（安徽皖通高速公路股份有限公司 安徽合肥230088）

我國大部分高速公路企業(yè)尚未建立起有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，因此一旦內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境發(fā)生較大變化，高速公路企業(yè)薄弱的風(fēng)險(xiǎn)防范能力將會(huì)帶來災(zāi)難性的打擊，因此，我們有必要對(duì)我國高速公路企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行具體分析，為提高我國高速公路企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力提供有效的對(duì)策建議。

一、我國高速公路企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)

（一）外部環(huán)境復(fù)雜多變，行業(yè)政策影響較大。根據(jù)高速公路企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)，高速公路通行費(fèi)收入與國家行業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)景氣程度直接相關(guān)，且公司目前公路建設(shè)規(guī)劃受政府行為影響較大，新建的高速公路多處于建設(shè)難度大、投資成本高、經(jīng)濟(jì)效益低的地區(qū)，導(dǎo)致高速公路建設(shè)和運(yùn)營難度加大，相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將隨之加大。而目前高速公路企業(yè)普遍未建立完整有效的外部環(huán)境預(yù)警和應(yīng)對(duì)體系，對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力較弱，反應(yīng)略顯滯后。

從政策方面來看，2009年以來，在擴(kuò)大內(nèi)需政策推動(dòng)下，我國加大了公路建設(shè)投資力度，其中國家高速公路網(wǎng)主骨架是資金投向的重點(diǎn)之一。為了加快高速公路的發(fā)展，我國采取“貸款修路、收費(fèi)還貸”的政策為高速公路的建設(shè)籌集資金，較大的投融資壓力導(dǎo)致相應(yīng)的資金流動(dòng)性和償債風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大。另一方面，通行費(fèi)收入受收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、收費(fèi)期限、公路經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓、國家政策等的影響而面臨一定程度的不確定性。目前公路收費(fèi)年限和標(biāo)準(zhǔn)均為政府制定，不能由市場調(diào)節(jié)，而是按照省級(jí)人民政府的規(guī)定進(jìn)行收費(fèi)，高速公路管理部門沒有收費(fèi)政策自主權(quán)，難以根據(jù)市場變化及時(shí)調(diào)整收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，在建設(shè)和營運(yùn)管理成本不斷增大的情況下，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的限制將導(dǎo)致高速公路企業(yè)的發(fā)展受阻。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)不健全，風(fēng)險(xiǎn)管理制度不完善。我國高速公路企業(yè)大多未能設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理的專職或兼職部門，風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)缺失，管理責(zé)任尚未明確，導(dǎo)致相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理工作無法有序、有效開展，也體現(xiàn)了我國高速公路公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作不夠重視。同時(shí)，高速公路企業(yè)普遍未能通過有效措施提高員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和員工的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)普遍比較薄弱，在實(shí)際工作中缺乏對(duì)宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的把握和感知，缺乏對(duì)內(nèi)部控制或財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的認(rèn)識(shí)，法制觀念不強(qiáng)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)，難以提出有效的預(yù)防和應(yīng)對(duì)措施，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性較高。

我國高速公路企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別程序、風(fēng)險(xiǎn)控制措施、風(fēng)險(xiǎn)人員的配備等方面缺乏清晰的規(guī)定，控制流程不夠系統(tǒng)化，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作未能有效開展，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控方面未能有效建立起針對(duì)集團(tuán)公司籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)信息失真風(fēng)險(xiǎn)等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的有效的控制流程和控制手段，且普遍尚未建立詳細(xì)的控制缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)以及追責(zé)規(guī)定，亦未全面開展內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理控制流程方面的自我評(píng)價(jià)工作。

（三）資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)較大，投資決策風(fēng)險(xiǎn)突出。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)的流動(dòng)性息息相關(guān)，在全部資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱對(duì)資產(chǎn)的流動(dòng)性有著重要影響。在高速公路行業(yè)中，流動(dòng)資產(chǎn)的比例偏低問題表現(xiàn)尤為突出。我國高速公路企業(yè)長期資產(chǎn)的比重偏高，全部資產(chǎn)整體流動(dòng)性不強(qiáng)，高速公路企業(yè)難以將現(xiàn)有資產(chǎn)變現(xiàn)或以較低成本籌得期限匹配的資金，必然會(huì)引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，高速公路建設(shè)管理與營運(yùn)管理對(duì)接不充分，建設(shè)監(jiān)管力度不嚴(yán)，某些建設(shè)投資項(xiàng)目在交付營運(yùn)使用后，不能滿足營運(yùn)管理需求，需要重新改建或返工，造成了資源浪費(fèi)和財(cái)產(chǎn)損失。

高速公路準(zhǔn)公共物品的性質(zhì)，決定著高速公路投資建設(shè)的決策受政府的政策約束和行政干預(yù)程度較大，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足，在投資決策前缺乏充分的調(diào)查分析，并且由于公路建設(shè)項(xiàng)目前期投入較大，工程建設(shè)地點(diǎn)分布零散，收入回收期長，導(dǎo)致高速公路建設(shè)投資成本難以收回，項(xiàng)目投資管理難度增加。

