陳希琳

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015年，你的財富管理需求得到滿足了嗎？在過山車般的股市行情中你是否有所斬獲？在逐漸走低的理財收益中你是否跑贏了通脹？在行情屢盼屢弱的黃金市場你是否仍然處于“中國大媽”創(chuàng)造的波峰之下？

無論是富甲一方的商賈，還是領(lǐng)著有數(shù)工資的工薪層，都有投資理財需求，只不過往大了說叫“家族傳承”，往小了說是“跑贏通脹”，本質(zhì)都是“讓錢生錢”。大家早已認(rèn)同讓一些更為專業(yè)的機(jī)構(gòu)來做這件頗具技術(shù)性的事情，找投行、找券商、找銀行，甚至找“寶寶”。雖然各種機(jī)構(gòu)隨著時代的發(fā)展層出不窮，然而大家的一個困惑似乎始終存在：如何管好我的財富？2016年，作為服務(wù)提供方，財富管理機(jī)構(gòu)依然任重道遠(yuǎn)。

降息、有錢、缺服務(wù)

降息、有錢、缺服務(wù)，是當(dāng)前國內(nèi)財富管理市場面臨的幾大關(guān)鍵詞。

隨著社會居民財富的加速累積，我國的財富管理迎來了巨大的市場空間。根據(jù)2015年瑞士信貸發(fā)布的《全球財富報告》指出，我國家庭財富總額全球排名已位居世界第三，年收入達(dá)到1萬至10萬美元的中產(chǎn)階級全球共有10億人，我國就占了其中的三分之一。同時，我國是個高儲蓄率的國家，相比其他主要發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，中國居民家庭資產(chǎn)的金融資產(chǎn)比例高達(dá)49%。

“截至2015年底最新統(tǒng)計：我國儲蓄存款規(guī)模50萬億，理財產(chǎn)品余額約20萬億，信托規(guī)模15萬億，資管規(guī)模20萬億，保險公司資金運用余額12萬億，公募基金規(guī)模7萬億，私募基金規(guī)模3萬億。這其中70萬億的存款和理財都可以說是尚未開發(fā)、有待轉(zhuǎn)化并大有可為的新增財富管理市場?！闭猩蹄y行總行財富管理部總經(jīng)理邊琳向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱。

“到目前，中國的國民財富總值已經(jīng)突破160萬億。”百富網(wǎng)總裁陳志君向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱，與這種財富總值不匹配的是，國內(nèi)財富管理市場還處于發(fā)展初期，面向普通民眾的財富管理服務(wù)還比較初級?！捌胀癖娫诮鹑诜?wù)、理財方面仍然缺少好的投資品種。保守的理財習(xí)慣、謹(jǐn)慎的監(jiān)管環(huán)境和供應(yīng)端，造就了一個仍然高潛力的理財市場?！?/p>

而中國經(jīng)濟(jì)走向新常態(tài)，必然會帶動金融體系走向新常態(tài)，財富管理行業(yè)的舊有格局也隨之發(fā)生改變。那么，2016年中國的財富管理市場將有何新變化？

“在2016年，中國的財富管理市場總量上會保持20%以上的增長率?！标愔揪Q，在當(dāng)前的政策和市場環(huán)境下，財富管理市場前景廣闊。

對此，中國銀行財富管理與私人銀行部副總經(jīng)理趙勇向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，2016年，各類金融機(jī)構(gòu)會向財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，競爭主體更為多元化?！半S著居民財富管理需求的增加，除了傳統(tǒng)的銀行、基金公司等機(jī)構(gòu)，保險公司、信托公司、第三方理財機(jī)構(gòu)、小額貸款公司、私募股權(quán)基金、第三方支付公司等也紛紛向財富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。各類財富管理機(jī)構(gòu)在經(jīng)營范圍上互相交錯滲透?！?img alt="" src="https://cimg.fx361.com/images/2017/01/17/jiji201601jiji20160110-1-l.jpg" style="">

