趙文佳

作為國(guó)內(nèi)第一批獲批成立的金融租賃企業(yè)之一，交銀金融租賃有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)交銀租賃）在這8年內(nèi)全程見(jiàn)證、參與了金融租賃這股“金融界”新勢(shì)力的崛起。

截至2015年6月末，全國(guó)金融租賃公司已達(dá)39家，其中“銀行系”背景的公司為23家，占比近六成，行業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到1.45萬(wàn)億，比2007年底行業(yè)剛起步時(shí)增長(zhǎng)了62倍，占整個(gè)租賃市場(chǎng)資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)60%。

爆發(fā)式的增長(zhǎng)過(guò)后，如何持續(xù)發(fā)展、如何轉(zhuǎn)型、如何參與到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中去，成為交銀租賃的當(dāng)務(wù)之急。

角逐國(guó)際

在9月9日國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）的第二日，交銀租賃董事長(zhǎng)陳敏作為行業(yè)代表被銀監(jiān)會(huì)邀請(qǐng)去參加其舉辦的“關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展”的新聞發(fā)布會(huì)，來(lái)向外界解讀《意見(jiàn)》內(nèi)容。

陳敏在接受《英才》記者專(zhuān)訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，《意見(jiàn)》明確提出了在飛機(jī)、船舶及工程機(jī)械等傳統(tǒng)領(lǐng)域要建設(shè)一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力的金融租賃公司，并相應(yīng)地給出一些具體政策，如金融租賃企業(yè)可以根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，在境內(nèi)外設(shè)立專(zhuān)業(yè)子公司，包括外匯融資等，“這對(duì)國(guó)內(nèi)金融租賃企業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、提高國(guó)際化程度及經(jīng)營(yíng)能力將產(chǎn)生重要促進(jìn)作用?！?/p>

參與“國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)”是陳敏提及頻率很高的一個(gè)詞，交銀租賃經(jīng)過(guò)數(shù)年發(fā)展，陳敏認(rèn)為公司已經(jīng)到這樣一個(gè)階段。

但畢竟金融租賃行業(yè)在國(guó)內(nèi)只有8年的發(fā)展歷史，和國(guó)外一些金融租賃公司相比還存在一定的差距?！安罹嘤熊浀姆矫妫灿杏驳姆矫?。硬的方面，比如資金成本，我們的財(cái)務(wù)成本和國(guó)際上一些能力比較強(qiáng)的同業(yè)公司相比肯定較高，因?yàn)樗麄兊娜谫Y能力比我們強(qiáng)?！标惷舯硎?。

比如，GE的飛機(jī)租賃公司，其融資總額中發(fā)債占了很高的比例，而美元發(fā)債的成本又非常低。除此之外，像美國(guó)這種成熟的市場(chǎng)還可以利用資產(chǎn)證券化等市場(chǎng)工具，以及政府的政策扶持，更加多元化地控制融資成本。

另外，國(guó)內(nèi)的金融租賃公司如果與國(guó)外航空公司建立業(yè)務(wù)關(guān)系，因?yàn)轭A(yù)提稅等因素會(huì)增加承租人財(cái)務(wù)成本，降低國(guó)內(nèi)金融租賃企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

購(gòu)機(jī)成本也是硬傷之一，目前中國(guó)的金融租賃公司乃至中國(guó)的航空公司，購(gòu)機(jī)成本比發(fā)達(dá)國(guó)家要高，“像波音飛機(jī)，雖然中國(guó)購(gòu)買(mǎi)的不少，但是我們比美國(guó)本土的公司購(gòu)買(mǎi)成本要高，比美國(guó)的一些盟國(guó)也要高。”陳敏對(duì)《英才》記者比喻道，“就像買(mǎi)股票一樣，同樣一只股票你是用10塊錢(qián)買(mǎi)的，人家的成本可能就六七塊錢(qián)，這就導(dǎo)致整個(gè)周期我的盈利肯定是要比人家少?！?/p>

參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)另一個(gè)重要方面就是融資問(wèn)題。

雖然目前國(guó)內(nèi)金融租賃公司的融資主要來(lái)源還是銀行借款和銀行間的拆借，但近來(lái)交銀租賃已經(jīng)在運(yùn)用市場(chǎng)化的工具拓展多元化的融資渠道。

