幽蘭

并購基金在國際上屬于主流，比例遠遠超過其他類基金，但國內(nèi)的基金主要在追逐IPO、屬于上市企業(yè)參股型投資為主的基金比較多。

“民營企業(yè)‘走出去和參與‘一帶一路建設(shè)已成為必然趨勢。”日前在上海舉辦的“2015中國并購年會”上，全國工商聯(lián)主席王欽敏說。

數(shù)據(jù)顯示，截止2014年底，中國海外直接投資存量達到8700億美元。海外并購的交易數(shù)量逐年增加，從2008年的104億美元，增加到566億美元。從并購發(fā)生地來看，中國企業(yè)在海外的并購，發(fā)生在北美洲、非洲、歐洲，亞非拉國家占比非常高。在韓國、日本的比例也在大幅提升。

2014年，通過風投、私募、PE、VC方式的并購數(shù)量達到了972件，涉及金額688億美元。并購政策也在不斷地完善，從行政審批、交易機制、金融支持和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)等方面，全面推進市場改革。

很多人認為，中國并購的好時代已經(jīng)到來。

并購是資源配置的有效方式

“并購是資源配置最有效的方式之一，因為并購是管理層、產(chǎn)權(quán)、資本、資金、人，管理理念的一并轉(zhuǎn)移，是金融領(lǐng)域里最高層級的交易。交易之后可提升資源配置的效率，通過并購也能夠進行產(chǎn)業(yè)鏈的整合和進一步優(yōu)化配置。”中泰信托董事長吳慶斌強調(diào)。

“但是，目前并購的泡沫已經(jīng)超過了互聯(lián)網(wǎng)，并購市場的活躍度前所未有?！蓖瑫r，他又指出，并購基金是長期回報當中最好的。國內(nèi)并購基金業(yè)務(wù)將會有一定的發(fā)展，哪一個區(qū)域能把握住機會，把自己的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和政策優(yōu)勢結(jié)合起來，可能會做得更好一點。

“并購基金在國際上屬于主流，比例遠遠超過其他類基金，但國內(nèi)的基金主要在追逐IPO、屬于上市企業(yè)參股型投資為主的基金比較多，而國際上，此類基金占比很小?！敝袊①徆珪喼得貢L、尚融資本合伙人董貴昕指出，并購基金主要是圍繞企業(yè)并購做資金安排和一些并購的過渡性安排，包括通過并購基金提供專業(yè)服務(wù)，或者是幫助收購方進行整合。

他認為，并購基金能夠幫助國內(nèi)產(chǎn)業(yè)進行轉(zhuǎn)型和升級，“中民投就是要通過并購基金的模式來推動國內(nèi)過剩產(chǎn)能的跨境轉(zhuǎn)移，推動國內(nèi)的轉(zhuǎn)型和升級”。與此同時，并購基金還能夠幫助有優(yōu)勢的企業(yè)對小散和落后的企業(yè)進行加速整合，淘汰落后的過剩產(chǎn)能，而有價值的可以整合進企業(yè)?！爱斎唬诖诉^程中，需要有專業(yè)團隊來進行推動、設(shè)計，也需要大量資金，這些方面都是并購基金的優(yōu)勢。并購基金對轉(zhuǎn)型升級可以發(fā)揮重要的作用”。

并購要遵循國際通行規(guī)則

“通過并購、整合兼并解決產(chǎn)能過剩問題是一條很好的出路，你不做這個事情，TPP會做，別人在往前走，你原地踏步就是死路一條?！敝袊y監(jiān)會原主席劉明康給企業(yè)預(yù)警。劉明康尤其強調(diào)了并購對于食品、飲水、運輸?shù)刃袠I(yè)的重要性?！斑@些重點行業(yè)如果優(yōu)質(zhì)企業(yè)不能兼并、收購劣質(zhì)企業(yè)，則劣質(zhì)企業(yè)就無法得到淘汰，有可能導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣?！?/p>

他認為，“一帶一路”給并購帶來了巨大的機遇。但是，企業(yè)家在并購機遇面前須堅持三個原則：清廉、綠色和透明。同時，他希望企業(yè)并購充分發(fā)揮市場作用、遵循國際通行規(guī)則?！耙粠б宦贰毖鼐€的經(jīng)濟體中有很多發(fā)展中國家，在并購過程當中的盡職調(diào)查不應(yīng)匆忙草率地進行，也不應(yīng)受到行政干預(yù)?！氨仨氁浞指鶕?jù)市場國際通行規(guī)則，很好地利用市場中介，充分地做好各種前期的盡職調(diào)查”。

