中國經(jīng)濟在放緩，但海外代購網(wǎng)站波羅蜜的生意卻很紅火。

盡管從上線到現(xiàn)在只有短短五個月，但這家跨境電商的用戶數(shù)量已經(jīng)突破百萬，消費者每天都在上面大肆采購日本或韓國的化妝品、洗發(fā)水甚至衛(wèi)生巾。通過視頻直播和本地店面價格，這家電商極力營造出在外國購物的感覺。

“訂單如雪片一樣飛來，”該電商的聯(lián)合創(chuàng)始人許勝表示，“國人境外采購熱情高漲”。

這家估值2億美元的電商正是借了中國消費者海外購物熱潮的東風。中國消費者在海外購物的總額早已突破萬億，阿里巴巴和京東這樣的大型互聯(lián)網(wǎng)公司，都在開展各種海外購物服務以迎合國內(nèi)消費者。

這種現(xiàn)象體現(xiàn)了中國消費力量在全球版圖上的崛起，但與此同時，中國國內(nèi)的學者甚至政策制定者也開始反思：為何號稱世界工廠的中國竟然無法生產(chǎn)出滿足本國消費者需求的基本產(chǎn)品？

或更進一步，中國如何才能真正從投資驅(qū)動型的增長方式轉(zhuǎn)變到更加可持續(xù)的以消費驅(qū)動的增長軌道上來？

正是在此背景之下，中國國家主席習近平拋出了中國經(jīng)濟政策的新關鍵詞：供給側(cè)改革。

新供給經(jīng)濟學

在11月的中央財經(jīng)領導小組會議上，習近平提出要“著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。由此，在過去幾年停留在學界討論范疇的中國式供給經(jīng)濟學開始登堂入室，中國未來許多經(jīng)濟政策的制定也必然會打上“供給側(cè)”的標簽。

萬博經(jīng)濟研究院院長滕泰在過去幾年一直力推新供給主義，他于2012年發(fā)表了《新供給主義宣言》并出版了《民富論》等著述推廣“新供給經(jīng)濟學”，在他看來，供給側(cè)改革提出的重要背景就是傳統(tǒng)“需求側(cè)”政策效果的遞減。

“從需求端發(fā)力穩(wěn)增長，雖然還有一定的空間，但效果卻在遞減，”滕泰表示，“例如在投資方面，雖然政府還可以繼續(xù)增加基礎設施投資，但卻難以抵消房地產(chǎn)和制造業(yè)投資的下滑?！?/p>

他表示，通過簡政放權(quán)、減稅以及激活勞動力、土地和資本要素的供給側(cè)改革卻可在短期穩(wěn)定經(jīng)濟增長，并在中長期為中國經(jīng)濟發(fā)展尋找到新的動力。

他說，新供給主義的政策會創(chuàng)造新的需求：“喬布斯發(fā)明iPhone之前，全球?qū)Phone的需求是零；但現(xiàn)在許多人都離不開iPhone?！?/p>

對于中國經(jīng)濟現(xiàn)狀而言，中國政府確實急需尋找到新的動力以應對傳統(tǒng)增長引擎的崩塌。

房地產(chǎn)投資在2015年1到11月僅僅同比增長1.3%，一年之前該增長率還有11.9%；官方發(fā)布的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)已經(jīng)連續(xù)四個月處于榮枯線之下；而出口也是連續(xù)四個月處在同比下降的狀態(tài)。

經(jīng)歷了夏季的股災之后，中國股市依然脆弱，人民幣匯率已經(jīng)跌到四年來的最低點——盡管國際貨幣基金組織（IMF）在上個月決定要將人民幣納入特別提款權(quán)（SDR）的貨幣籃子。

“鑒于債務占GDP比率上升、資本生產(chǎn)率下降、生產(chǎn)者價格持續(xù)下滑，中國先前的增長模式已難以為繼，”穆迪投資者服務公司亞太區(qū)首席信用總監(jiān)戴樂賢（Michael Taylor）在北京舉行的信用風險年會上說。

他表示，如果中國政府繼續(xù)走老路，通過投放信貸來擴大投資，那么中國將可能陷入“無序去杠桿”的境地。

四大殲滅戰(zhàn)

習近平的“中華民族偉大復興”之夢構(gòu)筑在“兩個一百年”目標之上，即在2021年中國共產(chǎn)黨成立一百年時全面建成小康社會，以及在2049年中華人民共和國成立一百年時建成“社會主義現(xiàn)代化國家”。