今年10月，交銀租賃剛剛完成第三期40億元人民幣金融債的發(fā)行，從2010年至今，公司已在銀行間市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行100億元金融債券。而且交銀租賃還通過(guò)資產(chǎn)證券化工具來(lái)增加資產(chǎn)的流動(dòng)性，不僅可以增加資金的來(lái)源渠道，也可以適當(dāng)?shù)乜刂曝?fù)債的成本。交銀租賃于去年9月在銀行間市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行了“交融2014年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”項(xiàng)目。

參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)還要有國(guó)際化的業(yè)務(wù)平臺(tái)，雖然此次《意見(jiàn)》已經(jīng)明確融資租賃公司可以在自貿(mào)區(qū)設(shè)立機(jī)構(gòu)，但是交銀租賃早前已經(jīng)率先一步在自貿(mào)區(qū)設(shè)立了專(zhuān)業(yè)子公司，并且已經(jīng)開(kāi)始享受到政策的紅利——在一定額度內(nèi)可以使用跨境人民幣或者美元融資。

“未來(lái)，我們可以在海外設(shè)立機(jī)構(gòu)，用交銀租賃的國(guó)際評(píng)級(jí)給海外機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用増級(jí)，以提高國(guó)際市場(chǎng)上的融資能力?！标惷舴Q(chēng)，以上種種措施能夠使交銀租賃在海外競(jìng)爭(zhēng)中的一些制度性劣勢(shì)逐步地被破除。

目前交銀租賃已在愛(ài)爾蘭設(shè)立SPV（Special Purpose Vehicle，特殊目的實(shí)體）。眼下涉及國(guó)外航空公司的業(yè)務(wù)，交銀租賃都會(huì)用SPV與其簽署合同，最大程度上降低相關(guān)稅負(fù)。在航運(yùn)方面，交銀租賃也計(jì)劃到香港、新加坡設(shè)立業(yè)務(wù)平臺(tái)，積極地參與到國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中去。

千億玩法

截至今年6月底，交銀租賃資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1338億元，早已進(jìn)入千億俱樂(lè)部。

陳敏對(duì)《英才》記者介紹，交銀租賃經(jīng)歷了兩個(gè)階段的發(fā)展，第一個(gè)階段是2007-2012年的五年時(shí)期。這五年間，交銀租賃的發(fā)展特征是發(fā)展速度比較快，“攻城掠地”、資產(chǎn)規(guī)模迅速提升，資產(chǎn)規(guī)模復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)50%。在這個(gè)階段，交銀租賃的業(yè)務(wù)也以融資租賃為主。

“我們?cè)?012年底的時(shí)候就提了資產(chǎn)上千億規(guī)模，交銀租賃進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段，這個(gè)階段的特征就是在速度上要力求穩(wěn)定和持續(xù)。”為此，陳敏提出了要“轉(zhuǎn)型發(fā)展”，尋找一種可持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的盈利模式。

目前國(guó)內(nèi)金融租賃企業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源為利差，但陳敏很早之前就做過(guò)一個(gè)判斷——融資租賃隨著利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，利差會(huì)逐步地收窄，這是一個(gè)大趨勢(shì)。特別是去年11月到現(xiàn)在央行五次降息，讓國(guó)內(nèi)金融租賃公司切身感受到利差逐步在收窄。

“我們不能僅僅靠利差、靠融資租賃來(lái)獲得利潤(rùn)，將來(lái)要培育的是多元盈利的來(lái)源?！标惷粽f(shuō)。

因此，交銀租賃提出業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)要進(jìn)一步優(yōu)化，即經(jīng)營(yíng)租賃的業(yè)務(wù)要加快發(fā)展，占比要穩(wěn)定提升，靠經(jīng)營(yíng)租賃來(lái)獲得穩(wěn)定的利潤(rùn)回報(bào)。

如今，經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)在交銀租賃業(yè)務(wù)總額中的占比已經(jīng)接近20%，主要集中在飛機(jī)和船舶兩個(gè)領(lǐng)域，而交銀租賃的目標(biāo)是在未來(lái)三年內(nèi)這個(gè)比例達(dá)到30%。

