高　潔

(中國(guó)人民大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 ， 北京 100872)

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建立政策性中小企業(yè)信用保證制度的產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

高潔

(中國(guó)人民大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院 ， 北京 100872)

基于產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)視角，指出信用保證制度是加強(qiáng)以銀行為代表的間接金融資源與中小企業(yè)間信用關(guān)系鏈條的可行制度安排。目前，我國(guó)商業(yè)化運(yùn)作的融資性擔(dān)保公司不能夠承擔(dān)信用保證制度所應(yīng)擔(dān)負(fù)起的加強(qiáng)信用關(guān)系的職能，這是由其產(chǎn)權(quán)主體固有的屬性與我國(guó)大的金融宏觀環(huán)境不匹配所導(dǎo)致的。倡導(dǎo)建立政府主辦的旨在加強(qiáng)銀行與中小企業(yè)信用關(guān)系鏈條的政策性信用保證制度。

金融與金融活動(dòng)； 中小企業(yè) ；信用保證制度

中小企業(yè)被認(rèn)為是一國(guó)吸納就業(yè)、創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力的關(guān)鍵。包括美國(guó)、日本及西歐諸國(guó)皆視中小企業(yè)為該國(guó)科技創(chuàng)新、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵組織。我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，中小企業(yè)茁壯成長(zhǎng)。截至2013年底，全國(guó)各類企業(yè)中，小微企業(yè)約1 170萬(wàn)戶，占到企業(yè)總數(shù)的76.57%。若將4 436萬(wàn)戶個(gè)體工商戶視作微型企業(yè)納入統(tǒng)計(jì)，則小微企業(yè)在工商登記注冊(cè)企業(yè)中所占的比重就達(dá)到了94.15%[1]。隨著我國(guó)進(jìn)入“新常態(tài)”的經(jīng)濟(jì)調(diào)整期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下滑、老齡化人口加劇。同時(shí)，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜、各國(guó)均處于經(jīng)濟(jì)社會(huì)的動(dòng)蕩調(diào)整期，我國(guó)在維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展方面，面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。對(duì)于中小企業(yè)的倚重，構(gòu)成了“新常態(tài)”下調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，深化市場(chǎng)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量升級(jí)優(yōu)化、速度平穩(wěn)持續(xù)的關(guān)鍵。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，經(jīng)濟(jì)資源根據(jù)市場(chǎng)信號(hào)，按照供需要求與成本效益核算法則進(jìn)行優(yōu)化配置，實(shí)現(xiàn)效益最大化。貨幣資本在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下發(fā)揮著推動(dòng)企業(yè)發(fā)展“第一推動(dòng)力與持續(xù)推動(dòng)力”的作用，銀行處于一國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的核心地位原因亦在于此。在我國(guó)，推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展，勢(shì)必需要實(shí)現(xiàn)銀行對(duì)中小企業(yè)融資方面的支持。當(dāng)前，受制于人口紅利消失、投資邊際收益遞減等一系列不利因素，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所下降，中小企業(yè)受制于自有資本薄弱，組織結(jié)構(gòu)不完善、財(cái)務(wù)制度不規(guī)范等劣勢(shì)，往往最易成為被沖擊的對(duì)象。我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題一直是桎梏中小企業(yè)發(fā)展的難題。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)通縮、資金緊張的大形勢(shì)下，中小企業(yè)融資問(wèn)題勢(shì)必雪上加霜。本文基于政治經(jīng)濟(jì)學(xué)框架下的產(chǎn)權(quán)分析視角，通過(guò)對(duì)金融與金融活動(dòng)的分析，得出在我國(guó)建立以政府為產(chǎn)權(quán)主體的政策性信用保證制度，來(lái)構(gòu)架穩(wěn)固健康的中小企業(yè)與銀行信用關(guān)系的結(jié)論。

一、對(duì)金融相關(guān)概念的認(rèn)識(shí)

