宋奕青

新一輪國(guó)企改革方案的思路和目標(biāo)是——精細(xì)化分類(lèi)改革國(guó)企，讓國(guó)企更加市場(chǎng)化。

2015年10月中旬，歷經(jīng)3個(gè)多月選聘，新興際華集團(tuán)公司總經(jīng)理人選最終敲定。由董事會(huì)選聘總經(jīng)理——在許多企業(yè)稀松平常的事，在中央企業(yè)卻是頭一回。國(guó)企，尤其是大型國(guó)企，不僅僅是企業(yè)，因?yàn)槠涑袚?dān)的責(zé)任和追求的目標(biāo)超出了一般意義上的企業(yè)。隨著2015年12月29日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于國(guó)有企業(yè)功能界定與分類(lèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》的正式發(fā)布，這些“央企集團(tuán)”又將迎來(lái)哪些改變？

新方案將帶來(lái)什么？

國(guó)企改革一向被視為中國(guó)全面深化改革藍(lán)圖中最為重要的一筆。由于多家大型央企治理目前已經(jīng)站在新一輪的改革風(fēng)口上，并在中國(guó)A股市場(chǎng)上愈演愈烈，因此，很多人都認(rèn)為，2016年將成為國(guó)企改革“大年”，國(guó)資管理體制改革、推進(jìn)混合所有制、完善國(guó)企薪酬激勵(lì)體系、加快國(guó)企兼并重組將成為四大改革重點(diǎn)。

這一次的國(guó)企分類(lèi)改革，可以說(shuō)是做到了第一步——分開(kāi)市場(chǎng)，將國(guó)有企業(yè)界定為商業(yè)類(lèi)和公益類(lèi)，明確將分類(lèi)推進(jìn)改革、分類(lèi)促進(jìn)發(fā)展、分類(lèi)實(shí)施監(jiān)管、分類(lèi)定責(zé)考核。而下一步改革的重點(diǎn)，則是在分開(kāi)的市場(chǎng)基礎(chǔ)上進(jìn)一步放開(kāi)市場(chǎng)。

對(duì)此，有專家稱，對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，形勢(shì)已經(jīng)來(lái)到，必須來(lái)一場(chǎng)脫胎換骨的改革時(shí)刻。但是，國(guó)企改革必將帶來(lái)一些問(wèn)題和思考。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長(zhǎng)張文魁認(rèn)為，“從根本上實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化，還是要去進(jìn)行所有權(quán)改革，而不是繼續(xù)在控制權(quán)改革這個(gè)框框里轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去。從過(guò)去三十多年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大家其實(shí)心里都有數(shù)。我們?nèi)绻皇窃趪?guó)企的控制權(quán)問(wèn)題上不斷糾結(jié)，那是實(shí)現(xiàn)不了市場(chǎng)化的。比如中糧、華潤(rùn)，或者保利，這些大型央企的母公司其實(shí)并沒(méi)有實(shí)體的經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)，只是相當(dāng)于一個(gè)管理總部，或者一個(gè)資本運(yùn)營(yíng)總部。具體的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，基本上都在子公司，而許多子公司也已經(jīng)上市。這就涉及到我們對(duì)國(guó)有企業(yè)的定位，到底是把國(guó)有企業(yè)作為一個(gè)市場(chǎng)主體，還是一個(gè)政治主體。”

一直以來(lái)，中糧集團(tuán)整體上市也是資本市場(chǎng)熱點(diǎn)話題。在國(guó)資委公布首批央企改革試點(diǎn)企業(yè)，中糧集團(tuán)是改組國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)單位。作為國(guó)內(nèi)最大的農(nóng)產(chǎn)品加工、貿(mào)易企業(yè)，中糧集團(tuán)近年來(lái)一直在進(jìn)行業(yè)務(wù)板塊和資產(chǎn)的整合，然而，集團(tuán)旗下上市公司2015年上半年的業(yè)績(jī)顯示，除蒙牛能夠保持利潤(rùn)增長(zhǎng)以外，其余上市平臺(tái)均呈現(xiàn)凈利潤(rùn)減少甚至虧損的局面。有業(yè)內(nèi)人士表示，事實(shí)上，中糧集團(tuán)的整體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)目前處于虧損狀態(tài)，在獲得政府補(bǔ)助后才得以扭虧為盈。

的確，國(guó)有企業(yè)改革正處于攻堅(jiān)階段，而改革的成敗不完全在于能否“賺錢(qián)”，或者賺多少錢(qián)，而在于尊重國(guó)有企業(yè)的本質(zhì)和發(fā)展規(guī)律。但值得注意的是，合并只是手段，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合未必一定能夠融合，合并風(fēng)潮并不必然讓國(guó)企更加強(qiáng)大和市場(chǎng)化。事實(shí)上，國(guó)企改革的背后面臨著一系列難題。

指向“有體系的整合”