（四）盈利能力普遍不強(qiáng)，籌資風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大。一般來說，盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越牢固，對(duì)外籌資的能力和清償債務(wù)的能力也越強(qiáng)，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性就越小。從目前的情況來看，除上市公司外，高速公路企業(yè)盈利能力普遍不強(qiáng)，難以為償債或運(yùn)營提供穩(wěn)定的資金保障。

籌資風(fēng)險(xiǎn)方面，我國的高速公路存在著“高收費(fèi)”與“高負(fù)債”并存的“雙高”現(xiàn)象。籌資問題是高速公路發(fā)展面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，較高的負(fù)債率和巨大的還本付息壓力形成了高速公路集團(tuán)較為顯著的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。近年來高速公路企業(yè)資本性支出規(guī)模較大，所需資金主要依靠外部債務(wù)融資解決，隨著債務(wù)規(guī)模不斷提高，公司償債風(fēng)險(xiǎn)隨之增加。此外，我國高速公路企業(yè)過度依賴傳統(tǒng)銀行融資，融資渠道較為單一，受市場金融環(huán)境影響較大，難以保證持續(xù)以低成本籌得期限匹配的資金，籌資風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)加大。

（五）風(fēng)險(xiǎn)控制手段相對(duì)落后，風(fēng)險(xiǎn)考核激勵(lì)機(jī)制不完善。目前一般高速公路企業(yè)均建立了財(cái)務(wù)核算系統(tǒng)、資產(chǎn)管理系統(tǒng)、資金管理系統(tǒng)、預(yù)算管理系統(tǒng)、公路收費(fèi)系統(tǒng)、道路監(jiān)控系統(tǒng)、辦公自動(dòng)化系統(tǒng)、人力資源系統(tǒng)等業(yè)務(wù)信息化系統(tǒng)，但各信息系統(tǒng)普遍未能實(shí)現(xiàn)資源共享和一體化，尤其是財(cái)務(wù)系統(tǒng)未能實(shí)現(xiàn)與業(yè)務(wù)管理系統(tǒng)的有效連接，無法實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控與業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的協(xié)同聯(lián)動(dòng)，信息孤島現(xiàn)象嚴(yán)重。

在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制效果方面，除高速公路上市公司外，其他高速公路企業(yè)普遍尚未執(zhí)行我國內(nèi)部控制規(guī)范體系，內(nèi)部控制缺陷認(rèn)定和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)未能有效建立和運(yùn)行，缺少風(fēng)險(xiǎn)管理措施執(zhí)行考核激勵(lì)機(jī)制，未能使用多樣化的監(jiān)督考核手段并使其相互之間有效配合，造成執(zhí)行過程中有關(guān)問題得不到及時(shí)的解決，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)沉積。

二、我國高速公路企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策建議

為了有效發(fā)現(xiàn)、監(jiān)督和防范管理過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，促進(jìn)高速公路企業(yè)科學(xué)健康發(fā)展，參考風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架，結(jié)合我國企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范和我國高速公路企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀，筆者提出了防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議。

（一）設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)是風(fēng)險(xiǎn)管理的組織保障，我國高速公路企業(yè)均應(yīng)設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)以及風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，組建一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)，明確風(fēng)險(xiǎn)管理部門的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，并將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理作為重要的工作內(nèi)容和組成部分。同時(shí)，在下屬公司或機(jī)構(gòu)中設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門，形成上至董事會(huì)、下至每個(gè)下屬企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理員的風(fēng)險(xiǎn)分層管理機(jī)制，如圖1所示。

圖1 高速公路企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分層管理機(jī)構(gòu)圖

在企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)工作決策中首先考慮風(fēng)險(xiǎn)管理，并使風(fēng)險(xiǎn)管理與具體工作相聯(lián)系，與企業(yè)經(jīng)營環(huán)境相聯(lián)系，與重要業(yè)務(wù)相聯(lián)系，與管理制度和業(yè)務(wù)流程相聯(lián)系，將風(fēng)險(xiǎn)管理文化滲透到企業(yè)各項(xiàng)管理工作的各個(gè)業(yè)務(wù)活動(dòng)中去，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)文化的導(dǎo)向、激勵(lì)和凝聚作用，最大限度地提高全員財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）推進(jìn)財(cái)務(wù)集中核算，實(shí)現(xiàn)資金集中管理。根據(jù)我國高速公路企業(yè)目前的財(cái)務(wù)管理模式，需要對(duì)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)管理結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，構(gòu)建扁平化的財(cái)務(wù)管理模式?？赏ㄟ^在高速公路企業(yè)財(cái)務(wù)部門直接設(shè)立成本費(fèi)用報(bào)賬中心，并將公路營運(yùn)管理、公路建設(shè)管理、投資管理業(yè)務(wù)分別委托公路營運(yùn)公司、公路建設(shè)公司和投資管理公司進(jìn)行管理，制定統(tǒng)一的財(cái)務(wù)核算標(biāo)準(zhǔn)，建立遠(yuǎn)程報(bào)賬和遠(yuǎn)程查賬系統(tǒng)，減少核算層級(jí)，建立一個(gè)高效的財(cái)務(wù)集中核算運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制。