《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》對(duì)金融的定義為：資本市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)，資產(chǎn)的供給與定價(jià)。其基本內(nèi)容包括有效率的市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)與收益，替代與套利，期權(quán)定價(jià)和公司金融[2]?！妒袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》定義金融為：貨幣流通和信用活動(dòng)以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱。廣義的金融是指有關(guān)黃金、白銀、銀行券、期票、匯票、支票、股票、債券等貨幣或有價(jià)證券的發(fā)行、流通、進(jìn)口、出口、儲(chǔ)蓄、交換、買(mǎi)賣以及借貸資金的存放、輸出、輸入等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。狹義的金融專指信用貨幣的融通。金融這一范疇的形式，是貨幣運(yùn)動(dòng)與信用活動(dòng)密不可分的結(jié)果[3]。黃達(dá)教授認(rèn)為金融或可定義為：“凡是既涉及貨幣，又涉及信用，以及以貨幣和信用結(jié)合為一體的形式生成、運(yùn)作的所有交易行為的集合”[4]。

綜上分析可以看出，金融一般指的是基于信用基礎(chǔ)的貨幣資金的融通、流動(dòng)及其相關(guān)的直接經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。貨幣資金的融通按照有無(wú)媒介體作用其間可劃分為直接金融和間接金融兩大類。直接金融是在沒(méi)有金融媒介參加的條件下的一種融通資金方式，比如融資雙方直接協(xié)商買(mǎi)賣有價(jià)證券、預(yù)付和賒銷商品等。間接金融則是通過(guò)金融媒介，比如銀行、保險(xiǎn)公司參加的融通資金的方式。

貨幣資金與信用是金融概念中的兩個(gè)關(guān)鍵特征，與金融相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都涉及到上述兩個(gè)特征。貨幣資金表現(xiàn)為一定的貨幣額度，但又不是單純的貨幣。因?yàn)樗琴Y金的一種存在形態(tài)，所購(gòu)買(mǎi)和支付的目的是與循環(huán)大生產(chǎn)中實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)資料與勞動(dòng)力的有效結(jié)合，推動(dòng)生產(chǎn)力發(fā)展。貨幣資金的職能在于使經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)存在的潛在的生產(chǎn)要素相結(jié)合，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力。

信用的含義，從經(jīng)濟(jì)學(xué)層面看，則是指在市場(chǎng)交換系統(tǒng)內(nèi)，授信人與受信人互相信任彼此承諾基礎(chǔ)上，以契約方式建立的貨幣資本借貸關(guān)系。黃達(dá)教授指出：“信用的特征是以收回為條件的付出，或以歸還為義務(wù)的取得；而且貸者之所以貸出，是因?yàn)橛袡?quán)取得利息，借者之所以可能借入，是因?yàn)槌袚?dān)了支付利息的義務(wù)?，F(xiàn)實(shí)中有時(shí)也有無(wú)息的借貸，但這是由于出于某種政治目的或經(jīng)濟(jì)目的而采取的免除利息的優(yōu)惠，是一般中的特殊”[4]。陳共教授進(jìn)一步指出信用的本質(zhì)在于，其看似是流通領(lǐng)域的行為，其實(shí)信用本身并不是流通領(lǐng)域，而是分配領(lǐng)域，是信用活動(dòng)的結(jié)果必然帶來(lái)資金在不同占有者和不同部門(mén)之間的比例關(guān)系額度的改變，至于提供流通手段和支付手段正是以這個(gè)分配職能為基礎(chǔ)的[5]。

二、對(duì)金融與金融活動(dòng)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)分析

借貸或信用的實(shí)質(zhì)表現(xiàn)為資金的借貸，但其背后以獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)權(quán)存在為基礎(chǔ)，本質(zhì)是授信人與受信人之間財(cái)產(chǎn)權(quán)利的置換。是貨幣資金的盈余單位以現(xiàn)有的“盈余貨幣資金”為介質(zhì)，與當(dāng)前貨幣資金的短缺單位置換未來(lái)更多“貨幣資金”的經(jīng)濟(jì)行為。至于借者之所以要用“將來(lái)的財(cái)產(chǎn)”購(gòu)買(mǎi)“現(xiàn)在的財(cái)產(chǎn)”，顯然是看中了貨幣資金具備將潛在的生產(chǎn)要素相結(jié)合，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，從而發(fā)揮啟動(dòng)作用或潤(rùn)滑作用的“第一推動(dòng)力”功能[5]。通過(guò)對(duì)“現(xiàn)實(shí)財(cái)產(chǎn)的購(gòu)買(mǎi)”，貨幣資金的借者一方，按自己的計(jì)劃或理性預(yù)期，進(jìn)行生產(chǎn)要素有效結(jié)合，開(kāi)展現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以獲得更大的價(jià)值收益，通過(guò)讓渡未來(lái)部分收益的形式獲取貸者手中現(xiàn)實(shí)的盈余資金，而貸者通過(guò)賣出現(xiàn)在的盈余資金為條件，獲取未來(lái)的得自借者的價(jià)值收益，并以利息的形式表現(xiàn)出來(lái)。

