蔡如鵬

房地產(chǎn)在去庫存的基礎(chǔ)上，要繼續(xù)出臺寬松的政策，以促進房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展。

11月10日，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組（下稱中財小組）在時隔九個月后重回公眾視野。在當(dāng)天召開的中財小組第十一次會議上，習(xí)近平首次提出“加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。輿論認為，這釋放出高層的經(jīng)濟治理思路出現(xiàn)重大調(diào)整的信號。

習(xí)近平在會上強調(diào)指出，在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效益，增強經(jīng)濟持續(xù)增長動力，推動我國社會生產(chǎn)力水平實現(xiàn)整體躍升。

分析人士認為，加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，意味著今后中國對經(jīng)濟的宏觀調(diào)控，將由之前的需求端入手引導(dǎo)消費，轉(zhuǎn)向從供給端著力推動產(chǎn)品品質(zhì)提升，而“供給側(cè)改革”預(yù)料也將取代出口、投資、消費“三駕馬車”的提法，成為未來官方話語體系的熱詞。

新供給主義

供給側(cè)改革是相對于過去需求側(cè)改革提出的新概念和新思路。所謂供給側(cè)改革，就是從生產(chǎn)、供給端入手，而不是通過刺激社會需求來促進經(jīng)濟增長。

在經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域 ，需求管理與供給管理對如何拉動經(jīng)濟增長，有著截然不同的理念。前者認為需求不足導(dǎo)致產(chǎn)出下降，所以拉動經(jīng)濟增長需要“刺激政策”來提高總需求，使實際產(chǎn)出達到潛在產(chǎn)出，其典型工具是貨幣政策;而后者則認為應(yīng)通過減稅，提高生產(chǎn)能力促進經(jīng)濟增長。

北京大學(xué)互聯(lián)網(wǎng)金融智庫首席經(jīng)濟學(xué)家范棣說，宏觀經(jīng)濟政策從需求管理這一端跳到了供給管理那一端，這可不是小的政策調(diào)整，不像降息、降準(zhǔn)那么簡單，“這是大動作，是治理國家的思路在轉(zhuǎn)變。”

長久以來，中國經(jīng)濟的高速增長，主要依靠需求側(cè)改革和管理的思路來實現(xiàn)，即著重強調(diào)擴大由投資需求、消費需求和凈出口增長（外需）“三駕馬車”構(gòu)成的總需求來實現(xiàn)目標(biāo)。

但隨著中國傳統(tǒng)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變革，很多傳統(tǒng)優(yōu)勢已不再，前期支持高速增長的人口紅利等比較優(yōu)勢，已經(jīng)不足以再支持中國經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展。

“過去側(cè)重總需求管理的宏觀調(diào)控手段的可用空間已經(jīng)顯著收窄?！必斦控斦茖W(xué)研究所原所長賈康說，在“新常態(tài)”下，投資尤其是政府常規(guī)投資的邊際收益率持續(xù)下降，國際需求低迷且不確定性明顯，國內(nèi)需求方面的家電、汽車、住房等大宗“耐用品”已基本走完排浪式消費的歷程，正在向個性化、多元化和對接“服務(wù)型消費”方向轉(zhuǎn)化，結(jié)構(gòu)性的優(yōu)化細分成為發(fā)展潮流和經(jīng)濟成長性的新支撐因素。

作為中國新供給經(jīng)濟學(xué)派的代表之一，賈康近幾年一直在為“新供給主義”呼吁。2013年年中，他向相關(guān)部門遞交了一份《以新供給經(jīng)濟學(xué)理論促進可持續(xù)發(fā)展建議稿》。此外，他還牽頭成立了華夏新供給經(jīng)濟學(xué)研究院，并出任研究院院長。

對于中國新供給經(jīng)濟學(xué)派的學(xué)者來說，“供需錯位”——供給不足和需求不足，已然成為中國經(jīng)濟持續(xù)增長的最大路障。

比如，在一些服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)、中西部和農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的供給嚴重不足。在供給不足的同時，國內(nèi)的傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)能過剩非常嚴重，PPI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)43個月負增長，產(chǎn)能過剩的實質(zhì)是產(chǎn)需不匹配，這種過剩也不可能從需求端加以解決。

