，他喜歡自己成立俱樂部來舉辦活動，他的游艇只招待他認為符合他要求的上流社會成員。他們還利用廣泛的關系網(wǎng)和強大的資金實力，通過藝術品和國家級文物籠絡人心。這樣的社交方式極其私密而又高雅有效，而摩根家族所從事業(yè)務的核心也正是基于這種關系。

1890年，朱尼厄斯去世，老摩根繼承了1240萬美元現(xiàn)金和英國的J.S.Morgan，其個人資產(chǎn)一夜之間翻倍變成2400萬美元。更重要的是他還繼承了朱尼厄斯的關系網(wǎng)，這在日后極大地幫助了老摩根的事業(yè)，并將源源不斷的歐洲資金引入美國。朱尼厄斯去世后，老摩根在美國的合伙人德雷克塞爾也逐漸退出歷史舞臺，已經(jīng)成熟的老摩根有了更自由的發(fā)展空間。

身處鍍金時代的老摩根多少有點與眾不同，可能是受他父親以及英國商業(yè)文明的影響，相比那些無道德底線的“富豪”，老摩根希望自己能重塑一些各行各業(yè)中他認為不正確的地方。既擁有大量的資金資源，又從小接受父親保守但絕對專業(yè)的商業(yè)教育，老摩根有條件實現(xiàn)這一愿望。但僅有這些還不夠，他還擁有天時。

1893年，美國經(jīng)歷了一次嚴重的經(jīng)濟衰退，上萬家企業(yè)破產(chǎn)，超過600家銀行倒閉。剛通過合并成立一年的通用電氣公司也再度瀕臨破產(chǎn)，此時老摩根出面拯救了它，從此通用電氣成為摩根銀行忠誠的客戶。拯救通用電氣在當時還不算一件大事，老摩根在鐵路行業(yè)開展的業(yè)務規(guī)模影響更加巨大，以至于后人用其名字來命名這類業(yè)務—摩根式重組。日后看來，摩根式重組奠定了摩根銀行在美國金融界的地位。

當時鐵路股票占美國紐交所總規(guī)模的60%，而在經(jīng)濟衰退中，1/3的鐵路公司陷入經(jīng)營困境，最終是老摩根用他龐大的資金和權力拯救了美國的鐵路行業(yè)。與傳統(tǒng)銀行不同的是，老摩根會直接介入經(jīng)他出資拯救的鐵路公司的管理。管理才是摩根式重組的核心。雖然聽起來簡單，但稍有商業(yè)知識的人都會明白，重組鐵路公司并能完善其管理是一個極度復雜的系統(tǒng)工程，而老摩根帶領他的合伙人沒日沒夜地完成了。當時有記者稱摩根銀行為“合伙人的墓地”，因為有幾個合伙人死于工作中。據(jù)后人統(tǒng)計，全美接近1/6的鐵路（伊利鐵路、俄亥俄鐵路、費城鐵路和北太平洋鐵路等）經(jīng)過了摩根式重組，而這些公司的營收總和相當于當時美國政府年收入的一半。

鐵路行業(yè)以外，老摩根還重組了美國鋼鐵行業(yè)，其代表作便是出資成立美國鋼鐵公司，并在此后全資收購鋼鐵大王卡內(nèi)基的鋼鐵公司。另外，老摩根還組織過一個海運托拉斯（IMM，泰坦尼克號歸該組織所有），試圖壟斷當時的海運業(yè)務，雖然最后沒能成功，但是之前類似的組織只存在于人們的想象中，而老摩根用他的資金和權力使其成為了現(xiàn)實。

這些對美國工業(yè)的重組對于任何金融機構來說都是值得驕傲并大書特書的業(yè)績，而對于老摩根的一生來說，這只是其中一部分。1895年，老摩根第一次用自己的實力和父親留下的關系網(wǎng)為美國，也為自己挽救了金本位制度。當時他向歐洲客戶發(fā)行了大量的美國債，而這些債券的價值和信用全部基于金本位制。如果歐洲客戶發(fā)現(xiàn)美國有可能廢除金本位制從而導致他們手中所持的債券有所貶值的時候，他們會毫不猶豫地將手頭的債券賣掉換成實物黃金。

關于這次事件的具體細節(jié)這里不再贅述，簡單來說，當時美國政府為了保持金本位的貨幣體制，需要保證其擁有至少價值1億美元的黃金實物，而在始于1893年的經(jīng)濟衰退中，美國的實物黃金一度只剩900萬美元，而當天還要兌付1000萬美元。就在美國政府即將違約之時，老摩根和羅斯柴爾德家族聯(lián)手為美國政府提供350萬盎司的黃金實物支持，換來美國國債的承銷權。美國政府得以補充流動性并避免了違約，老摩根帶領的財團則通過美國國債為自己大賺了一筆。