從產(chǎn)權(quán)分析的角度看，貨幣資金是產(chǎn)權(quán)的客體表現(xiàn)形式，貸者是當(dāng)前的盈余資金的產(chǎn)權(quán)主體，貨幣資金是該主體的財(cái)產(chǎn)表現(xiàn)，產(chǎn)權(quán)主體具備對(duì)現(xiàn)在貨幣資金的所有權(quán)、使用或收益權(quán)等權(quán)利。借者則試圖以償還未來(lái)更大額度的貨幣資金為條件，說(shuō)服現(xiàn)在貨幣資金的產(chǎn)權(quán)主體讓渡其所擁有的對(duì)現(xiàn)在貨幣資金的使用權(quán)。在雙方互相的信用基礎(chǔ)上，通過(guò)貨幣資金這一產(chǎn)權(quán)客體的使用權(quán)的流轉(zhuǎn)來(lái)推動(dòng)潛在生產(chǎn)要素結(jié)合為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力，從而進(jìn)行新價(jià)值的創(chuàng)造活動(dòng)。兩者按約定的契約，按比例分配新價(jià)值，而這一行為表現(xiàn)在分配領(lǐng)域，也是現(xiàn)在貨幣資金的收益權(quán)的表現(xiàn)。

上述行為的發(fā)生，首先在于借貸雙方具備對(duì)于財(cái)產(chǎn)權(quán)的獨(dú)立的收益權(quán)，這一收益權(quán)建立于對(duì)相關(guān)財(cái)產(chǎn)為形式的產(chǎn)權(quán)客體的或所有或使用權(quán)為基礎(chǔ)之上的。沒(méi)有獨(dú)立的所有權(quán)或使用權(quán)，財(cái)產(chǎn)權(quán)客體就無(wú)法獲得有效的流通與調(diào)劑，從而阻礙了潛在的生產(chǎn)要素的結(jié)合，難以實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的推動(dòng)作用。其次，貨幣資金使用權(quán)的讓渡行為，其基礎(chǔ)建立于三點(diǎn)：第一，現(xiàn)在貨幣資金的使用者具備使用現(xiàn)在貨幣資金并收益的權(quán)利，在經(jīng)濟(jì)生活中，謀求貨幣資金未來(lái)收益是產(chǎn)權(quán)主體運(yùn)用貨幣資金的目的所在；第二，貨幣資金的借者，借入現(xiàn)在貨幣資金的目的在于，通過(guò)現(xiàn)在貨幣資金的使用權(quán)的借入或購(gòu)買(mǎi)進(jìn)行可以產(chǎn)生出未來(lái)更大價(jià)值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并相信通過(guò)按一定比例償還后仍有利可賺；第三，現(xiàn)在貨幣資金使用權(quán)的讓渡者顯然是相信現(xiàn)在貨幣資金的借入者的經(jīng)濟(jì)行為才會(huì)謀求通過(guò)現(xiàn)在貨幣資金與未來(lái)貨幣資金的置換關(guān)系，獲取自身對(duì)現(xiàn)在貨幣資金使用所產(chǎn)生的收益，這也是雙方信用關(guān)系的表現(xiàn)。可以認(rèn)為，借貸的實(shí)質(zhì)在于財(cái)產(chǎn)的借貸。金融實(shí)質(zhì)上是不同獨(dú)立財(cái)產(chǎn)所有者或使用者為實(shí)現(xiàn)各自財(cái)產(chǎn)收益的最大化而進(jìn)行的一種財(cái)產(chǎn)借貸活動(dòng)[6]。

三、建立信用保證制度的產(chǎn)權(quán)理論基礎(chǔ)

