楊軒

“一開始我是拒絕的?！蹦⒐浇謩?chuàng)始人陳琪說，一個多月前投資人向他提議與老對手美麗說合并時，這是他的第一反應(yīng)。

但1月11日，兩家公司對外宣布合并換股，以蘑菇街占股70%、美麗說占股30%的比例成立新公司，陳琪出任新公司CEO，美麗說原投資方騰訊對新公司追加了投資，新公司估值接近30億美元。

雖然2015年一整年發(fā)生了多起獨(dú)角獸公司之間的合并案，但是蘑菇街不跟美麗說合并的理由也很多。兩家公司業(yè)務(wù)高度相似，相互間似乎沒有難以復(fù)制的優(yōu)勢，而以交易額、活躍用戶數(shù)等來看，比美麗說晚成立兩年的蘑菇街反而比對手要更大一些；就在2015年11月，蘑菇街宣布獲得新一輪融資，而在資本寒冬中，美麗說的融資還沒有著落，處于劣勢；最重要的是，兩家公司員工數(shù)量都超過1000人，合并之后團(tuán)隊(duì)是否能融合是最大的問題。

“我當(dāng)時第一個想到的就是，我們的團(tuán)隊(duì)很年輕，很多管理層是85后90后，合并的話他們hold不hold得??？”陳琪對《第一財經(jīng)周刊》說。

2015年12月3日，陳琪和美麗說創(chuàng)始人徐易容見了第一面，談了以后往什么方向走的想法。這期間，陳琪關(guān)心的第一件事，是看雙方的用戶重合度究竟有多高。對比后，陳琪發(fā)現(xiàn)，美麗說用戶與蘑菇街用戶的重合占比僅為20%，比他預(yù)想的要低不少。

之前，兩家公司正在開展廣告大戰(zhàn)。2015年，美麗說冠名綜藝節(jié)目《奔跑吧，兄弟》，據(jù)稱花了3.38億元。美麗說請了Angelababy、鹿晗做代言人，而蘑菇街請了李易峰做代言，這3名明星都在最近一年百度明星熱搜排行里能排進(jìn)前5名，代言費(fèi)用不菲。而合并也意味著，新公司在廣告費(fèi)用上能省下一大筆。

陳琪再回公司跟管理團(tuán)隊(duì)討論，也討論出不少合并的好處。

這兩家都是以瀑布流時尚服飾圖片的形式起家、最初靠向淘寶導(dǎo)流獲取返利為盈利模式的公司，都在2013年淘寶對它們的封殺中開始自建電商體系—有數(shù)據(jù)顯示，2012年淘寶有10%的流量來自以這兩家公司為代表的導(dǎo)購社區(qū)，該年導(dǎo)購網(wǎng)站從淘寶分成超過6億元，而淘寶不希望上游合作商過于強(qiáng)大。

2013年8月，淘寶推出了史上最嚴(yán)厲的封殺政策，規(guī)定對于第三方平臺的低價引流將不會計(jì)入主搜索排序和展示所用的銷量。9月，美麗說和蘑菇街的產(chǎn)品無法鏈接到淘寶商家上，11月，淘寶開始禁止蘑菇街使用支付寶。

蘑菇街團(tuán)隊(duì)是電商背景。陳琪此前在淘寶工作了6年，而蘑菇街CTO岳旭強(qiáng)曾經(jīng)是淘寶的首席架構(gòu)師，2011年7月加入的李研珠則是營銷領(lǐng)域頗有名氣的“胖胡斐”。支付寶前首席產(chǎn)品設(shè)計(jì)師白鴉曾稱蘑菇街團(tuán)隊(duì)是“淘寶最好的產(chǎn)品經(jīng)理+最強(qiáng)的技術(shù)專家+最牛的營銷策劃”。這使得蘑菇街在自建電商體系的過程中，從下單流程到商家管理都駕輕就熟。

比蘑菇街早誕生兩年的美麗說，其技術(shù)團(tuán)隊(duì)多是百度背景，此外大量員工來自媒體和時尚領(lǐng)域。這意味著它在精致內(nèi)容的生產(chǎn)上更有經(jīng)驗(yàn)，但是在電商領(lǐng)域則要從頭學(xué)起—陳琪認(rèn)為，這是大家都做電商后，美麗說相較蘑菇街的重要劣勢。