但對于短期經(jīng)濟挑戰(zhàn)而言，習近平立意要打贏“四場殲滅戰(zhàn)”：一是化解過剩產(chǎn)能；二是開展降低實體經(jīng)濟企業(yè)成本行動；三是化解房地產(chǎn)庫存，促進房地產(chǎn)持續(xù)發(fā)展；四是防范化解金融風險。

全國政協(xié)委員賈康是近年來推動發(fā)展中國供給側(cè)經(jīng)濟學的理論旗手之一。賈康曾任財政部財科所所長，在2013年創(chuàng)辦華夏新供給經(jīng)濟學研究院，并以此為平臺集合了數(shù)十名來自政府和私營部門的經(jīng)濟學家對新供給經(jīng)濟學開展研究。

“傳統(tǒng)的教科書已經(jīng)無法給出令人滿意的答案，經(jīng)濟學理論必須要有創(chuàng)新，”賈康表示，“中國高層領導人對供給側(cè)改革的重視是理論聯(lián)系實際的新成果?！?/p>

賈康還表示，中國的新供給經(jīng)濟學將不同于西方的供給學派，因為其理論更加“結(jié)合了中國的現(xiàn)實需求”。賈康按新供給經(jīng)濟學提出了八個方面的完整政策建議。從現(xiàn)實看，賈康的許多政策建議已經(jīng)開始付諸實施，例如結(jié)構(gòu)性減稅、減少行政審批、變革“一胎化”政策等。

里根經(jīng)濟學

但無論如何，“供給側(cè)”現(xiàn)在已經(jīng)是風頭無兩的熱詞。

自習近平在11月10日首次提出以來，官方媒體上就開始出現(xiàn)對其具體含義的熱烈討論。毫無疑問，“供給側(cè)”將是布置2016年經(jīng)濟工作的中央經(jīng)濟工作會上熱度最高的詞匯。李克強總理也強調(diào)要培育形成“新供給新動力”。

西方的供給學派主張減少政府干預和減稅。羅納德·里根曾采納了供給學派的政策建議，在美國實行大幅減稅的政策，結(jié)果成功使得美國經(jīng)濟走出了滯脹，其政策體系也被打上“里根經(jīng)濟學”的標簽。

按滕泰的觀點，此時中國完全可借鑒里根的大規(guī)模減稅政策。

“刺激短期經(jīng)濟增長最有效的政策就是減稅，如果不敢大規(guī)模減稅，那就稱不上是供給經(jīng)濟學政策，”滕泰表示。

但顯然中國政府目前還無意推行大規(guī)模減稅，而僅僅是開展有選擇性的結(jié)構(gòu)性減稅。從1到10月的財政收入數(shù)據(jù)看，財政收入的增長速度依然高于同期經(jīng)濟增速。

因此也有分析人士指稱，供給側(cè)改革似乎更像是要給早已確定的改革進程加一把推動力，而不是要新設一套全新的政策體系。

“中國政策制定在短期穩(wěn)定和長期轉(zhuǎn)型兩者之間搖擺，”凱投宏觀（Capital Economics）在倫敦的亞洲首席經(jīng)濟學家Mark Williams表示，“對供給側(cè)的強調(diào)似乎是在強調(diào)，政府所提出的結(jié)構(gòu)性改革必須要得到更加有力的貫徹。”

總需求

多年以來，中國政府都熱衷于凱恩斯式的經(jīng)濟政策，強調(diào)政府的力量和大規(guī)模的投資。

當居民消費和企業(yè)投資需求不足時，政府就應該挺身而出來刺激“總需求”。

中國對此類型經(jīng)濟政策實踐的頂點就是2008年末推行的所謂4萬億經(jīng)濟刺激計劃。次年，中國銀行業(yè)信貸規(guī)模達到將近10萬億的程度，到目前為止，中國依然在吞咽著這輪經(jīng)濟刺激所留下的債務和產(chǎn)能過剩的苦果。

“再復制式地推出‘4萬億2.0版的空間已十分狹窄?！辟Z康在其編寫的《新供給經(jīng)濟學：理論創(chuàng)新和建言》中寫道。

瑞惠證券亞洲有限公司的首席經(jīng)濟學家沈建光表示，需求端和供給端從來難以嚴格區(qū)分。

“如果你想要解決產(chǎn)能過剩問題，那么一方面要升級供給，一方面也要去創(chuàng)造需求，”沈建光表示，“這是同一硬幣的兩個方面，以前我們是過多強調(diào)了需求側(cè)，現(xiàn)在重點要慢慢轉(zhuǎn)向供給側(cè)?！?