信用保證制度是保證信用資金正常運(yùn)動(dòng)的制度安排，各個(gè)企業(yè)通過(guò)與銀行發(fā)生借貸關(guān)系是基于信用關(guān)系建立起來(lái)的。而信用建立的基礎(chǔ)在于資金提供方與資金需求方對(duì)于對(duì)方的需求與資金運(yùn)用都有比較清晰的認(rèn)識(shí)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，銀行作為獨(dú)立的法人主體追求其所貸出的資金運(yùn)用效益最大化，企業(yè)則追求以最小負(fù)債實(shí)現(xiàn)最大利潤(rùn)。銀企雙方通過(guò)對(duì)各自資金成本與運(yùn)用收益的衡量來(lái)權(quán)衡是否建立信用關(guān)系，并基于此基礎(chǔ)以實(shí)現(xiàn)資金的借貸，構(gòu)成通常意義上所說(shuō)的融資行為。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為中西企業(yè)存在融資難是資金供需矛盾的反映，但這顯然僅僅是對(duì)于現(xiàn)象的描述。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)提供了市場(chǎng)提供信號(hào)來(lái)配置資源的動(dòng)態(tài)過(guò)程。斯蒂格利茨就認(rèn)為信息不對(duì)稱與不全面是構(gòu)成中小企業(yè)與銀行之間難以建立信用關(guān)系的主因[7]。從產(chǎn)權(quán)角度分析，市場(chǎng)機(jī)制之所以能發(fā)揮作用就在于市場(chǎng)中的產(chǎn)權(quán)主體是以適應(yīng)市場(chǎng)需要的自然人或財(cái)產(chǎn)法人的獨(dú)立而分散存在為前提的，市場(chǎng)通過(guò)人們的經(jīng)濟(jì)行為傳輸包括供求在內(nèi)的各方面信息，并引導(dǎo)、激勵(lì)人們的經(jīng)濟(jì)行為符合對(duì)方預(yù)期，進(jìn)而通過(guò)交換關(guān)系實(shí)現(xiàn)自己的價(jià)值。產(chǎn)權(quán)主體之間的信息傳遞的清晰全面是市場(chǎng)能否有效運(yùn)行的關(guān)鍵。

信用保證制度就是解決信息不對(duì)稱的方法之一。信用保證制度起源于19世紀(jì)中葉的瑞士。系由當(dāng)時(shí)具有血緣關(guān)系的家族成員為謀得資金，發(fā)展事業(yè)而相互擔(dān)保形成，并進(jìn)而陸續(xù)出現(xiàn)于歐陸其他地區(qū)。在信用關(guān)系脆弱，信息混雜而不全面的情況下，信用保證制度是傳導(dǎo)正確信息，構(gòu)建正常信用關(guān)系的關(guān)鍵措施。1937年日本成立了東京信用保證協(xié)會(huì)，并于戰(zhàn)后重建以作為重構(gòu)日本經(jīng)濟(jì)之關(guān)鍵舉措。美國(guó)則于1953年設(shè)立中小企業(yè)局，對(duì)中小企業(yè)提供信用保證制度。

信用保證制度依據(jù)有無(wú)擔(dān)保品可分為融資擔(dān)保與信用擔(dān)保兩種。融資擔(dān)保，要求申請(qǐng)擔(dān)保的借款人必須提供擔(dān)保品并辦理抵押登記手續(xù)。一旦發(fā)生壞賬，保證機(jī)構(gòu)雖則必須有代為還款義務(wù)，但擔(dān)保品是需交由保證機(jī)構(gòu)處理的；信用擔(dān)保，申請(qǐng)人無(wú)需提供任何擔(dān)保品即可獲得保證機(jī)構(gòu)提供的一定信用額度，此刻，借款人的以往信用構(gòu)成了保證機(jī)構(gòu)重要的參考因素。大數(shù)據(jù)下，政府通過(guò)建立全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)信息檢索系統(tǒng)，可以有效獲取、保存、檢索及預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)人經(jīng)濟(jì)行為連續(xù)性與盈利性，藉此構(gòu)成信用保證機(jī)構(gòu)的信息來(lái)源?；诖髷?shù)據(jù)分析的信用保證制度具備成本低、效率高、對(duì)于政府財(cái)政壓力小而杠桿率高的優(yōu)勢(shì)。

