龐利

（安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽合肥 230601）

貝葉斯法則在銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)中的分析

龐利

（安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，安徽合肥 230601）

在中國(guó)，中小型企業(yè)和銀行之間的關(guān)系完全不同于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中兩者之間的關(guān)系.在融資的過(guò)程中由于存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，導(dǎo)致銀行常常不能真實(shí)地認(rèn)識(shí)到企業(yè)實(shí)際運(yùn)行情況，從而做出正確的貸款決定.在使用博弈論的相關(guān)理論去研究銀行和企業(yè)之間的信貸融資的過(guò)程中，本文試圖通過(guò)利用貝葉斯法則來(lái)幫助銀行正確地辨別企業(yè)的類型，從而避免做出錯(cuò)誤的信貸決定.

貝葉斯法則；銀行信貸博弈；融資；風(fēng)險(xiǎn)分析；后驗(yàn)概率

1 引言

21世紀(jì)以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程加快，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，中小型企業(yè)（SME）已經(jīng)成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的重要力量.國(guó)際上的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為中小型企業(yè)是21世紀(jì)發(fā)展的主角.美國(guó)的未來(lái)學(xué)家奈斯比特認(rèn)為“世界的經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，中小型企業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)就會(huì)越強(qiáng)”.美國(guó)政府把中小型企業(yè)當(dāng)做他們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱.歐盟稱中小型企業(yè)是他們發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要支柱形態(tài).日本政府相信，沒(méi)有中小型企業(yè)的發(fā)展就沒(méi)有日本經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展.

2012年底，在21個(gè)亞太經(jīng)濟(jì)合作組織國(guó)家和地區(qū)中，中小型企業(yè)的數(shù)量占據(jù)各自國(guó)家公司總數(shù)的99%以上，提供的就業(yè)比例占58%-80%，GDP的貢獻(xiàn)比率占50%以上，總的出口額占所有出口的43%-60%.中小型企業(yè)已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要?jiǎng)恿?

到2013年底，在我國(guó)全國(guó)工商注冊(cè)的中小型企業(yè)總量超過(guò)4200萬(wàn)家，占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99%以上，同時(shí)，中小型企業(yè)也貢獻(xiàn)了58.5%的GDP、68.3%的外貿(mào)出口額、53%的稅收和80%的就業(yè).在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快地增長(zhǎng)、緩解就業(yè)壓力、實(shí)現(xiàn)科教興國(guó)、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等諸多方面，均發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用.

隨著中小型企業(yè)的快速增長(zhǎng)，它也面臨著許多的商業(yè)的挑戰(zhàn).例如，有缺陷的管理方式、不完善的法律和法規(guī)、缺乏專業(yè)的管理人才、融資渠道的狹窄、間接融資渠道的緩慢、融資成本高等.其中，我國(guó)中小型企業(yè)在融資中的一些問(wèn)題已經(jīng)成為阻礙其發(fā)展的瓶頸.如何解決我國(guó)中小型企業(yè)融資難已經(jīng)成為當(dāng)今社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn).

從1950年的MM理論到“信息不對(duì)稱理論”，國(guó)際社會(huì)中有許多關(guān)于中小型企業(yè)融資問(wèn)題的相關(guān)研究.但是我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系不同于歐洲和美國(guó)發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì).我國(guó)的中小型企業(yè)和銀行之間的聯(lián)系也不同于歐美的發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，在融資過(guò)程中，它存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱現(xiàn)象.一方面，企業(yè)可以通過(guò)市場(chǎng)和公眾的信息，了解銀行的收益或支付功能.如銀行之間的同業(yè)拆借利率、存款利率以及貸款利率.另一方面，銀行卻不能通過(guò)有效的途徑完全了解企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)處境.由于信息不對(duì)稱的存在，銀行必須根據(jù)“審慎原則”進(jìn)行貸款.