1907年，已經(jīng)70歲的老摩根迎來了自己人生中最后的輝煌絕唱，他動用了所能動用的一切來拯救美國，他的資金、人脈和說服力在這次事件中發(fā)揮出了驚人的力量。1907年，美國金融市場突遇嚴重的流動性問題而瀕臨崩盤，當時不在美國的老摩根匆忙趕回主持大局，他先注入了自己的資金以解燃眉之急，然后羅斯福政府給了老摩根2500萬美元政府基金使用權用以緩解危機。之后他在他的私人圖書館召集并鐵腕要求其他金融家注資并承諾保證市場流動性。老摩根在這次危機中的工作以及作用已被世人所熟知，但很少有人提到，老摩根當時患重感冒，他是在一天工作19個小時并消耗20根雪茄的情況下完成這項工作的。對于一個70歲并已掌控華爾街多年的老人來說，相信賺再多的錢也不會讓他如此拼命，支撐他的只能是責任心。老摩根是幸運的，他在有生之年得以證明自己是一個有道德有擔當并且愛國的銀行家。

有人認為如果不是老摩根處于半退休狀態(tài)，這次金融危機將不至于影響如此之大（美國股市下跌超過50%），也有人認為，如果不是老摩根及時趕回，負面影響將更大也更持久。1907年的金融危機讓美國政府下決心尋找并重建一種更穩(wěn)定的金融系統(tǒng)，因為有評論說，“不會永遠都有救世主摩根”，這之后便有了洛克菲勒的親家奧爾德里奇所組織的研究團隊，最終結果是成立了美國聯(lián)邦儲備銀行。

老摩根去世前的幾年里，摩根銀行無疑是美國金融界的絕對領導者，在美聯(lián)儲成立前，他們就是“美聯(lián)儲”， 美國金融市場的穩(wěn)定依靠著以老摩根為首的銀行家們。即使在美聯(lián)儲成立后，他們還是部分代替了美聯(lián)儲的職責。1909年，美國成立了由摩根銀行領頭的美國銀行集團，該集團負責對外投融資業(yè)務，其在中國的代表人便是摩根銀行的合伙人。當時仍是清政府執(zhí)政，摩根銀行力推了給清政府的貸款，雖然最后遭遇違約，但從中可以看出摩根銀行的觸角確實遍及世界各地。

臨近暮年的老摩根擁有巨大的權力，在針對老摩根的一次聽證會上披露了這種令人敬畏的權力—約有78家大公司在摩根銀行開戶，老摩根和他的合伙人在112家公司中占有72個董事職位，涉及金融、鐵路、交通和公用事業(yè)。在那個時代，董事會席位的多少常常決定著能否獨攬該公司的大權。他們通過交叉持股，董事會席位互換，獲得了大量企業(yè)的控制權。而在舉行聽證會之前的10年間，摩根銀行發(fā)行了將近2億美元的證券。

1913年，老摩根去世，留下約6000萬美元遺產(chǎn)，這遠遠少于大家的猜測，讓外界大為吃驚，他在遺囑中對他的親人和朋友進行了慷慨的贈與，他唯一的兒子約翰·皮爾龐特·杰克·摩根（以下簡稱“杰克”）得到了他在摩根銀行的股份外加300萬美元現(xiàn)金。老摩根的一生正如他的性格一樣，具有雙面的復雜性。他一邊掌控著權力組織聚集著財富，一邊擔負起推進行業(yè)重組的重擔，他的功過是非沒有隨著他的去世而為后人所遺忘。雖然摩根銀行如今已不再為摩根家族所掌控，但在100年以后，這個經(jīng)歷過多次合并重組的金融組織仍然保留著摩根的名字，足以顯示當年他在華爾街的影響力和地位。

小摩根時代—

輝煌的最后一代

有歷史學家總結，老摩根的去世意味著以他為代表的傳統(tǒng)銀行家時代的結束，這些銀行家并不主動尋找客戶，而是對客戶有極高的要求。在那個資金緊缺的時代，手握巨額資金即意味著無上的權力。另一方面，他們大多不以組織形式出現(xiàn)，生意更多地是通過握手誓言來完成。而隨著金融業(yè)的不斷發(fā)展和政府監(jiān)管的不斷完善，傳統(tǒng)銀行家不再適合未來的發(fā)展需求。家族第三代掌門人杰克應該說出色地完成了承上啟下的任務，他沒有逆潮流而行，而是將摩根銀行打造成一家適應現(xiàn)代社會、極具競爭力的金融機構，這家機構將不再依靠摩根家族，而是通過各種精英的匯聚走在世界金融領域的前端。

