環(huán)球時報/2015-12-17/ 第11版面/環(huán)球財經(jīng) /作者：本報記者 鄭一真

“中關村的咖啡涼了嗎？”——這是國內(nèi)創(chuàng)業(yè)圈近來普遍的擔憂。在遭遇股市劇震、IPO暫停、P2P平臺違約頻發(fā)之后，創(chuàng)業(yè)公司想融到錢越來越難。以前端著一杯咖啡、帶著一個想法，就能在中關村遇到一個愿意砸錢的天使投資人的時代就這樣結(jié)束了嗎？創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何度過資本寒冬，在近日由《環(huán)球時報》主辦、北京財行者信息服務公司協(xié)辦的“新經(jīng)濟形勢下金融創(chuàng)新的變革與機遇”論壇上，來自銀行業(yè)、創(chuàng)業(yè)圈的專家們各抒己見，討論在新的經(jīng)濟形勢下，如何建立多層級資本市場來滿足中小企業(yè)的融資需求。

在創(chuàng)業(yè)大潮的助推下，國內(nèi)不少中產(chǎn)階級選擇辭職創(chuàng)業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融千人會秘書長易歡歡指出，2014年企業(yè)的注冊從實繳改為認繳以后，工商總局登記的中國新增中小企業(yè)多了2500萬家。他們是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型最大的核心和要素，如果融資體系沒建起來，這些企業(yè)未來的存活率不到10%。由于中國A股暫停IPO、股市估值下滑導致風險投資和天使投資不愿意投錢。易歡歡舉例稱，國內(nèi)某基金公司之前準備募集100億的創(chuàng)業(yè)投資基金，但是它的合伙人在今年的股災中出了問題，拿不到那么多錢來投資企業(yè)。

投資者“錢緊”、融資渠道過于單一直接導致創(chuàng)客們目前的籌資難題。但與會的多數(shù)專家認為，細究起來，中國金融市場供給結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)的不匹配是深層次的原因。作為業(yè)內(nèi)人士，民生銀行研究院院長黃劍輝表示，在銀行的供給系統(tǒng)中，國有和國有控股企業(yè)是主體，而目前中小微企業(yè)、民營企業(yè)才是需求主體。

原國家外經(jīng)貿(mào)部副部長龍永圖表示，如何讓國內(nèi)大量儲蓄資金有效配置，盤活銀行資產(chǎn)，使其能夠支持中小企業(yè)是問題的關鍵。中央財經(jīng)大學金融法研究所所長黃震也認為，“中國不缺錢，缺的是優(yōu)質(zhì)投資項目，幾十萬億的居民存款是能夠轉(zhuǎn)變成為資本的。”

銀行“嫌貧愛富”，P2P、眾籌等形式的互聯(lián)網(wǎng)金融應運而生，旨在滿足中小企業(yè)的融資，但是由于監(jiān)管跟不上創(chuàng)新，P2P平臺因無法及時兌現(xiàn)資金導致創(chuàng)始人跑路的情況近來時有發(fā)生。途牛天使投資人王童表示，P2P金融應該以信用為基礎，而不是以抵押物為基礎，而目前中國的征信體系乃至整個監(jiān)管體系都還沒有建設起來。易歡歡以美國的P2P平臺借貸俱樂部為例，表示該平臺最大的核心就是根據(jù)用戶不同的信用評級來自動產(chǎn)生貸款利率和期限，這樣一個浮動的價格機制體現(xiàn)算法層面的很多變化。“我們的互聯(lián)網(wǎng)金融體量很大，是因為我們需求非常旺盛，但是我們在游戲規(guī)則、技術核心、風險把控上是非常有缺憾的。”

北京大學校友會副秘書長王建認為，給初創(chuàng)企業(yè)的小微貸，什么樣的人、資產(chǎn)有多少的才能參與要有一定門檻，否則移動互聯(lián)的募資非?？膳?。“中國絕大多數(shù)老百姓不是優(yōu)質(zhì)的投資人，而是優(yōu)質(zhì)的跟風人。千萬不要把所有的老百姓都當成是一個移動互聯(lián)金融的籌資平臺。如果一塊錢、兩塊錢都能加入進來，影響是非常大。這件事只有銀行才能做，因為它代表國家給老百姓一種安居樂業(yè)的保障。”

財行者CEO劉浩也認為，互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)還是金融，核心是風控。一些相應的監(jiān)管辦法和制度應按照傳統(tǒng)金融的方式來打造，風控還是要很傳統(tǒng)、很保守、很穩(wěn)健地去做。

要完善對小微企業(yè)的融資平臺，發(fā)展多層級資本市場勢在必行，而這不僅僅是股市，還包括互聯(lián)網(wǎng)金融、新三板等平臺。民建中央財經(jīng)委副主任呂益民指出，中國的資本市場分為場內(nèi)市場即股票市場，以及場外市場，包括新三板、四板等。美國的場內(nèi)市場，像納斯達克、紐交所僅僅是金字塔塔尖，占融資平臺的20%，剩余的80%都是場外市場，而在國內(nèi)，我們資本市場80%是股票，是上海、深圳的證券交易所，新三板只有兩萬多億，四板五板幾乎沒有交易，就形成不了市場。而股票市場市值中50%多是屬于不缺錢的金融機構(gòu)，真正留給中小企業(yè)的機會并不多。▲