對于新供給學(xué)派來說，解決“供需錯位”的問題不能依靠需求管理政策，要在供給側(cè)尋找解決問題的方法。

有分析認為，此次中共中央提出“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，表明促進結(jié)構(gòu)性改革將適時采用新供給主義理論，并據(jù)此提出一系列體現(xiàn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和宏觀管理的新政策、新措施，并帶來改革發(fā)展創(chuàng)新的新實踐、新成就、新突破。

放水養(yǎng)魚

在此次中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議上，習(xí)近平提出了推進結(jié)構(gòu)性改革要抓住“四個關(guān)鍵點”，即要促進過剩產(chǎn)能有效化解，促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組;要降低成本，幫助企業(yè)保持競爭優(yōu)勢;要化解房地產(chǎn)庫存，促進房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展;要防范化解金融風(fēng)險，加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護的股票市場。

輿論認為，這四個關(guān)鍵點就是今后加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革應(yīng)當(dāng)遵循的方向和重點，需要宏觀經(jīng)濟管理部門和金融監(jiān)管部門認真研究和制定落實政策。

中國人民大學(xué)國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長劉元春分析說，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革一方面要“擠”，通過破除機制體制障礙，使得沒有盈利能力的企業(yè)能夠從市場退出;另一方面要“扶”，通過加大對公共服務(wù)、創(chuàng)新等短板的投入，滿足新的需求，“以擠存量為主，以扶增量為輔”。

劉元春預(yù)測，伴隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革的推進，官方將推出系列結(jié)構(gòu)性的財政政策和貨幣政策，支持一些產(chǎn)能過剩行業(yè)的重組，并通過一些行政體制的改革，打破地方政府和一些行業(yè)部門對相關(guān)企業(yè)的過度保護。

萬博經(jīng)濟研究院院長滕泰也是新供給經(jīng)濟學(xué)派的代表人物之一。他認為，加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，就是要促使要素從成熟的、老化的供給中，轉(zhuǎn)移到新形成和正在擴張的供給中。

“當(dāng)前我國經(jīng)濟發(fā)展面臨壓力，重要的原因就是經(jīng)濟的主體都集中在已經(jīng)成熟甚至老化的供給中，在這些產(chǎn)業(yè)里繼續(xù)投入，難以創(chuàng)造新的需求。”滕泰說。

就在中財小組第十一次會議舉行的前一天，11月9日，滕泰應(yīng)邀參加了國務(wù)院總理李克強主持召開的經(jīng)濟形勢座談會，并在會上作了題為《從供給側(cè)改革全面降低企業(yè)成本，開啟新增長周期》的發(fā)言。

由需求端入手引導(dǎo)消費，轉(zhuǎn)向從供給端著力推動產(chǎn)品品質(zhì)提升，是未來經(jīng)濟宏觀調(diào)控的重要方向。

針對當(dāng)前經(jīng)濟反彈復(fù)蘇動力不足的現(xiàn)狀，他建議進一步降息降準(zhǔn)、多舉措降低企業(yè)融資成本;下決心加大減稅力度;通過供給側(cè)改革全面提高勞動力供給效率，降低人工成本;提高土地供給效率，降低資源供給成本;提高金融供給效率，降低資金供給成本;提高制度效率，降低管理成本;提高創(chuàng)新效率，降低技術(shù)供給成本。

近兩年來，針對小微企業(yè)減稅、拓寬融資渠道的文件和政策密集出臺，小微企業(yè)的稅負和融資環(huán)境均有所改善。“但我認為還是不夠。”滕泰判斷，2016年政府還將推出力度更大的減稅政策，著力減輕企業(yè)所得稅和個人所得稅。

事實上，近一段時間，高層已經(jīng)多次表態(tài)，要為小微企業(yè)減負，要大膽地“放水養(yǎng)魚”。

此次中財小組會議剛一結(jié)束，作為領(lǐng)導(dǎo)小組常設(shè)機構(gòu)的中財辦，就第一時間趕赴地方調(diào)研。據(jù)浙江當(dāng)?shù)孛襟w報道，11月10日至11日，由中財辦主任劉鶴率領(lǐng)的調(diào)研組到浙江調(diào)研，并在杭州召開部分省市經(jīng)濟形勢座談會以及企業(yè)負責(zé)人座談會。