如果說朱尼厄斯和老摩根之間的問題是老摩根覺得朱尼厄斯事無巨細都會過問而壓力過大，那么老摩根和杰克之間的問題則完全相反，他并沒有太多時間顧及他的兒子，杰克也沒有跟隨老摩根在華爾街摸爬滾打，他被安排去了倫敦，一直待到1905年。在一個跑單員的崗位上杰克就干了5年并逐漸成長起來，這應該也是老摩根對于兒子的培養(yǎng)，外放國外并從底層做起。而對于杰克來說有利有弊，好處是當時世界的中心仍然是在以英國為首的歐洲，身處倫敦可以接觸到很多當時美國人無論如何接觸不到的上層社交圈，而壞處則是遠離華爾街從而遠離了未來世界的中心。

杰克從小就比較害羞，是一個長期生活在強勢父親陰影下的弱勢王儲。雖然老摩根喜歡杰克，但卻發(fā)現(xiàn)他缺乏激情與勇氣。據(jù)說25歲時杰克希望能成為一名醫(yī)生，老摩根百般勸說最后告訴杰克他的工作事關家族榮耀，杰克才回心轉意。但他的銀行家之路走得比較辛苦，杰克曾向母親抱怨老摩根不在時事情根本沒法做，他希望父親永遠都在?；蛟S是老摩根的業(yè)務范圍太寬，加上杰克不像父親那樣聰明有能力，因而變得郁郁寡歡。不過日后杰克還是成功撐起了摩根家族，他的方式比較獨特，那就是復制他父親的一切。

老摩根對兒子的影響極大，在老摩根去世后，杰克保留并沿襲父親的愛好，在公司經(jīng)營理念和方式上也復制著父親生前的模式，不過這也埋下了伏筆，讓摩根財團未來逐漸淡出了家族控制模式。老摩根的去世代表著一個時代的結束，杰克則被認為是摩根家族退出歷史舞臺前的最后一代。

老摩根不喜歡用有背景或有資源的員工，他喜歡大量啟用聰明又能干的員工作為合伙人，這一特點到了杰克時代則被放大，他將大量權力下放給高級合伙人。杰克放權的決定，一來是因為他仍然保持對摩根銀行的控制權—他仍然持有大部分（3200萬美元）摩根銀行的資本金，同時他擁有從父親這里繼承來的在合伙人制中無上的權力，這包括：分配合伙人利潤的決定權、爭議糾紛的決定權、開除合伙人并決定該合伙人離開時所得資本金的份額。放權的另一個原因是適應時代需求，因為當時美國的一些大公司已經(jīng)逐漸走出了需要依靠銀行的階段，所以為了銀行的發(fā)展，需要更多有能力的合伙人來壯大公司的業(yè)務。管理上除了加大放權力度外，杰克保留了老摩根的經(jīng)營理念：保守管理、避免投機并和英國保持密切聯(lián)系。加大放權的政策也讓摩根銀行成為了一個更適應未來發(fā)展的強勢組織，雖然這意味著摩根家族的逐漸淡出（圖3）。

后杰克時代—王朝的終結

1929年摩根銀行被迫向公眾披露了一份優(yōu)惠客戶名單，此事披露后，公眾因摩根銀行的不誠實經(jīng)營而大為震驚，這份名單顯示了摩根銀行龐大的政商關系網(wǎng)。在政治層面，前總統(tǒng)卡爾文·庫利奇、當任的財政部長威廉·伍丁，共和黨與民主黨兩黨的高層人物都在這份名單上。在企業(yè)層面，通用電氣的歐文·揚、美國鋼鐵公司的邁倫·泰勒、大通的艾伯特·威金、第一國民銀行的喬治·貝克以及一些戰(zhàn)爭英雄、律師、大家族成員等都位列名單之上（附表）。這份名單應該是摩根銀行站在其歷史頂峰的見證，之后的格拉斯-斯蒂爾法案則意味著摩根王朝的終結。

1933年，美國通過格拉斯-斯蒂爾法案，旨在將投資銀行和商業(yè)銀行業(yè)務分開，首當其沖受到影響的就是摩根銀行，最后摩根的合伙人們決定繼續(xù)做商業(yè)銀行并將投資銀行業(yè)務分離出去，沒有任何信息告訴后人為什么摩根的合伙人們選擇繼續(xù)從事商業(yè)銀行業(yè)務而放棄更有利可圖的投資銀行業(yè)務。同時，杰克的兒子亨利·摩根和哈羅德·士丹利共同創(chuàng)立了摩根士丹利，承接了從原摩根銀行剝離出來的投行業(yè)務。