2 貝葉斯法則行為規(guī)范

貝葉斯法則又被稱為貝葉斯定理、貝葉斯規(guī)則是概率統(tǒng)計(jì)中的應(yīng)用所觀察到的現(xiàn)象對(duì)有關(guān)概率分布的主觀判斷（即先驗(yàn)概率）進(jìn)行修正的標(biāo)準(zhǔn)方法.所謂貝葉斯法則，是指當(dāng)分析樣本大到接近總體數(shù)時(shí)，樣本中事件發(fā)生的概率將接近于總體中事件發(fā)生的概率.1967年，海薩尼（JohnHarsanyi)指出所有老定義下具有不完全信息的博弈都可以在不改變其精髓的情況下被重新模型化為一個(gè)完全但不完美的信息博弈，這一切只需要添加一個(gè)由自然在不同規(guī)則集合中進(jìn)行選擇的初始行動(dòng)即可.在博弈中，其中參與人也許對(duì)博弈的支付并不十分清楚，但對(duì)支付函數(shù)還是有一定的了解的.一般情況下，采用主觀概分布來(lái)表示信息.也就是基于概率對(duì)進(jìn)行分組構(gòu)建各種博弈支付，可以形成一個(gè)特定的支付集合.比如甲與乙選擇策略時(shí)，可以這樣考慮，甲選擇某一種策略時(shí)，乙選擇策略有幾種，乙的這些策略按發(fā)生的概率進(jìn)行分組.通常構(gòu)建一個(gè)博弈樹(shù)就可以較好地表達(dá)這一切.海薩尼的觀點(diǎn)關(guān)鍵在于假定所有的參與人都是有共同的認(rèn)識(shí)，對(duì)于策略采取發(fā)生的概率是一個(gè)共同知識(shí).隱含的意思也就是：參與人對(duì)于自己的猜測(cè)至少是少許公開(kāi)了的.在對(duì)一個(gè)博弈的信息結(jié)構(gòu)進(jìn)行劃分的時(shí)候，并不試圖決定參與人能從其它參與人的行動(dòng)中推斷出些什么東西.先驗(yàn)概率是作為博弈規(guī)則的一部分存在.因此，一個(gè)參與人必須是持有關(guān)于其它參與人類型的先驗(yàn)信念，同時(shí)，在觀察到他們的行動(dòng)后，就要假定他們遵循著均衡的行為，然后更新自己的信念.行為金融學(xué)創(chuàng)始人卡內(nèi)曼和屠夫斯基認(rèn)為，投資者在面臨不確定的預(yù)期狀況時(shí)，他們通常表現(xiàn)“非貝葉斯法則”.他們把概率分布中的小樣本當(dāng)做一般的概率分布，由于小樣本概率加權(quán)太重從而很容易產(chǎn)十進(jìn)制規(guī)則偏差，從而夸大了小樣本事件所具有的代表性.例如，銀行在一些有利可圖的客戶信貸市場(chǎng)尋找一項(xiàng)業(yè)務(wù)或一份某種交易，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為高利潤(rùn)的客戶有更高的償還貸款的能力、更好的社會(huì)名聲，不會(huì)有不良貸款的發(fā)生.尤其是，當(dāng)一些有利客戶在后來(lái)準(zhǔn)時(shí)還了貸款，這甚至有可能在銀行信貸市場(chǎng)上形成這樣一個(gè)觀念：高利潤(rùn)的客戶，信貸還款信譽(yù)更高，這些觀念越發(fā)導(dǎo)致投資者“非貝葉斯法則”.然而，在市場(chǎng)上高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，銀行信貸的不良貸款就是非理性的產(chǎn)物.即便如此，由于缺乏強(qiáng)大的替代工具，貝葉斯法則在經(jīng)濟(jì)分析中依然發(fā)揮著重要的作用.

3 博弈分析

在金融市場(chǎng)上有兩種類型的中小型企業(yè)到銀行申請(qǐng)貸款，一個(gè)是好的企業(yè)，一個(gè)是差的企業(yè).好的企業(yè)和差的企業(yè)的先驗(yàn)概率分別為P和1-P.對(duì)此，我們有如下的假設(shè)[1]：

（1）博弈的雙方都是理性的.

（2）博弈的雙方不存在任何形式的勾結(jié).

（3）博弈雙方是非合作博弈，不存在任何形式的勾結(jié)或陰謀.

（4）在雙方的博弈中，不存在政府的干預(yù)的行為.

（5）不存在“逆向選擇”和道德風(fēng)險(xiǎn).