投資者的風(fēng)險偏好將由激進(jìn)向穩(wěn)健轉(zhuǎn)換，收益預(yù)期將回歸合理水平。在趙勇看來，隨著經(jīng)濟(jì)增長中樞下移，利率下行周期開啟，投資理財類產(chǎn)品的預(yù)期收益也持續(xù)下降，眾多互聯(lián)網(wǎng)“寶”類產(chǎn)品收益已破3%，投資者的收益預(yù)期也將向合理區(qū)間回歸。在風(fēng)險和收益回歸常態(tài)的過程中，商業(yè)銀行良好的信用、完善的風(fēng)險控制體系和豐富的投資理財產(chǎn)品將凸顯其價值和優(yōu)勢。

在產(chǎn)品方面，基礎(chǔ)產(chǎn)品供應(yīng)將會增加，凈值產(chǎn)品比重上升。趙勇分析稱，伴隨資產(chǎn)證券化的提速，非標(biāo)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化趨勢漸強(qiáng)，基礎(chǔ)產(chǎn)品供應(yīng)會增加，資產(chǎn)荒將在一定程度上得到緩解?！半S著利率市場化進(jìn)程的深入和直接融資比率的提升，財富管理市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將發(fā)生深刻變化，以凈值型產(chǎn)品為代表的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品占比提升，預(yù)期收益型產(chǎn)品的比重逐漸下降?！?/p>

“財富管理市場的參與者更多，競爭更加激烈，可以預(yù)見2016年財富管理行業(yè)的創(chuàng)新和產(chǎn)品形態(tài)也將更加豐富，”邊琳表示，這將有助于改善我國的資本市場的行業(yè)結(jié)構(gòu)，完善專業(yè)化產(chǎn)業(yè)鏈分工，進(jìn)一步優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)，構(gòu)建和形成開放、包容、競爭、多元的財富管理體系。

財富管理格局分化

“2016年財富管理市場將按高凈值人群、普通富裕階層和大眾投資者3類有所分化?！标愔揪硎?。

對于市場的分化，趙勇認(rèn)為財富管理將向“財富金融”和“普惠金融”兩個方向分化發(fā)展。“財富金融主要面向中高端客戶，以客戶利益為主導(dǎo)，其核心是專業(yè)化和綜合化財富管理能力，通過高素質(zhì)的專業(yè)隊伍、豐富的專屬投資產(chǎn)品以及定制化的投資顧問服務(wù)，贏取價格優(yōu)勢與客戶追隨，創(chuàng)造更高收益。普惠金融定位于服務(wù)大眾客戶，以渠道銷售為主導(dǎo)，其核心是渠道效率和客戶體驗，通過低成本的渠道、標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和便捷的客戶體驗爭攬客戶?！?/p>

不同類型的財富管理機(jī)構(gòu)將根據(jù)自身特點，在“財富金融”和“普惠金融”兩個方向布局發(fā)展。

而不管市場如何分化，在諾亞財富首席研究官金海年看來，無論面對普通人群、中產(chǎn)階級和高凈值人群以及家族和機(jī)構(gòu)用戶，互聯(lián)網(wǎng)都將是不可或缺的組成部分。“由于中國金融體系和資本市場發(fā)展的后發(fā)優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融將是中國金融發(fā)展可能超越發(fā)達(dá)國家的創(chuàng)新點，針對中小企業(yè)融資難、融資貴的挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融的相互融合將成為中國資本市場和金融市場未來發(fā)展的一大特色”，他向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，利用互聯(lián)網(wǎng)打破信息的不對稱性，創(chuàng)造金融風(fēng)險管理與產(chǎn)品設(shè)計的新模式與新體驗，互聯(lián)網(wǎng)將成為財富管理的新工具與新平臺。

互聯(lián)網(wǎng)與智能財富管理將是財富管理的新領(lǐng)域。

“隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，財富管理變得更為平民化，低端客戶對非個性化、結(jié)構(gòu)簡單的財富管理產(chǎn)品變得更有興趣，互聯(lián)網(wǎng)金融能夠有效地將財富管理客戶群向下延伸?！焙ＭㄗC券非銀行金融行業(yè)高級分析師孫婷向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹稱，一些高端客戶也在向互聯(lián)網(wǎng)理財滲透。