在它們生意的另外重要一環(huán)，內(nèi)容生產(chǎn)上，兩家公司的思路也不一樣。2014年年底，蘑菇街App更新，首頁變成類似豆瓣首頁式的社區(qū)用戶發(fā)帖頁面，而直到現(xiàn)在，美麗說App首頁依然是專題推薦+類目式頁面。美麗說團(tuán)隊(duì)在北京，這里媒體多；蘑菇街團(tuán)隊(duì)在杭州，“中國活躍的網(wǎng)紅一大半在杭州”，蘑菇街的內(nèi)容大多依靠這些網(wǎng)絡(luò)紅人生產(chǎn)，而PGC（Professional Generated Content，即專業(yè)人士生產(chǎn)內(nèi)容）的模式既有素質(zhì)，數(shù)量也足夠多，更新速度也夠快。蘑菇街還做了UNI這個連接廣告主和網(wǎng)紅的App，也是為了黏住網(wǎng)紅。

一名蘑菇街內(nèi)部人士對《第一財經(jīng)周刊》稱，自從改版后，蘑菇街的月活躍用戶數(shù)雖然看起來沒有明顯增加，但是日活躍用戶數(shù)則有成倍上漲。陳琪稱，自己從創(chuàng)業(yè)開始的思路就是“社交+電商”，雖然看上去似乎在不斷換方向，但無非是不同階段重點(diǎn)做的事情不一 樣。

這些都導(dǎo)致看似相似的兩家公司，其實(shí)頗有些區(qū)別：蘑菇街的用戶比較年輕，20來歲，客單價開始是80來元，現(xiàn)在上漲到100來元；美麗說用戶年齡在25歲到30歲，客單價也比蘑菇街高幾十元。

但是在雙方的競爭中，這兩家公司不斷向?qū)Ψ娇繑n，“我們（蘑菇街）就拼命要做高大上，美麗說就不斷想拉小姑娘，”陳琪說，“這其實(shí)導(dǎo)致了很多短期行為?！北热?，美麗說曾經(jīng)試圖做小訂單生產(chǎn)、改造供應(yīng)鏈，但是在競爭中，很難投入足夠人力金錢來做這種費(fèi)時費(fèi)力又前景難測的業(yè)務(wù)。

在要不要跟美麗說合并的討論中，蘑菇街團(tuán)隊(duì)認(rèn)為兩家公司合并后能讓蘑菇街省下大概一年的時間。兩家公司原本都在向?qū)Ψ降念I(lǐng)地擴(kuò)張，蘑菇街在北京望京SOHO開了辦公室，美麗說的杭州辦公室就開在蘑菇街辦公室旁邊；蘑菇街擅長PGC，而美麗說擅長UGC，編輯能力也強(qiáng)；陳琪覺得，美麗說百度背景、擅長數(shù)據(jù)抓取分析等的技術(shù)團(tuán)隊(duì)也是寶貴資產(chǎn)。

“我們兩家公司都挺強(qiáng)的，不合并要打還能打好久。”陳琪說。美麗說的徐易容也看好合并后的前景，此次合并中并未套現(xiàn)退出。

合并后，這兩家公司的年交易規(guī)?？傆?jì)大約200億元，在電商業(yè)內(nèi)僅次于阿里巴巴、京東、唯品會，活躍用戶數(shù)超過1億?！跋麥绲簟弊畲蟮母偁帉κ趾螅鼈冊诟偁幧峡梢跃徱豢跉猓瑑蓚€App和相應(yīng)的內(nèi)容及商品部門各自運(yùn)營，在用戶和產(chǎn)品上都要區(qū)隔開，“為不同年齡層、不同消費(fèi)層次的女性提供包圍式的生態(tài)服務(wù)”。蘑菇街此前投資了的奢侈品海淘App淘世界，而美麗說的海淘業(yè)務(wù)Higo不在此次合并的范圍內(nèi)。

就像阿里巴巴和京東那樣，陳琪認(rèn)為，未來它們還可以通過品牌廣告、金融、大數(shù)據(jù)等將流量變現(xiàn)，而非僅僅靠電商。

宣布合并后，他們接下來要做的第一件事，就是成立融合小組，陳、徐都是組長，執(zhí)行組長是陳琪的合伙人、蘑菇街的CTO岳旭強(qiáng)，目前小組的其他成員還待定。這次合并能否成功，團(tuán)隊(duì)的融合依然是最關(guān)鍵的因 素。