資金集中管理是我國高速公路企業(yè)發(fā)揮資金聚合優(yōu)勢，降低成本提高效益的需要。通過在高速公路企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司，負(fù)責(zé)各成員企業(yè)和公路投資項(xiàng)目之間的統(tǒng)一籌集、合理分配和有序調(diào)度，實(shí)現(xiàn)沉淀資金的集中使用，減少不必要的對(duì)外融資，加快資金周轉(zhuǎn)，開辟不同的融資渠道，降低融資成本，消除存貸雙高現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置。

（三）完善資產(chǎn)管理流程，加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)控制。我國高速公路企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)的崗位責(zé)任制，明確歸口管理部門、實(shí)物管理部門、財(cái)務(wù)部門和具體崗位的職責(zé)權(quán)限。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)建立嚴(yán)格的固定資產(chǎn)授權(quán)審批制度，明確授權(quán)審批的方式、權(quán)限、程序、責(zé)任和相關(guān)控制措施，并對(duì)外購的固定資產(chǎn)建立請(qǐng)購與審批制度，明確請(qǐng)購與審批程序。在此基礎(chǔ)上，高速公路企業(yè)應(yīng)健全固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)流程控制，通過取得與驗(yàn)收控制、使用與維護(hù)控制、處置與轉(zhuǎn)移控制等控制措施，確保固定資產(chǎn)的增加、使用、維修、退出和折舊等業(yè)務(wù)的有序進(jìn)行，確保固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)全過程得到有效控制。

在投資風(fēng)險(xiǎn)方面，可通過建立切實(shí)可行的投資決策機(jī)制，在科學(xué)的投資決策分析基礎(chǔ)上，建立投資管理臺(tái)賬，定期對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和減值情況進(jìn)行評(píng)估。同時(shí)，建立投資項(xiàng)目考核激勵(lì)機(jī)制，對(duì)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人進(jìn)行考核，將投資決策和管理風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任延伸到項(xiàng)目投資的生命周期中，并將項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)與決策人、投資管理風(fēng)險(xiǎn)與管理負(fù)責(zé)人的績效掛鉤，降低不理性投資行為帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，降低高速公路公司投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）加強(qiáng)籌資風(fēng)險(xiǎn)管理，降低資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。高速公路企業(yè)在進(jìn)行籌資活動(dòng)的過程中，要保證企業(yè)籌資規(guī)模與盈利能力、償債能力、資本結(jié)構(gòu)相匹配，充分了解所在區(qū)域的公路投資規(guī)模以及預(yù)期獲利水平，提前統(tǒng)籌安排資金收支活動(dòng)，根據(jù)未來資金回收規(guī)模及期限統(tǒng)籌整體籌資規(guī)模、籌資時(shí)間和償債資金來源，通過充分調(diào)研和權(quán)衡，形成最優(yōu)籌資方案。同時(shí)，合理安排還款計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)不同籌資方式間的良性循環(huán)，保證資金協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)和有效銜接，保證高速公路經(jīng)營和償債所需的資本規(guī)模和結(jié)構(gòu)，使各個(gè)發(fā)展階段都能得到適當(dāng)?shù)馁Y金支持，以降低資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，。

（五）完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，健全風(fēng)險(xiǎn)考核激勵(lì)措施。企業(yè)應(yīng)建立預(yù)警指標(biāo)體系，制定風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警臨界線，構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)框架，建立涵蓋各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程和內(nèi)部控制系統(tǒng)各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息的收集、整理、識(shí)別、評(píng)價(jià)、預(yù)警以及建議方案等生成自動(dòng)化、傳輸網(wǎng)絡(luò)化，確保風(fēng)險(xiǎn)管理信息的時(shí)效性和準(zhǔn)確性，使風(fēng)險(xiǎn)信息在職能部門和業(yè)務(wù)單位之間的集成與共享，使風(fēng)險(xiǎn)信息能夠有效傳遞，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施能夠有效實(shí)施。本文構(gòu)建的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)框架如圖2所示。

圖2 高速公路企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)框架圖

在健全風(fēng)險(xiǎn)考核激勵(lì)措施方面，高速公路企業(yè)應(yīng)充分發(fā)揮物質(zhì)與精神激勵(lì)各自的優(yōu)勢，并建立涵蓋企業(yè)各個(gè)層級(jí)的考核機(jī)制和獎(jiǎng)懲制度?？杀日罩醒肫髽I(yè)或金融企業(yè)的做法，結(jié)合公司特點(diǎn)和業(yè)務(wù)實(shí)際，在對(duì)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類的基礎(chǔ)上，對(duì)關(guān)鍵財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整與修正，逐步建立和完善適合高速公路企業(yè)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管控的近、遠(yuǎn)期考核指標(biāo)，選取績效評(píng)價(jià)方法，并對(duì)績效評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行及時(shí)反饋，激勵(lì)相關(guān)責(zé)任人更有效地防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。