高端客戶不再“死守”傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)。隨著互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展以及新興財富累積方式的興起，高凈值客戶的年齡不斷下移?！敖?0%的新富人群是50歲以下的年輕高凈值人士，這群投資者更易接受線上財富管理服務(wù)。”孫婷表示。

隨著網(wǎng)銷金融平臺的市場占有率將快速提升，國內(nèi)有望出現(xiàn)破萬億級的網(wǎng)上理財平臺。財富管理的互聯(lián)化將會如火如荼。尤其在網(wǎng)銷金融方面，競爭會異常激烈。

同時互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的財富管理也需要凈化。隨著e租寶、大大財富、信和財富事件的發(fā)生，小微金融線下擴(kuò)張模式將陷入調(diào)試期，大眾對于“土豪”燒錢模式的懷疑和不信任會加強(qiáng)。在陳志君看來，互聯(lián)網(wǎng)金融可能進(jìn)入尋根的一個大趨勢，回到資產(chǎn)端的資源競爭，“具備安全優(yōu)勢，回報略低于信托的P2F平臺，有望成為普通富裕人群的理財選擇，在P2F平臺的選擇方面，用戶應(yīng)重視平臺創(chuàng)始人的背景和資產(chǎn)管理能力”。

“大眾的財富管理期望往往是低門檻、高安全、收益穩(wěn)健的理財品類。從大趨勢分析，隨著資產(chǎn)荒的常態(tài)化，具備資產(chǎn)優(yōu)勢的網(wǎng)銷金融會成為一個重要入口?！标愔揪硎荆捎诰W(wǎng)銷金融并不在金融資產(chǎn)方面作創(chuàng)新，其提供的收益仍然難以超越傳統(tǒng)金融，而且理財門檻往往也比較高。

但不可否認(rèn)的是，“寶寶”類理財平臺，由于擁有較大的用戶基數(shù)和延伸服務(wù)優(yōu)勢、封閉體驗優(yōu)勢，在2016年仍然會是互聯(lián)網(wǎng)金融第一選擇。

誰能對接需求？

未來財富管理機(jī)構(gòu)該如何與大眾的投資理財需求相結(jié)合？什么樣的機(jī)構(gòu)更具競爭優(yōu)勢？

隨著多層次資本市場的建立和高凈值客戶財富的增長，中高端客戶呈現(xiàn)資產(chǎn)配置多元化、財富目標(biāo)多樣化的特點，日趨復(fù)雜的產(chǎn)品和需求讓投資者更加關(guān)注財富管理機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力，以客戶為中心，“為客戶提供更專業(yè)、更全面的服務(wù)，將使財富管理機(jī)構(gòu)在競爭中脫穎而出”，趙勇表示。

在新常態(tài)下，尋找優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的的能力、風(fēng)險管控能力將成為財富管理和投資領(lǐng)域的核心競爭力。金海年分析稱，中國的財富管理市場將呈現(xiàn)專項投資管理深化和大類資產(chǎn)配置綜合化的兩種趨勢，“在PE/VC、二級市場、固定收益等市場的投資能力以及全面覆蓋這些市場的資產(chǎn)配置能力將成為中國財富管理的兩類風(fēng)格。

同時隨著中國經(jīng)濟(jì)的全球化以及人民幣國際化的不斷深入，以美元為主的海外資產(chǎn)配置也將成為中國財富管理的必要選項。

“更多的財富管理機(jī)構(gòu)和投資者將把目光投向海外市場，通過跨區(qū)域、多幣種、跨市場的配置有效地分散風(fēng)險，提升整體資產(chǎn)回報率，財富管理機(jī)構(gòu)會擴(kuò)大海外資產(chǎn)的投資范圍和比例，加快海外業(yè)務(wù)布局?！壁w勇分析稱。

未來的財富管理機(jī)構(gòu)同樣必須面對互聯(lián)網(wǎng)與金融融合對金融產(chǎn)品的革命性影響，也必須面對客戶互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)和社群化的需求與溝通特點，移動互聯(lián)網(wǎng)將是財富管理機(jī)構(gòu)與客戶溝通的主要和基本手段，具備互聯(lián)網(wǎng)基因和金融創(chuàng)新與風(fēng)控基因的機(jī)構(gòu)才能生存。