2015年底，中紀(jì)委官網(wǎng)公布了2015年第二輪中央專項(xiàng)巡視的情況反饋。巡視對(duì)象包括中國(guó)航空集團(tuán)公司、中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司、東方航空、中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)公司、中國(guó)兵器裝備集團(tuán)公司、中國(guó)商飛、中國(guó)鋁業(yè)等11家大型央企企業(yè)。從情況反饋看，與先前對(duì)央企的巡視情況基本一致，利益輸送和關(guān)聯(lián)交易等再次成為普遍存在的現(xiàn)象。顯然，關(guān)于人的制度必然是最重要的制度，但中國(guó)的國(guó)企目前還處在“初級(jí)階段”。大多數(shù)被巡視企業(yè)都存在利益輸送問(wèn)題，而且，幾乎分布在各個(gè)環(huán)節(jié)，“這就是制度漏洞造成的，而非單純的個(gè)人問(wèn)題。

實(shí)際上，在本輪改革中，高層已明顯認(rèn)識(shí)到了過(guò)去改革中存在的問(wèn)題，為此，在本輪國(guó)企改革中，完善國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理體制始終是改革核心。本輪國(guó)企改革中，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理體制由“管人管事管資產(chǎn)”上升為了“管資本”，是又一次重大的進(jìn)步。新一輪改革提出國(guó)企監(jiān)管要從管企業(yè)轉(zhuǎn)向管資本為主，將為董事會(huì)建設(shè)留出更多空間，“國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司旗下的企業(yè)更加強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化運(yùn)作，由此給董事會(huì)帶來(lái)的改變會(huì)比之前更大?！币晃谎肫筘?fù)責(zé)人表示。

業(yè)內(nèi)研究已經(jīng)預(yù)期，未來(lái)國(guó)企改革方案將呈現(xiàn)“1+N”體系，“1”是指出臺(tái)深化國(guó)企改革指導(dǎo)意見(jiàn)，此后與之配套的系列文件“N”也將陸續(xù)推出，即持續(xù)性的政策。如果將視野納入整個(gè)深化改革進(jìn)程，即從改革方法論看，進(jìn)入深水區(qū)之后的改革是一盤(pán)棋，各項(xiàng)改革之間具有很強(qiáng)的耦合性和關(guān)聯(lián)度，因此，每一項(xiàng)關(guān)鍵性改革總會(huì)牽涉其他重大改革。具體而言，金融改革、財(cái)稅改革的效果如何，能否提高改革政策傳遞效率，很大程度上與市場(chǎng)微觀主體的行為相關(guān)，而國(guó)有企業(yè)無(wú)疑是最為重要的市場(chǎng)主體。比如以前備受詬病的“軟約束”問(wèn)題能否通過(guò)改革來(lái)解決，就決定著相關(guān)金融改革的效果。

資本助力做大做強(qiáng)

進(jìn)一步看，國(guó)企改革的“風(fēng)口”，在資本市場(chǎng)上掀起的波瀾恐怕還將繼續(xù)。有數(shù)字顯示，未來(lái)5年將有20萬(wàn)億之巨的國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)入股市。2015年，中國(guó)南車(chē)、中國(guó)北車(chē)在分開(kāi)15年之后再度合并，新成立的中國(guó)中車(chē)為鐵路“巨無(wú)霸”。5月份，國(guó)家核電和中國(guó)電力投資集團(tuán)宣布合并，新公司資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)7000億元。12月初，中國(guó)五礦集團(tuán)公司與中國(guó)冶金科工集團(tuán)有限公司宣布實(shí)施戰(zhàn)略重組，中冶3500億資產(chǎn)并入五礦；12月中，中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司與中國(guó)海運(yùn)總公司整合方案獲批，5000億元資產(chǎn)航運(yùn)浮出水面。與此同時(shí)，經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)整體并入招商局集團(tuán)，成為其全資子企業(yè)。中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)不再作為國(guó)資委直接監(jiān)管企業(yè)。可以說(shuō)，伴隨著國(guó)企改革進(jìn)程的加速，資本市場(chǎng)上對(duì)國(guó)企改革概念的追捧必將掀起多次高潮。

事實(shí)上，深化國(guó)企改革也離不開(kāi)資本市場(chǎng)功能的發(fā)揮。在本輪改革中，有關(guān)方面對(duì)于充分利用各類(lèi)資本市場(chǎng)，大力推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)資本化、證券化等也頗有期待。在各省市已經(jīng)公布的國(guó)企國(guó)資改革方案中，加快證券化成為各地的改革方向，且不少地方提出了明確的國(guó)有資本證券化率。這意味著，不少相關(guān)上市國(guó)有企業(yè)將成為推進(jìn)改革的載體。

通過(guò)借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)國(guó)企改革目標(biāo)，在提高相關(guān)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和效益的同時(shí)，也意味著上市公司的質(zhì)量會(huì)有顯著改善，相關(guān)股票的投資價(jià)值會(huì)逐步顯現(xiàn)。也正因此，有研究機(jī)構(gòu)明確表示，2016年國(guó)企改革將為重頭戲。