段雅麗

銀行理財(cái)產(chǎn)品跟蹤

數(shù)量規(guī)模：銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量和資金規(guī)模雙雙回落。2015年7月份，142家商業(yè)銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品6041款，募集資金規(guī)模約3.3萬(wàn)億元人民幣，產(chǎn)品數(shù)量環(huán)比下降10.3%，資金規(guī)模環(huán)比下降8.7%。相比2014年同期，產(chǎn)品數(shù)量和資金規(guī)模分別下降8.4%和13.0%，數(shù)量和規(guī)模的雙雙回落顯示銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售動(dòng)力持續(xù)放緩。大額存單的推出，以及擬取消存貸比限制等舉措削弱了傳統(tǒng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)作為存貸款替代工具的作用，促使銀行理財(cái)業(yè)務(wù)向開放式凈值型轉(zhuǎn)化，回歸資產(chǎn)管理本源。從人民幣理財(cái)規(guī)模與人民幣存款規(guī)模的替代效應(yīng)來(lái)看，人民幣存款與人民幣理財(cái)規(guī)模依然呈現(xiàn)反向變化。7月份，人民幣存款增加2.17萬(wàn)億元，其中，住戶存款在6月份有所回升后繼續(xù)下滑，減少596億元。

定價(jià)水平：人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)下行。伴隨著降準(zhǔn)降息政策效應(yīng)的持續(xù)釋放，自4月份以來(lái)M2 增速逐月回升。2015年7月末，M2余額為135.32萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.3%，增速比6月末高1.5個(gè)百分點(diǎn)。從市場(chǎng)利率水平來(lái)看，2015年7月人民幣銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率曲線繼續(xù)下移，反映出在當(dāng)前政策引導(dǎo)下社會(huì)融資成本持續(xù)降低。從關(guān)鍵期限點(diǎn)的月度走勢(shì)來(lái)看，二季度以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率明顯下降，1個(gè)月產(chǎn)品收益率下降幅度最大。7月份，1個(gè)月，3個(gè)月和6個(gè)月期人民幣產(chǎn)品的平均收益率分別為4.03%、4.96%和5.02%，環(huán)比分別下降了22BP、14BP和10BP。當(dāng)前新興市場(chǎng)遭遇經(jīng)濟(jì)增速下滑、資本流出壓力增大及貨幣貶值等多重危機(jī)，下半年國(guó)內(nèi)寬松貨幣政策仍將持續(xù)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率仍有下行空間。

到期收益：杭州銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止，錄得最高收益率。2015年7月份，共統(tǒng)計(jì)到商業(yè)銀行發(fā)行的4772款產(chǎn)品到期，人民幣產(chǎn)品的平均到期收益為5.17%。本月錄得最高收益的產(chǎn)品是由杭州銀行發(fā)行的“‘幸福99皇冠2號(hào)銀行理財(cái)計(jì)劃”，該產(chǎn)品原定于2015年11月10日到期，投資期限為182天，由于市場(chǎng)波動(dòng)較大，于7月13日提前終止，實(shí)際投資期限為62天，年化到期收益率為24.61%。該產(chǎn)品僅針對(duì)個(gè)人高凈值客戶及機(jī)構(gòu)客戶發(fā)行，主要投資于固定收益類資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃、證券投資基金、債券、貨幣市場(chǎng)金融工具以及銀行間債券市場(chǎng)信用級(jí)別較高、流動(dòng)性較好的金融工具，未設(shè)置預(yù)期最高收益率，相關(guān)費(fèi)用包括0.5%的固定產(chǎn)品管理費(fèi)和0.025%的托管費(fèi)。此外，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的“‘進(jìn)取·收益分級(jí)型2014年第5期人民幣理財(cái)產(chǎn)品B類份額”產(chǎn)品獲得8.65%的到期收益率，該產(chǎn)品為1年期分級(jí)產(chǎn)品的劣后級(jí)，投資對(duì)象為債券、貨幣市場(chǎng)工具等固定收益類投資工具。龍江銀行發(fā)行的“‘小龍人理財(cái)高凈值系列私人銀行專享96號(hào)”投資期限為1年，到期收益率為8.50%。

最低收益率方面，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行的“‘金鑰匙·如意組合2015年第30期看漲滬深300指數(shù)人民幣理財(cái)產(chǎn)品”的投資起始日為2015年4月23日，投資期限為91天，掛鉤標(biāo)的為滬深300指數(shù)。支付結(jié)構(gòu)為：若掛鉤指數(shù)期末價(jià)格大于期初價(jià)格，則產(chǎn)品到期收益率為8.40%，否則產(chǎn)品到期收益率為1.00%。實(shí)際運(yùn)行中，掛鉤指數(shù)的期末價(jià)格低于期初價(jià)格，產(chǎn)品到期僅獲得預(yù)期最低收益率1.00%。平安銀行的“平安財(cái)富結(jié)構(gòu)類（100%保本掛鉤股票）資產(chǎn)管理類 2014年178期人民幣理財(cái)產(chǎn)品”的投資起始日為2014年7月22日，投資期限為1年，掛鉤標(biāo)的為三只港股：盈富基金、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信，預(yù)期收益率為0.50%至8.00%。產(chǎn)品設(shè)定交易區(qū)間為每只掛鉤股票期初價(jià)格的85%至115%，每季度觀察一次，若季度觀察日每只掛鉤股票價(jià)格均位于交易區(qū)間內(nèi)，則該季度產(chǎn)品年化收益率為8.00%，否則為0，產(chǎn)品收益逐季累計(jì)。若四個(gè)季度收益均為0，則產(chǎn)品到期收益率為0.50%。實(shí)際運(yùn)行中，每個(gè)季度觀察日均至少有一只股票價(jià)格在交易區(qū)間之外，故此產(chǎn)品到期收益率為0.50%。