那么在這種背景下，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)特別是銀行如何來滿足投資者的財富管理需求？

在趙勇看來，滿足大眾的投資理財需求首先要求財富管理機(jī)構(gòu)明確3個問題：“第一，客戶是誰？要有明確的目標(biāo)客戶群，財富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)該盯住細(xì)分市場，在自己有優(yōu)勢的領(lǐng)域重點開展業(yè)務(wù)；第二，客戶需求是什么？這些需求應(yīng)該是可細(xì)分、可量化的具體投資需求；第三，為滿足這些需求要配套什么產(chǎn)品和服務(wù)？”

而與互聯(lián)網(wǎng)金融相比，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)仍需凸顯自己的核心競爭力。

信譽(yù)、客戶、渠道，是不容小覷的傳統(tǒng)優(yōu)勢。與其他財富管理機(jī)構(gòu)相比，銀行擁有良好的聲譽(yù)、廣大的客戶基礎(chǔ)和完善的銷售渠道，既有服務(wù)高凈值客戶的專業(yè)能力，又有面向大眾客戶的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品和服務(wù)，有望繼續(xù)在財富管理行業(yè)保持領(lǐng)跑地位。

對銀行來說，明確差異化定位同樣重要?！拔磥碡敻还芾順I(yè)務(wù)的競爭將更加激烈，各家商業(yè)銀行唯有走出粗放式增長、外延式擴(kuò)張的競爭老路，結(jié)合自己的核心優(yōu)勢，謀求差異化定位和專業(yè)化發(fā)展?！壁w勇表示。

如何提升標(biāo)準(zhǔn)化和綜合化的服務(wù)能力也是銀行需要考慮的問題?！爱?dāng)前銀行理財?shù)臉I(yè)務(wù)管理模式主要是類似表外信貸模式，具有強(qiáng)烈的‘債性，產(chǎn)品端與存款形態(tài)類似，投資端與貸款功能類似，最典型的就是‘資金池-資產(chǎn)池模式，通過期限錯配等手段實現(xiàn)資金與資產(chǎn)之間的匹配，實現(xiàn)資產(chǎn)和負(fù)債的雙重表外化，信息不透明、權(quán)責(zé)不明確，不符合資產(chǎn)管理的本質(zhì)要求，存在較大的風(fēng)險隱患?！壁w勇認(rèn)為，銀行應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮作為專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，通過市場化投資和配置，為客戶提供更多流動性好、信息披露充分、估值清晰的標(biāo)準(zhǔn)化投資理財產(chǎn)品。

“目前，國內(nèi)大型銀行的綜合經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，往往擁有一家或幾家包括基金、信托、證券、保險、直投等能夠開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的附屬公司。銀行和基金、證券等其他金融機(jī)構(gòu)提供的資產(chǎn)管理產(chǎn)品涉足不同投資領(lǐng)域，具有較大互補(bǔ)性。”趙勇表示，只有保證附屬機(jī)構(gòu)與銀行的財富管理業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展，才可以提供全覆蓋的理財產(chǎn)品，順應(yīng)居民投資多元化趨勢。

同時，傳統(tǒng)的財富管理機(jī)構(gòu)也應(yīng)該認(rèn)識到，客戶習(xí)慣正在從線下向線上轉(zhuǎn)移，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)如果不跟上互聯(lián)網(wǎng)時代的客戶需求，也會失去流量。邊琳表示，未來，只有專業(yè)服務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)通路相融合的企業(yè)才可以占領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)時代的財富管理行業(yè)制高點?！敖酉聛?，商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步在發(fā)揮體系化優(yōu)勢及隊伍優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，以互聯(lián)網(wǎng)為平臺，以產(chǎn)品創(chuàng)新、隊伍建設(shè)、市場拓展為抓手，全力打造安全可靠、高效快捷、客戶認(rèn)可的全渠道O2O財富管理服務(wù)新模式”。