韻紅

內(nèi)地股市的護(hù)盤行動(dòng)，顯然並未延伸至香港股市。香港的股價(jià)一點(diǎn)一點(diǎn)地持續(xù)下挫，當(dāng)然不像內(nèi)地股市波動(dòng)得那麼厲害。今年迄今，上證綜指（Shanghai composite index）漲幅仍接近五分之一，H股（在港上市內(nèi)地企業(yè)）的價(jià)格則下降了逾10%。

由於中國內(nèi)地對投資的限制，很多國際投資者借道香港買賣中國內(nèi)地企業(yè)的股票。所以，H股表現(xiàn)欠佳表明，境外投資者對於大陸經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)心。大陸增長放緩不是一個(gè)巨大的意外，官方正在利用各種金融或貨幣政策平衡經(jīng)濟(jì)，使其從投資和出口拉動(dòng)型轉(zhuǎn)向在更大程度上由消費(fèi)者拉動(dòng)的模式。然而，近期的數(shù)據(jù)令人懷疑能否實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。一些企業(yè)的盈利預(yù)期在下降，包括如發(fā)電量、鐵路貨運(yùn)量、房地產(chǎn)開工、社會(huì)融資及人民幣貶值在內(nèi)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可能不容樂觀。

但即便如此，也無需過度悲觀，考慮到當(dāng)前就業(yè)和消費(fèi)平穩(wěn)，穩(wěn)增長力度有所加大，且各項(xiàng)改革正在有條不紊地落地，經(jīng)濟(jì)的韌性要好於預(yù)期，如一些企業(yè)上半年盈利強(qiáng)勁得出人意外，其中，中國汽車製造商吉利汽車（Geely Automobile）和房地產(chǎn)商中國海外發(fā)展有限公司（COLI）都公佈了勝於預(yù)期的業(yè)績。

對於中國建行（CCB）、中鐵股份有限公司（C h i n a Railway Group）以及青島啤酒（Tsingtao Brewery）等近70家中港兩地上市企業(yè)而言，H股價(jià)格平均比A股便宜24%。這個(gè)數(shù)字低於今年7月三分之一的折價(jià)幅度，但仍遠(yuǎn)高於五年平均值。

H股一般都是優(yōu)質(zhì)企業(yè)

預(yù)計(jì)在消費(fèi)仍然保持平穩(wěn)增長、勞動(dòng)力市場平穩(wěn)穩(wěn)定及房地產(chǎn)市場有所好轉(zhuǎn)的大前提下，中國經(jīng)濟(jì)可以實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)。

中國頂尖投行中國國際金融公司（China International Capital Corporation，簡稱中金公司）已在香港申請首次公開發(fā)行（IPO），有望募資1 0億美元，從而正式重啟了2014年不了了之的上市進(jìn)程。中金公司向香港股市提交IPO文件，令該公司走上了在9月下旬上市的軌道。它的申請，是準(zhǔn)備在港上市的內(nèi)地國企提出的一系列上市申請之一。此外，中國軌道信號設(shè)備製造商——中國鐵路通信信號集團(tuán)（China Railway Signal & Communication Corporation）啟動(dòng)了與投資者的磋商，籌資規(guī)?？赡芨哌_(dá)2 0億美元。中國華融資產(chǎn)管理公司（China Huarong Asset Management）則會(huì)成為第二家在香港上市的中國四大「壞債銀行」，該行也打算在9月份上市，籌資規(guī)模可能超過20億美元。

這些國企的上市時(shí)間的選擇將是投資者投資大陸企業(yè)興趣的一次考驗(yàn)，相信試水香港市場是值得的，擁有H股是值得的！