目前，招行已成為證券化試點(diǎn)重啟以來個(gè)人住房按揭貸款資產(chǎn)支持證券（RMBS）發(fā)行規(guī)模最大的商業(yè)銀行，累計(jì)發(fā)行72億元，占據(jù)細(xì)分市場(chǎng)約33%的份額。

9月21日，招行“和家”2015年第一期個(gè)人住房按揭貸款資產(chǎn)支持證券（RMBS）在銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行。這是繼今年3月成功發(fā)行備案制下首單個(gè)人住房按揭貸款資產(chǎn)支持證券（RMBS）之后，招行在個(gè)人住房按揭貸款資產(chǎn)支持證券（RMBS）領(lǐng)域的又一力作。

本期發(fā)行規(guī)模為40.5億元，其中，優(yōu)先A-1檔（AAA）發(fā)行規(guī)模1.6億元，利率3.3%；優(yōu)先A-2檔（AAA）發(fā)行規(guī)模3.2億元，利率3.95%；優(yōu)先A-3檔（AAA）發(fā)行規(guī)模30.43億元，利率4.5%；優(yōu)先B檔（AA-）發(fā)行規(guī)模2.45億元，利率5%。參與投資者包括銀行、券商、基金、資管等十多家金融機(jī)構(gòu)，各檔期證券均獲超額認(rèn)購，其中，主力品種優(yōu)先A-3檔證券全場(chǎng)超額認(rèn)購倍數(shù)達(dá)到2.43倍。

目前，招行已成為證券化試點(diǎn)重啟以來個(gè)人住房按揭貸款資產(chǎn)支持證券（RMBS）發(fā)行規(guī)模最大的商業(yè)銀行，累計(jì)發(fā)行72億元，占據(jù)細(xì)分市場(chǎng)約33%的份額。在信用卡及汽車消費(fèi)貸款證券化領(lǐng)域，招行也是遙遙領(lǐng)先。去年，招行發(fā)行了國(guó)內(nèi)首單信用卡汽車貸款資產(chǎn)支持證券，開創(chuàng)了國(guó)內(nèi)信用卡資產(chǎn)證券化先河，目前已累計(jì)發(fā)行187億元，占國(guó)內(nèi)信用卡資產(chǎn)證券化細(xì)分市場(chǎng)100%的份額和汽車貸款證券化細(xì)分市場(chǎng)約35%的份額。

作為國(guó)內(nèi)較早開展資產(chǎn)證券化實(shí)踐探索的商業(yè)銀行，招行建立了完善的資產(chǎn)證券化管理制度和運(yùn)作體系，近兩年在發(fā)行規(guī)模、品種和結(jié)構(gòu)創(chuàng)新上一直處于領(lǐng)先地位。迄今，招行共發(fā)行8單資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模累計(jì)477億元，市場(chǎng)份額約8%，居商業(yè)銀行首位。招行證券化資產(chǎn)品種已覆蓋對(duì)公貸款、信用卡汽車分期應(yīng)收賬款、個(gè)人住房抵押貸款和融資租賃資產(chǎn)等4個(gè)品種，是國(guó)內(nèi)證券化品種最多的銀行，并率先引入海外RQFII（RMB Qualifled Foreign Institutional Investors）資金參與境內(nèi)ABS（Asset Backed Securitization）投資，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行跨境資產(chǎn)證券化的突破。

招行在國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)總量和細(xì)分市場(chǎng)取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，既得益于監(jiān)管部門實(shí)施備案制和注冊(cè)制的大環(huán)境，也是招行聚焦自身優(yōu)勢(shì)、打造資產(chǎn)品牌的證券化策略初見成效。

注冊(cè)制允許商業(yè)銀行對(duì)同質(zhì)化較高的基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行一次性注冊(cè)申請(qǐng)，兩年內(nèi)分批登記發(fā)行且無需行政許可。其中，個(gè)人住房按揭貸款、汽車貸款、消費(fèi)貸款等由于業(yè)務(wù)模式標(biāo)準(zhǔn)化，風(fēng)險(xiǎn)特征同質(zhì)穩(wěn)定，符合國(guó)家鼓勵(lì)消費(fèi)的政策導(dǎo)向，也是全球資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的主要品種，成為注冊(cè)制下的首選標(biāo)的。

作為國(guó)內(nèi)零售銀行業(yè)務(wù)的領(lǐng)跑者，招行憑借其強(qiáng)大的零售資產(chǎn)組織與管理能力，將資產(chǎn)證券化作為其零售管理優(yōu)勢(shì)的延伸，打造了“和信”、“和家”、“和享”等系列證券化品牌。

其中，“和信”系列為信用卡汽車分期資產(chǎn)，“和家”系列為個(gè)人住房按揭貸款，“和享”系列為信用卡消費(fèi)貸款等，據(jù)悉上述已注冊(cè)及注冊(cè)中的額度將超過1000億元。

據(jù)市場(chǎng)人士分析，注冊(cè)制的本質(zhì)是通過市場(chǎng)化的發(fā)行和充分的信息披露，對(duì)發(fā)起人長(zhǎng)期資產(chǎn)組織能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平進(jìn)行市場(chǎng)化定價(jià)，并且還能起到外部治理作用，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自我約束。在這一機(jī)制下，資產(chǎn)組織能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平卓越的發(fā)起人將逐漸脫穎而出，其優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)將形成品牌，獲得投資者的認(rèn)可，享受到更低的融資成本。我們有理由相信，在中國(guó)的證券化市場(chǎng)上，創(chuàng)新進(jìn)取的招行將再次贏得品牌競(jìng)爭(zhēng)力。endprint