這是時隔兩個月后，劉鶴第二次前往浙江調(diào)研，浙江也成為他近期調(diào)研的最頻繁之地。9月上旬，劉鶴曾到浙江調(diào)研宏觀經(jīng)濟運行和特色小鎮(zhèn)建設(shè)情況。

在座談會上，劉鶴表示發(fā)展的動力十分重要，要發(fā)揚企業(yè)家創(chuàng)新精神，發(fā)揮創(chuàng)新人才和各級干部的積極性、主動性、創(chuàng)造性。這也是近兩個月來，他第三次表態(tài)，力挺“企業(yè)家精神”。

之前，劉鶴在考察了杭州市余杭區(qū)夢想小鎮(zhèn)、上城區(qū)山南基金小鎮(zhèn)等幾個特色小鎮(zhèn)時指出，對特色小鎮(zhèn)印象最深的，是處理好了政府與市場關(guān)系，政府為企業(yè)創(chuàng)業(yè)提供條件，大膽“放水養(yǎng)魚”，讓企業(yè)家的才能充分發(fā)揮，這對我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級都具有重要借鑒意義。

劉鶴認為，浙江特色小鎮(zhèn)建設(shè)是在經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)下發(fā)展模式的有益探索，符合經(jīng)濟規(guī)律，注重形成滿足市場需求的比較優(yōu)勢和供給能力，這是浙江“敢為人先、特別能創(chuàng)業(yè)”精神的又一次體現(xiàn)。

他希望各地進一步發(fā)揚這種改革創(chuàng)新精神，推動中國順利渡過“中等收入陷阱”，助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

習(xí)近平首提樓市

在此次會議上，習(xí)近平還強調(diào)“要化解房地產(chǎn)庫存，促進房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展”。這是中共十八大以來習(xí)近平首次對于房地產(chǎn)去庫存的表態(tài)。

業(yè)內(nèi)人士認為，這意味著各部委很快會出臺后續(xù)的落地政策。同時，高層針對房地產(chǎn)市場的表態(tài)，也將影響今年年底的中央經(jīng)濟工作會議，預(yù)計明年對樓市的政策態(tài)度將會更加寬松。

據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，今年前10個月，全國商品房待售面積68632萬平方米，比9月末增加2122萬平方米。其中，住宅待售面積增加1180萬平方米，辦公樓待售面積增加56萬平方米，商業(yè)營業(yè)用房待售面積增加709萬平方米。

而在今年5月，根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)，商品房待售面積65666萬平方米，比4月末減少15萬平方米，是自房地產(chǎn)市場低迷以來商品房待售面積首次出現(xiàn)減少。短短5個月后，樓市庫存再次上漲，此前多輪政策的利好已被釋放化解。

輿論認為，未來化解房地產(chǎn)庫存的路徑可能有三個：采取政府購買商品房轉(zhuǎn)為公租房或保障房;繼續(xù)降低房貸利率，減少購房成本以刺激需求;加快農(nóng)村人口向市區(qū)的遷移聚居。

除了樓市外，習(xí)近平還提到了股市，并強調(diào)要“防范化解金融風(fēng)險”。有分析認為，這意味著中央將更加注重對資本市場的制度建設(shè)，股票供給不足和資金供給過剩造成的堰塞湖風(fēng)險有望打破。

不論是樓市還是股市，作為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革的關(guān)鍵點，相信很快就會有具體的政策落地。不過，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革卻非一日之功。此次中央首次提出供給側(cè)改革，短期上是為了應(yīng)對當(dāng)下的嚴峻挑戰(zhàn)，長期上追求的正是一個“供需相匹配”的新經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。

此次中財小組會議提出的供給側(cè)改革，很可能將成為今后中國經(jīng)濟改革的主軸。但也有分析指出，這并不意味著以后不再需要需求側(cè)改革和管理。

分析認為，為了保障經(jīng)濟中高速增長、推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性改革和轉(zhuǎn)型升級等目標(biāo)均衡實現(xiàn)，中國應(yīng)當(dāng)把供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和需求側(cè)改革有機結(jié)合起來，統(tǒng)籌施策，這樣才能保障改革發(fā)展沿著正確的方向順利推進。