由于信息的不對(duì)稱，企業(yè)知道銀行的類型以及銀行的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況.但是，銀行對(duì)企業(yè)的實(shí)際狀況并不十分了解，銀行只能通過(guò)觀察企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和調(diào)查來(lái)判斷企業(yè)的類型.這里假設(shè)銀行的貸款利率為r，企業(yè)申請(qǐng)貸款的總金額為a，好的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)回報(bào)率為rg，差的企業(yè)的經(jīng)營(yíng)回報(bào)率為rb，這里有rg>rb[2].銀行和兩種企業(yè)的收益矩陣如下：

從表中，我們可以看到銀行的最優(yōu)策略是貸款給那些具有良好信譽(yù)的企業(yè)，而拒絕貸款給那些信用較差的企業(yè).根據(jù)上表，我們通過(guò)海薩尼轉(zhuǎn)換，可以把它轉(zhuǎn)化為完全但不完美信息靜態(tài)博弈.“自然N”首選行動(dòng)[3]，N隨機(jī)的選擇好的企業(yè)和差的企業(yè)，則銀行選擇放貸的預(yù)期收益為P×ar+ (1-P)×(-a)，選擇不放貸的預(yù)期收益為0.令

接下來(lái)我們討論銀行和中小型企業(yè)之間的不完全信息動(dòng)態(tài)博弈.首選看一下銀行和企業(yè)之間的不完全信息動(dòng)態(tài)博弈樹(shù)[4]：

當(dāng)好的企業(yè)的先驗(yàn)概率為p<0.5時(shí)，銀行不能從中獲得任何有價(jià)值的信息.從前面的銀行和企業(yè)之間的不完全信息動(dòng)態(tài)博弈樹(shù)中[6]，我們可知，如果好的企業(yè)去銀行貸款且銀行同意貸款，那么雙方的收益都是1；如果好的企業(yè)沒(méi)能成功的申請(qǐng)到貸款，這樣一來(lái)雙方的收益都為0.同理，如果差的企業(yè)去申請(qǐng)貸款，而銀行同意貸款，此時(shí)銀行的收益將為-1；如果差的企業(yè)未能成功的申請(qǐng)到貸款，則雙方的收益都是0.銀行進(jìn)行貸款不希望自己預(yù)期收益小于0或等于0，即它們不希望到1×p+(-1)×(1-p)≤0.對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)如果預(yù)期收益小于0，那么它的最優(yōu)策略就是不貸款.正如精煉貝葉斯均衡所言，當(dāng)p<0.5時(shí)，對(duì)于申請(qǐng)貸款的企業(yè)來(lái)說(shuō)，銀行只有觀察到它是個(gè)好企業(yè)時(shí)，才會(huì)貸款給它.

當(dāng)企業(yè)選定的策略一定時(shí)，在對(duì)企業(yè)行動(dòng)觀察后，銀行認(rèn)為該企業(yè)是好企業(yè)的后驗(yàn)概率為

4 結(jié)論

在信貸市場(chǎng)中，由于信貸決策者受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、自身知識(shí)水平的局限性、銀行和信貸需求者之間的信息不對(duì)稱性、分析工具的先進(jìn)性和決策者自身心理素質(zhì)局限性的影響，信貸容易產(chǎn)生相似度偏差、可利用性偏差，銀行信貸最優(yōu)策略的預(yù)期結(jié)果可能不會(huì)實(shí)現(xiàn).綜上的研究表明，在銀行與中小型企業(yè)的信貸博弈中，銀行可以利用貝葉斯法則來(lái)實(shí)現(xiàn)理性的資源配置，避免偏差結(jié)果的出現(xiàn).

〔1〕郝冬莉.我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題探索［J］．華北金融，2006（12）：4-10.

〔2〕孫彤，王波.基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益方法的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究［J］.商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理，2009（1）：4-11.

〔3〕張維迎.博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)［M］.上海：上海人民出版社，2004.132-147.

〔4〕王敏海.孫英雋.中小企業(yè)融資難問(wèn)題的博弈論方法研究［M］.商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2010（6）：134-143.

F832.4

A

1673-260X（2015）04-0140-02