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如何看待人民幣貶值

人民幣突然貶值，幅度又是20年來最大的，世界為之震驚。美國華爾街日報網站刊出題為“中國宣布貨幣獨立”的文章，認為“中國不再維持人民幣緊盯強勢美元的做法，允許其貨幣貶值”，表明“中國實際上朝貨幣獨立邁出了一大步”。當然，也有一些人擔心人民幣貶值可能會爆發(fā)貨幣戰(zhàn)，英國經濟學家網站文章稱：人民幣貶值“促使外界擔心，隨著經濟增長放緩，中國政府已準備冒險打一場全球貨幣戰(zhàn)”。不過，正如彭博社一檔談話節(jié)目中一位全球基金經理所言，“世界過分解讀了中國的貨幣貶值”。

人民幣匯率定價機制的調整是市場起決定性作用的重要體現(xiàn)。黨的十八屆三中全會做出“市場在資源配置中起決定性作用”的決定，是我們黨對全面深化改革的莊嚴承諾。人民幣匯率生成機制會逐步走向市場化是題中之義，有利于我國經濟資源以市場為基礎在全球范圍內的合理配置。一個市場化的匯率機制有利于人民幣和中國經濟的長期穩(wěn)定。這次匯改修正人民幣兌美元中間價定價機制，實質上是承諾讓市場決定人民幣匯率中間價，而不是讓中間價決定市場，是強化匯率定價市場化程度的一項特別舉措。人民幣兌美元中間價報價機制調整以后，整個匯率形成機制將更加市場化。

人民幣匯率適應市場化要求適度貶值，有利于搞好宏觀調控，緩解當前經濟下行壓力。根據國際經濟學原理，匯率調整是宏觀調控的工具。本幣升值，改善貿易條件，有利于進口；本幣貶值，相當于降價，有利于出口。一個有彈性的匯率制度是經濟發(fā)展的穩(wěn)定器，是國際收支的穩(wěn)定器，它會逐步調整一些不平衡，使得整個經濟發(fā)展、國際收支處于均衡狀態(tài)。這種有彈性的、市場化的匯率制度會增加央行貨幣政策的獨立性、自主性和調控的空間，有利于掌握在利率、流動性、貨幣供應量等方面的主動權。我國人民幣匯率長期盯住美元，實際是在一定程度上放棄了獨立的貨幣政策。每當美聯(lián)儲執(zhí)行寬松的貨幣政策，我們就會被動寬松，比如美國金融危機期間的量化寬松，就導致我們不得不“對沖”而擴大貨幣發(fā)行，造成“流動性過?！?；而當美聯(lián)儲收緊貨幣，又會引發(fā)我國資本外流，被動抽緊銀根，正如當前我們遇到的情況，而我國要擴大總需求正需要寬松的貨幣環(huán)境。從我國當前經濟形勢看，受結構調整、經濟轉型、外部需求等方面的影響，去年以來經濟下行壓力持續(xù)加大，需要內外聯(lián)動的宏觀組合政策，實現(xiàn)穩(wěn)增長目標。

人民幣匯率調整，是根據我國自身經濟情況，考慮市場外匯供求力量，在可控范圍內有序貶值。我們不打貨幣戰(zhàn)，人民幣不會持續(xù)貶值。人民幣的國際價值，一是由我國的經濟基本面決定，二是由我國與主要貿易伙伴的相對比較優(yōu)勢決定。經濟強，本幣強；經濟疲軟，人民幣會相對弱勢。我國經濟發(fā)展快于主要貿易伙伴，人民幣有升值需求；經濟如出現(xiàn)大的波動，則會給人民幣帶來貶值壓力。雖說我國當前遇到了一些困難，不能承擔一年10%的升值，需要回應市場的力量把過度的升值回調一些，實施一定程度的貶值，但是我國總體長期向好的經濟基本面沒有變，經濟持續(xù)增長的良好支撐基礎和條件沒有變。

這次匯改，我國央行承諾退出匯率市場的常態(tài)干預，只有在特殊情況下才會出手熨平過度偏離基本面的短期波動。中國是一個負責任的大國，有自己的定力，不選擇“以鄰為壑”的匯率政策，不追求過大順差，不單靠貶值刺激出口。我們有全世界最大的外匯儲備，這是人民幣匯率長期穩(wěn)定的基礎。作為一個發(fā)展中國家，我們還有不可估量的發(fā)展?jié)摿?，從生產率比較、后發(fā)優(yōu)勢等方面看，人民幣不可能長期持續(xù)貶值，從長期看還會重回升值軌道。

（摘自《中國青年》2015年第21期 高 峰/文）