信用保證制度的構(gòu)建，政府發(fā)揮著重要的作用。其原因在于，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是基于市場(chǎng)主體分散下，依靠市場(chǎng)信號(hào)來(lái)引導(dǎo)市場(chǎng)主體分工、協(xié)作、并通過(guò)交換實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)體系。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的共識(shí)是市場(chǎng)調(diào)節(jié)具備自發(fā)性、滯后性與盲目性的缺點(diǎn)。在我國(guó)，現(xiàn)有的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系還是不完整的，受到舊體制遺產(chǎn)的很多約束，使得市場(chǎng)很難發(fā)揮其在資源配置中的作用。我國(guó)當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還存在條塊分割下的市場(chǎng)碎片化、壟斷、行政干預(yù)與行業(yè)保護(hù)行為，競(jìng)爭(zhēng)不充分，市場(chǎng)發(fā)展不平衡[8]。這些缺點(diǎn)的改善，迫使政府于其中發(fā)揮重要的作用。政府作用在于引導(dǎo)市場(chǎng)信號(hào)的傳輸，完善市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)作，而非拋開(kāi)市場(chǎng)另行一套。信用保證制度的建立，就是政府需以有形之手，發(fā)揮其宏觀規(guī)劃全局的優(yōu)勢(shì)，以此來(lái)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)主體間經(jīng)濟(jì)信號(hào)的對(duì)稱傳遞，建立起牢固健康的信用關(guān)系，推動(dòng)社會(huì)資本的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

信用保證制度的保證流程如下：(1)借款人首先需要根據(jù)銀行需要向具體的信用保證機(jī)構(gòu)申請(qǐng)保證；(2)信用保證機(jī)構(gòu)對(duì)申請(qǐng)人進(jìn)行征信與審查，決定是否接受借款人申請(qǐng)。如若符合信用保證機(jī)構(gòu)申請(qǐng)資格，信用保證機(jī)構(gòu)還需對(duì)借款人資金使用目的、方式及擔(dān)保品、還款來(lái)源、時(shí)間、方式等進(jìn)行審核式考察，決定給予的信用保證額度；(3)借款人與信用保證機(jī)構(gòu)簽訂保證意向書(shū)，并送交銀行審核；(4)銀行收到保證意向書(shū)后與借款人簽訂借款協(xié)議書(shū)并將放款通知送交信用保證機(jī)構(gòu)；(5)信用保證機(jī)構(gòu)與借款人簽訂保證合約，并根據(jù)借款額度收取保證手續(xù)費(fèi)；(6)如借款人如期還款，雙方解除信用保證關(guān)系；如借款人未如期還款，則保證機(jī)構(gòu)有義務(wù)按照保證額度向銀行全額還款。信用保證機(jī)構(gòu)代償款項(xiàng)后將向借款人追償款項(xiàng)。