摩根士丹利在很長一段時間中都有如摩根銀行的子公司一般，其股份被摩根銀行的合伙人持有著，不過在20世紀40年代初期，摩根士丹利和摩根銀行的關系還是終結了，一來摩根銀行三個最有權威合伙人中的兩個日益衰老，他們對摩根士丹利的控制力不復往昔，二來為了更好地從事競爭激烈的投行業(yè)務，摩根士丹利需要向外界證明其獨立性。所以摩根士丹利的領導層兌現(xiàn)了基本由摩根銀行合伙人持有的優(yōu)先股，歷史上著名的摩根財團在美國的部分從此徹底一分為二。

1941年，杰克決定將摩根銀行從合伙人制改為公司制，由他擔任董事長，三個主要合伙人的衰老是改制的主要原因，因為摩根的合伙人擔心這三個人的退出會導致銀行的資本快速外流，而改制成公司后，繼承人可以在不分散銀行資本的同時，賣掉手中的股票。另外，希望能從事合伙制不能從事的信托業(yè)務也是改制的原因。改制后的兩年，即1943年，杰克便去世了，其實杰克早在多年前就不再管理摩根銀行的具體事務了，他去世后這家銀行都由家族外的人擔任領導職位，摩根家族成員只持有股份。

在摩根士丹利，亨利·摩根認為他應該像他父親在摩根銀行所做的一樣，建立一個系統(tǒng)可以持續(xù)不斷地吸引優(yōu)秀人才，所以亨利之后摩根家族也逐漸淡出了該公司。亨利雖然靠他在摩根士丹利的地位讓他的一個兒子成為了合伙人，但當他想讓另一個兒子也成為合伙人時，遭到了其他合伙人的強烈抵制，因為他們覺得亨利的后代已不具備成為合伙人的資質(zhì)。他那個成為合伙人的兒子也是合伙人中唯一一個只負責辦公室管理的合伙人。

終于，從1853年朱尼厄斯遠赴倫敦到1982年家族第四代亨利·摩根的去世，這個曾經(jīng)站在世界金融之巔的家族走向了沒落，這個當年僅服務于政客、大型企業(yè)和達官貴人的金融機構不得不面臨新時代零售業(yè)務的巨大沖擊，摩根銀行最終被出售給大通曼哈頓銀行。

如今的摩根銀行全名為摩根大通銀行，這是一家市值超過2000億美元的大型商業(yè)銀行，而摩根士丹利是一家市值超過700億美元的投資銀行。雖然摩根銀行被出售，但摩根的大名仍然保留在前。在2008年金融危機后，摩根大通被認為是此次危機的受益者，在金融危機前較激進的貝爾斯登便在金融危機中破產(chǎn)并被摩根大通銀行吸收合并。其主要原因是繼承了保守管理理念的摩根大通沒有過多參與次貸危機產(chǎn)品而損失較少，這也是為何在次貸危機之前，摩根大通的表現(xiàn)不如其同行。具有諷刺意味的是，市場一致認為導致次貸危機的主要工具信用違約掉期產(chǎn)品是摩根大通的首席財務官和一些數(shù)學家共同發(fā)明的。發(fā)明了大規(guī)模殺傷性武器卻未受其害，摩根家族一再強調(diào)的保守確定的經(jīng)營理念讓摩根大通銀行免于毀滅性的打擊，讓人嘆為觀止。

回顧摩根家族，他們的特點如此與眾不同。

1.傳承并遵守一致的經(jīng)營理念和處世哲學。從朱尼厄斯開始，摩根家族便遵循著風險厭惡的精英式發(fā)展模式，他們從來都不會是危機的起源地，也沒有任何一個項目的失敗會對他們造成不可挽回的結局，而在風險厭惡的基礎上，摩根家族用一種精英精神出色地從事著銀行事業(yè)。朱尼厄斯和老摩根無疑自己本身就是精英，而杰克則創(chuàng)造了讓更多精英為其工作的制度，這種厭惡風險加凝聚精英的經(jīng)營理念和處世哲學貫穿著整個摩根家族的百年歷史。

2.保持與當世強權的密切關系。雖然有一部分運氣因素，朱尼厄斯接手時皮博迪已與英國皇室和政壇建立了良好的關系，不過摩根家族還是運用自己私密高超的手法維系并拓展了和皇室政要的關系，鼎盛時期他們可以自由出入各國皇室以及白宮，而這也正是他們在全球從事大型金融活動的最核心競爭力。

3.順應趨勢。順應趨勢是摩根家族的另一個賴以生存的特點，英國強盛時他們將資金引往美國，第一次世界大戰(zhàn)時他們再將美國的資金引往歐洲，在提前預計到銀行業(yè)面臨變革時對公司進行改革以適應新的競爭。在美聯(lián)儲成立之前他們依靠金本位賺錢，在美聯(lián)儲不可避免地成立之后他們依靠影響政要為自己獲利。這一切都源于他們對信息的廣泛搜集以及對趨勢的準確把握。

世間望族種種，摩根僅此一家。

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