全國工商聯(lián)主席王欽敏指出，“一帶一路”建設(shè)已經(jīng)成為了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實施全方位對外的突破口。要繼續(xù)地保持中高速增長，就要充分利用國內(nèi)、國際兩個市場的資源。在積極支持企業(yè)采取海外并購招商引資的同時，還要以全球的視野展開產(chǎn)能合作，建立工業(yè)園區(qū)，配套生產(chǎn)、并購戰(zhàn)略市場、戰(zhàn)略股份。拓展海外交易等來實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，開放發(fā)展，共贏發(fā)展。

并購保險和并購基金保駕護航

“為進一步發(fā)揮出口信用保險，促進外貿(mào)穩(wěn)定增長和轉(zhuǎn)型升級的作用，保監(jiān)會已經(jīng)采取穩(wěn)步放開，支持企業(yè)走出去的政策措施”。

中國保監(jiān)會原副主席魏迎寧指出，“保險行業(yè)每年發(fā)布國家風險報告，從政治風險、經(jīng)濟風險、商業(yè)風險和法制風險四個維度考察各國風險，發(fā)布全球1百多個主權(quán)國家的風險參考評級。2015年為落實國家一帶一路戰(zhàn)略，還專門編制了一帶一路沿線國家的風險分析報告”。

2015年6月，國務(wù)院常委會決定成立中國保險投資基金，作為母基金投入國內(nèi)外各類基金，主要項目是棚戶區(qū)改造，中西部交通設(shè)施建設(shè)，以及一帶一路和國際產(chǎn)能合作等重大項目。

值得一提的是，保險基金已經(jīng)成為并購資金的來源之一。“并購保險在保險界還是一個創(chuàng)新的產(chǎn)品，但是無論是從國內(nèi)，還是從國際上看并購保險的保費并不高。很多并購參與者還不了解這個保險，知道這個保險，可能也不認為有必要買這份保險”。

未來，保險企業(yè)將根據(jù)走出去的需要，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，通過開發(fā)、推廣職業(yè)責任保險，專利糾紛，法律費用保險等，以及全球醫(yī)療和緊急救援的保險，為降低企業(yè)風險提供保障。

2020年，上海將建成國際金融中心

“我們的目標是到2020年基本建成上海國際金融中心”。

上海市金融服務(wù)辦公室主任鄭楊表示，目前上海已經(jīng)基本形成了門類齊全的金融市場體系，金融市場規(guī)模不斷提升。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，上海金融市場的交易總額超過1100萬億元，目前已經(jīng)超過了1200萬億元，同比增長120%?！拔覀兓旧闲纬闪素S富多元的金融機構(gòu)體系，金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新不斷推進。截至上半年，上海法人金融機構(gòu)總數(shù)達到1448家，較2010年末增長了400家”。

如今，上海正大力推進金融改革創(chuàng)新，金融對外開放程度穩(wěn)步提高，力爭率先取得突破，為全球的金融改革積累經(jīng)驗?！拔覀儗⒋罅Ω纳粕虾５慕鹑诎l(fā)展環(huán)境，將在信用、人才和法制、專業(yè)服務(wù)等方面做大的工作，進一步營造好環(huán)境?！绷硗猓鲃油晟平鹑诜?wù)措施，吸引金融人才匯聚方面，上海也在加快步伐。此外，上海成立了金融檢查處、仲裁院，對于提升金融法制環(huán)境取得了重要進展。同時，人民幣的全球跨境支付系統(tǒng)已經(jīng)落戶上海，并且運行良好。上海的信用體系和支付體系建設(shè)也在不斷地加快，專業(yè)服務(wù)的體系在日益健全。另一方面，大力發(fā)展并購業(yè)務(wù)也成為了上海加快國際金融中心建設(shè)，更好服務(wù)實體經(jīng)濟，更好服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展的必然要求。據(jù)悉，今年上海市政府出臺了金融創(chuàng)新支持科創(chuàng)中心建設(shè)的20條意見。同時正積極研究金融業(yè)服務(wù)“一帶一路”的方案，而并購作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源整合的重要途徑，也是推動“一帶一路”和“科創(chuàng)中心建設(shè)”的有利手段。