四、我國(guó)建立國(guó)有政策性信用保證基金的必要性分析

(1)我國(guó)目前成立的融資性擔(dān)保公司屬于信用擔(dān)保制度中的商業(yè)化運(yùn)作機(jī)構(gòu)，其經(jīng)營(yíng)主體是獲取商業(yè)性利潤(rùn)的財(cái)團(tuán)法人。2010年政府出臺(tái)《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》對(duì)融資性擔(dān)保公司設(shè)立條件、審批制度、風(fēng)險(xiǎn)集中管理、財(cái)務(wù)制度及收費(fèi)原則等均作了規(guī)定。本質(zhì)上看，在金融市場(chǎng)中設(shè)立融資性擔(dān)保公司這一產(chǎn)權(quán)主體是要發(fā)揮其融資擔(dān)保的作用，以緩解中小企業(yè)融資難題。融資性擔(dān)保公司作為獨(dú)立財(cái)產(chǎn)法人，其存續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵在于有效的服務(wù)中小企業(yè)融資。但是從產(chǎn)權(quán)理論視角對(duì)金融與金融活動(dòng)的分析可以看出，融資性金融擔(dān)保公司之所以要履行擔(dān)保功能，其本質(zhì)是要在擔(dān)保過(guò)程中分割中小企業(yè)可貸資金使用所產(chǎn)生的利潤(rùn)額，也就是說(shuō)是以盈利為目的的。這樣，功能的發(fā)揮就受制于擔(dān)保企業(yè)資金的使用方式、使用目的、使用時(shí)間、使用行業(yè)、還款時(shí)間和方式等一系列因素的制約。顯然，一些資金周轉(zhuǎn)慢、基礎(chǔ)性較強(qiáng)的行業(yè)的中小企業(yè)難以獲得融資性擔(dān)保公司的擔(dān)保。其次，融資性擔(dān)保公司作為市場(chǎng)主體，受制于經(jīng)濟(jì)周期的影響，與實(shí)體企業(yè)的興衰周期關(guān)系密切，難以發(fā)揮市場(chǎng)穩(wěn)定器的作用。有些融資性擔(dān)保公司在經(jīng)濟(jì)下滑期，以收取手續(xù)費(fèi)擔(dān)保為優(yōu)先考慮，一旦擔(dān)保額度難以代償，借款人又無(wú)法還款，很容易發(fā)生法人代表“跑路”，公司破產(chǎn)的現(xiàn)象*在中國(guó)內(nèi)陸，擔(dān)保業(yè)的盈利模式主要有兩類：一是與銀行合作賺取擔(dān)保費(fèi);二是違規(guī)發(fā)放高利貸，這兩種模式如今都面臨挑戰(zhàn)。參見(jiàn)：擔(dān)保業(yè)倒閉潮調(diào)查：多米諾效應(yīng)暫難終結(jié)[N/OL].(2014-06-19).[2016-04-19].http://business.sohu.com/20140619/n401041546.shtml.。

(2)融資性擔(dān)保公司作為商業(yè)化的市場(chǎng)參與主體，資金的使用與回報(bào)同樣需要遵循市場(chǎng)規(guī)律，以盈利性、安全性與流動(dòng)性為原則。在我國(guó)為中小企業(yè)融資承擔(dān)擔(dān)保功能的融資性擔(dān)保公司顯然屬于依托于中小企業(yè)與銀行的衍生性金融機(jī)構(gòu)。其功能的發(fā)揮受制于自有資本額度、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及其與銀行的博弈能力。在我國(guó)，融資性擔(dān)保公司的資本額度并不豐厚，在銀行在我國(guó)金融版圖中占據(jù)絕對(duì)主角的情況下，融資性擔(dān)保公司與銀行的議價(jià)能力偏弱。同時(shí)，我國(guó)還未建立廣泛的再擔(dān)保體系，導(dǎo)致融資性擔(dān)保公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)巨大。目前，我國(guó)擔(dān)保業(yè)的盈利模式主要有兩類：一是與銀行合作賺取擔(dān)保費(fèi)；二是違規(guī)發(fā)放高利貸。根據(jù)《中小企業(yè)信用擔(dān)保資金管理暫行辦法》要求，保證費(fèi)率上限為同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的50%，而2015年銀行一年期基準(zhǔn)貸款利率為5.6%，按照擔(dān)保機(jī)構(gòu)平均5倍保證倍數(shù)計(jì)算，而目前融資性擔(dān)保公司的保證費(fèi)率普遍維持在2.5%～4%之間，同時(shí)擔(dān)保公司普遍收取中小企業(yè)15%～20%之間的保證金。如此的擔(dān)保手續(xù)費(fèi)收益和保證金不足以承受100%的風(fēng)險(xiǎn)，一旦面臨大面積企業(yè)資金鏈斷裂，破產(chǎn)倒閉幾乎是擔(dān)保公司唯一的選擇，并非融資性擔(dān)保公司不愿意償還貸款，而是沒(méi)有能力償還。另一方面，一旦融資性擔(dān)保公司提高保證費(fèi)率和保證金比例，則中小企業(yè)融資成本勢(shì)必提高，原本試圖引進(jìn)的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)無(wú)法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、分擔(dān)與轉(zhuǎn)移功能，最終這種不良風(fēng)險(xiǎn)依然是被轉(zhuǎn)移回銀行體系。