交銀租賃的另一個(gè)轉(zhuǎn)型方向就是要讓國(guó)內(nèi)、國(guó)外市場(chǎng)“兩個(gè)輪子一起轉(zhuǎn)”，目前交銀租賃已經(jīng)與國(guó)際上多家航空、航運(yùn)公司建立了業(yè)務(wù)關(guān)系，并且引入多名外籍員工，組建國(guó)際化的人才團(tuán)隊(duì)。今年交銀租賃超過(guò)100億元人民幣的航空租賃業(yè)務(wù)中，有一半來(lái)自于海外。

規(guī)避“有毒”資產(chǎn)

“新常態(tài)”的背景下，風(fēng)險(xiǎn)管理就顯得尤為重要。

陳敏對(duì)《英才》記者坦言：“現(xiàn)在確實(shí)面臨著企業(yè)、行業(yè)增速進(jìn)一步下滑，風(fēng)險(xiǎn)逐步加大的情況，這也是未來(lái)幾年對(duì)我們行業(yè)最大的一個(gè)考驗(yàn)，尤其是像我們這樣比較大的企業(yè)，能不能保持穩(wěn)定是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)?！?/p>

陳敏帶領(lǐng)交銀租賃制定了一套完善的風(fēng)控機(jī)制。

首先在管理上，憑借在交通銀行長(zhǎng)期積累的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，陳敏從定位及制度安排上就要規(guī)避“有毒”資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。而且，在交通銀行還有一個(gè)制度安排，交通銀行分行協(xié)同與交銀租賃做的項(xiàng)目，如果出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，分行要承擔(dān)一定的責(zé)任，納入其不良資產(chǎn)余額的統(tǒng)計(jì)范圍，并采取相應(yīng)的懲罰措施。

而交銀租賃在自身選擇項(xiàng)目和行業(yè)判斷上，注重對(duì)市場(chǎng)的研究和分析，每年會(huì)對(duì)其定位的幾大行業(yè)，在客戶(hù)、業(yè)務(wù)規(guī)模以及定價(jià)期限方面做出明確的行業(yè)發(fā)展策略，并根據(jù)行業(yè)的發(fā)展變化不斷地調(diào)整。

比如煤炭行業(yè)，交銀租賃在2011、2012兩年煤炭業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展較快，但2013年就根據(jù)行業(yè)的狀況以及趨勢(shì)開(kāi)始控制，一是對(duì)煤炭行業(yè)業(yè)務(wù)的絕對(duì)額控制，第二是業(yè)務(wù)占比要下來(lái)，從而規(guī)避了煤炭行業(yè)此后出現(xiàn)的毀約等一些大的風(fēng)險(xiǎn)。

在資產(chǎn)管理環(huán)節(jié)，交銀租賃還專(zhuān)門(mén)組建了團(tuán)隊(duì)，在公司內(nèi)部健全風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的制度運(yùn)作，每半年給所有的資產(chǎn)做一次“體檢”，提出重點(diǎn)名單管理，及時(shí)地了解企業(yè)的情況以及潛在風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)情況。

“到今年底，我們的不良率能控制在低于0.4% ，而且我們當(dāng)年的租金回收率在99.3%—99.4%左右。”陳敏認(rèn)為數(shù)據(jù)可以反映出交銀租賃風(fēng)控的效果。

作為首批設(shè)立的第一梯隊(duì)金融租賃公司的領(lǐng)導(dǎo)者，陳敏對(duì)國(guó)內(nèi)金融租賃行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)也有自己的理解和分析。他表示，未來(lái)一些如交銀租賃成立時(shí)間比較早、股東綜合實(shí)力相對(duì)比較強(qiáng)的公司，會(huì)辦成規(guī)模較大的綜合類(lèi)的金融租賃公司，而此類(lèi)公司將來(lái)可能會(huì)形成五家左右。

另外，也會(huì)形成一些結(jié)合區(qū)域特色而發(fā)展得比較成功的金融租賃公司，而第三類(lèi)，就是在某些特定專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域做得比較有特色的公司，如農(nóng)機(jī)、醫(yī)療器械等方面的專(zhuān)業(yè)金融租賃公司。

“一個(gè)市場(chǎng)不足以支撐全都成為綜合實(shí)力比較強(qiáng)的金融租賃公司，一定會(huì)有分化?，F(xiàn)在迫使后來(lái)的進(jìn)入者要好好地考慮自己的定位和特色?！标惷粽f(shuō)。