(3)上述現(xiàn)象之所以存在，宏觀看仍舊在于銀行、融資性擔(dān)保公司與中小企業(yè)之間的議價(jià)能力完全不相匹配。我國(guó)“強(qiáng)銀行、強(qiáng)國(guó)企”的經(jīng)濟(jì)格局，導(dǎo)致長(zhǎng)期以來(lái)中小企業(yè)面臨著融資難，資本稀缺的現(xiàn)實(shí)。融資性擔(dān)保公司與中小企業(yè)綁定與銀行議價(jià)的形式仍舊無(wú)法實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)與銀行的平等對(duì)接關(guān)系。銀行法人代表基于行政職務(wù)要求、資本金安全性考慮等諸多要素仍舊將大筆資金拆借入國(guó)企的現(xiàn)象難以扭轉(zhuǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)樂(lè)觀，銀根寬松則融資性擔(dān)保公司業(yè)務(wù)開(kāi)展尚有一定空間，一旦銀根緊縮，融資性擔(dān)保公司與中小企業(yè)一起難逃被市場(chǎng)顛覆的厄運(yùn)。2014年以來(lái)全球陷入通縮困局，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”下調(diào)整期，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)隨即浮現(xiàn)大面積破產(chǎn)跑路現(xiàn)象[9]?？梢?jiàn)，融資性信用擔(dān)保公司的引入難以承擔(dān)起信用保證制度所要求的調(diào)整市場(chǎng)信號(hào)，穩(wěn)定市場(chǎng)秩序的穩(wěn)定器作用。

(4)信用保證制度設(shè)立要義在于建立一種可資信賴、具備強(qiáng)大資金協(xié)調(diào)能力與信用聲譽(yù)的機(jī)制，以此加強(qiáng)包括銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)之間的信用鏈條。而之所以引入這一機(jī)制，就在于緩解甚至扭轉(zhuǎn)銀企間不穩(wěn)固的信用鏈條。這就要求信用保證基金需要維持在一定的額度之上，同時(shí)基金的運(yùn)作必須以社會(huì)效益最大化為目標(biāo)而并非拘泥于自身經(jīng)濟(jì)目標(biāo)?；鸬倪\(yùn)作機(jī)構(gòu)在一定程度上要具備不受市場(chǎng)約束的運(yùn)作能力，如此才能在市場(chǎng)秩序發(fā)生紊亂情況下，發(fā)揮穩(wěn)定市場(chǎng)正常秩序的作用。

(5)在商業(yè)性融資擔(dān)保公司產(chǎn)權(quán)主體所衍生出的固有缺陷下，可以看出其難以加強(qiáng)鏈接以銀行為代表的金融資源與實(shí)體經(jīng)濟(jì)資源之間的信用鏈條，這也就構(gòu)成了政府發(fā)揮作用的空間所在。馬克思指出：“在我們面前有兩種權(quán)力：一種是財(cái)產(chǎn)權(quán)力，也就是所有者的權(quán)力，另一種是政治權(quán)力，即國(guó)家的權(quán)力?！盵10]政府作為國(guó)家代表執(zhí)行政治權(quán)力，或可以通過(guò)法律手段或可以以行政手段“強(qiáng)制性規(guī)定人們必須做什么或不得做什么，并要求人們服從之”[11]?？扑拐J(rèn)為，政府就是一個(gè)超級(jí)企業(yè)，可以規(guī)定各種生產(chǎn)要素如何使用。政府具備以低于私人組織的成本進(jìn)行某些活動(dòng)的能力。以凱恩斯主義為代表的經(jīng)濟(jì)理論強(qiáng)調(diào)政府干預(yù)的本質(zhì)亦在于此。羅斯福新政期間，政府加大對(duì)經(jīng)濟(jì)直接或間接干預(yù)，通過(guò)國(guó)會(huì)制定了《緊急銀行法令》、《國(guó)家工業(yè)復(fù)興法》、《農(nóng)業(yè)調(diào)整法》、《社會(huì)保障法案》等法案、整頓銀行與金融體系、大力興建公共工程等諸多措施緩解了大蕭條帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)與社會(huì)矛盾，其背后的關(guān)鍵就在于恢復(fù)市場(chǎng)信心，重震市場(chǎng)活力。市場(chǎng)信心的重拾與維持，是基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融資本之間信用鏈條的重構(gòu)與穩(wěn)固為基礎(chǔ)的，而政府于其中所扮演的角色是責(zé)無(wú)旁貸的。政府管理的公共屬性決定了其作為配置資源的主體之一，具備發(fā)揮作用的空間。

五、結(jié)語(yǔ)

本文基于政治經(jīng)濟(jì)學(xué)體系下的產(chǎn)權(quán)分析視角，對(duì)金融與金融活動(dòng)進(jìn)行了剖析，在明確金融及金融活動(dòng)的財(cái)產(chǎn)權(quán)置換本質(zhì)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步指出，信用保證制度是推進(jìn)以銀行為代表的間接金融與中小企業(yè)間構(gòu)建牢固信用關(guān)系的有效制度安排。而以獨(dú)立財(cái)團(tuán)法人為產(chǎn)權(quán)主體的融資性擔(dān)保公司目前在我國(guó)卻難以發(fā)揮信用保證制度所賦予的職能。政府主辦，基于全社會(huì)租金最大化的政府掌握所有權(quán)與支配權(quán)、以政策性、公益性為目的的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的設(shè)立，是穩(wěn)固中小企業(yè)與銀行為代表的間接金融資源信用鏈條的可行措施，也是完善中小企業(yè)信用保證制度的產(chǎn)權(quán)安排。

[1] 2014年中小企業(yè)信息化服務(wù)信息發(fā)布會(huì)[N/OL]. (2014-05-05).[2016-04-09].http:∥www.gov.cn/xinwen/2014-05-05/content_2671614.htm.

[2] 伊特韋爾，等. 新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1996：345.

[3] 趙林如.市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典[M]. 北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1999：129.

[4] 黃達(dá). 金融學(xué)[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2003：107，59.

[5] 陳共.財(cái)政、銀行的分工與綜合平衡[J].財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)，1982(7)：50-54.

[6] 江春.產(chǎn)權(quán)制度與金融市場(chǎng)[M]. 武漢：武漢大學(xué)出版社，1997：7.

[7] J E Stiglitz,A Weiss.Credit Rationing in Markets with Imperfect Information[J].American Economic Review,1981,71(71):393-410.

[8 ] 新華網(wǎng)：擔(dān)保業(yè)倒閉潮調(diào)查：多米諾效應(yīng)暫難終結(jié)[N/OL].(2014-06-19).[2016-04-19].http:∥news.xinhuanet.com/fortune/2014-06/19/c_126641549.htm.

[9] 新華網(wǎng)：吳敬璉等權(quán)威專家解讀《決定》中的經(jīng)濟(jì)改革任務(wù)[N/OL].(2013-11-26).[2016-04-19].http:∥news.xinhuanet.com/fortune/2013-11/26/c_1.

[10] 馬克思. 道德化的批判和批判化的道德[M]∥馬克思恩格斯選集：第1卷. 北京：人民出版社，1992：170.

[11] 科斯. 論生產(chǎn)的制度結(jié)構(gòu)[M].上海：上海三聯(lián)書(shū)店，1994：159.

[責(zé)任編輯：靳香玲]

An Analysis of Establishing the Policy-Oriented Credit Insurance System of the Small and Medium-Sized Enterprises from Economics of Property Rights

GAO Jie

(School of Economics, Renmin University of China, Beijing 100872, China)

From the perspective of property rights economics, the credit insurance system is considered a feasible one to strengthen the credit relationship between the indirect financial resources represented by the banks and the small and medium-sized enterprises (SMEs). At present, China’s commercial financing guarantee companies fail to undertake the functions of strengthening the credit relationship that the credit insurance system is supposed to take, which results from the mismatch of natural properties of their property-rights subjects with the macro financial environment in China. It is advocated to establish the policy-oriented credit insurance system directed by the government that aims to strengthen the credit relationship between the banks and SMEs.

finance and financial activity; SMEs; credit insurance system

2016-03-25

高潔(1968-)，女，陜西澄城人，中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士后流動(dòng)站博士后，研究方向?yàn)楹暧^金融發(fā)展。

F 276.3

A

1004-1710(2016)04-0062-05